Стейблкоїн новий порядок: ринок, технології та боротьба за суверенітет
Вступ
стейблкоїн як ключовий компонент, що з'єднує традиційні фінанси та екосистему криптоактивів, його стратегічна позиція постійно зростає. Від ранніх централізованих моделей зберігання (, таких як USDT, USDC ), до сьогоднішніх стейблкоїнів (, які випускаються самими протоколами, керуються синтетичними та алгоритмічними механізмами, такими як USDe Ethena ), ринкова структура зазнала фундаментальних змін.
Водночас попит на стейблкоїни з боку DeFi, RWA, LSD та навіть L2 мереж швидко зростає, що сприяє формуванню нової моделі співіснування, конкуренції та співпраці.
Це не тільки проблема сегментації ринку, але й глибока конкуренція щодо "майбутньої форми цифрових монет" та "стандартів розрахунків на базі блокчейну". Цей звіт фокусується на основних тенденціях та структурних характеристиках поточного ринку стейблкоїнів, системно аналізуючи механізми роботи, ринкові показники та активність на блокчейні, а також політичне середовище, щоб допомогти зрозуміти еволюційні тенденції стейблкоїнів та майбутню конкурентну ситуацію.
Тренди ринку стейблкоїнів
Загальна капіталізація стейблкоїнів у світі та тенденції зростання
Станом на 26 травня 2025 року, глобальна капіталізація стейблкоїнів досягла приблизно 2463,82 мільярда доларів США (, що еквівалентно 2,46 трильйона юанів ), що є збільшенням приблизно на 4927,64% порівняно з приблизно 50 мільйонами доларів у 2019 році, що свідчить про вибуховий ріст. Ця тенденція не лише демонструє швидке розширення стейблкоїнів в екосистемі криптовалют, але й підкреслює їхню дедалі незамінну роль у сферах платежів, торгівлі та децентралізованих фінансів ( DeFi ).
У 2025 році ринок стейблкоїнів продовжить швидке зростання, порівняно з ринковою вартістю 138,4 мільярда доларів США у 2023 році, зросте на 78,02%, наразі займаючи 7,04% від загальної ринкової вартості криптовалют, що ще більше зміцнить його основну позицію на ринку.
2019-2022 роки: ринкова вартість стейблкоїнів зросла з 5 мільярдів доларів до 167,9 мільярдів доларів, зростання в 32 рази, головним чином під впливом вибуху екосистеми DeFi, зростання попиту на міжнародні платежі та потреби ринку в захисті.
2023 рік: ринкова вартість знизилася на 17,57%, головним чином через крах TerraUSD(UST) та посилення глобального регулювання криптовалют.
2024-2025 роки: ринкова капіталізація сильного зростання, зростання на 78,02%, що відображає зростання участі інституцій та постійне розширення DeFi-додатків.
Нещодавні фактори зростання
Макроекономічне середовище:
Глобальний інфляційний тиск та фінансові ринки стали більш нестабільними, через що попит інвесторів на "ланцюгові гроші" істотно зріс. Міністерство фінансів США визначає стейблкоїн як "ланцюгові гроші", що надає політичну логіку для залучення традиційного капіталу. Водночас, під час різких коливань криптоактивів, стейблкоїн також розглядається як безпечна гавань.
Технологічний прогрес та переваги вартості:
Деякі ефективні публічні блокчейни значно знизили витрати на транзакції, наприклад, переказ USDT на ланцюзі Tron майже без комісії, що приваблює велику кількість торгових користувачів. Такі блокчейни, як Solana, також сприяють розширенню сценаріїв використання стейблкоїнів завдяки своїй високій швидкості та низьким витратам.
