Наразі дискусії щодо стейблкоінів у сфері платежів споживачів у США дуже активні. Але більшість вважає, що стейблкоіни є «підтримуючими технологіями», а не «деструктивними технологіями». Вони вважають, що хоча фінансові установи використовуватимуть стейблкоіни для більш ефективних розрахунків, для більшості американських споживачів цінність, яку надають стейблкоіни, недостатня, щоб відмовитися від поточних домінуючих і більш стійких способів платежу, а саме кредитних карт.
Ця стаття доводить, як стейблкоїни стали основним засобом платежу в США, а не лише інструментом для розрахунків.
Як кредитна картка будує платіжну мережу
По-перше, ми повинні визнати, що змусити людей прийняти новий спосіб оплати - це дуже складно. Новий спосіб оплати має цінність лише тоді, коли достатня кількість людей користується ним у мережі, а люди приєднуються лише тоді, коли мережа має цінність. Кредитні картки подолали проблему "холодного старту" за допомогою двох етапів і стали найпоширенішим способом оплати серед споживачів у США (37%), перевершивши раніше домінуючі готівку, чеки та ранні картки, що використовувалися лише в певних магазинах або галузях.
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без необхідності в мережі.
Кредитні картки спочатку розширили ринок, вирішуючи невелику частину проблем споживачів і торговців, які стосувалися трьох вимірів: зручності, стимулів і зростання продажів. Наприклад, перша банківська кредитна картка масового ринку BankAmericard, випущена в 1958 році Bank of America (яка згодом розвинулася в сучасну мережу кредитних карток Visa):
Зручність: BankAmericard дозволяє споживачам здійснювати єдиний платіж наприкінці місяця, без необхідності носити готівку або заповнювати чеки на касі. Хоча раніше продавці пропонували схожі картки для відстрочки платежів, ці картки були обмежені лише одним продавцем або певною категорією (такою як подорожі та розваги). BankAmericard може використовуватися у будь-яких партнерських магазинах, що в основному задовольняє всі потреби споживання.
Заохочувальні заходи: Банк Америки через пошту розіслав 65 тисяч непроханої кредитної картки BankAmericard жителям Фресно, що сприяло популяризації кредитних карток. Кожна картка супроводжувалася попередньо схваленим гнучким кредитним лімітом, що на той час було безпрецедентним заходом. Готівка та чеки не могли запропонувати подібні заохочення, тоді як ранні рахункові картки, хоча й надавали короткостроковий кредит, зазвичай були доступні лише для заможних або давніх клієнтів і могли використовуватися лише в певних магазинах. Широке кредитне покриття BankAmericard особливо привернуло увагу раніше виключених низькодохідних споживачів.
Зростання продажів: BankAmericard допомагає підприємствам підвищувати обсяги продажів за рахунок кредитного споживання. Готівка та чеки не можуть розширити купівельну спроможність споживачів, тоді як ранні картки для платежів, хоча й можуть сприяти збільшенню продажів, вимагають від підприємств самостійного управління кредитною системою, допуском клієнтів, збором коштів та контролем ризиків, що тягне за собою дуже високі витрати, які можуть дозволити собі лише великі підприємства або асоціації. BankAmericard надає можливість малим підприємствам нарощувати продажі через кредитне споживання.
BankAmericard досяг успіху у місті Фресно, а потім поступово розповсюдився на інші міста Каліфорнії. Але через тодішні законодавчі обмеження, які дозволяли Американському банку працювати лише в Каліфорнії, він швидко усвідомив, що «щоб кредитна картка справді стала корисною, вона повинна бути прийнята на національному рівні», тому за 25 000 доларів США вступного внеску та комісії за використання торгової марки він надав кредитні картки банкам за межами Каліфорнії. Кожен ліцензований банк використав цю інтелектуальну власність для створення власної мережі споживачів і торговців у своєму регіоні.
Другий крок: Розширення та підключення мережі кредитних карток
У цей час BankAmericard перетворився на серію децентралізованих «територій», де споживачі та підприємства в кожному регіоні використовують картку на основі своїх внутрішніх переваг. Незважаючи на те, що в кожній території все працює добре, загалом це не може бути масштабовано.
На операційному рівні міжбанківська взаємодія є великою проблемою: під час авторизації міжбанківських транзакцій із використанням інтелектуальної власності BankAmericard, торговці повинні зв'язатися з банком-еквайром, який потім зв'язується з банком-емітентом для підтвердження авторизації карткового власника, а клієнти можуть лише чекати в магазині. Цей процес може зайняти 20 хвилин, що призводить до ризику шахрайства та поганого обслуговування клієнтів. Процеси клірингу та розрахунків також є складними: хоча банк-еквайер отримує платіж від банку-емітента, у нього немає мотивації своєчасно ділитися деталями транзакцій, щоб банк-емітент міг стягнути платіж з карткового власника. На організаційному рівні цю програму здійснює Bank of America (конкурент банків-емітентів), що призводить до проблеми "фундаментальної недовіри" між банками.
