булран приходить, глибина аналізу причин, чому альткоїни не зросли

Крипторинок булран починає проявлятися, але альти ще не показують ознак зростання?

На фоні того, що біткойн встановив історичний максимум, а ефір місяць виріс більш ніж на 40%, у крипторинку знову спалахнули очікування булрану. Активність на ланцюгу знову зросла, популярність торгових платформ помітно зросла, а макросигнали також демонструють позитивну тенденцію. Проте багато інвесторів, відкриваючи гаманці, виявили, що альткоїни досі стоять на місці — чи це все ще знайоме видовище булрану?

Основні монети домінують, альткоїни показують низькі результати

Станом на 22 травня 2025 року, ціна біткойна перевищила 110 тисяч доларів, встановивши історичний рекорд; ефір за останній місяць зріс більш ніж на 45%. У цій хвилі відновлення настроїв капітал і потоки зосереджені на основних активах. У макроекономічному середовищі пом'якшення глобальних торгових відносин та зростання глобальної ризикової прихильності забезпечили хороший шлях для підйому на всьому крипторинку.

Однак, на фоні цих позитивних новин, сектор малих монет в цілому залишається млявим. Більшість альтів не лише не зросли, а навпаки, продовжили корекцію. Популярність біткоїна та ефіріуму приховує те, що на всьому ринку відбувається певна напрямкова зміна: альти не позбавлені руху, а усвідомлено "виключаються" з-поміж коштів та користувачів.

Макроекономічний аналіз: сигнали приходу булрану

  1. Погашення торгових відносин та відновлення ризикового апетиту

До середини травня 2025 року основна тональність макроекономічного ринку зазнала значних змін. Глобальні торговельні відносини почали пом'якшуватися, і відповідні країни після торгових переговорів у Женеві опублікували спільну заяву, в якій йдеться про зниження мит з пікового рівня 125% до 10%. Цей крок не лише викликав оптимістичні настрої на ринку, але й надав позитивний сигнал у боротьбі з інфляцією.

Внаслідок цього американський ринок акцій увійшов у структурний висхідний канал. Індекс S&P 500 піднявся з початку року з 4,800 до 5,940 пунктів (станом на 20 травня 2025 року), наближаючись до історичного максимуму. Ризикова готовність фондів помітно зросла, індекс Nasdaq та великі технологічні акції зросли, тоді як золото та державні облігації продемонстрували ознаки виведення коштів.

Водночас, крипторинок також отримує помітну вигоду. Згідно з даними, з березня чистий приплив коштів у криптоактиви, в основному на базі біткоїна, склав 9,3 мільярда доларів, більшість з яких зосереджена на спотовому ринку, особливо активність торгівлі в період східного часу США суттєво зросла, що свідчить про тенденцію великого входу американських капіталів.

  1. Зростання основних монет не зупиняється

Біткойн 22 травня 2025 року під час торгів перевищив 110,707 доларів, досягнувши історичного максимуму; Ефір з квітня демонструє сильне зростання, станом на 22 травня досягнувши приблизно 2629 доларів, увійшовши в "ключову зону" для прориву в 3000 доларів.

  1. Логіка за тим, чому основні монети стали "тихою гаванню" для капіталу
  • Очікування регулювання стають більш чіткими: біткоїн та ефір мають сильні атрибути відповідності, регулятори поступово чітко визначають їх класифікацію;
  • Краща ліквідність: великі фінансові установи постійно поглинають біткоїн через спотові продукти або послуги з управління.
  • Наратив більш повний: фінанси біткоїна та екосистема Ethereum L2 нещодавно стали новим центром обговорення.

Це дозволяє основним монетам отримати надмірну премію в новому раунді ринку, тоді як альткоїни опиняються на краю фінансування.

  1. Альти загальний тренд спокійний

У порівнянні, результати сегмента малих монет явно гірші. За винятком кількох популярних проєктів, які незначно зросли, більшість альтів не відреагували на відскок основних монет, навіть спостерігається корекція, а кошти ще більше концентруються в основних монетах.

  1. Ринок не страждає від нестачі ліквідності, а ліквідність є крайньо нерівномірною.

Згідно з даними про взаємодію в мережі, весь ринок не страждає від нестачі ліквідності, а скоріше ліквідність надзвичайно перекошена. Попит зосереджено на біткоїні та кількох популярних проектах, глибина торгів альтів продовжує знижуватися. Попит на біткоїн та ETF різко зростає.

Ринок дійсно повернувся до булрану, але здається, що він належить лише біткоїну, а не альтам.

Булран "повернення", чому альти не встигли?

Чому альти не змогли встигнути за ринком?

  1. Дозрілість розуміння користувача: період гонитви за зростанням і продажу на зниженні вже минув

У період булрану 2021 року багато роздрібних інвесторів через емоцію FOMO увійшли на ринок, сліпо купуючи різні нові монетні проекти, в результаті чого більшість з них були глибоко затиснуті під час періодичного краху альтів. Згідно з даними аналітичних агентств, станом на кінець 2022 року понад 73% інвесторів у неосновні токени перебували в збитках через 6 місяців утримання.