Установи використовують покращення:
У 2024 році BlackRock, що належить до компанії BlackRock, випустить токенізований фонд BUIDL, який буде розраховуватися на основі USDC, для дослідження активів, таких як облігації та нерухомість, на блокчейні, підкреслюючи важливість стейблкоїнів у розрахунках на інституційному рівні. За оцінками OKG Research: у оптимістичному сценарії, коли глобальна регуляторна структура поступово розширюється, а інститути та фізичні особи широко приймають стейблкоїни, глобальний ринок стейблкоїнів досягне обсягу в 30 трильйонів доларів США до 2030 року, а місячний обсяг транзакцій на блокчейні складе 9 трильйонів доларів США, річний обсяг транзакцій може перевищити 100 трильйонів доларів США. Це означає, що стейблкоїни не лише зможуть конкурувати з традиційними електронними платіжними системами, але й займуть структурно важливу позицію у глобальній мережі розрахунків. У термінах ринкової капіталізації стейблкоїни стануть "четвертим типом основних валютних активів", після державних облігацій, готівки та банківських депозитів, ставши важливим засобом цифрових платежів і обігу активів.
Попит на DeFi:
Банк Citi зазначає, що стейблкоїни є "головними воротами" DeFi, їхня низька волатильність робить їх ідеальними для зберігання вартості та торгівлі. Звіт Chainalysis показує, що стейблкоїни займають понад дві третини обсягу торгів на блокчейні, широко використовуються в таких сферах, як кредитування, надання ліквідності DEX та майнінг. У 2024 році TVL деяких провідних DeFi протоколів зросте на приблизно 30%, USDC та DAI стануть основними торговими парами. Після виборів у США у 2024 році ринкова капіталізація стейблкоїнів зросте на 25 мільярдів доларів, що додатково підтвердить їхню ключову роль у DeFi.
Структура ринку стейблкоїнів та конкурентне середовище
( Концентрація ринку та загальна структура
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, ринкова капіталізація Tether)USDT( становить 1503,35 мільярда доларів США, що складає 61,27%; ринкова капіталізація USD Coin)USDC### становить 608,22 мільярда доларів США, що складає 24,79%. Загальна частка ринку обох монет становить 86,06%, формуючи дуополістичну структуру.
Попри це, нові стейблкоїни поступово набирають популярність, кидаючи виклик домінуючій позиції. Наприклад, USDE від Ethena Labs зріс з 146 мільйонів доларів США на початку 2024 року до 4,889 мільярдів доларів США, подорожчавши більш ніж у 334 рази, ставши найшвидше зростаючим стейблкоїном. Крім того, USD1(21.33 мільярда доларів США ) та USD0(6.41 мільярда доларів США ) також демонструють добру тенденцію до розширення на ринку, але в короткостроковій перспективі недостатньо, щоб похитнути домінуючу позицію USDT та USDC.
( Аналіз конкурентного середовища
Ринкова конкуренція переважно відбувається між трьома типами стейблкоїнів:
Фіатна валюта, що забезпечує стейблкоїни: USDT та USDC підтримуються резервами в доларах США, завдяки прозорості та відповідності ), як місячний аудит USDC (, займають перевагу в централізованих біржах та традиційних фінансах. Наприклад, USDT додав 30 мільярдів доларів США до своєї ринкової капіталізації у 2024 році, що демонструє його довіру на ринку.
Децентралізований стейблкоїн: USDE завдяки механізму синтетичного долара та рідній моделі доходу у 2024 році стане популярною торговою парою на деяких DEX, його обсяги замороження зростуть на 50%, швидко піднімуться в екосистемі DeFi; тоді як DAI, спираючись на децентралізоване управління MakerDAO, привертає користувачів DeFi, але має менший обсяг, всього 36,31 мільярда доларів.
Нові стейблкоїни: USD1 через інституційне підтвердження ), як деякі біржі інвестують ###, швидко розширюється до 21,33 мільярдів доларів; USD0 за допомогою механізму DeFi залучає користувачів, ринкова капіталізація досягає 6,41 мільярда доларів.
Інше: У 2022 році крах TerraUSD(UST) призвів до кризи довіри до алгоритмічних стейблкоїнів, що спонукало ринок схилятися до більш прозорих стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, внаслідок чого частка ринку USDC зросла приблизно на 10% у 2023-2024 роках.
( логіка зростання USDE
USDE є синтетичним доларовим стейблкоїном на базі Ethereum, розробленим Ethena Labs, який використовує стейкований Ethereum)stETH( як заставу та застосовує дельта-нейтральну хеджингову стратегію для підтримки його прив'язки до долара. Швидке зростання обумовлене наступними факторами:
Інноваційний механізм доходу:
USDE через "інтернет-облігацію" ) Internet Bond ### надає власникам високі доходи, які походять від доходів від стейкінгу stETH та різниці ставок фінансування на ринку безстрокових контрактів. Ця модель високих доходів привабила велику кількість користувачів DeFi та інституційних інвесторів, особливо в умовах низьких процентних ставок, коли традиційні фінансові продукти важко можуть забезпечити подібний дохід.
