Інвестиційні стратегії в умовах ринкової турбулентності: аналіз поточної хвилі Memecoin
Нещодавно на одному з заходів хтось запитав мене, чи відчуваю я занепокоєння з приводу поточного ринку. Це питання трохи здивувало мене, оскільки я не розумію, чому ми повинні відчувати занепокоєння. Співрозмовник пояснив, що багато хто вважає, що в умовах панування Meme-коінів венчурний капітал може втратити свої переваги. Дійсно, на нещодавній конференції DeVCon Meme-коіни стали найпопулярнішою темою для обговорення, навіть жартували, що обговорення первинного ринку вплине на час, відведений для спекуляцій на Meme-коіни.
Насправді, ми не особливо тривожимося. Як автономний фонд «Зелених», ми можемо дивитися на цю галузь з більш довгострокової перспективи. Нам не потрібно пояснювати нашу інвестиційну стратегію інвесторам, які не розуміють нашу галузь, щоб залучити фінансування; все, що ми робимо, викликане цікавістю до цінності галузі та руху талантів.
У середовищі, де межі між первинним і вторинним ринками криптовалюти розмиті, сутність венчурного капіталу більше нагадує "ставки на ризиковані винагороди". Слідувати будь-якій ідеології чи брати участь у будь-якій політичній боротьбі не має сенсу, ключовим є навчитися у ринку.
! [Що венчурні капіталісти думають про нинішнє божевілля Memecoin?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
На початку року ми провели поглиблений аналіз змін у структурі галузі і дійшли висновку, що поляризація в галузі посилюється. З одного боку, традиційні фінанси через ETF та інші регульовані інструменти залучають велику кількість криптоактивів на Уолл-стріт, ця частина ліквідності відводиться, і її важко знову перетворити на внутрішні кошти. З іншого боку, сильна експансія популістського капіталізму призводить до подальшого стиснення економіки уваги, фінансування стає простішим і грубішим, а найпростіший спосіб криптовалюти перетворюється на пряму спекуляцію на Мем-криптовалютах, що також є сферою, до якої традиційні фінанси не можуть дотягнутися.
На фоні цієї макроекономічної та соціальної обстановки, ліквідність на ринку постійно скорочується. Раніше ми говорили про "стратегію гантелі", яка сподівалася, що обидва кінці зможуть з'єднатися, але результати виявилися зовсім протилежними, поляризація стає все більшою. Таким чином, посередницьким ланкам в індустрії стає все важче виживати.
Ці проміжні етапи включають різні установи, які виникли на ранніх етапах, такі як офшорні біржі, торгові компанії, постачальники криптофінансових послуг та венчурні капітальні установи, жодна з яких не може уникнути цієї долі. Ця структурна зміна викликатиме занепокоєння у офшорних бірж, адже якщо основні монети все більше торгуються на легальних майданчиках, а Meme-коіни можуть швидко досягати ринкової капіталізації понад 1 мільярд доларів, то чи не стискається простір для виживання певних торгових платформ?
Окрім торгових платформ, ті маркет-мейкери, які зросли завдяки криптовалютам, бачачи, як команди високочастотної торгівлі з Уолл-стріт приходять з інфраструктурою та капіталом, як їм подолати труднощі? З їхнім занепадом присутність третіх фінансових установ, які надають їм послуги, також стає все менш помітною, не кажучи вже про венчурні капітальні компанії, які не можуть активно торгувати.
Ця поляризація та тиск ліквідності є фундаментальними змінами в нашій індустрії. Хто знайде точку прориву, той і переможе.
Щодо токенів, підтримуваних венчурним капіталом, негативні настрої на ринку є зрозумілими. Проекти стартують з надвисокою повною розмитістю оцінки, після запуску постійно розблокуються та продаються для отримання прибутку. Якщо вже йдеться про азарт, чому б не піти в відносно більш чесне казино грати в PVP-ігри з мем-криптовалютами? Програвши, можна звинувачувати тільки себе за повільну реакцію, а не намагатися допомогти венчурним капітальним токенам з оцінкою в десятки мільярдів доларів.