Після ротації на ринку, до 2025 року інвестори загалом сформували більш обережну торгівельну психологію:

  • Більше уваги приділяється реальній кількості користувачів проєкту та активності в мережі.
  • Більше схильні обирати проекти, які мають механізми інновацій, чіткі механізми аірдропу та екологічну підтримку.
  • Не слухайте «порад» або не грайте в сліпу гру без обдумування

Згідно з даними про взаємодію в ланцюгу, медіанне число учасників (активні адреси за 7 днів) для проектів малих монет після запуску знизилося з понад 13 000 у 2021 році до менше ніж 2 800 на сьогодні, що чітко показує охолодження інтересу спільноти.

Користувачі не відмовляються входити на ринок, а вибирають "розумніше чекати".

  1. Перетворення поведінки лідерів думок: від "гучного заклику" до "арбітражу"

В минулому альткоїн-проекти надзвичайно покладалися на лідерів думок та розповсюдження в спільнотах. Лідери думок перетворювали трафік на ціну через раннє накопичення, трансляцію сигналів, відеоконтент. Однак у 2025 році, з розвитком різних ніш, популярних мем-монет та зміною стратегій аеродропів, лідери думок почали більше перетворюватися з "дистриб'юторів контенту" на "операторів ігор".

Спостерігаючи за активними в соціальних мережах лідерами думок, неважко помітити: до просування проєкту лідери думок вже мають частину токенів, попередньо розподілених на своїх рахунках; після публікації в спільноті, вони поступово реалізують їх на торгових платформах для отримання прибутку; і є явні записи про "підвищення цін та реалізацію".

У довгостроковій перспективі така поведінка прискорює руйнування довіри до альткоїнів.

  1. Переміщення гарячих тем: наратив не може змагатися з фінансами біткоїна, ШІ, повторним стейкінгом

Поточна криптонаратив зосереджений на наступних трьох напрямках:

  • Біткойн фінанси
  • Пов'язаний з ШІ
  • повторне ставлення ефіру

А традиційні проекти з малими монетами не мають зв'язку з основними наративами, наративи бліді, технології не мають проривів, екологічна співпраця рідкісна, що ускладнює залучення нових потоку уваги.

Гарячі теми більше не "всі монети можуть зростати", а скоріше капітал та користувачі зосереджуються на "інвестуванні в правильну історію".

  1. Довіра до ринку та структура ліквідності переписані

Довірча механіка альткоїнів починає руйнуватися:

  • Користувачі більше не довіряють командам проектів: більшість проектів активні лише в перші 30 днів після запуску, після чого ліквідність вичерпується.
  • Зниження інтересу до маркет-мейкерів: маркет-мейкерські установи зосереджують ресурси на біткоїні, ефірі та легальних стабільних монетах, торгові пари альткоїнів були прибрані з кількох торгових платформ.

Більш серйозною проблемою є відсутність консенсусу, що призводить до "порожнечі" спільноти: у проекту залишаються лише облікові записи для управління, а справжньої спільноти немає; дрібні інвестори ж переходять до систем бонусів, каналів для полювання на аірдропи, або навіть до AI-майнінгу.

Це також призвело до нового феномену — альти більше не є "грою на дурнів", а стали "грою на швидкість": ніхто не вірить у довгострокові інвестиції, всі намагаються захопити короткостроку ліквідність.

Невеликі монети не зростають не тому, що ніхто не звертає на них уваги, а тому, що вже немає причин вірити в них.

Коли дизайн стимулів проекту більше не триває, репутація лідерів думок не може бути встановлена, а гравці користувачів залишаються лише з "механізмом випередження", вся альткоїн екосистема втрачає основну довіру та структуру підтримки ліквідності.

Наступним кроком є повторне проектування цієї системи, а не повторення старих схем.

Булран "повертається", чому альти не встигли?

Новий вид "альткоїн ігри" з'являється

  1. Аірдропи та механізми накоплення балів, що керуються торговими платформами

На фоні зниження ентузіазму користувачів деякі торгові платформи почали використовувати системи завдань, обмін балів та аеродропи, щоб знову активізувати участь користувачів. Крім того, деякі проекти також почали впроваджувати механізм множників балів, намагаючись стимулювати довгострокову участь користувачів та посилити активність спільноти. Основна суть цих механізмів полягає в тому:

  • Зниження порогу участі: отримуйте винагороди за прості завдання, що приваблює більше користувачів до участі.
  • Посилення залученості користувачів: механізми накопичення балів та аеродропів заохочують користувачів до постійної участі в екосистемі проекту.
  • Розширення впливу спільноти: механізм рекомендацій спонукає користувачів активно поширювати проєкт, розширюючи вплив.
  1. Запуск — це вже вершина? Стійкість популярних мем-монет викликає сумніви

Популярні мем-монети у 2025 році демонструють більш виражені риси, що залежать від спільноти. Розробники швидко набирають популярність через соціальні мережі, спільнотні заходи та вірусний контент. Перед виходом монети на торгові платформи, вони зазвичай швидко привертають увагу ринку завдяки поширенню у соціальних мережах протягом короткого часу; після виходу монети ціна швидко зростає, а потім також швидко коригується. Її стійкість викликає сумніви, ринок закликає розробників постійно вдосконалювати безпеку, структуру управління та розвиток спільноти.