Глибока інтеграція DeFi екосистеми:
Широка підтримка USDE на платформах DeFi робить його одним із найпопулярніших стейблкоїнів серед користувачів DeFi. Користувачі можуть легко проводити транзакції, надавати ліквідність або брати участь у кредитуванні, не турбуючись про коливання цін. Дані свідчать, що обсяг заморожених активів USDE на деяких DEX зріс на 50%, що відображає його важливе місце в екосистемі DeFi.
Децентралізовані та антикорупційні характеристики:
Як повністю заснований на криптоактивах стейблкоїн, USDE не покладається на традиційну фінансову систему, що має значну привабливість серед користувачів, які прагнуть децентралізації, особливо в деяких регіонах, де традиційні фінансові послуги обмежені або недоступні.
Зростання попиту на ринку:
Зі збільшенням екосистеми DeFi та криптовалют попит на стейблкоїни продовжує зростати. USDE як інноваційний, повністю децентралізований стейблкоїн задовольняє потреби ринку в нових рішеннях для стейблкоїнів.
Підтримка та співпраця з установами:
Співпраця Ethena Labs з відомими криптоінвестиційними установами та біржами зміцнила ринкову довіру та ліквідність USDE.
Маркетинг і участь у спільноті:
Ethena Labs швидко привернула увагу користувачів та розробників завдяки ефективним маркетинговим стратегіям та програмам стимулювання громади (, таким як аірдроп управлінського токена ENA ), що сприяло прийняттю USDE.
( Виклики нових стейблкоїнів
USD1: випущений World Liberty Financial ) WLFI (, ринкова капіталізація 21,33 мільярдів доларів, займає 7-ме місце, його ринкова капіталізація за короткий час зросла з 1,28 мільйонів доларів до 21,33 мільярдів доларів, темпи зростання вражаючі.
WLFI пов'язаний з родиною Трампа, отримав інвестиції в 200 мільйонів доларів від певних установ, що посилило інституційне підкріплення. Є звіти, що USD1 був обраний як валюта розрахунків для значних угод, таких як проекти співпраці з урядом Пакистану, що далі підвищує його ринковий вплив.
USD1 швидко розширюється завдяки ексклюзивній угоді та впровадженню інститутів, але його політичний фон може викликати регуляторні ризики.
USD0: USD0, випущений платформою Usual, має ринкову капіталізацію 641 мільйон доларів США та займає 12-те місце. Він залучає користувачів через механізм стимулювання токенів USUAL, дозволяючи тримачам брати участь в управлінні та ділитися прибутком платформи.
USD0 поєднує низьку волатильність стейблкоїнів та потенціал прибутковості DeFi, що приваблює користувачів, які зосереджені на децентралізованих інноваціях.
Унікальне становище USD0 в екосистемі DeFi надає йому потенціал для зростання, але потрібно підвищити обізнаність на ринку та ліквідність.
Нові стейблкоїни за допомогою диференційованих стратегій ), таких як підтримка інституцій або DeFi-інцентиви ###, кидають виклик ринку, але в короткостроковій перспективі важко похитнути панівні позиції USDT та USDC.
Аналіз та порівняння основних стейблкоїнів
Цей розділ проводить системний аналіз і порівняння п'яти найпопулярніших стейблкоїнів на ринку за механізмами структури, типами активів, ліквідністю та сценаріями застосування, а також ризиками: ( USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
( Ліквідність та розподіл торгових пар
Ліквідність основних стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, є надзвичайно високою, і вони мають глибокі торгові пари на більшості основних бірж та децентралізованих торгових платформ. Вони охоплюють майже всі основні публічні блокчейни: USDT/USDC можна торгувати на Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon та інших ланцюгах; нові стейблкоїни ), такі як USD1, FDUSD(, спочатку здебільшого з'явилися на певних публічних блокчейнах ), таких як Tron, Solana та інших ###, а також на деяких централізованих біржах. Нещодавно мережа Tron запровадила нульову комісію для USDT, що ще більше підвищило обсяги торгівлі та ліквідність USDT на цьому ланцюзі. Загалом, USDT і USDC є найбільш ліквідними стейблкоїнами у світі, тоді як ліквідність інших стейблкоїнів зосереджена на певних екосистемах та біржах.
