Макроогляд та перспективи: логіка ринкових торгів і волатильність ризикових активів

I. Поточна логіка ринку: домінування очікувань рецесії, ризик стагфляції стає очевидним

Ринок процентних ставок сигналізує про уповільнення економіки. Доходність 2-річних американських облігацій різко знизилася, а розрив з короткостроковими фінансовими ставками зріс, дохідність 10-річних облігацій впала нижче рівня короткострокових ставок. Це свідчить про те, що ринок завчасно оцінює сценарій економічного спаду, очікуючи, що Федеральна резервна система може бути змушена знизити процентні ставки. Парадокс, коли довгострокові ставки нижчі за короткострокові, ще більше посилює тривогу про рецесію.

Хоча ліквідність долара дещо покращилася, ринкові настрої ризикованості призвели до виходу капіталу з високоризикових активів і його припливу на ринок державних облігацій. Це створило суперечливу ситуацію "ліквідність розширюється, але ризикова схильність зменшується".

! Стагфляція або рецесія, що таке ринкова торгівля? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-173d37edb828d8d2c374e2a034a66fe1.webp)

Друга, джерела волатильності ризикових активів: слабкі економічні дані та політична невизначеність

Щодо економічних даних, індекс споживчої довіри різко впав, а ознаки охолодження на ринку праці стали помітними. Додатково до потенційних ризиків тарифної політики, занепокоєння щодо "жорсткої посадки" економіки посилилося.

У секторі технологій наративи про ШІ зазнають викликів. Після звіту Nvidia виникли суперечки щодо "недійсності закону масштабування", а також нові покоління технологій ШІ викликали у ринку сумніви щодо життєздатності комерціалізації ШІ, що призвело до розпродажу акцій технологічних компаній, особливо в секторі, пов'язаному з обчислювальними потужностями.

Ринок криптовалют також зазнав ланцюгової реакції. Зміна структури спот і ф'ючерсів CME зменшила привабливість арбітражу, а також виведення коштів з ETF призвело до зниження ціни біткойна в синхронізації з американськими акціями. Індикатори ринкових настроїв вказують на те, що ринок увійшов у зону крайнього страху.

! Стагфляція або рецесія, що таке ринкова торгівля? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a323991c1c85dc3104cd458ea78cd8a6.webp)

Три, ключові точки гри майбутнього ринку: дані про зайнятість визначать інтенсивність "торгівлі рецесією"

Слідкуйте за незабаром опублікованими даними про зайнятість у непідприємницькому секторі. Якщо дані про зайнятість за лютий знову перевищать очікування або PMI у виробничому секторі продовжить знижуватись, це може зміцнити ринкові очікування рецесії, що призведе до подальшого зниження прибутковості державних облігацій США та тиску на ризикові активи. Навпаки, якщо дані покажуть кращі результати, це може тимчасово відновити ринкові очікування на "м'яку посадку".

У політиці слід бути обережними щодо потенційних ризиків, таких як деталі митної політики та заяви官员 Федеральної резервної системи щодо шляхів зниження процентних ставок, які можуть викликати коливання ринку.

Інвестиційні стратегії рекомендують зосередитися на захисті, одночасно уважно стежачи за можливостями відновлення. Криптовалютна індустрія в короткостроковій перспективі стикається з тиском продажу, який в основному викликаний виведенням кредитного капіталу, але в довгостроковій перспективі поліпшення регуляторного середовища і технологічні інновації все ще підтримують її потенціал для зростання.

Чотири, ринкові акценти: стагнація чи рецесія?

Сьогоднішній ринок перебуває на переломному етапі, де очікуються різкі корективи, а фактори гри ускладнюють інвестування. Потрібно уважно стежити за останніми економічними даними і вчасно коригувати ринкові очікування.

Наступного тижня ключові макроекономічні дані включають індекс ISM у виробництві, кількість зайнятих за даними ADP, звіт про нефермерські вакансії тощо. Варто зазначити, що останній прогноз Атлантської резервної системи передбачає, що ВВП США в першому кварталі 2025 року може становити -1,5%. Хоча це частково зумовлено сезонними факторами, це також відображає зростаючі ризики економічного спаду під загрозою потенційної митної політики.

Ринок зараз під впливом двох чинників: "посилення очікувань рецесії" та "впливу політики", тому ціни на активи можуть продовжувати залишатися високими на волатильність. Незабаром опубліковані дані про неробочу зайнятість стануть ключовими для визначення того, чи посилиться на ринку "торгівля на рецесію".

Враховуючи поточну ситуацію, інвестиційні рекомендації такі:

1. Зберігайте обережну позицію, уникайте сліпого зростання, але також слідкуйте за можливими короткостроковими виправленнями.

2. Вжити стратегію диверсифікованого портфеля, збільшити частку захисних активів та продуктів квантової арбітражу, щоб збалансувати ризик та дохідність.

3. Уважно стежте за економічними даними, макроекономічними процентними ставками, змінами ліквідності та політичними напрямками, своєчасно коригуючи ринкові очікування.

Незважаючи на те, що короткострокові ринкові настрої зазнали удару, інвестори не повинні ігнорувати те, що політика та регуляторне середовище в США поступово послаблюються, що забезпечує довгострокові можливості зростання для криптоіндустрії. Короткострокові коливання ринку в основному відображають поведінку хеджування капіталу в умовах невизначеності, особливо вихід важелевого та короткострокового капіталу, що не означає песимізму щодо перспектив індустрії.

У довгостроковій перспективі біткоїн та вся криптоіндустрія все ще мають достатній простір для розвитку та потенціал для зростання.