Щоб вирішити ці проблеми, BankAmericard планував у 1970 році розділитися на некомерційну асоціацію членів під назвою National BankAmericard Inc. (NBI), яка пізніше була перейменована на Visa. Право власності та контроль були передані від Bank of America до банків-учасників. Окрім коригування контролю, NBI також створив набір стандартних правил, процедур і механізмів вирішення спорів для реагування на виклики. На операційній стороні він розробив авторизаційну систему на основі обміну під назвою BASE, яка дозволяла банкам торговців безпосередньо маршрутизувати запити на авторизацію до системи емітуючого банку. Час міжбанківської авторизації скоротився до менш ніж хвилини, і вона підтримувала транзакції цілодобово, що зробило її «достатньою для конкуренції з оплатою готівкою та чеками, усунувши одну з ключових перешкод для впровадження». Після цього BASE ще більше оптимізував процеси клірингу та розрахунків, замінивши паперові процедури електронними записами, а двосторонні розрахунки між банками перетворив на централізовану обробку та неттинг через мережу BASE. Процес, який раніше тривав тиждень, тепер можна завершити за одну ніч.
З'єднуючи ці розрізнені платіжні мережі, кредитні картки долають проблему "холодного старту" нових платіжних методів через агрегування попиту та пропозиції. У цей момент мотивація основних споживачів і торговців приєднатися до мережі полягає в самій мережі, оскільки вона дозволяє їм досягати додаткових користувачів. Для споживачів мережа створює зручний ефект маховика: з кожним новим торговцем цінність використання кредитних карток зростає. Для торговців мережа приносить додаткові продажі. З часом мережа починає використовувати комісійні збори, що виникають від взаємодії, для надання стимулів, що ще більше сприяє прийняттю споживачами та торговцями.
Внутрішні переваги стейблкоїнів
Стабільні монети можуть стати основним способом платежу, дотримуючись тих самих стратегій, які замінюють готівку, чеки та ранні кредитні картки. Давайте проаналізуємо внутрішні переваги стабільних монет з трьох вимірів: зручності, стимулів і зростання продажів.
зручність
Наразі стейблкоїни ще не є достатньо зручними для більшості споживачів, оскільки їм потрібно спочатку конвертувати фіатні гроші в криптовалюту. Досвід користувачів все ще потребує значних поліпшень, наприклад, навіть якщо ви вже надали банку чутливу інформацію, вам все ще потрібно повторити цей процес. Крім того, вам потрібен ще один токен (наприклад, ETH як плата за Gas), щоб сплатити транзакції в ланцюзі, і щоб упевнитися, що стейблкоїн сумісний з ланцюгом, на якому знаходиться продавець (наприклад, USDC на ланцюзі Base відрізняється від USDC на ланцюзі Solana). З точки зору зручності для споживачів це абсолютно неприпустимо.
Тим не менш, я вірю, що ці проблеми незабаром будуть вирішені. Під час адміністрації Байдена Управління валютного контролю США (OCC) заборонило банкам зберігати криптовалюту (включаючи стейблкоїни), але кілька місяців тому цей закон був скасований. Це означає, що банки зможуть зберігати стейблкоїни, інтегруючи фіатні валюти з криптовалютою, що в корені вирішить безліч поточних проблем з користувацьким досвідом. Крім того, важливі технологічні досягнення, такі як абстракція рахунків, субсидії на газ і нульові знання, також покращують користувацький досвід.
Мотивація торговців
Стабільні монети надали торговцям нові способи стимулювання, особливо через дозволені стабільні монети.
Примітка: Ліцензовані стабільні монети мають канали випуску, які не обмежуються лише торговцями, а також охоплюють більш широкий спектр. Наприклад, фінансово-технологічні компанії, торговельні платформи, мережі кредитних карток, банки та постачальники платіжних послуг. У цій статті ми зосереджуємося лише на торговцях.
Ліцензовані стабільні монети випускаються регульованими постачальниками фінансових послуг або інфраструктури (такими як Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora та Brale), але брендуються та розповсюджуються іншим суб'єктом. Брендові партнери (такі як торговці) можуть отримувати прибуток від резервів стабільних монет.
Ліцензовані стабільні монети мають очевидні спільні риси з програмою винагород Starbucks. Обидві системи інвестують кошти, що залишаються в системі, у короткострокові інструменти та зберігають зароблені відсотки. Подібно до винагород Starbucks, ліцензовані стабільні монети можуть бути створені для надання клієнтам балів та винагород, які можна обміняти лише в екосистемі торговців.
Хоча ліцензовані стабільні монети структурно схожі на програми попередньої оплати, важливі відмінності свідчать про те, що ліцензовані стабільні монети є більш життєздатними для торговців, ніж традиційні програми попередньої оплати.
