Глибокий аналіз Ethena з бізнесової точки зору: падіння на 80% після віддачі, чи варто купувати ENA?
Ethena є одним з найбільш представницьких проектів DeFi в цьому раунді бичачого ринку криптовалют. Його токен ENA після запуску мав обіг на ринку, який перевищував 2 мільярди доларів, але згодом пережив тривале падіння протягом кількох місяців, максимальне падіння склало 87%. Нещодавно ціна ENA показала віддачу, зросла майже на 100% з нижчої точки, що привернуло увагу ринку. У цій статті буде детально проаналізовано стан та перспективи Ethena з бізнесової точки зору, а також досліджено інвестиційну цінність ENA.
1. Бізнес-модель Ethena та основні дані про діяльність
Основний бізнес Ethena полягає в випуску стейблкоїна USDE. Його бізнес-модель можна підсумувати так:
Залучення коштів шляхом випуску USDE, розширення балансу активів і зобов'язань.
Використання залучених коштів для фінансових операцій, отримання прибутку
Коли прибуток від обігу капіталу перевищує витрати на фінансування та операційні витрати, проект може стати прибутковим.
1.1 Обсяги випуску та розподіл USDE
Станом на 31 жовтня, загальний обсяг випуску USDE становить приблизно 2,72 мільярда доларів США, з яких 64% перебувають у стані стейкінгу. USDE не лише випускається в основній мережі Ethereum, а й розширюється на кілька L2 та L1 ланцюгів, обсяг випуску на інших ланцюгах становить приблизно 226 мільйонів, що становить 8,3% від загальної кількості.
Bybit як важливий партнер Ethena, наразі управляє 2,63 мільярдами USDE, колись перевищував 4 мільярди.
1.2 Джерело доходу за угодою
Доходи Ethena в основному походять з трьох джерел:
Прибуток від стейкінгу ETH
Фінансові ставки та базисний дохід від хеджування арбітражу деривативів
Доходи від інвестицій у стейбли
Згідно з даними Token Terminal, доходи протоколу Ethena в жовтні склали 10,63 мільйона доларів, що на 84,5% більше порівняно з попереднім місяцем.
1.3 Розподіл базових активів
Склад базових активів Ethena:
52% BTC арбітражна позиція
21% ETH арбітражна позиція
11% арбітражна позиція активів ETH, що знаходяться в стейкінгу
16% стабільна валюта
Середня річна прибутковість арбітражу на безстрокових контрактах BTC та ETH наразі перевищує 8%.
1.4 Витрати на угоди та рівень прибутку
Витрати Ethena поділяються на два типи:
Фінансові витрати: виплата стейкерам в USDE
Маркетингові витрати: стимулювання користувачів брати участь у заходах зростання за допомогою токенів ENA
Орієнтовно, загальні витрати Ethena з моменту запуску:
Фінансові витрати: 8164.7 мільйонів доларів США
Маркетингові витрати: приблизно 9,1 мільярда доларів США
Загальний дохід за відповідний період склав 124 мільйони доларів США.
Насправді, чистий збиток Ethena на кінець жовтня цього року становить 8,68 мільярда доларів. Це ціна, яку заплатили за ринкову капіталізацію USDE в 2,7 мільярда доларів за рік.
2. Перспективи майбутнього розвитку Ethena
Нещодавно Ethena активно діє, зокрема:
Співпраця з кількома проектами DeFi для розширення сфер використання USDE
Планується включити SOL до базових активів
Запуск першого проекту екосистеми Ethereal
Планується випустити нову стейблкойн USTB
Спрямування розвитку, яке варто очікувати:
Відновлення крипторинку призвело до зростання прибутку від арбітражу
Екологічні проекти поступово запускаються, збільшуючи можливості для airdrop ENA
Запуск власного блокчейну
Але чи зможе USDE бути прийнятим більшою кількістю провідних бірж, залишається під питанням.
3. Аналіз оцінки ENA
3.1 Якісний аналіз
Позитивні фактори:
Відновлення ринку покращує очікування доходів від угод
SOL включено до базових активів для залучення нових користувачів
Екологічні проекти приносять очікування аерозольного розподілу
Сильна команда з розвитку бізнесу
Негативні фактори:
Відсутність суттєвого розподілу доходів
Проект все ще перебуває у стані збитків
У найближчі півроку очікується значний інфляційний тиск
3.2 Кількісне порівняння
В порівнянні з MakerDAO(SKY), Ethena не має очевидних переваг в оцінці доходу і прибутку протоколу.
підсумок
Ethena хоч і вважається інноваційним проєктом, проте його основна бізнес-модель не відрізняється від інших проєктів стабільних монет. Наразі він все ще перебуває на стадії збитків, оцінка не нижча за MakerDAO.