( Прозорість резервів
Прозорість резервів є ключовим фактором оцінки надійності стейблкоїнів. Нижче наведено детальний аналіз прозорості резервів різних стейблкоїнів:
USDT )Tether(:
Резерви: стверджується, що підтримується готівкою, банківськими депозитами, короткостроковими державними облігаціями та іншими активами.
Прозорість: кожен квартал публікується звіт про резерви, але протягом тривалого часу це викликало сумніви, частина звітів показує складну структуру резервів, частина активів важко перевірити. Наприклад, у 2023 році Tether був звинувачений у тому, що в його резервах є комерційні векселі, що викликало занепокоєння на ринку.
Ризик: Історично неодноразово зазнавав регуляторних розслідувань через проблеми з прозорістю резервів, як, наприклад, розслідування Офісу генерального прокурора Нью-Йорка у 2021 році.
USDC )USD Coin###:
Резервна ситуація: підтримується готівкою та короткостроковими державними облігаціями США, резервні активи зберігаються у регульованих фінансових установах.
Прозорість: щомісячно публікуються перевірені звіти про резерви, висока прозорість, сильний рівень довіри на ринку. Наприклад, звіт за травень 2025 року показує, що загальна сума резервів перевищує 60 мільярдів доларів, усі в готівці та державних облігаціях.
Ризик: залежність від традиційної фінансової системи, вплив макроекономіки та регуляторної політики.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CryptoPunster
· 8год тому
стейблкоїн це коли ти не заробляєш свої монети стабільно, gm
Переглянути оригіналвідповісти на0
NoodlesOrTokens
· 8год тому
Стійко, стійко, просто USDT стабільний.
Переглянути оригіналвідповісти на0
tokenomics_truther
· 8год тому
USDT є татом
Переглянути оригіналвідповісти на0
CrashHotline
· 8год тому
Справжній аромат, дивіться, як Tether безжально вбиває.
Нова арена стейблкоїнів: від USDT до USDE,激烈角逐 ринкова капіталізація 2463 мільярда доларів
Стейблкоїн новий порядок: ринок, технології та боротьба за суверенітет
Вступ
стейблкоїн як ключовий компонент, що з'єднує традиційні фінанси та екосистему криптоактивів, його стратегічна позиція постійно зростає. Від ранніх централізованих моделей зберігання (, таких як USDT, USDC ), до сьогоднішніх стейблкоїнів (, які випускаються самими протоколами, керуються синтетичними та алгоритмічними механізмами, такими як USDe Ethena ), ринкова структура зазнала фундаментальних змін.
Водночас попит на стейблкоїни з боку DeFi, RWA, LSD та навіть L2 мереж швидко зростає, що сприяє формуванню нової моделі співіснування, конкуренції та співпраці.
Це не тільки проблема сегментації ринку, але й глибока конкуренція щодо "майбутньої форми цифрових монет" та "стандартів розрахунків на базі блокчейну". Цей звіт фокусується на основних тенденціях та структурних характеристиках поточного ринку стейблкоїнів, системно аналізуючи механізми роботи, ринкові показники та активність на блокчейні, а також політичне середовище, щоб допомогти зрозуміти еволюційні тенденції стейблкоїнів та майбутню конкурентну ситуацію.
Тренди ринку стейблкоїнів
Загальна капіталізація стейблкоїнів у світі та тенденції зростання
Станом на 26 травня 2025 року, глобальна капіталізація стейблкоїнів досягла приблизно 2463,82 мільярда доларів США (, що еквівалентно 2,46 трильйона юанів ), що є збільшенням приблизно на 4927,64% порівняно з приблизно 50 мільйонами доларів у 2019 році, що свідчить про вибуховий ріст. Ця тенденція не лише демонструє швидке розширення стейблкоїнів в екосистемі криптовалют, але й підкреслює їхню дедалі незамінну роль у сферах платежів, торгівлі та децентралізованих фінансів ( DeFi ).
