Stablecoin Tatanan Baru: Pasar, Teknologi, dan Persaingan Kedaulatan
Pendahuluan
Stablecoin sebagai komponen kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem aset kripto, posisi strategisnya terus meningkat. Dari model pengelolaan terpusat awal ( seperti USDT, USDC ), hingga sekarang stablecoin ( yang diterbitkan oleh protokol itu sendiri, didorong oleh mekanisme sintesis dan algoritma di blockchain seperti USDe dari Ethena ), struktur pasar telah mengalami perubahan fundamental.
Sementara itu, permintaan terhadap stablecoin dari DeFi, RWA, LSD, dan bahkan jaringan L2 juga meningkat dengan cepat, mendorong terciptanya pola baru yang terdiri dari berbagai model yang saling berdampingan, bersaing, dan berkolaborasi.
Ini bukan hanya masalah segmentasi pasar, tetapi juga tentang "bentuk masa depan mata uang digital" dan "standar penyelesaian di blockchain" yang merupakan persaingan mendalam. Laporan ini berfokus pada tren utama dan karakteristik struktural pasar stablecoin saat ini, menganalisis secara sistematis mekanisme operasi proyek-proyek utama, kinerja pasar serta aktivitas di blockchain, dan lingkungan kebijakan, untuk membantu pemahaman.