Суть цієї проблеми полягає в тому, що в нашій галузі виникли проблеми з постачанням ліквідності. Чому деякі публічні блокчейни постійно встановлюють нові рекорди? Тому що у них є справжні продукти, які реалізуються, і ці продукти дозволяють користувачам постійно отримувати прибуток, тому спільнота користувачів перетворюється на торгову спільноту, а ці два елементи формують позитивний цикл, що є ключем до створення тиску на купівлю.
Так само і в попередньому циклі децентралізованих фінансів, коли продукти виходили на ринок з невеликими нововведеннями та привабливістю, децентралізовані біржі створювали ліквідність і продовжували процес виявлення вартості. Коли спільнота продукту та спекулятивна спільнота досягали консенсусу, вихід на біржі з централізованим управлінням ще більше звільняв ліквідність, що призводило до вигоди всіх трьох сторін: проекту, спільноти та біржі.
Здоровою екосистемою має бути: люди, які беруть участь у ланцюзі, охоче купують монети і ще охочіше їх поширюють, таким чином утворюється позитивний цикл постачання ліквідності.
Проте зараз токени, підтримувані венчурним капіталом, стикаються з проблемою розколу між цими двома спільнотами. Коли основна мережа лише запустилася, вже відбулися події генерування токенів, продукти фактично не реалізовані, спільноти прийшли лише за безкоштовними роздачами, що призвело до продажів. А в попередньому циклі у нас були деякі люди, які допомагали нам збільшити важелі для купівлі маломасштабних монет, але в цьому циклі важелі в основному були очищені; водночас у минулому бичачому ринку багато венчурних капітальних установ залучили величезні кошти, існує тиск на розподіл, і щоб показати обмеженим партнерам гарні результати на рахунках, довелося підвищувати оцінку проектів з раунду в раунд.
Це призвело до теперішньої ситуації з токенами, підтримуваними венчурним капіталом: висока оціночна вартість при відкритті та відсутність покупок, окрім як падіння, що ще можна зробити.
Це природно пояснює логіку виникнення Meme-коінів: якщо проекти, в які інвестують венчурні капіталісти, не приземляються, то це все лише спекуляції на повітрі, чому б не спекулювати на чомусь з нижчою, більш справедливою оцінкою?
Під час аналізу поляризації в початку статті, Meme-криптовалюти стали однією з найважливіших ніш у нашій індустрії.
Я завжди вважав, що меми - це чисто спекулятивна природа, але тільки зараз я усвідомив, що помилявся. Вони є носіями культурних ідей, їхня цінність не в конкретних функціях і технологіях, а в унікальній здатності втілювати колективну свідомість, емоції та ідентичність. Це абсолютно аналогічно логіці релігії. Під абсурдною оболонкою виражається глибока соціальна психологічна потреба та ціннісні переконання, які перетворюють ідеї та емоції на продукти і капітал.
Інакше кажучи, його продуктом є ідеї та наративи, які він несе, і від їхнього масштабу залежить потенціал мем-криптовалюти. Передові технології, культ знаменитостей, емоції IP, субкультурні ідеї – ми аналізуємо їхній потенціал так само, як венчурні інвестори аналізують перспективи продукту та його місцезнаходження в відповідному сегменті.
Для мем-коїнів токен є їхнім продуктом, тому навколо продукту їм потрібно сприяти взаємодії між ціною та спільнотою. Ціна в певному сенсі є ітеративним розвитком продукту, створюючи міцну основу спільноти під час коливань цін, перетворюючи короткострокових спекулянтів на довгострокових власників, спонукаючи їх до поширення, врешті-решт завершуючи самоздійснююче пророцтво.
У цьому плані, Meme-токени насправді мають величезну перевагу над токенами, які підтримуються венчурними інвестиціями. Оскільки токен є самим продуктом, спільнота продукту та спекулятивна спільнота об'єднуються, утворюючи синергію.