Ethena демонструє потужні можливості для бізнес-розвитку, сподіваючись на формування позитивного циклу. Але як новий проект, йому все ще потрібен час, щоб перевірити стабільність своєї продуктової архітектури та здатність до довгострокового виживання.
Інвестори повинні зважити перспективи розвитку Ethena та поточну оцінку, обережно оцінюючи інвестиційні ризики.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
HashRateHermit
· 08-05 07:43
А я просто чекаю на його Віддача.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PanicSeller
· 08-05 07:39
Просто прийшов торгувати криптовалютою, професійно скорочую втрати багато років, часто помиляюся зворотнім, ведмежий ринок купувати просадку, булран обдурювати людей, як лохів, жодних емоцій більше.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TerraNeverForget
· 08-05 07:34
стейблкоїн так сильно конкурує, ще одне попередження про luna
Ethena Глибина аналізу: ENA великий дамп після Віддача Обговорення бізнес-моделі та інвестиційної вартості
Глибокий аналіз Ethena з бізнесової точки зору: падіння на 80% після віддачі, чи варто купувати ENA?
Ethena є одним з найбільш представницьких проектів DeFi в цьому раунді бичачого ринку криптовалют. Його токен ENA після запуску мав обіг на ринку, який перевищував 2 мільярди доларів, але згодом пережив тривале падіння протягом кількох місяців, максимальне падіння склало 87%. Нещодавно ціна ENA показала віддачу, зросла майже на 100% з нижчої точки, що привернуло увагу ринку. У цій статті буде детально проаналізовано стан та перспективи Ethena з бізнесової точки зору, а також досліджено інвестиційну цінність ENA.
1. Бізнес-модель Ethena та основні дані про діяльність
Основний бізнес Ethena полягає в випуску стейблкоїна USDE. Його бізнес-модель можна підсумувати так:
Коли прибуток від обігу капіталу перевищує витрати на фінансування та операційні витрати, проект може стати прибутковим.
1.1 Обсяги випуску та розподіл USDE
Станом на 31 жовтня, загальний обсяг випуску USDE становить приблизно 2,72 мільярда доларів США, з яких 64% перебувають у стані стейкінгу. USDE не лише випускається в основній мережі Ethereum, а й розширюється на кілька L2 та L1 ланцюгів, обсяг випуску на інших ланцюгах становить приблизно 226 мільйонів, що становить 8,3% від загальної кількості.
Bybit як важливий партнер Ethena, наразі управляє 2,63 мільярдами USDE, колись перевищував 4 мільярди.
1.2 Джерело доходу за угодою
Доходи Ethena в основному походять з трьох джерел:
Згідно з даними Token Terminal, доходи протоколу Ethena в жовтні склали 10,63 мільйона доларів, що на 84,5% більше порівняно з попереднім місяцем.
1.3 Розподіл базових активів
Склад базових активів Ethena:
Середня річна прибутковість арбітражу на безстрокових контрактах BTC та ETH наразі перевищує 8%.
1.4 Витрати на угоди та рівень прибутку
Витрати Ethena поділяються на два типи:
Орієнтовно, загальні витрати Ethena з моменту запуску:
Загальний дохід за відповідний період склав 124 мільйони доларів США.
Насправді, чистий збиток Ethena на кінець жовтня цього року становить 8,68 мільярда доларів. Це ціна, яку заплатили за ринкову капіталізацію USDE в 2,7 мільярда доларів за рік.
2. Перспективи майбутнього розвитку Ethena
Нещодавно Ethena активно діє, зокрема:
Спрямування розвитку, яке варто очікувати:
Але чи зможе USDE бути прийнятим більшою кількістю провідних бірж, залишається під питанням.
3. Аналіз оцінки ENA
3.1 Якісний аналіз
Позитивні фактори:
Негативні фактори:
3.2 Кількісне порівняння
В порівнянні з MakerDAO(SKY), Ethena не має очевидних переваг в оцінці доходу і прибутку протоколу.
підсумок
Ethena хоч і вважається інноваційним проєктом, проте його основна бізнес-модель не відрізняється від інших проєктів стабільних монет. Наразі він все ще перебуває на стадії збитків, оцінка не нижча за MakerDAO.
Ethena демонструє потужні можливості для бізнес-розвитку, сподіваючись на формування позитивного циклу. Але як новий проект, йому все ще потрібен час, щоб перевірити стабільність своєї продуктової архітектури та здатність до довгострокового виживання.
Інвестори повинні зважити перспективи розвитку Ethena та поточну оцінку, обережно оцінюючи інвестиційні ризики.