Derinlik Analizi: Vadeli İşlem Trade Arkasındaki Fiyat Mekanizması ve Pazar Felsefesi
Giriş: Bir Sözleşme Fırtınası Merkezileşme ve Merkeziyetsizlik Mücadelesini Ortaya Çıkarıyor
2025 yılının Mart ayında, JELLYJELLY vadeli işlem, bir merkeziyetsiz işlem platformunda bir piyasa dalgalanmasına yol açtı. Sadece birkaç saat içinde, bu sözleşmenin fiyatı %429 arttı ve büyük ölçekli bir tasfiyeyi tetiklemek üzereydi. Tasfiye gerçekleşirse, kısa pozisyonlar zincir üzerindeki likidite hazinesine gönderilecek ve büyük bir dalgalanma zararı meydana gelecekti. Bu arada, bir merkezi borsa hızlı bir şekilde JELLYJELLY'nin vadeli işlemlerini başlattı.
Krizin patlak vermek üzere olduğu bir anda, merkeziyetsiz platformun doğrulayıcıları acil olarak oy kullanarak işlemleri zorla durdurdu, pozisyonları kapattı ve ticareti dondurdu. Bu olay sadece kripto topluluğunda yoğun tartışmalara yol açmakla kalmadı, aynı zamanda merkeziyetsiz ticaret platformlarında fiyatın ne tarafından belirlendiği ve riskin kimin tarafından üstlenileceği gibi bir temel sorunu da gün yüzüne çıkardı.
Bu makale, bu olayı bir başlangıç noktası olarak alarak, üç büyük ticaret platformunun vadeli işlemler ana mekanizması - endeks fiyatı, işaret fiyatı ve finansman oranı üzerindeki algoritma farklılıklarını analiz edecek ve arkasındaki finansal felsefe ile risk iletim mekanizmasını derinlemesine inceleyecektir.
Vadeli İşlem Trade Genel Bakış
Vadeli İşlem Trade, üç ana unsurdan oluşmaktadır:
Endeks Fiyatı: Spot piyasa fiyatı değişimlerini takip eder, teorik bir referans olarak kullanılır.
İşaret fiyatı: Gerçekleşmemiş kar/zarar, tasfiye gibi kritik olayların hesaplanmasında kullanılan belirleyici fiyat.
Fonlama Oranı: Spot ve vadeli işlem piyasalarını birleştiren ekonomik mekanizma, vadeli işlem fiyatlarını spot fiyatlara yönlendirir.
Üç Büyük Platform Fiyat Mekanizması Karşılaştırması
Endeks Fiyatı / Kehanet Fiyatı
Bazı merkeziyetsiz platformlar, doğrulayıcı düğümler tarafından bağımsız olarak inşa edilen oracle fiyatlarını kullanarak, aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı direnç sağlamak için ağırlıklı medyan yöntemi kullanmaktadır. Bu yöntem manipülasyona karşı daha dirençli olabilir, ancak güncelleme sıklığı daha düşüktür (her 3 saniyede bir).
Fiyat Mekanizması
Bir merkezi platform A'nın işaretleme fiyatı algoritması, üç tür fiyatın medyanına dayanmaktadır: vadeli işlem piyasası alış/satış ortalaması, gerçekleşen fiyat ve darbe fiyatı. EMA ile işlenmiş medyan yapısı, işaretleme fiyatının değişimini stabil ve iğne vurmalarına karşı dirençli hale getirir.
Bir merkezi platform B, sadece piyasa derinliğindeki en iyi alım/satım fiyatlarının ortalamasını gösterge fiyatı kaynağı olarak kullanarak daha agresif bir yaklaşım benimsemektedir. Bu algoritma, küçük işlemlere son derece duyarlıdır ve şiddetli dalgalanmalara neden olabilir.
Bir merkeziyetsiz platformun işaretleme fiyatı yapısı, yukarıda belirtilen iki yöntemi birleştirerek, birden fazla düğüm tarafından kontrol edilmekte, oracle fiyatları, platform içi fiyatlar ve birden fazla borsanın Vadeli İşlemler ortalamasını dikkate almaktadır.
Fonlama Oranı Hesaplama
Bir merkezi olmayan platform, merkezi bir platform A'nın modeli temelinde bir prim endeksi eklemiş ve oracle fiyatlarını endeks fiyatlarının yerine kullanmıştır. Fiyat geri dönüş hızının yavaşlığını telafi etmek için, bu platform yüksek bir finansman oranı üst sınırı belirlemiş ve finansman ücretini saatlik olarak tahsil etmektedir.
Bir merkezi platform A'nın finansman oranı, daha uzun bir uzlaşma döngüsüne bağlıdır ve derinlik ile borç verme oranını birleştirerek hesaplanır; bu, kurumsal yatırımcılara istikrarlı bir finansman maliyeti sağlamayı amaçlamaktadır.
B adlı merkezi bir platformun finansman oranı algoritması görece basittir, piyasa fiyatı sapmaları üzerinden hesaplanır, sıklıkla uzun bir uzlaşma süresi vardır, ancak dalgalanmalar şiddetlidir.
Farklı Platformlara Uygun Ticaret Stratejileri ve Finans Felsefesi
Merkezi bir platform A: Kurumsal Akılcıların Tasarımı
Temel İlke: Pazarın Öngörülebilir Olmasını Sağlamak
Uygun Kitle: Stabil getiri, kontrol edilebilir risk arayan kurumsal yatırımcılar ve orta-uzun vadeli yatırımcılar
Merkezi bir platform B: Ticaret yeteneği tasarımı
Temel İlkeler: Pazar, insan doğasının bir yansımasıdır.