Мем-коіни мають дуже низький капітал випуску, що призводить до дуже низького співвідношення сигналу до шуму в інвестиціях, і їх не можна аналізувати з точки зору матеріальної продукції. Це потребує відмінного смаку в розумінні настроїв суспільства та ринкових емоцій. Я все ще намагаюся навчитися, чи існує структурований методологічний підхід для дослідження цього сегмента, щоб вибрати активи в умовах дуже низького співвідношення сигналу до шуму. Якщо так, то які активи підходять для нашого втручання і коли варто втручатися.
Але я дуже вірю, що Meme-коін стане можливістю між циклами, оскільки він по своїй суті є культурним феноменом цифрової ери, ідеї безсмертні, а емоції ітеруються, тому вони ніколи не вичерпаються.
Більш важливим я завжди вважав, що надання можливості багатіти людям на краю суспільства є джерелом життєздатності нашої індустрії. Перш ніж з'явилися ці мем-монети, всі казали, що вимоги до підприємців в цьому циклі в десять разів більші, інвестиції, здається, також були з'їдені венчурним капіталом, а емоції спільноти та роздрібних інвесторів були сильно пригнічені. Але через мем-монети молоді люди можуть реалізувати можливість 100 разів, завдяки ранньому входу, антикорупція є одним з основних духів криптовалюти, я вірю, що вона завжди буде існувати.
Коли всі з ентузіазмом вважають, що можуть віддати своє життя за спільноту і що можуть заробляти безкінечно, не забувайте, що прибуткові позиції обов'язково будуть закриті, це незмінна істина фінансової сфери. Згадайте, чи не було так само в NFT-спільноті: кожен пишався, використовуючи аватари з мавпами, допомагав їм зв'язуватися з брендами, організовував заходи та колаборації, NFT-вечірки проходили по всьому світу, а потім що?
Коли з'являється різний роздуте самовпевненість і нереалістичні очікування, коли здається, що тримати основні монети гірше, ніж тримати Мем монети, коли з'являються різні хакери та схеми виведення коштів, ми повинні почати насторожуватися. Як тільки в нашій індустрії не залишиться більших можливостей ліквідності, і біткоїн почне зустрічати опір, усе посилене Альфа впаде ще швидше.
Насправді, величезний поворот у світі Мем-криптовалют стався, коли на певній торговій платформі з'явився новий малий токен, в той час як токени, підтримувані венчурним капіталом, зазнали труднощів. Вихідним моментом стало виявлення нового малого токена, який залучив громаду Мем, в результаті чого проект, громада та користувачі торгової платформи отримали прибуток, що призвело до подальшого розвитку.
Але зараз сліпа ліквідність мем-коінів на ланцюзі нагадує конкуренцію TVL після високих проектів на певній торговій платформі, нагадує конкуренцію екосистемних монет після великих баз користувачів на певній торговій платформі.
Торгові платформи змінюють свою стратегію щодо додавання монет на основі очікувань ринку, щоб спрямувати ринок в певному напрямку, а наша галузь, через занадто низькі витрати на випуск активів і ліквідні премії, обов'язково потрапить у хаос однорідної конкуренції, від якого всі врешті-решт втомляться і байдужіють.
Це сила циклів.
На малих періодах не слід робити те, що ви вважаєте, що платформа для торгівлі підтримує, справжні проекти, які дійсно будують індустрію, обов'язково з'являться.
На великому циклі, у ведмежому ринку обов'язково виведуть з ринку надмірну пропозицію від тих, хто нічого не робить, а потім ринок повернеться на правильний шлях.
Ринок завжди коливається між довгостроковою стратегією та короткостроковими емоціями, це спектр, де головні учасники та Meme-коіни стануть двома крайнощами, у міру того як ринкові емоції будуть змінюватися.
Не потрібно хвилюватися, просто знайдіть свій ритм.
Інвестиції – це така гра, ми робимо ставки на основі знань, якщо вгадали – заробили, якщо ні – аналізуємо помилки, завжди залишаючись допитливими та з повагою.