По-перше, із зростанням комерційності випуску ліцензованих стабільних монет, впровадження таких програм стане практично безкоштовним. Законопроект «GENIUS» надає рамки для випуску стабільних монет в США і створює новий клас емітентів (ліцензовані емітенти стабільних монет, які не є банками), чий комплаєнс є менш обтяжливим, ніж у банків. Таким чином, навколо ліцензованих стабільних монет розвиватиметься супутня індустрія. Постачальники послуг абстрагуватимуть користувацький досвід, захист споживачів та функції комплаєнсу. Торговці зможуть запускати брендовані цифрові долари з мінімальними граничними витратами. Для торговців, які мають достатній вплив, щоб тимчасово «заморожувати» цінність, питання полягає в тому: чому б не запустити власну програму винагород?
По-друге, ці стейбли відрізняються від традиційних програм винагород тим, що їх можна використовувати поза екосистемою емітента. Споживачі будуть більш готові тимчасово зафіксувати вартість, оскільки знають, що можуть конвертувати її назад у фіатну валюту, передати іншим і врешті-решт використовувати в інших торговців. Хоча торговці можуть вимагати налаштування нестійких стейблів, я вважаю, що вони усвідомлять, що якщо стейбли є переносними, то ймовірність їхнього прийняття значно зросте; постійна фіксація вартості призведе до того, що споживачі відчуватимуть великі незручності, що знизить бажання їх приймати.
Стимулювання споживачів
Стабільні монети пропонують спосіб винагороди споживачів, який повністю відрізняється від кредитних карток. Торговці можуть непрямо використовувати доходи, отримані від ліцензованих стабільних монет, для надання цільових стимулів, таких як миттєві знижки, компенсації за доставку, ранній доступ або VIP черги. Незважаючи на те, що законопроєкт GENIUS забороняє ділитися доходами лише за те, що ви володієте стабільними монетами, я очікую, що такі програми лояльності будуть прийнятними.
Оскільки стабільні монети мають програмованість, з якою не можуть зрівнятися кредитні картки, вони можуть нативно отримати доступ до можливостей заробітку на блокчейні (конкретно, я маю на увазі стабільні монети, підтримувані фіатними валютами, підключені до DeFi, а не маскування під стабільні монети на ланцюгових хедж-фондах). Такі додатки, як Legend та YieldClub, заохочуватимуть користувачів заробляти дохід, маршрутизуючи вільні кошти в кредитні протоколи, такі як Morpho. Я вважаю, що це ключ до прориву стабільних монет у винагородах. Дохід привертає користувачів до конвертації фіатної валюти в стабільні монети для участі у DeFi, і якщо цей досвід буде безшовним, багато хто обере безпосередньо використовувати стабільні монети для торгівлі.
Якщо говорити про переваги криптовалют, то це аерозоль: стимулювання участі через миттєвий перехід вартості в глобальному масштабі. Емітенти стабільних монет можуть використовувати подібні стратегії, щоб залучити нових користувачів у світ криптовалют через безкоштовні аерозолі стабільних монет (або інших токенів) і стимулювати їх витрачати стабільні монети.
зростання продажів
Стабільні монети, як і готівка, є активом їх власників, тому вони не стимулюють споживання так, як кредитні картки. Проте, так само як кредитні компанії створили концепцію кредиту на основі банківських депозитів, неважко уявити, що постачальники можуть запропонувати подібні програми на основі стабільних монет. І все більше компаній руйнують кредитні моделі, вважаючи, що DeFi-інцентиви можуть стимулювати нові зростання продажів: "Купуй зараз, ніколи не плати". У цій моделі "витрачені" стабільні монети будуть зберігатися, заробляти прибуток у DeFi і в кінці місяця частиною прибутку покривати покупки. Теоретично, це має стимулювати споживачів збільшувати витрати, а торговці сподіваються скористатися цим.
Як побудувати мережу стабільних монет
Ми можемо підсумувати внутрішні переваги стейблкоїнів наступним чином:
Стабільні монети наразі не зручні і не можуть безпосередньо призвести до зростання продажів.
Стабільні монети можуть забезпечити значні стимули для підприємців і споживачів.
Проблема полягає в тому, як стейблкоїни можуть слідувати стратегії «два кроки» кредитних карток для створення нових способів платежу?
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без мережі.
Стабільні монети можуть зосередитися на наступних нішевих сценах:
(1) Стейблкоїни є більш зручними для споживачів, ніж існуючі способи оплати, що призводить до зростання продажів;
(2) Торговці мають стимул пропонувати стейблкоїни споживачам, які готові жертвувати зручністю заради винагород.
Ніша 1: Відносна зручність і зростання продажів
Хоча стейблкоїни наразі не є достатньо зручними для більшості людей, для споживачів, яких не обслуговують існуючі платіжні методи, вони можуть бути кращим вибором. Ці споживачі готові подолати бар'єри входу у світ стейблкоїнів, а торговці також прийматимуть стейблкоїни, щоб дістатися до клієнтів, яких раніше не могли обслуговувати.
