TradFi та світ шифрування: двосторонні прориви та нові можливості

У фінансових ринках досвідчені інвестори, які роками пробиваються через труднощі, тихо змінюють своє ставлення до шифрування валют. Біткоїн, який колись вважався "шахрайством", тепер став новим фокусом їхніх досліджень. Ця зміна не є випадковою, а є результатом все тіснішої взаємодії між ринком шифрування та традиційною фінансовою системою.

Зі зростанням курсів біткоїна до нових рекордів та проривом ціни ефіріуму, раніше чітко розділені кола шифрування та традиційного фінансування почали взаємодіяти. Любителі шифрування намагаються донести свої ідеї до зовнішнього світу, сподіваючись на більш широке розуміння та визнання. Тим часом, багато інвесторів фондового ринку також почали звертати увагу на біткоїн та ефіріум, тихо формуючи портфелі з деякими активами шифрування.

Цей вітер злиття не був раптовим. З одного боку, державні установи, гіганти Уолл-стріт та регулятори почали активно брати участь у сфері шифрування; з іншого боку, компанії у сфері шифрування також активно шукають можливості для розвитку у відповідності до норм та співпраці. З ростом курсу біткоїна, невидима прірва між ринком шифрування та традиційним ринком поступово розмивається, двосторонній прорив вже розпочався.

Традиційна сила вступає в сферу шифрування: послаблення політики, інвестиції капіталу

Цього року ми спостерігаємо, як дедалі більше зовнішніх сил активно входять на ринок шифрування. Капітал активно розміщується, політичне середовище стає більш ліберальним, а політичні голоси також починають схилятися на користь шифрування. Ці "зовнішні" вже не є спостерігачами, а готові самостійно взяти участь. Їхнє ставлення змінилося з очікування на термінове, а темпи помітно пришвидшилися.

Хоча ви, можливо, ще не інвестували безпосередньо в шифрування, акції, які ви тримаєте, напевно, вже піддалися впливу концепції шифрування. У середині липня цього року, після торговельних годин на американському ринку, низка акцій, пов'язаних із шифруванням, колективно зросла. Ці компанії або безпосередньо володіють біткоїнами, ефіром та іншими шифрованими активами, або займаються бізнесом у сфері блокчейн-майнінгу, торгових платформ тощо. Вони з边缘玩家 стали центром уваги на ринку.

Політична сфера також проявляє позитивне ставлення до шифрування валюти. Деякі політики відкрито підтримують перетворення США на "столицю шифрування", а також вжили заходів для заміни ряду регуляторів, які мають негативне ставлення до шифрування. Ці кроки вважаються суттєвим політичним зсувом. Тим часом, Конгрес активно просуває кілька законодавств у сфері шифрування, включаючи рамки регулювання стейблкоїнів, загальні рамки регулювання шифрованих активів тощо. Незважаючи на те, що ці законопроекти ще не були офіційно впроваджені, вони вже пройшли через законодавчий процес, що означає, що індустрія шифрування поступово виходитиме з регуляторної сірої зони, рухаючись у більш чіткому напрямку.

Традиційні фінансові установи завжди усвідомлювали цінність шифрованих активів, але раніше їм бракувало стабільних політичних очікувань. З поступовим усуненням невизначеності їхній вхід на ринок відбувається швидше, ніж очікувалося. Декілька відомих інтернет-брокерів вже почали випробовувати послуги з торгівлі шифрованими активами. Один великий банк навіть запустив платформу цифрових активів для інституційних клієнтів, що пропонує послуги фізичної доставки біткоїнів і ефіру, ставши першим великим банком у світі, який наважився на це. Це не просто спроба окремих установ, а тренд у всій галузі. Кілька фінансових гігантів розробляють або вже запустили платіжні системи на базі блокчейн.

Потяг до шифрування активів серед публічних компаній також зростає. Найбільша у світі незалежна компанія з бізнес-аналітики почала масово купувати біткойни з 2020 року, наразі її володіння перевищує 600 тисяч монет, а ринкова вартість складає близько 73 мільярдів доларів. Завдяки цьому все більше публічних компаній наслідують цей приклад. Наприклад, одна ігрова компанія оголосила, що використовуватиме ефіріум як основний резервний актив, і до середини липня 2025 року її володіння досягло приблизно 321 тисячі ETH, ставши найбільшою публічною компанією у світі за кількістю ефіріуму. Ця компанія навіть залучила значні кошти через випуск акцій, майже всі з яких були використані для покупки ефіріуму, і більшість своїх активів використовує для стейкінгу з метою отримання прибутку.

Традиційні кошти впевнено входять у ринок шифрування. Для багатьох традиційних інвесторів безпосередня покупка та зберігання криптовалюти все ще є перешкодою та викликає побоювання, тоді як продукти ETF вирішують цю проблему, дозволяючи традиційним коштам легально брати участь у ринку шифрування. На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США затвердила перші спотові ETF на біткойн, і кілька великих установ Уолл-стріт запустили власні продукти Bitcoin ETF. Ці ETF дозволяють користувачам купувати та продавати біткойн та інші шифровані активи на своїх брокерських рахунках, як акції. У липні 2025 року США також отримали перші спотові ETF на ефір, що ще більше розширило зв'язок між традиційними фінансами та ринком шифрування.