! [Що венчурні капіталісти думають про нинішнє божевілля Memecoin?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Інвестиційні стратегії в умовах буму Memecoin: аналіз двополярності крипторинку
Інвестиційні стратегії в умовах ринкової турбулентності: аналіз поточної хвилі Memecoin
Нещодавно на одному з заходів хтось запитав мене, чи відчуваю я занепокоєння з приводу поточного ринку. Це питання трохи здивувало мене, оскільки я не розумію, чому ми повинні відчувати занепокоєння. Співрозмовник пояснив, що багато хто вважає, що в умовах панування Meme-коінів венчурний капітал може втратити свої переваги. Дійсно, на нещодавній конференції DeVCon Meme-коіни стали найпопулярнішою темою для обговорення, навіть жартували, що обговорення первинного ринку вплине на час, відведений для спекуляцій на Meme-коіни.
Насправді, ми не особливо тривожимося. Як автономний фонд «Зелених», ми можемо дивитися на цю галузь з більш довгострокової перспективи. Нам не потрібно пояснювати нашу інвестиційну стратегію інвесторам, які не розуміють нашу галузь, щоб залучити фінансування; все, що ми робимо, викликане цікавістю до цінності галузі та руху талантів.
У середовищі, де межі між первинним і вторинним ринками криптовалюти розмиті, сутність венчурного капіталу більше нагадує "ставки на ризиковані винагороди". Слідувати будь-якій ідеології чи брати участь у будь-якій політичній боротьбі не має сенсу, ключовим є навчитися у ринку.
! [Що венчурні капіталісти думають про нинішнє божевілля Memecoin?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
На початку року ми провели поглиблений аналіз змін у структурі галузі і дійшли висновку, що поляризація в галузі посилюється. З одного боку, традиційні фінанси через ETF та інші регульовані інструменти залучають велику кількість криптоактивів на Уолл-стріт, ця частина ліквідності відводиться, і її важко знову перетворити на внутрішні кошти. З іншого боку, сильна експансія популістського капіталізму призводить до подальшого стиснення економіки уваги, фінансування стає простішим і грубішим, а найпростіший спосіб криптовалюти перетворюється на пряму спекуляцію на Мем-криптовалютах, що також є сферою, до якої традиційні фінанси не можуть дотягнутися.
На фоні цієї макроекономічної та соціальної обстановки, ліквідність на ринку постійно скорочується. Раніше ми говорили про "стратегію гантелі", яка сподівалася, що обидва кінці зможуть з'єднатися, але результати виявилися зовсім протилежними, поляризація стає все більшою. Таким чином, посередницьким ланкам в індустрії стає все важче виживати.
Ці проміжні етапи включають різні установи, які виникли на ранніх етапах, такі як офшорні біржі, торгові компанії, постачальники криптофінансових послуг та венчурні капітальні установи, жодна з яких не може уникнути цієї долі. Ця структурна зміна викликатиме занепокоєння у офшорних бірж, адже якщо основні монети все більше торгуються на легальних майданчиках, а Meme-коіни можуть швидко досягати ринкової капіталізації понад 1 мільярд доларів, то чи не стискається простір для виживання певних торгових платформ?
Окрім торгових платформ, ті маркет-мейкери, які зросли завдяки криптовалютам, бачачи, як команди високочастотної торгівлі з Уолл-стріт приходять з інфраструктурою та капіталом, як їм подолати труднощі? З їхнім занепадом присутність третіх фінансових установ, які надають їм послуги, також стає все менш помітною, не кажучи вже про венчурні капітальні компанії, які не можуть активно торгувати.
Ця поляризація та тиск ліквідності є фундаментальними змінами в нашій індустрії. Хто знайде точку прориву, той і переможе.
Щодо токенів, підтримуваних венчурним капіталом, негативні настрої на ринку є зрозумілими. Проекти стартують з надвисокою повною розмитістю оцінки, після запуску постійно розблокуються та продаються для отримання прибутку. Якщо вже йдеться про азарт, чому б не піти в відносно більш чесне казино грати в PVP-ігри з мем-криптовалютами? Програвши, можна звинувачувати тільки себе за повільну реакцію, а не намагатися допомогти венчурним капітальним токенам з оцінкою в десятки мільярдів доларів.