У 2025 році ринок стейблкоїнів продовжить швидке зростання, порівняно з ринковою вартістю 138,4 мільярда доларів США у 2023 році, зросте на 78,02%, наразі займаючи 7,04% від загальної ринкової вартості криптовалют, що ще більше зміцнить його основну позицію на ринку.
2019-2022 роки: ринкова вартість стейблкоїнів зросла з 5 мільярдів доларів до 167,9 мільярдів доларів, зростання в 32 рази, головним чином під впливом вибуху екосистеми DeFi, зростання попиту на міжнародні платежі та потреби ринку в захисті.
2023 рік: ринкова вартість знизилася на 17,57%, головним чином через крах TerraUSD(UST) та посилення глобального регулювання криптовалют.
2024-2025 роки: ринкова капіталізація сильного зростання, зростання на 78,02%, що відображає зростання участі інституцій та постійне розширення DeFi-додатків.
Нещодавні фактори зростання
Макроекономічне середовище:
Глобальний інфляційний тиск та фінансові ринки стали більш нестабільними, через що попит інвесторів на "ланцюгові гроші" істотно зріс. Міністерство фінансів США визначає стейблкоїн як "ланцюгові гроші", що надає політичну логіку для залучення традиційного капіталу. Водночас, під час різких коливань криптоактивів, стейблкоїн також розглядається як безпечна гавань.
Технологічний прогрес та переваги вартості:
Деякі ефективні публічні блокчейни значно знизили витрати на транзакції, наприклад, переказ USDT на ланцюзі Tron майже без комісії, що приваблює велику кількість торгових користувачів. Такі блокчейни, як Solana, також сприяють розширенню сценаріїв використання стейблкоїнів завдяки своїй високій швидкості та низьким витратам.
Установи використовують покращення:
У 2024 році BlackRock, що належить до компанії BlackRock, випустить токенізований фонд BUIDL, який буде розраховуватися на основі USDC, для дослідження активів, таких як облігації та нерухомість, на блокчейні, підкреслюючи важливість стейблкоїнів у розрахунках на інституційному рівні. За оцінками OKG Research: у оптимістичному сценарії, коли глобальна регуляторна структура поступово розширюється, а інститути та фізичні особи широко приймають стейблкоїни, глобальний ринок стейблкоїнів досягне обсягу в 30 трильйонів доларів США до 2030 року, а місячний обсяг транзакцій на блокчейні складе 9 трильйонів доларів США, річний обсяг транзакцій може перевищити 100 трильйонів доларів США. Це означає, що стейблкоїни не лише зможуть конкурувати з традиційними електронними платіжними системами, але й займуть структурно важливу позицію у глобальній мережі розрахунків. У термінах ринкової капіталізації стейблкоїни стануть "четвертим типом основних валютних активів", після державних облігацій, готівки та банківських депозитів, ставши важливим засобом цифрових платежів і обігу активів.
Попит на DeFi:
Банк Citi зазначає, що стейблкоїни є "головними воротами" DeFi, їхня низька волатильність робить їх ідеальними для зберігання вартості та торгівлі. Звіт Chainalysis показує, що стейблкоїни займають понад дві третини обсягу торгів на блокчейні, широко використовуються в таких сферах, як кредитування, надання ліквідності DEX та майнінг. У 2024 році TVL деяких провідних DeFi протоколів зросте на приблизно 30%, USDC та DAI стануть основними торговими парами. Після виборів у США у 2024 році ринкова капіталізація стейблкоїнів зросте на 25 мільярдів доларів, що додатково підтвердить їхню ключову роль у DeFi.
Структура ринку стейблкоїнів та конкурентне середовище
( Концентрація ринку та загальна структура
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, ринкова капіталізація Tether)USDT( становить 1503,35 мільярда доларів США, що складає 61,27%; ринкова капіталізація USD Coin)USDC### становить 608,22 мільярда доларів США, що складає 24,79%. Загальна частка ринку обох монет становить 86,06%, формуючи дуополістичну структуру.