Шлях прориву криптогігантів: вихід бренду за межі та глобальна відповідність

У відповідь на вторгнення традиційних сил у сферу шифрування, індустрія шифрування також активно шукає突破, намагаючись розширити свій вплив з нішевих кіл до більш широкого мейнстримного суспільства. Це в основному проявляється в двох аспектах: по-перше, через крос-промислове співробітництво брендів та екосистем, вводячи елементи шифрування в традиційний спорт, розваги та інші сфери; по-друге, активно займається глобальною відповідністю, отримуючи ліцензії в різних регіонах, інтегруючись у мейнстримну фінансову систему.

Шифрувальні компанії намагаються вийти з замкнутого кола, і найпряміший спосіб - це скористатися основними розважальними та спортивними подіями для виходу на міжнародну сцену. Від гонок Формули-1 до англійської Прем'єр-ліги, від голлівудських фільмів до НБА, шифрувальні бренди присутні скрізь. Деякі шифрувальні біржі спонсорують провідні гоночні команди, наносять логотипи на відомі футбольні клуби, а також з'являються в голлівудських блокбастерах. Є також біржі, які розміщують дорогі реклами під час Супербоула або отримують права на назву домашньої арени команди НБА. Намір цих крос-промоцій дуже чіткий: звільнити шифрувальні бренди від самоусвідомлення в межах кола та увійти в основну систему сприйняття.

Однак, щоб насправді досягти прориву, недостатньо лише брендової експозиції, важливіше отримати довіру основного суспільства та визнання регуляторних органів. Тому великі криптогіганти в останні роки інвестували величезні ресурси в отримання ліцензій на відповідність на основних ринках світу, створюючи легітимні операційні рамки. Одна біржа успішно вийшла на NASDAQ у 2021 році, ставши першою публічною криптобіржею. За цим стоять її багаторічні інвестиції в дотримання норм, включаючи отримання ліцензій на фінансові послуги в кількох штатах США, ліцензії на віртуальні валюти в штаті Нью-Йорк, а також відповідну сертифікацію в Європі, Великій Британії та інших регіонах. Інша біржа також активно просуває процес дотримання норм, спочатку досягнувши угоди з Міністерством юстиції США, щоб прокласти шлях для повернення на американський ринок, а потім отримала важливі ліцензії в Дубаї, Сінгапурі, Європейському Союзі тощо, фактично відкривши шлях для відповідності на основних ринках Азійсько-Тихоокеанського регіону та Західної Європи.

Багато нових бірж Web3 також почали приділяти увагу питанням відповідності. Хоча вони не є першими, хто звернув увагу на відповідність, їхнє ставлення та напрямок вже чітко визначені. Це не лише для легальної діяльності, а й новий рубіж у розвитку галузі: лише платформи, які можуть довгостроково існувати в рамках регуляторної системи, мають можливість брати участь у грі традиційних фінансів; в іншому випадку вони можуть залишитися лише в замкнутому колі.

Крім того, що через брендовий маркетинг та побудову відповідності отримують додаткові бали, індустрія шифрування також постійно інновує. Деякі продукти шифрувальних гаманців намагаються відкрити вхід у Web3, щоб звичайні користувачі могли легко випробувати послуги блокчейн. Що ще більш важливо, все більше шифрувальних протоколів починають сприяти розвитку токенізації фізичних активів (RWA), що дозволяє користувачам купувати та продавати акції Tesla, NVIDIA або облігації та інші активи традиційного фінансування на блокчейні. Це не лише інновація в способах використання, але й відкриває двері для більшої кількості користувачів у всьому світі для справедливого участі в традиційному фінансуванні. Раніше для покупки акцій американських компаній потрібні були складні процедури, тепер, з появою токенів на блокчейні, багато шифрувальних користувачів можуть легко увійти в гру.

Шифрувальна індустрія активно діє, намагаючись вийти за межі: через міжсекторальну співпрацю підвищити вплив бренду, через законний бізнес здобути довіру основної маси, через інновації продуктів забезпечити зв'язок між реальним і віртуальним. Ці зусилля вже починають давати результати. Тепер, якщо ви гуляєте по Таймс-Сквер у Нью-Йорку або вулицями Лондона, ви можете побачити рекламу шифрувальних компаній; звичайні люди також можуть легко отримати доступ до децентралізованих фінансових послуг через мобільний гаманець.

Шлях злиття: інновації та дотримання норм в рівновазі

Коли світ шифрування зустрічає традиційні фінанси, виникає природне питання: чи намагається шифрувальна індустрія інтегрувати свої ідеї в мейнстрім, чи традиційна індустрія починає переосмислювати Web3?

