Чи зможе основна цінність криптоактивів вижити в умовах регуляторної хвилі?

Криптоактиви не лише є технологічною інновацією, а й представляють собою певну духовну віру. У часи всебічної реформи регуляторної системи в індустрії виникли дві абсолютно різні думки: з одного боку, це глибоке осмислення основних цінностей криптоактивів, з іншого боку, це палке очікування нових застосунків.

Щоб детально обговорити цю тему, ми провели інтерв'ю з членами експертної групи, які виступлять на форумі громадського регулювання на конференції "Консенсус 2025". Ці досвідчені професіонали є як глибокими спеціалістами у сфері криптоактивів, так і прихильниками розумного регулювання. Вони поділилися тим, як підтримувати основні цінності галузі під час реформування регулювання, а також можливими інноваційними можливостями в рамках нових регуляцій.

Як захистити основні цінності криптоактивів під час реформування регулювання?

Kayvan：Особиста свобода та автономія є фундаментальними

Особиста свобода та автономія є ключовими цінностями в галузі шифрування. Захист конфіденційності та децентралізація є важливими, тому що вони є основою для реалізації цієї автономії. Якщо бракуватиме цих механізмів, системи моніторингу та централізовані контрольні вузли поступово підривають суверенітет індивіда.

Щоб зберегти ці цінності в умовах регуляторних реформ, нам потрібно перебудувати рамки обговорення: зосередитися на доведенні того, що нові технології можуть не лише по-різному, а й більш ефективно досягати основних цілей чинного законодавства. Наприклад, багатьох фінансових регуляторних норм було запроваджено з метою запобігання зловживанням з боку керуючих активами, але як тільки люди отримують цю контрольну владу, ризик жадібності та корупції стає важко викорінити, подібні проблеми будуть постійно повторюватися.

Хоча суворий контроль над посередницькими установами є одним із способів, але повне усунення ролі "людського посередника" за допомогою технологій може вирішити проблему в корені. Це схоже на те, як технологія автономного водіння може повністю вирішити проблему водіння в нетверезому стані, а не просто полегшити симптоми шляхом обмеження продажу алкоголю або збільшення кількості перевірок на дорозі.

Коннор: децентралізація є ключовою

Технологія блокчейн може забезпечити користувачам безпрецедентну прозорість, надійність та безпеку, за умови, що політична рамка сприятиме її розвитку, заохочуючи децентралізацію.

Під розумним регулюванням проекти блокчейну продовжать просувати процес децентралізації, дозволяючи користувачам справді контролювати свої фінансові активи та цифрову власність, зменшуючи залежність від можливих надмірних повноважень установ. Окрім фінансових застосувань, децентралізовані блокчейн-мережі також слугуватимуть як базова інфраструктура для підтримки кількох сфер:

• Соціальна платформа з суверенітетом даних: користувачі повністю володіють і контролюють потоки особистих даних
• Платформа громадського управління: боротьба з технологічними гігантами через механізм децентралізованого управління
• Протокол захисту від AI-фальсифікацій: створення системи захисту цифрової ідентичності для протидії атакам глибокої фальсифікації AI

Ми вважаємо, що "контроль" є найбільш ефективною точкою входу для визначення децентралізації з юридичної точки зору. Завдяки "тесту контролю" можна значно зменшити проблеми інформаційної асиметрії, викликані концентрацією контролю над токенами, що дозволяє проекту домагатися регуляторних пільг або зниження під рамками законодавства про цінні папери.

Льюїс: дух інновацій знизу вкрай важливий

Обговорюючи основні цінності, я більше зосереджуюсь на цінностях розробників і користувачів, яких приваблює світ криптоактивів, а не лише на характеристиках самої технології. Я помітив, що ця група, хоч і приваблюється ідеями особистого суверенітету та децентралізації, все ж має духовні прагнення, що виходять далеко за межі цього.

Протягом останніх десяти років, справжнім двигуном мого розвитку стала глибока співпраця з цим різноманітним інноваційним співтовариством. Вони з майже нав'язливим ентузіазмом створюють "інтернет цінностей", прагнучи зробити світ більш тісно зв'язаним. Ми повинні чітко усвідомлювати: екосистема криптоактивів за своєю суттю є системою інструментів, що зростає знизу вгору, де кожен рядок коду є результатом часу, мудрості та креативності безлічі індивідів, а не верхнього дизайну технологічних гігантів. Ця народна природа є саме тим, що робить дух шифрування таким привабливим.