Попри це, нові стейблкоїни поступово набирають популярність, кидаючи виклик домінуючій позиції. Наприклад, USDE від Ethena Labs зріс з 146 мільйонів доларів США на початку 2024 року до 4,889 мільярдів доларів США, подорожчавши більш ніж у 334 рази, ставши найшвидше зростаючим стейблкоїном. Крім того, USD1(21.33 мільярда доларів США ) та USD0(6.41 мільярда доларів США ) також демонструють добру тенденцію до розширення на ринку, але в короткостроковій перспективі недостатньо, щоб похитнути домінуючу позицію USDT та USDC.
( Аналіз конкурентного середовища
Ринкова конкуренція переважно відбувається між трьома типами стейблкоїнів:
Фіатна валюта, що забезпечує стейблкоїни: USDT та USDC підтримуються резервами в доларах США, завдяки прозорості та відповідності ), як місячний аудит USDC (, займають перевагу в централізованих біржах та традиційних фінансах. Наприклад, USDT додав 30 мільярдів доларів США до своєї ринкової капіталізації у 2024 році, що демонструє його довіру на ринку.
Децентралізований стейблкоїн: USDE завдяки механізму синтетичного долара та рідній моделі доходу у 2024 році стане популярною торговою парою на деяких DEX, його обсяги замороження зростуть на 50%, швидко піднімуться в екосистемі DeFi; тоді як DAI, спираючись на децентралізоване управління MakerDAO, привертає користувачів DeFi, але має менший обсяг, всього 36,31 мільярда доларів.
Нові стейблкоїни: USD1 через інституційне підтвердження ), як деякі біржі інвестують ###, швидко розширюється до 21,33 мільярдів доларів; USD0 за допомогою механізму DeFi залучає користувачів, ринкова капіталізація досягає 6,41 мільярда доларів.
Інше: У 2022 році крах TerraUSD(UST) призвів до кризи довіри до алгоритмічних стейблкоїнів, що спонукало ринок схилятися до більш прозорих стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, внаслідок чого частка ринку USDC зросла приблизно на 10% у 2023-2024 роках.
( логіка зростання USDE
USDE є синтетичним доларовим стейблкоїном на базі Ethereum, розробленим Ethena Labs, який використовує стейкований Ethereum)stETH( як заставу та застосовує дельта-нейтральну хеджингову стратегію для підтримки його прив'язки до долара. Швидке зростання обумовлене наступними факторами:
Інноваційний механізм доходу:
USDE через "інтернет-облігацію" ) Internet Bond ### надає власникам високі доходи, які походять від доходів від стейкінгу stETH та різниці ставок фінансування на ринку безстрокових контрактів. Ця модель високих доходів привабила велику кількість користувачів DeFi та інституційних інвесторів, особливо в умовах низьких процентних ставок, коли традиційні фінансові продукти важко можуть забезпечити подібний дохід.
Глибока інтеграція DeFi екосистеми:
Широка підтримка USDE на платформах DeFi робить його одним із найпопулярніших стейблкоїнів серед користувачів DeFi. Користувачі можуть легко проводити транзакції, надавати ліквідність або брати участь у кредитуванні, не турбуючись про коливання цін. Дані свідчать, що обсяг заморожених активів USDE на деяких DEX зріс на 50%, що відображає його важливе місце в екосистемі DeFi.
Децентралізовані та антикорупційні характеристики:
Як повністю заснований на криптоактивах стейблкоїн, USDE не покладається на традиційну фінансову систему, що має значну привабливість серед користувачів, які прагнуть децентралізації, особливо в деяких регіонах, де традиційні фінансові послуги обмежені або недоступні.
Зростання попиту на ринку:
Зі збільшенням екосистеми DeFi та криптовалют попит на стейблкоїни продовжує зростати. USDE як інноваційний, повністю децентралізований стейблкоїн задовольняє потреби ринку в нових рішеннях для стейблкоїнів.
Підтримка та співпраця з установами:
Співпраця Ethena Labs з відомими криптоінвестиційними установами та біржами зміцнила ринкову довіру та ліквідність USDE.
Маркетинг і участь у спільноті:
Ethena Labs швидко привернула увагу користувачів та розробників завдяки ефективним маркетинговим стратегіям та програмам стимулювання громади (, таким як аірдроп управлінського токена ENA ), що сприяло прийняттю USDE.
