Глибокий аналіз системи управління ризиками торгівлі безстроковими ф'ючерсами

Безстрокові ф'ючерси як складний фінансовий дериватив дозволяють трейдерам масштабувати капітальний ефект за допомогою важелів, одночасно приносячи вищі ризики. Для підтримки стабільності ринку біржа розробила багаторівневу систему управління ризиками, яка включає в себе примусове ліквідування, фонд захисту ризиків та систему автоматичного зменшення позицій. У цій статті буде детально розглянуто принципи роботи цієї системи, щоб допомогти трейдерам краще зрозуміти та управляти ризиками.

Ядро управління ризиками безстрокових ф'ючерсів

Управління ризиками безстрокових ф'ючерсів складається з трьох основних стовпів:

1. Примусове закриття позицій: коли маржа рахунку недостатня, автоматично закриваються збиткові позиції.

2. Управління ризиками: використовується для компенсації збитків від ліквідації позицій, що виникають під час примусового закриття.

3. Автоматичний механізм зменшення позицій ( ADL ): у крайніх випадках примусове закриття прибуткових позицій для покриття системних збитків.

Ці три великі механізми формують логічно сувору ланцюг управління ризиками, поступово передаючи ризик від індивіда до колективного несення.

Гарантія та важіль: основи ризику

Маржа поділяється на початкову маржу та підтримуючу маржу. Початкова маржа — це мінімальний заставний капітал, необхідний для відкриття позиції, а підтримуюча маржа — це мінімальний заставний капітал, необхідний для підтримки позиції.

Біржі зазвичай пропонують кілька режимів маржі:

• Маржа по кожній позиції: окремо виділена маржа для кожної позиції.
• Повна маржа: усі залишки на рахунку використовуються як спільна маржа.
• Комбінований маржин: вимоги до маржі на основі оцінки ризику загального інвестиційного портфеля.

Система сходових маржів регулює вимоги до важелів та маржі залежно від обсягу позиції, щоб запобігти впливу окремих великих гравців на ринок.

Триггер ліквідації: ключовий ціновий індикатор

Сигнал на примусове закриття позицій залежить від маркерної ціни, а не від останньої ціни угоди. Маркерна ціна враховує індексну ціну та ставку фінансування, що робить її більш стабільною та надійною.

Ціна ліквідації та ціна банкрутства є двома важливими порогами:

• Ціна ліквідації: ціна мітки, яка викликає примусове закриття позиції.
• Ціна банкрутства: ціновий рівень, при якому маржа повністю втрачається.

Інтервал між ціною ліквідації та ціною банкрутства є буферною зоною операційного механізму ризиків біржі.

Процес примусового закриття позицій

Коли спрацьовують умови для ліквідації, двигун ризику виконає такі кроки:

1. Скасувати незавершене замовлення
2. Використання часткового закриття позицій або сходинкової стратегії примусового закриття
3. У разі необхідності здійснити повне закриття позицій

Примусове закриття також буде стягувати додаткову плату за примусове закриття, яка використовується для поповнення фонду ризикового забезпечення.

Безпечна мережа: Фонд захисту ризиків та механізм ADL

Фонд ризикового забезпечення використовується для компенсації збитків від ліквідації, що виникають через примусове закриття позицій, і в основному формується з витрат на ліквідацію та прибутків від ліквідації.

Механізм ADL є останньою лінією захисту, яка спрацьовує, коли фонд ризикового забезпечення вичерпується. Він примусово закриває найприбутковіші та найкредитніші зворотні позиції для покриття системних збитків.

Висновок

Система управління ризиками безстрокових ф'ючерсів є багаторівневою структурою захисту, що має на меті підтримку стабільності ринку. Незважаючи на те, що біржа пропонує потужні інструменти ризик-менеджменту, трейдери все ж повинні нести остаточну відповідальність за управління ризиками. Рекомендується дотримуватися таких практик:

• Встановіть розумний стоп-лосс
• Обережно обирайте важіль
• Розуміння та моніторинг вимог до маржі
• Постійно слідкуйте за ризиками позицій

Через глибоке розуміння цієї системи трейдери можуть краще управляти ризиками та безпечно торгувати в умовах високого кредитного плеча.