Мішель: Децентралізація потребує індивідуально налаштованого регулювання

Децентралізація є моєю найбільш цінною основною цінністю, оскільки лише розподіливши владу, контроль і право прийняття рішень між вузлами мережі, а не централізованими суб'єктами, можна дійсно досягти автономії цифрових активів і вільної торгівлі. Для тих етапів, які все ще підлягають централізованому контролю, необхідно розробити юридичні та регуляторні механізми захисту, адаптовані до особливої складності системи блокчейн.

Ключ до забезпечення поваги до принципів децентралізації полягає в тому, що законодавці та регулятори повинні глибоко розуміти підлягаючу технологічну архітектуру. Лише так можна досягти подвійної мети при формуванні правил: захистити споживачів від ризиків втрати коштів та знецінення активів, а також ефективно запобігти ерозії екосистеми від фінансових злочинів, таких як відмивання грошей.

Давид: Принципи вільного ринку та дух шифрування взаємопов'язані

Як юрист компанії з більш ніж 20-річним стажем, я завжди був рішучим прихильником вільного ринку. Юридичне визнання прав на передавання власності, право підприємців на вільні експерименти, "принцип свободи контракту" (тобто розумні дорослі мають право обмінювати товари та послуги відповідно до своїх бажань) — ці основи корпоративного права США (а також законодавча основа інших вільних демократій) по суті є основними цінностями криптооду.

Хоча технології шифрування є інноваційними, їхній "інноваційний підхід має бути збалансований із розумним регулюванням" вже має прецеденти. Коли з'явилися комерційні літаки, ми на основі міркувань безпеки встановили сертифікацію кваліфікації пілотів та стандарти безпеки; сьогодні процвітання авіаційної галузі та регуляторна структура взаємопов'язані. Аналогічно, регулятори цілком можуть, зберігаючи відкритість до нових бізнес-моделей програмного забезпечення, розробити цілеспрямовані заходи захисту, досягаючи балансу між запобіганням фінансовим кризам і ризиками терористичного фінансування.

Чи відкриває регуляторна реформа нові цінні бізнес-моделі чи продукти?

Kayvan：надання можливостей особам і малим командам

Розумна регуляторна рамка має глибоке значення для бізнес-моделей, що залежать від участі громади та мережевих ефектів. Сучасний розвиток технологій значно знизив бар'єри для створення та розповсюдження контенту особами та малими командами, що дозволяє їм конкурувати з централізованими гігантами. Ефективна регуляція може далі підвищити можливості індивідів через два шляхи:

• Демократизація доступу до капіталу: відкриття прямих каналів для отримання капітального розподілу для відповідних суб'єктів
• Участь в екосистемі для широких мас: сприяння залученню основних груп до будівництва екосистеми, поділ мережевими ефектами у спільноті.

Коннор: новий проект має великі перспективи

Це питання наразі ще не має остаточного рішення! З прийняттям законодавства, такого як «Закон про ринкову структуру» та «Закон про стабільні монети», ми бачимо, що інтерес основних установ до технології блокчейн значно зріс. Але до офіційного впровадження цих законів багато перспективних проектів на базі блокчейн все ще стикатимуться з проблемою масштабування.

Я оптимістично налаштований щодо нових проєктів у наступних сферах:

• Децентралізований штучний інтелект: створення мережі навчання та висновків AI, стійкої до цензури
• Протокол цифрової ідентичності: створення системи управління ідентичністю на базі блокчейн, що належить користувачам
• Соціальні медіа 3.0: реалізація екосистеми контенту з поверненням суверенітету даних

Одночасно очікуємо, що нові архітектури, такі як DAO (децентралізовані автономні організації), отримають визнання юридичного статусу. Нещодавно прийнятий законопроект «Про децентралізовані неприбуткові асоціації» (DUNA) у штаті Вайомінг надав важливий зразок для експериментів та еволюції таких організацій. Тільки чітка регуляторна пісочниця може розкрити весь потенціал інновацій у формах організації.

Льюїс: Регулювання має бути як весняний дощ.

Двері інновацій ніколи не закриються! Ідеальне регулювання повинно бути як весняний дощ — воно повинно сприяти інноваціям у збалансований і стійкий спосіб, а також чутливо реагувати на нові бізнес-моделі, що справді впроваджуються спільнотою.