Типовим прикладом є торгівля між американськими торговцями та споживачами з-за меж США. У деяких регіонах (особливо в Латинській Америці) споживачам надзвичайно важко або дуже дорого отримати долари для покупки товарів та послуг американських торговців. У Мексиці лише ті, хто проживає на відстані 20 км від кордону США, можуть відкривати рахунки в доларах; у Колумбії та Бразилії банківські послуги в доларах повністю заборонені; в Аргентині, незважаючи на наявність рахунків у доларах, вони підлягають суворому контролю, обмеженням за обсягом і зазвичай пропонуються за офіційним курсом, який значно нижчий за ринковий. Це означає, що американські торговці втрачають ці можливості для продажу.
Стейблкоїни надають небагатим споживачам з-за меж США безпрецедентний доступ до доларів, що дозволяє їм купувати ці товари та послуги. Для цих споживачів стейблкоїни насправді є відносно зручними, оскільки в них зазвичай немає інших розумних способів отримати долари для споживання. Для продавців стейблкоїни представляють новий канал продажів, оскільки ці споживачі раніше не могли бути досяжні. Багато американських продавців (наприклад, компанії з надання AI послуг) мають великий попит серед небагатих споживачів, тому приймуть стейблкоїни, щоб залучити цих клієнтів.
Ніша два: на основі стимулювання
Багато клієнтів в різних галузях готові пожертвувати зручністю заради винагород. Мій улюблений ресторан пропонує 3% знижки на готівкові платежі, тому я спеціально йду в банк, щоб зняти готівку, незважаючи на велику незручність.
Торговці матимуть мотивацію запускати брендовані стейблкоїни з білими ярликами як спосіб фінансування програм лояльності, пропонуючи споживачам знижки та привілеї для стимулювання зростання продажів. Деякі споживачі будуть готові терпіти складнощі входу у світ криптовалют і конвертації вартості в стейблкоїни з білими ярликами, особливо коли стимули достатньо сильні, а продукти є ті, до яких вони захоплюються або які використовують часто. Логіка проста: якщо я обожнюю певний продукт, знаю, що буду використовувати залишок, і можу отримати значну винагороду, я готовий терпіти поганий досвід або навіть зберігати кошти.
Ідеальні торговці для білого маркера стабільної монети включають принаймні одну з наступних характеристик:
Пристрастні фанатські групи. Наприклад, якщо Тейлор Свіфт попросить фанатів купувати квитки на концерт за допомогою «TaylorUSD», фанати все одно це зроблять. Вона може стимулювати фанатів зберігати TaylorUSD, пропонуючи їм переваги при покупці квитків на майбутні заходи або знижки на товари. Інші торговці також можуть приймати TaylorUSD для проведення акцій.
Висока частота використання на платформі. Наприклад, на ринку вторинних товарів Poshmark у 2019 році 48% продавців витрачали частину свого доходу на покупки на платформі. Якщо продавці Poshmark почнуть приймати «PoshUSD», багато хто буде зберігати цю стабільну монету для торгівлі з іншими продавцями.
Другий крок: підключення мережі платежів стабільною монетою
Оскільки вищезазначений сценарій є нішею, використання стейблкоїнів буде тимчасовим і фрагментованим. Сторони в екосистемі визначатимуть свої власні правила та стандарти. Крім того, стейблкоїни будуть випускатися на кількох блокчейнах, що ускладнить прийняття технології. Багато стейблкоїнів будуть білозначковими, прийматимуться лише обмеженою кількістю торговців. Результатом стане розподілена платіжна мережа, кожна з яких зможе стійко функціонувати в локальній ніші, але буде відсутня стандартизація та взаємодія.
Вони потребують повністю нейтральної та відкритої мережі для підключення. Ця мережа встановить правила, відповідність і стандарти захисту споживачів, а також технічну взаємодію. Відкрита і бездозволена природа стейблкоїнів робить можливим агрегацію цих розподілених попиту та пропозиції. Для вирішення проблеми координації мережа повинна бути відкритою та спільно належати учасникам, а не вертикально інтегруватися з іншими частинами платіжного стеку. Перетворення користувачів на власників дозволяє мережі масштабуватися у великому масштабі.
Об'єднуючи ці ізольовані відносини попиту та пропозиції, мережа платежів зі стабільними монетами вирішить проблему «холодного старту» нових способів оплати. Як сьогодні споживачі готові терпіти одноразові незручності реєстрації кредитних карток, так і приєднання до мережі стабільних монет зрештою буде достатньо цінним, щоб компенсувати незручності входу у світ стабільних монет. Таким чином, стабільні монети увійдуть до основного використання споживачами в США.
Висновок
Стабільні монети не будуть безпосередньо конкурувати з кредитними картками на масовому ринку і не замінять їх, натомість вони почнуть проникати з периферійного ринку. Вирішуючи реальні проблеми в ніше, стабільні монети можуть створити стійке прийняття на основі відносної зручності або кращих стимулів. Ключове прорив у тому, щоб об'єднати ці фрагментовані випадки використання в одній відкритій, стандартизованій та спільно володіємій мережі, щоб координувати попит і пропозицію та реалізувати масштабоване людське розвиток. Якщо це буде досягнуто, підйом стабільних монет у сплатах американських споживачів стане незворотним.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн в США замінить кредитні картки як основний спосіб оплати
Слова: Даніель Барабандер
Упорядник: AididiaoJP, Foresight News
Наразі дискусії щодо стейблкоінів у сфері платежів споживачів у США дуже активні. Але більшість вважає, що стейблкоіни є «підтримуючими технологіями», а не «деструктивними технологіями». Вони вважають, що хоча фінансові установи використовуватимуть стейблкоіни для більш ефективних розрахунків, для більшості американських споживачів цінність, яку надають стейблкоіни, недостатня, щоб відмовитися від поточних домінуючих і більш стійких способів платежу, а саме кредитних карт.
