Перспективи ринку A-акцій після нової політики Центрального банку
Нещодавно китайський фондовий ринок зазнав значного зростання. Політичні заходи фінансових регуляторних органів та засідання Центрального політичного бюро суттєво підвищили настрої на ринку, акції на A-ринку та Гонконзькому ринку показали сильний відскік, перевершивши інші основні світові ринки. Проте, після святкування Дня національного свята ринок почав падати, що викликало роздуми про те, чи є цей ринковий циклу тимчасовим, чи тривалим. Ця стаття проведе аналіз з трьох аспектів: економічних основ, політичного середовища та загального рівня оцінки фондового ринку.
Один, економічні основи
Наразі основні економічні показники в країні загалом все ще залишаються слабкими, хоча з'явилися деякі ознаки крайового покращення, але ще не спостерігається явних сигналів зміни тенденції. Протягом святкування Дня національного свята активність споживання зросла як у порівнянні з минулим роком, так і порівняно з попереднім місяцем, але ця тенденція ще не знайшла достатнього відображення в основних економічних показниках. Очікується, що в найближчі кілька кварталів економіка Китаю може відновитися помірно за підтримки політики.
Індекс закупівельних менеджерів (PMI) у виробничому секторі у вересні становив 49,8%, що на 0,7 процентного пункту вище, ніж минулого місяця, що свідчить про деяке відновлення активності у виробничому секторі. У той же час індекс ділової активності у невиробничому секторі становив 50,0%, що на 0,3 процентного пункту нижче, ніж минулого місяця, що свідчить про незначне зниження рівня активності у невиробничому секторі.
У серпні прибуток промислових підприємств з обсягом виробництва понад 20 мільйонів юанів знизився на 17,8% в річному обчисленні, частково через високий базовий показник за аналогічний період минулого року.
Індекс споживчих цін для населення за серпень 2023 року в Україні зріс на 0,6% в річному вимірі. Зокрема, ціни на продукти харчування зросли на 2,8%, а ціни на непродовольчі товари зросли на 0,2%. У середньому за період з січня по серпень індекс споживчих цін зріс на 0,2% в річному вимірі.
У серпні загальний обсяг роздрібної торгівлі споживчими товарами склав 38726 мільярдів юанів, що на 2,1% більше в порівнянні з минулим роком.
З точки зору фінансових провідних показників, загальний попит на фінансування в суспільстві є відносно недостатнім. З другого кварталу темпи зростання M1 та M2 сповільнилися в порівнянні з минулим роком, різниця між ними досягла історичного максимуму, що свідчить про відносно слабкий попит та певні бездіяльності у фінансовій системі, а також про те, що ефект передачі монетарної політики зазнає перешкод, основні економічні показники в короткостроковій перспективі все ще потребують поліпшення.
Два, політичне середовище
Оглядаючи на ознаки етапних дна ринку A-акцій за останні 20 років, політичні сигнали зазвичай мають великий вплив і повинні перевищувати тодішні очікування інвесторів, що часто є важливою умовою для стабілізації та відновлення A-акцій. Нещодавно політичний вплив перевищив очікування, політичні сигнали вже проявилися.
24 вересня Центральний банк оголосив про створення нових інструментів монетарної політики для підтримки стабільного розвитку фондового ринку. Основні заходи включають два пункти: по-перше, створення зручностей для обміну між цінними паперами, фондами та страховыми компаніями, початкова операційна сума 5000 мільярдів; по-друге, створення спеціального рефінансування для викупу акцій, початковий ліміт 3000 мільярдів. Ці заходи спрямовані на підвищення здатності установ отримувати кошти та можливості збільшення акцій.
26 вересня Центральний банк та Комісія з цінних паперів і фондового ринку спільно опублікували "Рекомендації щодо сприяння залученню довгострокових коштів на ринок", які охоплюють кілька аспектів, включаючи виховання екосистеми капітального ринку для довгострокових інвестицій, активний розвиток публічних фондів акцій та підтримку стабільного розвитку приватних фондів, а також вдосконалення супутніх політик для залучення довгострокових коштів на ринок.
Основними проблемами, з якими стикається економічне зростання Китаю, є тривале скорочення кредитування, постійне зниження кредитного плеча в приватному секторі та те, що розширення кредитування в державному секторі не змогло ефективно компенсувати це. Причинами цієї ситуації є низькі очікування щодо доходності інвестицій та відносно високі витрати на фінансування. Останні зміни в політиці в основному зосереджені на зниженні витрат на фінансування та підвищенні очікувань щодо доходності інвестицій, що є цільовими заходами. Однак для досягнення середньострокової та довгострокової стійкої реінфляції також потрібні подальші структурні фінансові стимули та реальне виконання політики, в іншому випадку відновлення на ринку може бути важким для тривалого збереження.