Моя уявлення про ідеальну регуляторну модель нагадує еволюцію автомобільної цивілізації: коли новатори з приватного сектора винайшли "автомобіль без коней", ці механічні монстри, спочатку що йшли по брудних дорогах, змусили уряд почати прокладати асфальтовані дороги та малювати дорожні знаки. Звичайно, правила в певній мірі обмежують поведінку водіїв, але дозволяють автомобілям безпечніше мчати. Справжні технологічні прориви завжди походять з приватного сектора: це виробники автомобілів, які постійно розробляють нові двигуни та нові моделі, а не уряд, що визначає, з якого каучуку мають бути шини.

Будь-які спроби штучно втручатися в схилення терезів, примусово підтримувати певні технологічні напрямки з боку регуляторних заходів — навіть якщо їхні наміри добрі — врешті-решт призведуть до зворотного ефекту та спотворять ринок. Місія інноваторів полягає в безперервному створенні, а роль регуляторів повинна полягати в захисті та адаптації, а не в перевищенні повноважень.

Мішель: Регуляторні технології отримують історичну можливість

Протягом останніх десяти років, працюючи в галузі криптоактивів, я зосереджувався на таких високо регульованих сферах, як фінансова доброчесність і захист споживачів. Я спостерігав, як у період відсутності регулювання нові бізнес-моделі, такі як стабільні монети, розвивалися в умовах "дикого зростання"; також я став свідком того, як обережне регулювання через чіткі правила сприяло тому, що інноваційні продукти стали мейнстрімом завдяки впевненості розробників і довірі користувачів. У порівнянні з десятьма роками тому, нинішні криптопроекти значно більше уваги приділяють дотриманню вимог.

Ця трансформація створює історичні можливості для регуляторних технологій (RegTech) — шляхом побудови автоматизованих інструментів та процесів для забезпечення відповідності, перебудовуючи фінансову інфраструктуру. У нашій компанії щодня ми реалізуємо місію: на основі платформи безпеки з автоматизацією на базі ШІ оптимізувати процеси, зменшувати витрати та підвищувати ефективність. У порівнянні, основні системи традиційних фінансових установ в більшості випадків були створені десятиліття тому, зовсім не враховуючи сумісність з сучасними технологіями.

• Ізоляція даних: інформація фрагментарно зберігається в гетерогенних системах
• Розрив у регулюванні: різниця у стандартах відповідності між юрисдикціями ускладнює операції.

А криптоплатформи від природи мають генетичну схильність до дотримання норм.

• Прозора книга обліку: технологія блокчейн забезпечує відстежувані записи транзакцій
• Автоматизований менеджмент ризиків: смарт-контракти реалізують перевірку відповідності в реальному часі
• Захист від підробки: дані в ланцюгу зберігаються назавжди і незворотно
• Архітектура з пріоритетом API: безшовна інтеграція з продуктами регуляторних технологій
• Пряме оброблення даних: автоматичне генерування звітів для регулювання без помилок, спричинених ручним підсумовуванням з рівня торгових даних.

Ці технологічні характеристики надають криптоактивам порівняно з традиційними фінансами переваги в комплаєнсі: надаючи регуляторам більш точну інформацію, вони значно знижують витрати на комплаєнс.

Давид: Потенціал стейблкоїнів та токенізації активів є величезним

Криптосвіт містить кілька революційних наративів: біткоїн як інструмент зберігання вартості, що не підлягає цензурі, існує вже 16 років, а сьогодні, в умовах постійних технологічних змін, він майже "антикваріат"; але ще більше мене надихає хвиля стабільних монет та токенізації реальних активів. Революційний потенціал глибокої інтеграції капіталовкладень та глобального програмованого реєстру, що є тьюрінгом, досі не отримав достатнього визнання.

Криптоактиви насправді є кровообігом комерційної цивілізації, а технологія шифрування переосмислює її систему обігу — чи то майже безтертєві миттєві платежі, чи то можливість вперше познайомити 1,7 мільярда людей без банківських рахунків з еквівалентом цифрового долара, і це лише початок перетворення. Наразі стабільні монети вже мають певний масштаб, але найближчим часом запроваджуваний регуляторний каркас у США спровокує їх масове впровадження. Ключовим є побудова принципів регулювання "золотого трикутника":

• Мінімізація ризику виведення: створення основи довіри через прозорі резерви та стрес-тестування
• Перервати незаконні фінансові потоки: технологічні рішення для збалансування захисту конфіденційності та моніторингу протидії відмиванню грошей
• Кросчейнна взаємодія: подолання ефекту ізоляції, створення єдиного пулу ліквідності

Тільки так стабільні монети можуть справді стати фінансовою основою епохи цифрової економіки.