Ця стаття доводить, як стейблкоїни стали основним засобом платежу в США, а не лише інструментом для розрахунків.
Як кредитна картка будує платіжну мережу
По-перше, ми повинні визнати, що змусити людей прийняти новий спосіб оплати - це дуже складно. Новий спосіб оплати має цінність лише тоді, коли достатня кількість людей користується ним у мережі, а люди приєднуються лише тоді, коли мережа має цінність. Кредитні картки подолали проблему "холодного старту" за допомогою двох етапів і стали найпоширенішим способом оплати серед споживачів у США (37%), перевершивши раніше домінуючі готівку, чеки та ранні картки, що використовувалися лише в певних магазинах або галузях.
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без необхідності в мережі.
Кредитні картки спочатку розширили ринок, вирішуючи невелику частину проблем споживачів і торговців, які стосувалися трьох вимірів: зручності, стимулів і зростання продажів. Наприклад, перша банківська кредитна картка масового ринку BankAmericard, випущена в 1958 році Bank of America (яка згодом розвинулася в сучасну мережу кредитних карток Visa):
Зручність: BankAmericard дозволяє споживачам здійснювати єдиний платіж наприкінці місяця, без необхідності носити готівку або заповнювати чеки на касі. Хоча раніше продавці пропонували схожі картки для відстрочки платежів, ці картки були обмежені лише одним продавцем або певною категорією (такою як подорожі та розваги). BankAmericard може використовуватися у будь-яких партнерських магазинах, що в основному задовольняє всі потреби споживання.
Заохочувальні заходи: Банк Америки через пошту розіслав 65 тисяч непроханої кредитної картки BankAmericard жителям Фресно, що сприяло популяризації кредитних карток. Кожна картка супроводжувалася попередньо схваленим гнучким кредитним лімітом, що на той час було безпрецедентним заходом. Готівка та чеки не могли запропонувати подібні заохочення, тоді як ранні рахункові картки, хоча й надавали короткостроковий кредит, зазвичай були доступні лише для заможних або давніх клієнтів і могли використовуватися лише в певних магазинах. Широке кредитне покриття BankAmericard особливо привернуло увагу раніше виключених низькодохідних споживачів.
Зростання продажів: BankAmericard допомагає підприємствам підвищувати обсяги продажів за рахунок кредитного споживання. Готівка та чеки не можуть розширити купівельну спроможність споживачів, тоді як ранні картки для платежів, хоча й можуть сприяти збільшенню продажів, вимагають від підприємств самостійного управління кредитною системою, допуском клієнтів, збором коштів та контролем ризиків, що тягне за собою дуже високі витрати, які можуть дозволити собі лише великі підприємства або асоціації. BankAmericard надає можливість малим підприємствам нарощувати продажі через кредитне споживання.
BankAmericard досяг успіху у місті Фресно, а потім поступово розповсюдився на інші міста Каліфорнії. Але через тодішні законодавчі обмеження, які дозволяли Американському банку працювати лише в Каліфорнії, він швидко усвідомив, що «щоб кредитна картка справді стала корисною, вона повинна бути прийнята на національному рівні», тому за 25 000 доларів США вступного внеску та комісії за використання торгової марки він надав кредитні картки банкам за межами Каліфорнії. Кожен ліцензований банк використав цю інтелектуальну власність для створення власної мережі споживачів і торговців у своєму регіоні.
Другий крок: Розширення та підключення мережі кредитних карток
У цей час BankAmericard перетворився на серію децентралізованих «територій», де споживачі та підприємства в кожному регіоні використовують картку на основі своїх внутрішніх переваг. Незважаючи на те, що в кожній території все працює добре, загалом це не може бути масштабовано.
На операційному рівні міжбанківська взаємодія є великою проблемою: під час авторизації міжбанківських транзакцій із використанням інтелектуальної власності BankAmericard, торговці повинні зв'язатися з банком-еквайром, який потім зв'язується з банком-емітентом для підтвердження авторизації карткового власника, а клієнти можуть лише чекати в магазині. Цей процес може зайняти 20 хвилин, що призводить до ризику шахрайства та поганого обслуговування клієнтів. Процеси клірингу та розрахунків також є складними: хоча банк-еквайер отримує платіж від банку-емітента, у нього немає мотивації своєчасно ділитися деталями транзакцій, щоб банк-емітент міг стягнути платіж з карткового власника. На організаційному рівні цю програму здійснює Bank of America (конкурент банків-емітентів), що призводить до проблеми "фундаментальної недовіри" між банками.
