Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі набуває чинності, зростання інтересу на ринку викликає увагу регуляторів

1 серпня в Гонконзі набуде чинності «Постанови про стейблкоїни». На відміну від величезного резонансу, викликаного законопроєктом про стейблкоїни в США, стейблкоїн в Гонконзі має обмежений вплив у сфері криптовалют, але демонструє вражаючий вплив на фондовому ринку.

З моменту прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконгу, сектор стейблкоїнів на гонконгській фондовій біржі пережив різкий ріст. Багато відповідних акцій продемонстрували подвоєння зростання, а деякі акції навіть зросли в 10 разів, що викликало великий інтерес серед інвесторів. Однак, у світлі ринку, що бурхливо зростає, гонконгські регулятори почали висловлювати занепокоєння. Нещодавно президент Гонконгського управління грошового обігу Юй Вейвень опублікував статтю на офіційному веб-сайті "Стабільні стейблкоїни для довгострокового зростання", намагаючись охолодити переобтяжений ринок стейблкоїнів.

21 травня в Гонконзі на третьому читанні було ухвалено проект закону про стейблкоїни. Незважаючи на те, що зміст нормативного акту в цілому схожий на законодавство інших регіонів, включаючи ліцензування, 100% резервування, статутний капітал у розмірі 25 мільйонів гонконгських доларів, правила протидії відмиванню грошей тощо, реакція ринку була абсолютно іншою. Крипторинок загалом демонструє песимістичний настрій, вважаючи, що вплив Гонконгу в цій сфері обмежений, і навіть з удосконаленням регуляторних норм, зрештою, важко позбутися підпорядкованого статусу до доларових стейблкоїнів.

Однак на традиційному фінансовому ринку ця новина вважається суттєвим позитивом. Великі компанії активно займаються цим напрямом, традиційні ЗМІ та брокерські компанії змагаються у висвітленні, що призвело до справжнього прориву теми стейблкоїнів. Дискусії щодо змісту, сфер застосування та цінності стейблкоїнів продовжують розвиватися, навіть переходячи до дебатів про необхідність стейблкоїна на основі юаня.

За тиждень до набуття чинності положень, голова Гонконгського управління грошово-кредитної політики Юй Вейвень у статті зазначив, що стейблкоїни надмірно концептуалізуються, що проявляється в тенденції до спекуляцій. Він висловив думку, що на початку буде видано лише кілька ліцензій на стейблкоїни, закликавши інвесторів зберігати спокій та незалежно мислити. Водночас управління грошово-кредитної політики запросить думки ринку щодо двох посібників з регулювання та протидії відмиванню грошей, зокрема щодо встановлення більш суворих вимог у сфері протидії відмиванню грошей.

Ця обережна позиція походить від надмірного зростання ринку стейблкоїнів у Гонконгу, що в основному проявляється на фондовому ринку. Акції кількох компаній, пов'язаних зі стейблкоїнами, різко зросли, з вражаючими темпами. Наприклад, після отримання ліцензії на надання послуг з віртуальних активів компанією Guotai Junan International, акції за короткий час злетіли майже на 200%, річний приріст склав 4,58 рази. Після оголошення про стратегічне співробітництво з AnchorX, акції Jin Yong Investment зросли на 533,17% на наступний день. Після оголошення компанії China San San Media про підготовку заявки на ліцензію на стейблкоїн, акції зросли на 72,73% за один день, а загальний річний приріст склав 14,95 разів.

Окрім нових залучених установ, існуючі концептуальні акції також загалом зросли. Багато компаній цього року загалом зросли більш ніж на 100%, навіть у ринках A-акцій спостерігалися кратні зростання.

На цьому фоні різні підприємства активно приєднуються до буму стейблкоїнів, включаючи "хамелеон" компанії, які намагаються скористатися модою, фінансові установи, які сподіваються отримати свою частку, а також великі компанії, які діють з стратегічних міркувань. За повідомленнями, вже 50-60 компаній висловили намір подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїни в Гонконзі.

Проте, Гонконгський управлінський орган з валюти зазначив, що більшість заявників лише перебувають на етапі концепції, їм бракує реальних сценаріїв застосування або відповідного технічного досвіду. Для цього управління може запровадити механізм попереднього відбору, подібний до запрошувальної системи, і лише ті установи, які отримають базове визнання під час попередніх комунікацій, зможуть подати офіційну заявку.

З точки зору ринкової думки, установи, які вже взяли участь у пілотному проекті стейблкоїнів, здається, мають перевагу. Хоча фінансовий регулятор підкреслює, що участь у пілотному проекті не означає отримання ліцензії, досвід цих установ у сфері застосування та управління ризиками, можливо, більше відповідає вимогам регулятора.

В цілому, Гонконг при розгляді заявок на ліцензії для стейблкоїнів враховує три основні аспекти: технічну спроможність, потреби в сценаріях застосування та здатність до управління ризиками. Великі компанії можуть мати переваги в цих аспектах, тоді як ймовірність успіху малих і середніх підприємств є нижчою.

Незважаючи на заклики регуляторів охолодити ринок, ентузіазм на ринку в короткостроковій перспективі навряд чи зменшиться. Взаємозв'язок розвитку стейблкоїнів у США, зростання обговорення стейблкоїнів у офшорних юанях та потенційний прибуток на ринку стейблкоїнів сприяють продовженню цього буму. Однак інвесторам слід бути обережними, фактична вартість ліцензії та життєздатність бізнесу ще мають бути перевірені, необережна участь може призвести до ризиків. Як зазначив грошово-кредитний управління, справді стабільні та далекоглядні підприємства можуть бути лише в меншості, тоді як більшість компаній, які лише намагаються використати популярні тренди, можуть мати труднощі з підтримкою високої оцінки в довгостроковій перспективі.