Еволюція екосистеми фінансування криптоактивів та майбутні тенденції
З моменту створення генезис-блоку Біткоїна, екосистема фінансування криптоактивів зазнала швидкого розвитку. Оскільки блокчейн-проекти досліджують нові способи залучення капіталу, з'явилися різні механізми випуску токенів, кожен з яких підлягає впливу ринкового середовища, технологічного прогресу та адаптації регулювання.
Історія розвитку механізму випуску токенів
Перший випуск монет (ICO)
Початкова пропозиція токенів (ICO) стала першою хвилею, яка демонструвала вибуховий ріст у період з 2016 по 2018 рік. Одним з найперших і найуспішніших прикладів є Ethereum, який у 2014 році зібрав близько 18 мільйонів доларів через публічний продаж за ціною 0,35 долара за ETH. ICO досягло свого піку в 2018 році, загалом зібравши понад 6 мільярдів доларів. Однак захист інвесторів був слабким, а рівень шахрайства перевищував 80%, лише близько 44% проектів ICO залишалися активними через три місяці після випуску.
Початкова емісія на біржі (IEO)
Щоб впоратися з безладом ICO, ініційоване розміщення на біржі (IEO) виникло приблизно в 2019 році, впроваджуючи більш регульовану структуру через деякі централізовані біржі. Ці платформи проводять перевірку токенів та комплаєнс, що підвищує виживаність проектів до приблизно 70-80%, а рівень шахрайства суттєво знижується до приблизно 5-10%. Однак витрати на розміщення, вимоги KYC та централізований контроль приносять обмеження.
Випуск токенів на основі цінних паперів (STO)
Випуск токенів, що представляють цінні папери (STO), вводить регульовані цифрові форми традиційних фінансових інструментів (такі як акції або боргові зобов'язання) на блокчейні. STO має найвищий рівень виживання (85-95%), але через складну правову структуру, тривалий період активності та обмежену інфраструктуру вторинного ринку залишається нішевим.
Підйом IDO та нова ера бездозвільного випуску
Первинне розміщення токенів на децентралізованих біржах (IDO) знаменує собою істотний перехід до повністю децентралізованого фінансування. Деякі децентралізовані біржі та платформи підтримують миттєве випускання токенів та отримання ліквідності без значних витрат на лістинг. Проте ця зручність супроводжується вищою волатильністю та рівнем шахрайства (оцінюється приблизно в 10-20%).
Платформа для сприяння IDO
Деякі нові платформи використовують механізм голландського аукціону для виходу токенів на ринок, проекти можуть подавати заявки на розгортання рідних токенів та участь в аукціонах. Інші платформи спростили випуск та торгівлю мем-монетами на певних блокчейнах. Ці платформи надають користувачам можливість випускати токени з низькими витратами, що приваблює інвесторів, які хочуть скористатися вірусною тенденцією токенів. Однак зручність створення токенів також призвела до різкого зростання низькоякісних проектів.
Порівняння IEO та IDO
IEO та IDO надають проектам абсолютно різні шляхи фінансування, кожен з яких має свої унікальні переваги та виклики. IEO забезпечує структуроване середовище під наглядом біржі, що підвищує довіру інвесторів, але має вищі витрати та обмежену участь. Дослідження добросовісності біржі може призвести до більш ефективного ціноутворення та зниження інвестиційних ризиків. На відміну від цього, IDO не має формального регулювання та є численним, що призводить до нижчої ефективності ринку і збільшення волатильності.
Майбутні тенденції: змішана модель випуску та зміни в регулюванні
Механізм випуску є не лише технічним інструментом, але й формує розподіл капіталу, участь інвесторів та формування наративу. Майбутнє за гібридною моделлю, яка поєднує ліквідність на ланцюзі та дотримання регуляторних норм поза ланцюгом. Деякі нові платформи використовують механізм голландських аукціонів для визначення ціни, одночасно зберігаючи структурованість. Інші платформи спрощують випуск мем-монет, користуючись вірусним поширенням, але є ризик насичення ринку.
Водночас політика США та ЄС створює більш чітку структуру для випуску токенів. Наближаюча стабільна монета США та більш широка регуляторна ясність можуть вплинути на відповідність платформ IDO. В ЄС MiCA (Регламент ринку криптоактивів) встановлює прецедент для ліцензування криптоактивів, що може сприяти наближенню проєктів до структур, дружніх до регулювання.
Висновок: ефективність, відповідність та спільнота
До 2025 року IDO, ймовірно, залишиться переважним вибором для малих, орієнтованих на громаду випусків, тоді як IEO та STO обслуговуватимуть проекти, більш орієнтовані на інституції. Ми спостерігаємо не конкуренцію форм фінансування, а еволюцію стратегій випуску, які балансують доступність, дотримання норм та захист інвесторів. З розвитком платформ та закріпленням регулювання змішана структура випуску визначить наступну еру формування капіталу криптоактивів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SundayDegen
· 9год тому
Знову в великій обманці? Кровавий урок ще не достатній?