8 жовтня Державний комітет з розвитку і реформ Китаю провів прес-конференцію, на якій були представлені заходи для стимулювання економічного розвитку. Ринок загалом мав високі очікування від цієї прес-конференції, сподіваючись побачити масштабну фінансову контрциклічну політику, але фактичний зміст не зміг повністю задовольнити ці очікування, що стало однією з основних причин корекції на ринку після свят.
Три, ринкова оцінка
Згідно з особливостями попередніх ринкових дна, у цій хвилі ринку вже спостерігаються ознаки дна за тривалістю падіння, ступенем падіння, рівнем оцінки тощо.
Станом на 9 жовтня, рівень оцінки A-акцій вже відновився до рівня медіани. У вертикальному порівнянні, наприкінці вересня рівень відновлення був досить високим, досягнувши рівня PE, який спостерігався на початку 2023 року, коли очікували прискорення економіки після пандемії. У горизонтальному порівнянні з основними світовими ринками, оцінка китайського ринку на даний момент залишається найнижчою в Азійсько-Тихоокеанському регіоні в порівнянні з ринками, що розвиваються, і наближається до рівня Південної Кореї.
В цілому, ключем до ринкового розвороту є підтвердження середньострокових фундаментальних сигналів. Наразі фундаментальні дані ще не покращилися, а нещодавнє короткострокове зростання в основному залежало від очікувань і фінансування. Ринковий настрій швидко зростає, і деякі технічні індикатори, такі як RSI (індекс відносної сили), вже продемонстрували певне "перевищення". У умовах високої волатильності ринок часто супроводжується надмірною реакцією, тому корекція після історичного зростання є зрозумілою.
Після посилення монетарної політики, чи зможе подальша фіскальна політика ефективно слідувати за цим, буде основним фактором, що вплине на ритм і простір зростання фондового ринку. З довгострокової точки зору, нещодавнє падіння більше схоже на корекцію, а не на завершення тренду. У середньостроковій та довгостроковій перспективі, ринок акцій A може вже досягти дна, але основна тенденція зростання ще не повністю встановлена.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NftDataDetective
· 5год тому
класичний мертвий кіт... бачив цей шаблон занадто багато разів, якщо чесно
Переглянути оригіналвідповісти на0
LayerZeroEnjoyer
· 23год тому
невдахи одна за одною хочуть втекти, але не можуть
Перспективи ринку акцій А: аналіз економічних основ, політичного середовища та оцінки після нових політик Центрального банку
Перспективи ринку A-акцій після нової політики Центрального банку
Нещодавно китайський фондовий ринок зазнав значного зростання. Політичні заходи фінансових регуляторних органів та засідання Центрального політичного бюро суттєво підвищили настрої на ринку, акції на A-ринку та Гонконзькому ринку показали сильний відскік, перевершивши інші основні світові ринки. Проте, після святкування Дня національного свята ринок почав падати, що викликало роздуми про те, чи є цей ринковий циклу тимчасовим, чи тривалим. Ця стаття проведе аналіз з трьох аспектів: економічних основ, політичного середовища та загального рівня оцінки фондового ринку.
Один, економічні основи
Наразі основні економічні показники в країні загалом все ще залишаються слабкими, хоча з'явилися деякі ознаки крайового покращення, але ще не спостерігається явних сигналів зміни тенденції. Протягом святкування Дня національного свята активність споживання зросла як у порівнянні з минулим роком, так і порівняно з попереднім місяцем, але ця тенденція ще не знайшла достатнього відображення в основних економічних показниках. Очікується, що в найближчі кілька кварталів економіка Китаю може відновитися помірно за підтримки політики.
Індекс закупівельних менеджерів (PMI) у виробничому секторі у вересні становив 49,8%, що на 0,7 процентного пункту вище, ніж минулого місяця, що свідчить про деяке відновлення активності у виробничому секторі. У той же час індекс ділової активності у невиробничому секторі становив 50,0%, що на 0,3 процентного пункту нижче, ніж минулого місяця, що свідчить про незначне зниження рівня активності у невиробничому секторі.
У серпні прибуток промислових підприємств з обсягом виробництва понад 20 мільйонів юанів знизився на 17,8% в річному обчисленні, частково через високий базовий показник за аналогічний період минулого року.
Індекс споживчих цін для населення за серпень 2023 року в Україні зріс на 0,6% в річному вимірі. Зокрема, ціни на продукти харчування зросли на 2,8%, а ціни на непродовольчі товари зросли на 0,2%. У середньому за період з січня по серпень індекс споживчих цін зріс на 0,2% в річному вимірі.