Суть цієї проблеми полягає в тому, що в нашій галузі виникли проблеми з постачанням ліквідності. Чому деякі публічні блокчейни постійно встановлюють нові рекорди? Тому що у них є справжні продукти, які реалізуються, і ці продукти дозволяють користувачам постійно отримувати прибуток, тому спільнота користувачів перетворюється на торгову спільноту, а ці два елементи формують позитивний цикл, що є ключем до створення тиску на купівлю.
Так само і в попередньому циклі децентралізованих фінансів, коли продукти виходили на ринок з невеликими нововведеннями та привабливістю, децентралізовані біржі створювали ліквідність і продовжували процес виявлення вартості. Коли спільнота продукту та спекулятивна спільнота досягали консенсусу, вихід на біржі з централізованим управлінням ще більше звільняв ліквідність, що призводило до вигоди всіх трьох сторін: проекту, спільноти та біржі.
Здоровою екосистемою має бути: люди, які беруть участь у ланцюзі, охоче купують монети і ще охочіше їх поширюють, таким чином утворюється позитивний цикл постачання ліквідності.
Проте зараз токени, підтримувані венчурним капіталом, стикаються з проблемою розколу між цими двома спільнотами. Коли основна мережа лише запустилася, вже відбулися події генерування токенів, продукти фактично не реалізовані, спільноти прийшли лише за безкоштовними роздачами, що призвело до продажів. А в попередньому циклі у нас були деякі люди, які допомагали нам збільшити важелі для купівлі маломасштабних монет, але в цьому циклі важелі в основному були очищені; водночас у минулому бичачому ринку багато венчурних капітальних установ залучили величезні кошти, існує тиск на розподіл, і щоб показати обмеженим партнерам гарні результати на рахунках, довелося підвищувати оцінку проектів з раунду в раунд.
Це призвело до теперішньої ситуації з токенами, підтримуваними венчурним капіталом: висока оціночна вартість при відкритті та відсутність покупок, окрім як падіння, що ще можна зробити.
Це природно пояснює логіку виникнення Meme-коінів: якщо проекти, в які інвестують венчурні капіталісти, не приземляються, то це все лише спекуляції на повітрі, чому б не спекулювати на чомусь з нижчою, більш справедливою оцінкою?
Під час аналізу поляризації в початку статті, Meme-криптовалюти стали однією з найважливіших ніш у нашій індустрії.
Я завжди вважав, що меми - це чисто спекулятивна природа, але тільки зараз я усвідомив, що помилявся. Вони є носіями культурних ідей, їхня цінність не в конкретних функціях і технологіях, а в унікальній здатності втілювати колективну свідомість, емоції та ідентичність. Це абсолютно аналогічно логіці релігії. Під абсурдною оболонкою виражається глибока соціальна психологічна потреба та ціннісні переконання, які перетворюють ідеї та емоції на продукти і капітал.
Інакше кажучи, його продуктом є ідеї та наративи, які він несе, і від їхнього масштабу залежить потенціал мем-криптовалюти. Передові технології, культ знаменитостей, емоції IP, субкультурні ідеї – ми аналізуємо їхній потенціал так само, як венчурні інвестори аналізують перспективи продукту та його місцезнаходження в відповідному сегменті.
Для мем-коїнів токен є їхнім продуктом, тому навколо продукту їм потрібно сприяти взаємодії між ціною та спільнотою. Ціна в певному сенсі є ітеративним розвитком продукту, створюючи міцну основу спільноти під час коливань цін, перетворюючи короткострокових спекулянтів на довгострокових власників, спонукаючи їх до поширення, врешті-решт завершуючи самоздійснююче пророцтво.
У цьому плані, Meme-токени насправді мають величезну перевагу над токенами, які підтримуються венчурними інвестиціями. Оскільки токен є самим продуктом, спільнота продукту та спекулятивна спільнота об'єднуються, утворюючи синергію.