( Виклики нових стейблкоїнів
USD1: випущений World Liberty Financial ) WLFI (, ринкова капіталізація 21,33 мільярдів доларів, займає 7-ме місце, його ринкова капіталізація за короткий час зросла з 1,28 мільйонів доларів до 21,33 мільярдів доларів, темпи зростання вражаючі.
WLFI пов'язаний з родиною Трампа, отримав інвестиції в 200 мільйонів доларів від певних установ, що посилило інституційне підкріплення. Є звіти, що USD1 був обраний як валюта розрахунків для значних угод, таких як проекти співпраці з урядом Пакистану, що далі підвищує його ринковий вплив.
USD1 швидко розширюється завдяки ексклюзивній угоді та впровадженню інститутів, але його політичний фон може викликати регуляторні ризики.
USD0: USD0, випущений платформою Usual, має ринкову капіталізацію 641 мільйон доларів США та займає 12-те місце. Він залучає користувачів через механізм стимулювання токенів USUAL, дозволяючи тримачам брати участь в управлінні та ділитися прибутком платформи.
USD0 поєднує низьку волатильність стейблкоїнів та потенціал прибутковості DeFi, що приваблює користувачів, які зосереджені на децентралізованих інноваціях.
Унікальне становище USD0 в екосистемі DeFi надає йому потенціал для зростання, але потрібно підвищити обізнаність на ринку та ліквідність.
Нові стейблкоїни за допомогою диференційованих стратегій ), таких як підтримка інституцій або DeFi-інцентиви ###, кидають виклик ринку, але в короткостроковій перспективі важко похитнути панівні позиції USDT та USDC.
Аналіз та порівняння основних стейблкоїнів
Цей розділ проводить системний аналіз і порівняння п'яти найпопулярніших стейблкоїнів на ринку за механізмами структури, типами активів, ліквідністю та сценаріями застосування, а також ризиками: ( USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
( Ліквідність та розподіл торгових пар
Ліквідність основних стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, є надзвичайно високою, і вони мають глибокі торгові пари на більшості основних бірж та децентралізованих торгових платформ. Вони охоплюють майже всі основні публічні блокчейни: USDT/USDC можна торгувати на Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon та інших ланцюгах; нові стейблкоїни ), такі як USD1, FDUSD(, спочатку здебільшого з'явилися на певних публічних блокчейнах ), таких як Tron, Solana та інших ###, а також на деяких централізованих біржах. Нещодавно мережа Tron запровадила нульову комісію для USDT, що ще більше підвищило обсяги торгівлі та ліквідність USDT на цьому ланцюзі. Загалом, USDT і USDC є найбільш ліквідними стейблкоїнами у світі, тоді як ліквідність інших стейблкоїнів зосереджена на певних екосистемах та біржах.
( Прозорість резервів
Прозорість резервів є ключовим фактором оцінки надійності стейблкоїнів. Нижче наведено детальний аналіз прозорості резервів різних стейблкоїнів:
USDT )Tether(:
Резерви: стверджується, що підтримується готівкою, банківськими депозитами, короткостроковими державними облігаціями та іншими активами.
Прозорість: кожен квартал публікується звіт про резерви, але протягом тривалого часу це викликало сумніви, частина звітів показує складну структуру резервів, частина активів важко перевірити. Наприклад, у 2023 році Tether був звинувачений у тому, що в його резервах є комерційні векселі, що викликало занепокоєння на ринку.
Ризик: Історично неодноразово зазнавав регуляторних розслідувань через проблеми з прозорістю резервів, як, наприклад, розслідування Офісу генерального прокурора Нью-Йорка у 2021 році.
USDC )USD Coin###:
Резервна ситуація: підтримується готівкою та короткостроковими державними облігаціями США, резервні активи зберігаються у регульованих фінансових установах.
Прозорість: щомісячно публікуються перевірені звіти про резерви, висока прозорість, сильний рівень довіри на ринку. Наприклад, звіт за травень 2025 року показує, що загальна сума резервів перевищує 60 мільярдів доларів, усі в готівці та державних облігаціях.
Ризик: залежність від традиційної фінансової системи, вплив макроекономіки та регуляторної політики.