У серпні загальний обсяг роздрібної торгівлі споживчими товарами склав 38726 мільярдів юанів, що на 2,1% більше в порівнянні з минулим роком.
З точки зору фінансових провідних показників, загальний попит на фінансування в суспільстві є відносно недостатнім. З другого кварталу темпи зростання M1 та M2 сповільнилися в порівнянні з минулим роком, різниця між ними досягла історичного максимуму, що свідчить про відносно слабкий попит та певні бездіяльності у фінансовій системі, а також про те, що ефект передачі монетарної політики зазнає перешкод, основні економічні показники в короткостроковій перспективі все ще потребують поліпшення.
Два, політичне середовище
Оглядаючи на ознаки етапних дна ринку A-акцій за останні 20 років, політичні сигнали зазвичай мають великий вплив і повинні перевищувати тодішні очікування інвесторів, що часто є важливою умовою для стабілізації та відновлення A-акцій. Нещодавно політичний вплив перевищив очікування, політичні сигнали вже проявилися.
24 вересня Центральний банк оголосив про створення нових інструментів монетарної політики для підтримки стабільного розвитку фондового ринку. Основні заходи включають два пункти: по-перше, створення зручностей для обміну між цінними паперами, фондами та страховыми компаніями, початкова операційна сума 5000 мільярдів; по-друге, створення спеціального рефінансування для викупу акцій, початковий ліміт 3000 мільярдів. Ці заходи спрямовані на підвищення здатності установ отримувати кошти та можливості збільшення акцій.
26 вересня Центральний банк та Комісія з цінних паперів і фондового ринку спільно опублікували "Рекомендації щодо сприяння залученню довгострокових коштів на ринок", які охоплюють кілька аспектів, включаючи виховання екосистеми капітального ринку для довгострокових інвестицій, активний розвиток публічних фондів акцій та підтримку стабільного розвитку приватних фондів, а також вдосконалення супутніх політик для залучення довгострокових коштів на ринок.
Основними проблемами, з якими стикається економічне зростання Китаю, є тривале скорочення кредитування, постійне зниження кредитного плеча в приватному секторі та те, що розширення кредитування в державному секторі не змогло ефективно компенсувати це. Причинами цієї ситуації є низькі очікування щодо доходності інвестицій та відносно високі витрати на фінансування. Останні зміни в політиці в основному зосереджені на зниженні витрат на фінансування та підвищенні очікувань щодо доходності інвестицій, що є цільовими заходами. Однак для досягнення середньострокової та довгострокової стійкої реінфляції також потрібні подальші структурні фінансові стимули та реальне виконання політики, в іншому випадку відновлення на ринку може бути важким для тривалого збереження.
8 жовтня Державний комітет з розвитку і реформ Китаю провів прес-конференцію, на якій були представлені заходи для стимулювання економічного розвитку. Ринок загалом мав високі очікування від цієї прес-конференції, сподіваючись побачити масштабну фінансову контрциклічну політику, але фактичний зміст не зміг повністю задовольнити ці очікування, що стало однією з основних причин корекції на ринку після свят.
Три, ринкова оцінка
Згідно з особливостями попередніх ринкових дна, у цій хвилі ринку вже спостерігаються ознаки дна за тривалістю падіння, ступенем падіння, рівнем оцінки тощо.
Станом на 9 жовтня, рівень оцінки A-акцій вже відновився до рівня медіани. У вертикальному порівнянні, наприкінці вересня рівень відновлення був досить високим, досягнувши рівня PE, який спостерігався на початку 2023 року, коли очікували прискорення економіки після пандемії. У горизонтальному порівнянні з основними світовими ринками, оцінка китайського ринку на даний момент залишається найнижчою в Азійсько-Тихоокеанському регіоні в порівнянні з ринками, що розвиваються, і наближається до рівня Південної Кореї.
В цілому, ключем до ринкового розвороту є підтвердження середньострокових фундаментальних сигналів. Наразі фундаментальні дані ще не покращилися, а нещодавнє короткострокове зростання в основному залежало від очікувань і фінансування. Ринковий настрій швидко зростає, і деякі технічні індикатори, такі як RSI (індекс відносної сили), вже продемонстрували певне "перевищення". У умовах високої волатильності ринок часто супроводжується надмірною реакцією, тому корекція після історичного зростання є зрозумілою.
Після посилення монетарної політики, чи зможе подальша фіскальна політика ефективно слідувати за цим, буде основним фактором, що вплине на ритм і простір зростання фондового ринку. З довгострокової точки зору, нещодавнє падіння більше схоже на корекцію, а не на завершення тренду. У середньостроковій та довгостроковій перспективі, ринок акцій A може вже досягти дна, але основна тенденція зростання ще не повністю встановлена.