Нещодавно професійна Web3 кредитна аналітична організація була запрошена взяти участь у закритій оціночній нараді щодо фізичних активів (RWA). Ця подія зібрала кілька представників галузі з традиційних фінансів та Блокчейн, щоб з точки зору традиційних інвесторів провести глибоку оцінку та відбір ряду проектів RWA, спільно шукаючи якісні активи з інвестиційною вартістю.
Наразі Гонконг активно просуває стратегію цифрових активів у відповідності до норм. Новий запущений каркас "LEAP" зосереджується на токенізації реальних активів, таких як державні облігації, мистецькі твори, золото та енергія, забезпечуючи потужний імпульс для блокчейну цих активів. У міру вдосконалення інфраструктури Web3 та регуляторної системи Гонконгу, RWA швидко стає важливим входом і основним мостом для традиційних фінансів у сферу цифрових активів. Увага ринку також поступово переходить на те, як на практиці реалізувати проекти RWA в умовах відповідності.
Глибоке обговорення та результати голосування на цій оцінці сформували чіткий галузевий консенсус: реальна корисність RWA значно перевищує токенізований піар. Усі RWA проекти, що привернули увагу, без винятку зосереджені на вирішенні проблеми ліквідності на реальному ринку та мають розумну і прозору структуру угод. Хоча мотивація різних емітентів RWA різна, для традиційних інвесторів у фінанси інвестиційна цінність RWA в основному залежить від кредитної якості, ризикової структури та внутрішньої ліквідності основних активів. Як зазначили експерти, актив, що не має ліквідності на традиційному ринку, не отримає автоматично ліквідності лише через токенізацію на блокчейні.
Типи проектів RWA, які будуть обговорюватися на цьому оцінювальному засіданні, є репрезентативними, токенізовані основні активи охоплюють такі категорії:
Грошовий ринок фондів: На конференції обговорювали токенізовані продукти грошового ринку фондів, включаючи фонди державних облігацій США, що закріплені за провідними активами управлінських компаній, а також проекти фондів грошового ринку, випущені провідними публічними фондами Азії. Ці продукти мають дуже високий кредитний рейтинг основних активів, забезпечують стабільний дохід і внутрішню ліквідність, а також супроводжуються розвинутою системою відповідності. За умови надійності зберігання активів, рамок відповідності та механізмів ліквідності, привабливість таких продуктів залежить від доступності, яку забезпечує токенізація, та можливості безшовного інтегрування в екосистему цифрових активів, а також від того, чи можуть вони забезпечити більш конкурентоспроможні показники доходності порівняно з традиційними фондами грошового ринку. Результати голосування показали, що ринок має сильний попит на продукти, які поєднують безпеку традиційного фінансування та зручність, притаманну Web3. Це свідчить про те, що інвестори звертають увагу не лише на самі основні активи, а й на внутрішню ліквідність продукту та здатність інтегруватися в екосистему цифрових активів для підвищення ефективності фінансових операцій.
Справжні великі товари: Цей тип проектів RWA відображає право власності на активи з визнаною вартістю, такі як золото, на Блокчейні, надаючи інвесторам зручні інструменти для утримання, торгівлі та хеджування на ланцюгу. Обговорюється проект золотого токена, чия вартість токена прив'язана до 100% резерву справжнього золота, і забезпечується безпека активів через прозорі механізми аудиту та кастоді. Висока однорідність золота та його характеристики без фізичної поставки роблять його ідеальним базовим активом для токенізації товарів. Дані голосування за вибір товарів показують, що проект отримав надзвичайно високий інтерес до інвестицій, що підтверджує, що золото як традиційний захисний актив залишається надзвичайно привабливим у цифровому світі.
Дебіторська заборгованість: цей тип RWA токенізує традиційні кредитні активи, надаючи інвесторам відносно високий фіксований дохід, але вимагаючи прийняття відповідного кредитного ризику. Наприклад, існують проекти споживчого кредитування, гарантовані публічними компаніями, де основним ризиком є необхідність проникнення в оцінку кредитної якості базових беззаставних кредитів та реальної здатності гарантів виконати зобов'язання. У той час як проект з використанням моделі конвертованих облігацій "фіксований дохід + опціон", його вартість сильно залежить від майбутніх бізнес-результатів емітента. Ці токенізовані активи задовольняють потреби інвесторів, які прагнуть чітких грошових потоків та високих прибутків, і готові прийняти певний ризик дефолту підприємств або проектів.