Щоб вирішити ці проблеми, BankAmericard планував у 1970 році розділитися на некомерційну асоціацію членів під назвою National BankAmericard Inc. (NBI), яка пізніше була перейменована на Visa. Право власності та контроль були передані від Bank of America до банків-учасників. Окрім коригування контролю, NBI також створив набір стандартних правил, процедур і механізмів вирішення спорів для реагування на виклики. На операційній стороні він розробив авторизаційну систему на основі обміну під назвою BASE, яка дозволяла банкам торговців безпосередньо маршрутизувати запити на авторизацію до системи емітуючого банку. Час міжбанківської авторизації скоротився до менш ніж хвилини, і вона підтримувала транзакції цілодобово, що зробило її «достатньою для конкуренції з оплатою готівкою та чеками, усунувши одну з ключових перешкод для впровадження». Після цього BASE ще більше оптимізував процеси клірингу та розрахунків, замінивши паперові процедури електронними записами, а двосторонні розрахунки між банками перетворив на централізовану обробку та неттинг через мережу BASE. Процес, який раніше тривав тиждень, тепер можна завершити за одну ніч.
З'єднуючи ці розрізнені платіжні мережі, кредитні картки долають проблему "холодного старту" нових платіжних методів через агрегування попиту та пропозиції. У цей момент мотивація основних споживачів і торговців приєднатися до мережі полягає в самій мережі, оскільки вона дозволяє їм досягати додаткових користувачів. Для споживачів мережа створює зручний ефект маховика: з кожним новим торговцем цінність використання кредитних карток зростає. Для торговців мережа приносить додаткові продажі. З часом мережа починає використовувати комісійні збори, що виникають від взаємодії, для надання стимулів, що ще більше сприяє прийняттю споживачами та торговцями.
Внутрішні переваги стейблкоїнів
Стабільні монети можуть стати основним способом платежу, дотримуючись тих самих стратегій, які замінюють готівку, чеки та ранні кредитні картки. Давайте проаналізуємо внутрішні переваги стабільних монет з трьох вимірів: зручності, стимулів і зростання продажів.
зручність
Наразі стейблкоїни ще не є достатньо зручними для більшості споживачів, оскільки їм потрібно спочатку конвертувати фіатні гроші в криптовалюту. Досвід користувачів все ще потребує значних поліпшень, наприклад, навіть якщо ви вже надали банку чутливу інформацію, вам все ще потрібно повторити цей процес. Крім того, вам потрібен ще один токен (наприклад, ETH як плата за Gas), щоб сплатити транзакції в ланцюзі, і щоб упевнитися, що стейблкоїн сумісний з ланцюгом, на якому знаходиться продавець (наприклад, USDC на ланцюзі Base відрізняється від USDC на ланцюзі Solana). З точки зору зручності для споживачів це абсолютно неприпустимо.
Тим не менш, я вірю, що ці проблеми незабаром будуть вирішені. Під час адміністрації Байдена Управління валютного контролю США (OCC) заборонило банкам зберігати криптовалюту (включаючи стейблкоїни), але кілька місяців тому цей закон був скасований. Це означає, що банки зможуть зберігати стейблкоїни, інтегруючи фіатні валюти з криптовалютою, що в корені вирішить безліч поточних проблем з користувацьким досвідом. Крім того, важливі технологічні досягнення, такі як абстракція рахунків, субсидії на газ і нульові знання, також покращують користувацький досвід.
Мотивація торговців
Стабільні монети надали торговцям нові способи стимулювання, особливо через дозволені стабільні монети.
Примітка: Ліцензовані стабільні монети мають канали випуску, які не обмежуються лише торговцями, а також охоплюють більш широкий спектр. Наприклад, фінансово-технологічні компанії, торговельні платформи, мережі кредитних карток, банки та постачальники платіжних послуг. У цій статті ми зосереджуємося лише на торговцях.
Ліцензовані стабільні монети випускаються регульованими постачальниками фінансових послуг або інфраструктури (такими як Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora та Brale), але брендуються та розповсюджуються іншим суб'єктом. Брендові партнери (такі як торговці) можуть отримувати прибуток від резервів стабільних монет.
Ліцензовані стабільні монети мають очевидні спільні риси з програмою винагород Starbucks. Обидві системи інвестують кошти, що залишаються в системі, у короткострокові інструменти та зберігають зароблені відсотки. Подібно до винагород Starbucks, ліцензовані стабільні монети можуть бути створені для надання клієнтам балів та винагород, які можна обміняти лише в екосистемі торговців.
Хоча ліцензовані стабільні монети структурно схожі на програми попередньої оплати, важливі відмінності свідчать про те, що ліцензовані стабільні монети є більш життєздатними для торговців, ніж традиційні програми попередньої оплати.