Еволюція екосистеми фінансування криптоактивів: перехід від ICO до IDO та майбутні тенденції
Еволюція екосистеми фінансування криптоактивів та майбутні тенденції
З моменту створення генезис-блоку Біткоїна, екосистема фінансування криптоактивів зазнала швидкого розвитку. Оскільки блокчейн-проекти досліджують нові способи залучення капіталу, з'явилися різні механізми випуску токенів, кожен з яких підлягає впливу ринкового середовища, технологічного прогресу та адаптації регулювання.
Історія розвитку механізму випуску токенів
Перший випуск монет (ICO)
Початкова пропозиція токенів (ICO) стала першою хвилею, яка демонструвала вибуховий ріст у період з 2016 по 2018 рік. Одним з найперших і найуспішніших прикладів є Ethereum, який у 2014 році зібрав близько 18 мільйонів доларів через публічний продаж за ціною 0,35 долара за ETH. ICO досягло свого піку в 2018 році, загалом зібравши понад 6 мільярдів доларів. Однак захист інвесторів був слабким, а рівень шахрайства перевищував 80%, лише близько 44% проектів ICO залишалися активними через три місяці після випуску.
Початкова емісія на біржі (IEO)
Щоб впоратися з безладом ICO, ініційоване розміщення на біржі (IEO) виникло приблизно в 2019 році, впроваджуючи більш регульовану структуру через деякі централізовані біржі. Ці платформи проводять перевірку токенів та комплаєнс, що підвищує виживаність проектів до приблизно 70-80%, а рівень шахрайства суттєво знижується до приблизно 5-10%. Однак витрати на розміщення, вимоги KYC та централізований контроль приносять обмеження.
Випуск токенів на основі цінних паперів (STO)
Випуск токенів, що представляють цінні папери (STO), вводить регульовані цифрові форми традиційних фінансових інструментів (такі як акції або боргові зобов'язання) на блокчейні. STO має найвищий рівень виживання (85-95%), але через складну правову структуру, тривалий період активності та обмежену інфраструктуру вторинного ринку залишається нішевим.
Підйом IDO та нова ера бездозвільного випуску
Первинне розміщення токенів на децентралізованих біржах (IDO) знаменує собою істотний перехід до повністю децентралізованого фінансування. Деякі децентралізовані біржі та платформи підтримують миттєве випускання токенів та отримання ліквідності без значних витрат на лістинг. Проте ця зручність супроводжується вищою волатильністю та рівнем шахрайства (оцінюється приблизно в 10-20%).
Платформа для сприяння IDO
Деякі нові платформи використовують механізм голландського аукціону для виходу токенів на ринок, проекти можуть подавати заявки на розгортання рідних токенів та участь в аукціонах. Інші платформи спростили випуск та торгівлю мем-монетами на певних блокчейнах. Ці платформи надають користувачам можливість випускати токени з низькими витратами, що приваблює інвесторів, які хочуть скористатися вірусною тенденцією токенів. Однак зручність створення токенів також призвела до різкого зростання низькоякісних проектів.
Порівняння IEO та IDO
IEO та IDO надають проектам абсолютно різні шляхи фінансування, кожен з яких має свої унікальні переваги та виклики. IEO забезпечує структуроване середовище під наглядом біржі, що підвищує довіру інвесторів, але має вищі витрати та обмежену участь. Дослідження добросовісності біржі може призвести до більш ефективного ціноутворення та зниження інвестиційних ризиків. На відміну від цього, IDO не має формального регулювання та є численним, що призводить до нижчої ефективності ринку і збільшення волатильності.
Майбутні тенденції: змішана модель випуску та зміни в регулюванні
Механізм випуску є не лише технічним інструментом, але й формує розподіл капіталу, участь інвесторів та формування наративу. Майбутнє за гібридною моделлю, яка поєднує ліквідність на ланцюзі та дотримання регуляторних норм поза ланцюгом. Деякі нові платформи використовують механізм голландських аукціонів для визначення ціни, одночасно зберігаючи структурованість. Інші платформи спрощують випуск мем-монет, користуючись вірусним поширенням, але є ризик насичення ринку.
Водночас політика США та ЄС створює більш чітку структуру для випуску токенів. Наближаюча стабільна монета США та більш широка регуляторна ясність можуть вплинути на відповідність платформ IDO. В ЄС MiCA (Регламент ринку криптоактивів) встановлює прецедент для ліцензування криптоактивів, що може сприяти наближенню проєктів до структур, дружніх до регулювання.
Висновок: ефективність, відповідність та спільнота
До 2025 року IDO, ймовірно, залишиться переважним вибором для малих, орієнтованих на громаду випусків, тоді як IEO та STO обслуговуватимуть проекти, більш орієнтовані на інституції. Ми спостерігаємо не конкуренцію форм фінансування, а еволюцію стратегій випуску, які балансують доступність, дотримання норм та захист інвесторів. З розвитком платформ та закріпленням регулювання змішана структура випуску визначить наступну еру формування капіталу криптоактивів.