Мем-коіни мають дуже низький капітал випуску, що призводить до дуже низького співвідношення сигналу до шуму в інвестиціях, і їх не можна аналізувати з точки зору матеріальної продукції. Це потребує відмінного смаку в розумінні настроїв суспільства та ринкових емоцій. Я все ще намагаюся навчитися, чи існує структурований методологічний підхід для дослідження цього сегмента, щоб вибрати активи в умовах дуже низького співвідношення сигналу до шуму. Якщо так, то які активи підходять для нашого втручання і коли варто втручатися.
Але я дуже вірю, що Meme-коін стане можливістю між циклами, оскільки він по своїй суті є культурним феноменом цифрової ери, ідеї безсмертні, а емоції ітеруються, тому вони ніколи не вичерпаються.
Більш важливим я завжди вважав, що надання можливості багатіти людям на краю суспільства є джерелом життєздатності нашої індустрії. Перш ніж з'явилися ці мем-монети, всі казали, що вимоги до підприємців в цьому циклі в десять разів більші, інвестиції, здається, також були з'їдені венчурним капіталом, а емоції спільноти та роздрібних інвесторів були сильно пригнічені. Але через мем-монети молоді люди можуть реалізувати можливість 100 разів, завдяки ранньому входу, антикорупція є одним з основних духів криптовалюти, я вірю, що вона завжди буде існувати.
Коли всі з ентузіазмом вважають, що можуть віддати своє життя за спільноту і що можуть заробляти безкінечно, не забувайте, що прибуткові позиції обов'язково будуть закриті, це незмінна істина фінансової сфери. Згадайте, чи не було так само в NFT-спільноті: кожен пишався, використовуючи аватари з мавпами, допомагав їм зв'язуватися з брендами, організовував заходи та колаборації, NFT-вечірки проходили по всьому світу, а потім що?
Коли з'являється різний роздуте самовпевненість і нереалістичні очікування, коли здається, що тримати основні монети гірше, ніж тримати Мем монети, коли з'являються різні хакери та схеми виведення коштів, ми повинні почати насторожуватися. Як тільки в нашій індустрії не залишиться більших можливостей ліквідності, і біткоїн почне зустрічати опір, усе посилене Альфа впаде ще швидше.
Насправді, величезний поворот у світі Мем-криптовалют стався, коли на певній торговій платформі з'явився новий малий токен, в той час як токени, підтримувані венчурним капіталом, зазнали труднощів. Вихідним моментом стало виявлення нового малого токена, який залучив громаду Мем, в результаті чого проект, громада та користувачі торгової платформи отримали прибуток, що призвело до подальшого розвитку.
Але зараз сліпа ліквідність мем-коінів на ланцюзі нагадує конкуренцію TVL після високих проектів на певній торговій платформі, нагадує конкуренцію екосистемних монет після великих баз користувачів на певній торговій платформі.
Торгові платформи змінюють свою стратегію щодо додавання монет на основі очікувань ринку, щоб спрямувати ринок в певному напрямку, а наша галузь, через занадто низькі витрати на випуск активів і ліквідні премії, обов'язково потрапить у хаос однорідної конкуренції, від якого всі врешті-решт втомляться і байдужіють.
Це сила циклів.
На малих періодах не слід робити те, що ви вважаєте, що платформа для торгівлі підтримує, справжні проекти, які дійсно будують індустрію, обов'язково з'являться.
На великому циклі, у ведмежому ринку обов'язково виведуть з ринку надмірну пропозицію від тих, хто нічого не робить, а потім ринок повернеться на правильний шлях.
Ринок завжди коливається між довгостроковою стратегією та короткостроковими емоціями, це спектр, де головні учасники та Meme-коіни стануть двома крайнощами, у міру того як ринкові емоції будуть змінюватися.
Не потрібно хвилюватися, просто знайдіть свій ритм.
Інвестиції – це така гра, ми робимо ставки на основі знань, якщо вгадали – заробили, якщо ні – аналізуємо помилки, завжди залишаючись допитливими та з повагою.
! [Що венчурні капіталісти думають про нинішнє божевілля Memecoin?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)