Майбутні грошові потоки та права на доходи: Цей тип RWA є структурованим фінансовим договором, який токенізує очікувані майбутні доходи певного комерційного проекту, ризики та прибутки якого безпосередньо пов'язані з фінансовим станом основного бізнесу. Наприклад, обговорюваний в оцінювальному засіданні проект оренди судна гарантує стабільні та передбачувані орендні виплати шляхом укладення довгострокового контракту з орендарем з високим кредитним рейтингом. Інший проект дозволяє інвесторам ділитися потенційним прибутком від цінових коливань в новій сфері дистрибуції обчислювальної потужності AI. Логіка оцінки таких інвестицій ближча до проектного інвестування, що підходить для інвесторів, які мають глибоке розуміння перспектив певної галузі та відповідну схильність до ризику.
Функціональні токени: Це особлива категорія, яка буде обговорена на цьому оцінювальному засіданні. Цінність таких токенів не прив'язана до матеріальних реальних активів або стабільного грошового потоку, а виникає з їхньої функціональності та попиту на ринку в конкретній екосистемі. Динаміка їхньої ціни в основному залежить від популярності IP та спекулятивних настроїв на вторинному ринку, тому вони в основному приваблюють учасників, які мають глибоке розуміння відповідної галузі або контенту IP. Інвестори традиційних фінансів ставляться до таких токенів відносно обережно.
Обговорення та результати голосування на закритому оцінювальному засіданні чітко показали, що токенізація є лише технічним шляхом для перенесення активів на блокчейн, а основою розвитку RWA є здатність задовольнити реальні потреби учасників ринку. Ліквідність проекту та потенціал для масштабування є ключовими умовами для довгострокового розвитку всієї екосистеми RWA; а як активи реального світу, кредитна якість базових активів, стабільність грошових потоків, юридична структура та ризикова ситуація емітента безпосередньо визначають довгострокову вартість та безпеку проекту.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LiquidationWatcher
· 17год тому
багато шуму навколо упаковки rwa, мало реальної роботи
Оцінка проекту RWA показує: реальна корисність переважає токенізаційний шум
Нещодавно професійна Web3 кредитна аналітична організація була запрошена взяти участь у закритій оціночній нараді щодо фізичних активів (RWA). Ця подія зібрала кілька представників галузі з традиційних фінансів та Блокчейн, щоб з точки зору традиційних інвесторів провести глибоку оцінку та відбір ряду проектів RWA, спільно шукаючи якісні активи з інвестиційною вартістю.
Наразі Гонконг активно просуває стратегію цифрових активів у відповідності до норм. Новий запущений каркас "LEAP" зосереджується на токенізації реальних активів, таких як державні облігації, мистецькі твори, золото та енергія, забезпечуючи потужний імпульс для блокчейну цих активів. У міру вдосконалення інфраструктури Web3 та регуляторної системи Гонконгу, RWA швидко стає важливим входом і основним мостом для традиційних фінансів у сферу цифрових активів. Увага ринку також поступово переходить на те, як на практиці реалізувати проекти RWA в умовах відповідності.
Глибоке обговорення та результати голосування на цій оцінці сформували чіткий галузевий консенсус: реальна корисність RWA значно перевищує токенізований піар. Усі RWA проекти, що привернули увагу, без винятку зосереджені на вирішенні проблеми ліквідності на реальному ринку та мають розумну і прозору структуру угод. Хоча мотивація різних емітентів RWA різна, для традиційних інвесторів у фінанси інвестиційна цінність RWA в основному залежить від кредитної якості, ризикової структури та внутрішньої ліквідності основних активів. Як зазначили експерти, актив, що не має ліквідності на традиційному ринку, не отримає автоматично ліквідності лише через токенізацію на блокчейні.