По-перше, із зростанням комерційності випуску ліцензованих стабільних монет, впровадження таких програм стане практично безкоштовним. Законопроект «GENIUS» надає рамки для випуску стабільних монет в США і створює новий клас емітентів (ліцензовані емітенти стабільних монет, які не є банками), чий комплаєнс є менш обтяжливим, ніж у банків. Таким чином, навколо ліцензованих стабільних монет розвиватиметься супутня індустрія. Постачальники послуг абстрагуватимуть користувацький досвід, захист споживачів та функції комплаєнсу. Торговці зможуть запускати брендовані цифрові долари з мінімальними граничними витратами. Для торговців, які мають достатній вплив, щоб тимчасово «заморожувати» цінність, питання полягає в тому: чому б не запустити власну програму винагород?
По-друге, ці стейбли відрізняються від традиційних програм винагород тим, що їх можна використовувати поза екосистемою емітента. Споживачі будуть більш готові тимчасово зафіксувати вартість, оскільки знають, що можуть конвертувати її назад у фіатну валюту, передати іншим і врешті-решт використовувати в інших торговців. Хоча торговці можуть вимагати налаштування нестійких стейблів, я вважаю, що вони усвідомлять, що якщо стейбли є переносними, то ймовірність їхнього прийняття значно зросте; постійна фіксація вартості призведе до того, що споживачі відчуватимуть великі незручності, що знизить бажання їх приймати.
Стимулювання споживачів
Стабільні монети пропонують спосіб винагороди споживачів, який повністю відрізняється від кредитних карток. Торговці можуть непрямо використовувати доходи, отримані від ліцензованих стабільних монет, для надання цільових стимулів, таких як миттєві знижки, компенсації за доставку, ранній доступ або VIP черги. Незважаючи на те, що законопроєкт GENIUS забороняє ділитися доходами лише за те, що ви володієте стабільними монетами, я очікую, що такі програми лояльності будуть прийнятними.
Оскільки стабільні монети мають програмованість, з якою не можуть зрівнятися кредитні картки, вони можуть нативно отримати доступ до можливостей заробітку на блокчейні (конкретно, я маю на увазі стабільні монети, підтримувані фіатними валютами, підключені до DeFi, а не маскування під стабільні монети на ланцюгових хедж-фондах). Такі додатки, як Legend та YieldClub, заохочуватимуть користувачів заробляти дохід, маршрутизуючи вільні кошти в кредитні протоколи, такі як Morpho. Я вважаю, що це ключ до прориву стабільних монет у винагородах. Дохід привертає користувачів до конвертації фіатної валюти в стабільні монети для участі у DeFi, і якщо цей досвід буде безшовним, багато хто обере безпосередньо використовувати стабільні монети для торгівлі.
Якщо говорити про переваги криптовалют, то це аерозоль: стимулювання участі через миттєвий перехід вартості в глобальному масштабі. Емітенти стабільних монет можуть використовувати подібні стратегії, щоб залучити нових користувачів у світ криптовалют через безкоштовні аерозолі стабільних монет (або інших токенів) і стимулювати їх витрачати стабільні монети.
зростання продажів
Стабільні монети, як і готівка, є активом їх власників, тому вони не стимулюють споживання так, як кредитні картки. Проте, так само як кредитні компанії створили концепцію кредиту на основі банківських депозитів, неважко уявити, що постачальники можуть запропонувати подібні програми на основі стабільних монет. І все більше компаній руйнують кредитні моделі, вважаючи, що DeFi-інцентиви можуть стимулювати нові зростання продажів: "Купуй зараз, ніколи не плати". У цій моделі "витрачені" стабільні монети будуть зберігатися, заробляти прибуток у DeFi і в кінці місяця частиною прибутку покривати покупки. Теоретично, це має стимулювати споживачів збільшувати витрати, а торговці сподіваються скористатися цим.
Як побудувати мережу стабільних монет
Ми можемо підсумувати внутрішні переваги стейблкоїнів наступним чином:
Стабільні монети наразі не зручні і не можуть безпосередньо призвести до зростання продажів.
Стабільні монети можуть забезпечити значні стимули для підприємців і споживачів.
Проблема полягає в тому, як стейблкоїни можуть слідувати стратегії «два кроки» кредитних карток для створення нових способів платежу?
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без мережі.
Стабільні монети можуть зосередитися на наступних нішевих сценах:
(1) Стейблкоїни є більш зручними для споживачів, ніж існуючі способи оплати, що призводить до зростання продажів;
(2) Торговці мають стимул пропонувати стейблкоїни споживачам, які готові жертвувати зручністю заради винагород.
Ніша 1: Відносна зручність і зростання продажів
Хоча стейблкоїни наразі не є достатньо зручними для більшості людей, для споживачів, яких не обслуговують існуючі платіжні методи, вони можуть бути кращим вибором. Ці споживачі готові подолати бар'єри входу у світ стейблкоїнів, а торговці також прийматимуть стейблкоїни, щоб дістатися до клієнтів, яких раніше не могли обслуговувати.
