Липневий огляд крипторинку: "літня втома" під впливом багатьох факторів

Ринок увійшов у період спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць, що свідчить про те, що, незважаючи на численні події у липні, ринок може зіткнутися зі сповільненням зростання влітку.

Досвід минулих чотирьох років показує, що кожен липень супроводжується значними подіями, але ціни залишаються відносно стабільними. Торговці, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", а не уважно стежити за ринком. Чи буде цього року щось інакше? Давайте поглянемо на основні фактори впливу липня.

Ключові події липня

1. Бюджетний законопроект: новий бюджетний законопроект, підписаний 5 липня, може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Розширювальна фіскальна політика зазвичай вигідна для дефіцитних активів, але ця вигода може бути компенсована іншими факторами.

2. Питання митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня. Вплив нових митних зборів буде поступово проявлятися протягом місяця. Оглядаючи досвід початку цього року, невизначеність щодо митних зборів легко пригнічує ринкові настрої, що негативно впливає на біткойн.

3. Шифрувальна політика: 22 липня - це крайній термін для останнього адміністративного наказу, пов’язаного з шифруванням. У цей час можуть бути представлені нові законодавчі та регуляторні пропозиції, а також оцінка резервів цифрових активів США. Хоча попередній наказ "Стратегічні резерви біткоїнів" вже втратив чинність, відповідні рішення та оголошення все ще можуть бути опубліковані в будь-який момент.

Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який фактор переважає: фінансове розширення чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через свято в США 4 липня може збільшити недостовірність на ринку в найближчий час.

Аналіз ринкових настроїв

З точки зору таких показників, як ставка фінансування, невиконані контракти, відкриття ліквідності ETF на основі кредитного плеча, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, ризикова схильність ринку є досить помірною. Ця пригнічена ризикова схильність може бути витлумачена як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежена ейфорія означає, що, якщо наступні ринкові тенденції покращаться, ризик ліквідації буде нижчим. Наразі на ринку немає причин для масового зниження кредитного плеча, загальний рівень кредитного плеча залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спот-інвестицій і збереження терпіння в цей сезонний млявий ринок.

Історичний огляд

Оглядаючи 2021–2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, хоча за останні кілька років липні були наповнені значними подіями:

• Липень 2021 року: Китай заборонив видобуток BTC, ціна BTC різко впала до річного мінімуму
• Липень 2022 року: Three Arrows Capital та Celsius розпочали процедуру банкрутства
• Липень 2023 року: великі компанії з управління активами подали заявку на BTC ETF
• Липень 2024: Mt.Gox починає розподіл активів, німецький уряд продає біткоїни, Трамп зазнає невдалої спроби вбивства та бере участь у BTC конференції, Байден виходить з президентських перегонах

Аналіз ринкових даних

ринок

• Середньодобовий обсяг торгів знизився до 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником за 9 місяців.
• 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником за 21 місяць
• BTC ETP зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, встановивши нещодавній рекорд найбільшого тижневого припливу коштів.

ринок похідних фінансових інструментів

• Дефіцит премії на ф'ючерси CME, річна премія коливається на рівні 7-8%.
• Обсяги коштів у левередж-ETF обмежені, що свідчить про те, що низька ризикова перевага на крипторинку залишається стабільною.
• Ринок безстрокових контрактів з низьким кредитним плечем та помірною доходністю, 7-денна річна процентна ставка коштів становить лише 2.5%
• На ринку опціонів схилення термінів наближається до нейтрального, імпліцитна волатильність зменшилася до річного мінімуму

ринок шифрування

• Пропорція обсягу відкритих позицій в永续合约 на альткоїни до ринкової капіталізації значно зросла, з 3% у липні минулого року до 5,6% зараз.
• Невиконані обсяги в Ethereum та Solana зросли на 68% та 115% відповідно, тоді як біткоїн залишився практично незмінним.
• Незважаючи на зростання обсягу позицій, фондовий коефіцієнт альткоїнів демонструє обережність.

Отже, незважаючи на кілька потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями та поточними ринковими показниками, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типічний літній стан слабкості. Інвесторам, можливо, доведеться проявити терпіння в цьому сезонному ринковому спаду.