Типи проектів RWA, які будуть обговорюватися на цьому оцінювальному засіданні, є репрезентативними, токенізовані основні активи охоплюють такі категорії:
Грошовий ринок фондів: На конференції обговорювали токенізовані продукти грошового ринку фондів, включаючи фонди державних облігацій США, що закріплені за провідними активами управлінських компаній, а також проекти фондів грошового ринку, випущені провідними публічними фондами Азії. Ці продукти мають дуже високий кредитний рейтинг основних активів, забезпечують стабільний дохід і внутрішню ліквідність, а також супроводжуються розвинутою системою відповідності. За умови надійності зберігання активів, рамок відповідності та механізмів ліквідності, привабливість таких продуктів залежить від доступності, яку забезпечує токенізація, та можливості безшовного інтегрування в екосистему цифрових активів, а також від того, чи можуть вони забезпечити більш конкурентоспроможні показники доходності порівняно з традиційними фондами грошового ринку. Результати голосування показали, що ринок має сильний попит на продукти, які поєднують безпеку традиційного фінансування та зручність, притаманну Web3. Це свідчить про те, що інвестори звертають увагу не лише на самі основні активи, а й на внутрішню ліквідність продукту та здатність інтегруватися в екосистему цифрових активів для підвищення ефективності фінансових операцій.
Справжні великі товари: Цей тип проектів RWA відображає право власності на активи з визнаною вартістю, такі як золото, на Блокчейні, надаючи інвесторам зручні інструменти для утримання, торгівлі та хеджування на ланцюгу. Обговорюється проект золотого токена, чия вартість токена прив'язана до 100% резерву справжнього золота, і забезпечується безпека активів через прозорі механізми аудиту та кастоді. Висока однорідність золота та його характеристики без фізичної поставки роблять його ідеальним базовим активом для токенізації товарів. Дані голосування за вибір товарів показують, що проект отримав надзвичайно високий інтерес до інвестицій, що підтверджує, що золото як традиційний захисний актив залишається надзвичайно привабливим у цифровому світі.
Дебіторська заборгованість: цей тип RWA токенізує традиційні кредитні активи, надаючи інвесторам відносно високий фіксований дохід, але вимагаючи прийняття відповідного кредитного ризику. Наприклад, існують проекти споживчого кредитування, гарантовані публічними компаніями, де основним ризиком є необхідність проникнення в оцінку кредитної якості базових беззаставних кредитів та реальної здатності гарантів виконати зобов'язання. У той час як проект з використанням моделі конвертованих облігацій "фіксований дохід + опціон", його вартість сильно залежить від майбутніх бізнес-результатів емітента. Ці токенізовані активи задовольняють потреби інвесторів, які прагнуть чітких грошових потоків та високих прибутків, і готові прийняти певний ризик дефолту підприємств або проектів.
Майбутні грошові потоки та права на доходи: Цей тип RWA є структурованим фінансовим договором, який токенізує очікувані майбутні доходи певного комерційного проекту, ризики та прибутки якого безпосередньо пов'язані з фінансовим станом основного бізнесу. Наприклад, обговорюваний в оцінювальному засіданні проект оренди судна гарантує стабільні та передбачувані орендні виплати шляхом укладення довгострокового контракту з орендарем з високим кредитним рейтингом. Інший проект дозволяє інвесторам ділитися потенційним прибутком від цінових коливань в новій сфері дистрибуції обчислювальної потужності AI. Логіка оцінки таких інвестицій ближча до проектного інвестування, що підходить для інвесторів, які мають глибоке розуміння перспектив певної галузі та відповідну схильність до ризику.
Функціональні токени: Це особлива категорія, яка буде обговорена на цьому оцінювальному засіданні. Цінність таких токенів не прив'язана до матеріальних реальних активів або стабільного грошового потоку, а виникає з їхньої функціональності та попиту на ринку в конкретній екосистемі. Динаміка їхньої ціни в основному залежить від популярності IP та спекулятивних настроїв на вторинному ринку, тому вони в основному приваблюють учасників, які мають глибоке розуміння відповідної галузі або контенту IP. Інвестори традиційних фінансів ставляться до таких токенів відносно обережно.
Обговорення та результати голосування на закритому оцінювальному засіданні чітко показали, що токенізація є лише технічним шляхом для перенесення активів на блокчейн, а основою розвитку RWA є здатність задовольнити реальні потреби учасників ринку. Ліквідність проекту та потенціал для масштабування є ключовими умовами для довгострокового розвитку всієї екосистеми RWA; а як активи реального світу, кредитна якість базових активів, стабільність грошових потоків, юридична структура та ризикова ситуація емітента безпосередньо визначають довгострокову вартість та безпеку проекту.