Типовим прикладом є торгівля між американськими торговцями та споживачами з-за меж США. У деяких регіонах (особливо в Латинській Америці) споживачам надзвичайно важко або дуже дорого отримати долари для покупки товарів та послуг американських торговців. У Мексиці лише ті, хто проживає на відстані 20 км від кордону США, можуть відкривати рахунки в доларах; у Колумбії та Бразилії банківські послуги в доларах повністю заборонені; в Аргентині, незважаючи на наявність рахунків у доларах, вони підлягають суворому контролю, обмеженням за обсягом і зазвичай пропонуються за офіційним курсом, який значно нижчий за ринковий. Це означає, що американські торговці втрачають ці можливості для продажу.
Стейблкоїни надають небагатим споживачам з-за меж США безпрецедентний доступ до доларів, що дозволяє їм купувати ці товари та послуги. Для цих споживачів стейблкоїни насправді є відносно зручними, оскільки в них зазвичай немає інших розумних способів отримати долари для споживання. Для продавців стейблкоїни представляють новий канал продажів, оскільки ці споживачі раніше не могли бути досяжні. Багато американських продавців (наприклад, компанії з надання AI послуг) мають великий попит серед небагатих споживачів, тому приймуть стейблкоїни, щоб залучити цих клієнтів.
Ніша два: на основі стимулювання
Багато клієнтів в різних галузях готові пожертвувати зручністю заради винагород. Мій улюблений ресторан пропонує 3% знижки на готівкові платежі, тому я спеціально йду в банк, щоб зняти готівку, незважаючи на велику незручність.
Торговці матимуть мотивацію запускати брендовані стейблкоїни з білими ярликами як спосіб фінансування програм лояльності, пропонуючи споживачам знижки та привілеї для стимулювання зростання продажів. Деякі споживачі будуть готові терпіти складнощі входу у світ криптовалют і конвертації вартості в стейблкоїни з білими ярликами, особливо коли стимули достатньо сильні, а продукти є ті, до яких вони захоплюються або які використовують часто. Логіка проста: якщо я обожнюю певний продукт, знаю, що буду використовувати залишок, і можу отримати значну винагороду, я готовий терпіти поганий досвід або навіть зберігати кошти.
Ідеальні торговці для білого маркера стабільної монети включають принаймні одну з наступних характеристик:
Пристрастні фанатські групи. Наприклад, якщо Тейлор Свіфт попросить фанатів купувати квитки на концерт за допомогою «TaylorUSD», фанати все одно це зроблять. Вона може стимулювати фанатів зберігати TaylorUSD, пропонуючи їм переваги при покупці квитків на майбутні заходи або знижки на товари. Інші торговці також можуть приймати TaylorUSD для проведення акцій.
Висока частота використання на платформі. Наприклад, на ринку вторинних товарів Poshmark у 2019 році 48% продавців витрачали частину свого доходу на покупки на платформі. Якщо продавці Poshmark почнуть приймати «PoshUSD», багато хто буде зберігати цю стабільну монету для торгівлі з іншими продавцями.
Другий крок: підключення мережі платежів стабільною монетою
Оскільки вищезазначений сценарій є нішею, використання стейблкоїнів буде тимчасовим і фрагментованим. Сторони в екосистемі визначатимуть свої власні правила та стандарти. Крім того, стейблкоїни будуть випускатися на кількох блокчейнах, що ускладнить прийняття технології. Багато стейблкоїнів будуть білозначковими, прийматимуться лише обмеженою кількістю торговців. Результатом стане розподілена платіжна мережа, кожна з яких зможе стійко функціонувати в локальній ніші, але буде відсутня стандартизація та взаємодія.
Вони потребують повністю нейтральної та відкритої мережі для підключення. Ця мережа встановить правила, відповідність і стандарти захисту споживачів, а також технічну взаємодію. Відкрита і бездозволена природа стейблкоїнів робить можливим агрегацію цих розподілених попиту та пропозиції. Для вирішення проблеми координації мережа повинна бути відкритою та спільно належати учасникам, а не вертикально інтегруватися з іншими частинами платіжного стеку. Перетворення користувачів на власників дозволяє мережі масштабуватися у великому масштабі.
Об'єднуючи ці ізольовані відносини попиту та пропозиції, мережа платежів зі стабільними монетами вирішить проблему «холодного старту» нових способів оплати. Як сьогодні споживачі готові терпіти одноразові незручності реєстрації кредитних карток, так і приєднання до мережі стабільних монет зрештою буде достатньо цінним, щоб компенсувати незручності входу у світ стабільних монет. Таким чином, стабільні монети увійдуть до основного використання споживачами в США.
Висновок
Стабільні монети не будуть безпосередньо конкурувати з кредитними картками на масовому ринку і не замінять їх, натомість вони почнуть проникати з периферійного ринку. Вирішуючи реальні проблеми в ніше, стабільні монети можуть створити стійке прийняття на основі відносної зручності або кращих стимулів. Ключове прорив у тому, щоб об'єднати ці фрагментовані випадки використання в одній відкритій, стандартизованій та спільно володіємій мережі, щоб координувати попит і пропозицію та реалізувати масштабоване людське розвиток. Якщо це буде досягнуто, підйом стабільних монет у сплатах американських споживачів стане незворотним.