Перспективи майбутнього: шлях альтів до прориву

  1. Альткоїни потрібно переупаковувати vs змінювати душу: переробка старих проектів чи реконструкція механізму?

Чи є у альткоїнів ще шанси, не залежить від ринку, а залежить від того, чи можуть вони "самооновлюватись".

У минулому багато проєктів зникали в ведмежому ринку, а на початку булрану "перевдягалися": змінювали логотип, оновлювали дорожню карту, додавали кілька ключових слів про ШІ, і знову починали розповідати історію. Але користувачі 2025 року більше не вірять у "нову пляшку для старого вина".

На відміну від "перепаковки", справжні конкурентоспроможні проекти обрали "перетворення душі": реконструкцію економічної моделі токенів, впровадження більш справедливої механіки аеродропів, а також керування спільнотою через децентралізовану автономну організацію, що дозволяє користувачам перетворюватися з спекулянтів на співзасновників екосистеми, одночасно покладаючись на надзвичайно простий користувацький досвід та глибоку прив'язку до рідного потоку на ланцюзі, що забезпечує постійну активність та ліквідність.

Ключ до прориву полягає не в тому, щоб упаковка була дуже модною, а в тому, щоб механізми були новими, емоції справжніми, а ритм стабільним.

  1. Що насправді потрібно роздрібним інвесторам? Наратив? Практичність? Чи просто азарт?

2021 року роздрібні інвестори переслідували наратив, переслідували уявний простір.

У散户 2025 року більше цікавитимуться "Чи можу я спробувати з мінімальними витратами?", "Чи можу я продати в будь-який час?", "Чи не вважають мене проектні команди або лідери думок супротивником?"?

Вони не потребують "величних амбіцій", їм потрібне чітке управління очікуваннями та швидкий зворотний зв'язок.

Це також означає, що команді проєкту потрібно буде перепроектувати шлях участі користувачів:

  • Механізм прив'язки завдань, балів та NFT не може базуватись лише на "заохоченнях", слід врахувати "витрати на вихід" при розробці;
  • Більше не прагнемо до вибухового зростання кількості користувачів, а будуємо невеликий, але якісний «основний лояльний пул»;
  • Дати користувачам відчуття, що вони не "підготовлені", а "бере участь".
  1. Як проектна команда, платформа та спільнота можуть відновити довіру користувачів?

Поточний ринок має два двигуни зростання:

  • Система трафіку, керована торговими платформами: торгові платформи перебудовують шлях залучення користувачів "завдання → стимул → аірдроп → додавання монет". Це не лише інструмент холодного запуску проекту, а й "пісочниця" для контролю ризиків трафіку.

  • Спільнотозалежна нова система оповіді: миттєвий розподіл груп у месенджерах, децентралізовані автономні організації творців, інструменти для інкубації лідерів думок з низьким бар'єром входу стали інфраструктурою для автономізації трафіку альтів.

Якщо раніше стратегія залучення трафіку була "покриття всього", то тепер вона більше нагадує "запалювання вогню": дати можливість раннім послідовникам грати, заробляти гроші, створювати реальні угоди та контент, щоб мати можливість отримати фрагментацію та природне поширення.

Підсумок: альти дійшли до часу перетасування.

альти не зникли, вони просто підійшли до дверей нового перетасування.

Ті проекти, які не мають механізмів інновацій, бракують участі громади та сподіваються на зростання в 10 разів лише завдяки закликам, приречені на занепад у цьому циклі.

Але справжні проекти, які розуміють зміни в поведінці користувачів, реконструюють структуру стимулів і можуть співіснувати з громадою, все ще мають можливість вирватися вперед у "локальному булрані".

Цей булран не належить усім альтам, але належить тим гравцям, які серйозно працюють.

Не "хто голосніше, той і виграє", а "хто може утримати людські серця, той і проживе довше".

BTC-0.37%
ETH1.56%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 4
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
SnapshotBotvip
· 11год тому
Так само, як у грі на виживання, спочатку знищити роздрібного інвестора, а потім битися далі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DataPickledFishvip
· 11год тому
булран де? Воно називається обдурювати людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkYouPayMevip
· 11год тому
Дивіться, як мій маленький пиріжок злітає в небо, альткоїн перетворюється на невдахи
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropSweaterFanvip
· 12год тому
альткоїн не встигає, це означає, що гроші занадто розумні.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити