Кількісне арбітраж: шлях стабільного доходу на ринку криптоактивів

У швидкоплинному світі криптоактивів стратегії кількісного арбітражу завдяки своїй стабільності та здатності до управління ризиками поступово стають вибором, що користується популярністю у інвесторів. Нещодавно в рамках вебінару були запрошені двоє досвідчених фахівців Аллен і Леон, які детально обговорили основну логіку цієї стратегії та потенціал ринку.

Allen та Leon мають багатий досвід у традиційних фінансах і вступили на ринок Криптоактиви у 2018 році. Вони виявили, що висока волатильність, великий відсоток дрібних інвесторів та загальна незрілість цього новітнього ринку створюють широкі можливості для застосування кількісних стратегій. Особливо унікальні безстрокові контракти та механізм плати за капітал на ринку Криптоактиви відкривають безпрецедентні можливості для кількісного Арбітражу.

Основний принцип кількісного арбітражу полягає в отриманні прибутку за рахунок цінової різниці між спотами та безстроковими контрактами. Конкретна операція полягає в одночасному купівлі спотів та короткій позиції за безстроковими контрактами, отримуючи дохід завдяки ставці фінансування, сплачуваній за довгими позиціями у безстрокових контрактах. Основна перевага цієї стратегії полягає в досягненні нейтральності ринку за рахунок хеджування спотів і контрактів, що робить портфель менш чутливим до коливань ринку.

У процесі фактичних операцій плата за капітал розраховується кожні 8 годин. У бичачому ринку річна дохідність може досягати 20%-30%, тоді як у ведмежому ринку вона все ще може зберігати дохідність 8%-10%. Для забезпечення довгострокової стабільності, кількісні арбітражі використовують єдиний рахунок маржі, інтегруючи управління капіталом на спотових та ф'ючерсних ринках, щоб уникнути ризиків операцій між рахунками. Одночасно, завдяки динамічному механізму ротації, щоденно моніторять плату за капітал основних криптоактивів, своєчасно коригуючи портфель для оптимізації доходу та ризику.

У зв'язку з можливими непередбаченими ситуаціями на ринку, такими як раптове розширення цінового розриву або перехід процентної ставки в негативну зону, стратегії кількісного арбітражу також мають відповідні заходи реагування. Наприклад, відповідно до даних про відкат, які моніторяться в режимі реального часу, своєчасно зменшити обсяги або перерозподілити активи, використовуючи глибоку ліквідність блакитних монет, щоб забезпечити швидке повернення цінового розриву. Крім того, було встановлено строгий механізм зупинки збитків: якщо процентна ставка певної монети протягом 5 днів є негативною, вона буде вилучена з портфеля.

У порівнянні з прямим володінням криптоактивами, кількісні арбітражі надають інвесторам, що уникають ризиків, варіант з низьким ризиком та стабільною прибутковістю. Це можна поєднувати з стратегією володіння монетами, щоб збільшити доходи в портфелі, уникаючи при цьому ризику коливань.

Згідно з історичним циклом, ринок криптоактивів приблизно кожні чотири роки переживає цикл зменшення винагороди. Передбачається, що високий дохід поточного бичачого ринку може тривати ще приблизно 6 місяців. Навіть якщо ми увійдемо в ведмежий ринок, кількісний арбітраж все ще є переважною стратегією, і за допомогою тонкого управління та багатовалютного портфеля можна продовжувати зберігати низькі втрати та стабільний дохід.

У конкретних операціях, взявши за приклад 1 мільйон доларів, можна використовувати їх для купівлі 2 мільйонів доларів спотових активів, одночасно відкриваючи коротку позицію в еквівалентному безстроковому контракті. Тут буде залучено помірне кредитне плече, зазвичай контролюється в межах двох разів. Уніфікований маржинальний рахунок, підтримуваний сучасними біржами, значно спростив процеси операцій, усі угоди можуть бути здійснені в одному рахунку, що зменшує ризик руху коштів і підвищує ефективність.

Хоча стратегії кількісного арбітражу мають низькі відкатні показники, все ще існують деякі потенційні ризики, такі як коливання спреду та негативна вартість капіталу. Щоб впоратися з цими ризиками, окрім встановлення суворих правил стоп-лос, також використовують багатовалютне розміщення для зменшення впливу коливань окремої монети. У крайніх ринкових умовах, таких як різкі зміни цін, вживаються заходи з розподілу позицій та динамічного перерозподілу. Водночас передові технологічні системи та швидкі механізми реагування також є ключовими для реагування на екстремальні події.

Квантові стратегії арбітражу демонструють різну ефективність у бичачих та ведмежих ринках. У бичачому ринку, через високі ставки на капітал, річна дохідність зазвичай коливається в межах 20%-30%. У ведмежому ринку, попри зниження ставок на капітал, все ще можна підтримувати річну дохідність на рівні 8%-10%, а ризик залишається дуже низьким.

В цілому, кількісні арбітражні стратегії можна розглядати як вдосконалену версію інструментів управління готівкою в традиційних фінансах. Вони особливо підходять для інвесторів, які переходять з облігацій або грошових фондів, зокрема в умовах низьких процентних ставок, які шукають вищу дохідність, таких як інституційні інвестори або клієнти з високим рівнем капіталу. Ця стратегія може не тільки забезпечити стабільний дохід, але й ефективно контролювати ризики, пропонуючи ідеальний вибір для розподілу активів інвесторів.