Шифрування індустрія пропагує нативну логіку торгівлі на ланцюгу, ліквідність активів та можливості відкритого фінансування, з метою перебудови фінансової інфраструктури. Наприклад, зростання децентралізованого фінансування (DeFi) дозволяє кожному здійснювати кредитування, торгівлю та управління фінансами без банків, що є прямим викликом для традиційних банківських послуг. Крім того, стейблкоїни, як "цифрові готівки" у світі шифрування, вже зарекомендували себе в міжнародних платежах та торгових розрахунках. Все це демонструє прорив шифрувальних технологій у традиційну фінансову інфраструктуру: торгівля може відбуватися безперервно 24/7, розрахунки можуть бути завершені за секунди, будь-хто, хто має доступ до Інтернету, може брати участь, більше не підлягаючи обмеженням часу роботи традиційних установ та бар'єрам для входу. Можна передбачити, що майбутня фінансова система поступово може стати на основі блокчейну.

Проте, поки технології шифрування намагаються змінити традиційні фінанси, традиційні сили також глибоко впливають на світ шифрування. Найочевидніше - це втручання регуляторів: уряди різних країн та фінансові регуляторні органи прискорюють розробку законодавства щодо криптовалют, включаючи їх у існуючу регуляторну рамку. Крім того, масовий вхід традиційного капіталу також може змінити розподіл влади в сфері шифрування. Коли гіганти Уолл-стріт стають найбільшими власниками біткоїнів, коли ради директорів публічних компаній приймають рішення включити ефір у баланс, право на ціноутворення та вплив на ринок шифрування в певній мірі переходять до традиційних установ. Це, безумовно, іронічно для тих, хто спочатку відстоював ідеали децентралізації та антіавторитаризму, але це процес, через який індустрія мусить пройти, щоб стати основною.

Для шифрувальної індустрії отримання традиційного визнання означає більшу базу користувачів і фондовий пул; для TradFi засвоєння шифрувальних інновацій може підвищити ефективність і розширити межі бізнесу. Тому, скоріше за все, це новий етап двосторонньої інтеграції, а не питання, хто кого подолає. У цьому процесі інтеграції є два ключових слова, які проходять через увесь процес — інновації та комплаєнс. Тільки дотримуючись інновацій, можна постійно створювати нову цінність і точки зростання, залучаючи увагу ззовні; тільки приймаючи комплаєнс, можна отримати довіру та підтримку основної маси, інтегруючись в існуючу систему. Ці два аспекти доповнюють один одного, і жоден з них не може бути відсутнім.

Інновації є основним двигуном розвитку галузі. Сфера шифрування з моменту свого виникнення розвивалася завдяки безперервним технологічним і модельним інноваціям. Від децентралізованого реєстру біткойна до смарт-контрактів ефіріума, а також до нових концепцій, таких як DeFi, NFT, DAO, кожна інновація розширює межі галузі, залучаючи нових учасників. На нинішньому етапі галузь потребує справді руйнівних вбивчих застосунків. Це може бути абсолютно нова модель фінансових послуг, яка зробить традиційні фінанси непомітними; або ж це може бути платформа, яка з'єднує реальний світ, роблячи повсякденне життя звичайних людей зручнішим завдяки блокчейну.

Наприклад, якщо звичайні люди можуть легко здійснювати трансакції з цифровими активами через шифрувальні додатки, використовуючи стейблкоїни, з миттєвим зарахуванням і практично нульовими витратами, тоді традиційні послуги переказу коштів потребують інновацій, і велика кількість користувачів ззовні природно потрапить в екологію шифрування. Або ж, коли механізми верифікації особистості та обміну даними на основі блокчейну будуть широко застосовуватися, люди більше не потребуватим повторної подачі складних документів, і ефективність виконання справ суттєво зросте, тоді навіть якщо ці користувачі не братимуть участі в торгівлі криптовалютою, вони вже стануть частиною світу блокчейну.

З іншого боку, відповідність вимогам є необхідною умовою для довгострокового розвитку галузі. Щоб індустрія шифрування дійсно інтегрувалася в основне суспільство, необхідно вирішити проблему довіри, а відповідність вимогам є ключем до встановлення довіри. За останні кілька років ми стали свідками занадто багатьох безладів, спричинених відсутністю регулювання: зникнення бірж, шахрайство з фондами, втрати від атак хакерів тощо. Ці події не лише завдали шкоди інвесторам, але й викликали негативне враження про криптовалюти в традиційному суспільстві. Тому галузь повинна активно приймати регулювання, підвищувати прозорість і відповідальність. На щастя, все більше криптовалютних компаній усвідомлюють це. Вони активно подають заявки на ліцензії, удосконалюють системи управління ризиками, співпрацюють з регуляторами у боротьбі з незаконною діяльністю. Ця зміна дозволяє основним установам і простим людям поступово усувати сумніви та бути готовими спробувати криптосервіси. Хоча відповідність вимогам певною мірою обмежує "дикий" характер галузі, вона також дозволяє світу шифрування стати більш стабільним.