Mekanizma Özellikleri: İşaretleme fiyatı hassas, fonlama oranı dalgalı, tasfiye mekanizması doğrudan ve hızlı
Uygun Kitle: Yüksek frekanslı traderlar, kısa vadeli traderlar, anlık fiyat sapmalarını yakalamada yetkin.
Belirli bir merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapısalcıların tasarımı
Temel Felsefe: Algoritma Düzeni Belirler
Mekanizma Özellikleri: Doğrulayıcı Konsensüs Fiyatı, Zincir Üstü Likidite Hazine, Yüksek Frekanslı Fon Ücretleri, Zincir Üstü Şeffaflık
Uygun Kitle: Doğrulanabilir kod ve dağıtık yönetişim arayan tüccarlar
Sonuç: Algoritmanın Ucu İnsan Kalbidir
Farklı ticaret platformlarının fiyat mekanizması tasarımı, her birinin piyasa güvenini inşa etme şekillerini yansıtır. İster kurumsal tamponlar, ister piyasa davranışının önceliği, isterse de zincir üzerindeki mutabakat yoluyla olsun, hepsi görünmeyen bir piyasaya nasıl güvenileceği sorusuna yanıt aramaktadır.
Ancak, aşırı durumlarda, insan faktörü hala kaçınılmazdır. Sonuçta, fiyat algoritmalarla değil, kimin güvenileceği ile belirlenir. Her yatırımcı, kendi değerleri için sorumluluk almalı ve piyasaya karşı saygılı bir tutum sergilemelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
7
Share
Comment
0/400
zkProofInThePudding
· 34m ago
Risk dondurulamaz
View OriginalReply0
BlockchainDecoder
· 08-05 22:28
Fiyat piyasa tarafından belirlenir.
View OriginalReply0
ContractExplorer
· 08-05 22:27
Regülasyon en önemli gerçektir.
View OriginalReply0
AlgoAlchemist
· 08-05 22:22
Risk kaybından kaçmak zor.
View OriginalReply0
CryptoSourGrape
· 08-05 22:18
Merkeziyetsizlik sözleşmelerine pek sıcak bakmıyorum
Vadeli İşlemler ticaretinin Fiyat Mekanizması ve Risk Yönetimi: Üç ana platform modeli karşılaştırmalı analizi
Derinlik Analizi: Vadeli İşlem Trade Arkasındaki Fiyat Mekanizması ve Pazar Felsefesi
Giriş: Bir Sözleşme Fırtınası Merkezileşme ve Merkeziyetsizlik Mücadelesini Ortaya Çıkarıyor
2025 yılının Mart ayında, JELLYJELLY vadeli işlem, bir merkeziyetsiz işlem platformunda bir piyasa dalgalanmasına yol açtı. Sadece birkaç saat içinde, bu sözleşmenin fiyatı %429 arttı ve büyük ölçekli bir tasfiyeyi tetiklemek üzereydi. Tasfiye gerçekleşirse, kısa pozisyonlar zincir üzerindeki likidite hazinesine gönderilecek ve büyük bir dalgalanma zararı meydana gelecekti. Bu arada, bir merkezi borsa hızlı bir şekilde JELLYJELLY'nin vadeli işlemlerini başlattı.
Krizin patlak vermek üzere olduğu bir anda, merkeziyetsiz platformun doğrulayıcıları acil olarak oy kullanarak işlemleri zorla durdurdu, pozisyonları kapattı ve ticareti dondurdu. Bu olay sadece kripto topluluğunda yoğun tartışmalara yol açmakla kalmadı, aynı zamanda merkeziyetsiz ticaret platformlarında fiyatın ne tarafından belirlendiği ve riskin kimin tarafından üstlenileceği gibi bir temel sorunu da gün yüzüne çıkardı.
Bu makale, bu olayı bir başlangıç noktası olarak alarak, üç büyük ticaret platformunun vadeli işlemler ana mekanizması - endeks fiyatı, işaret fiyatı ve finansman oranı üzerindeki algoritma farklılıklarını analiz edecek ve arkasındaki finansal felsefe ile risk iletim mekanizmasını derinlemesine inceleyecektir.
Vadeli İşlem Trade Genel Bakış
Vadeli İşlem Trade, üç ana unsurdan oluşmaktadır:
Üç Büyük Platform Fiyat Mekanizması Karşılaştırması
Endeks Fiyatı / Kehanet Fiyatı
Bazı merkeziyetsiz platformlar, doğrulayıcı düğümler tarafından bağımsız olarak inşa edilen oracle fiyatlarını kullanarak, aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı direnç sağlamak için ağırlıklı medyan yöntemi kullanmaktadır. Bu yöntem manipülasyona karşı daha dirençli olabilir, ancak güncelleme sıklığı daha düşüktür (her 3 saniyede bir).
Fiyat Mekanizması
Bir merkezi platform A'nın işaretleme fiyatı algoritması, üç tür fiyatın medyanına dayanmaktadır: vadeli işlem piyasası alış/satış ortalaması, gerçekleşen fiyat ve darbe fiyatı. EMA ile işlenmiş medyan yapısı, işaretleme fiyatının değişimini stabil ve iğne vurmalarına karşı dirençli hale getirir.
Bir merkezi platform B, sadece piyasa derinliğindeki en iyi alım/satım fiyatlarının ortalamasını gösterge fiyatı kaynağı olarak kullanarak daha agresif bir yaklaşım benimsemektedir. Bu algoritma, küçük işlemlere son derece duyarlıdır ve şiddetli dalgalanmalara neden olabilir.
Bir merkeziyetsiz platformun işaretleme fiyatı yapısı, yukarıda belirtilen iki yöntemi birleştirerek, birden fazla düğüm tarafından kontrol edilmekte, oracle fiyatları, platform içi fiyatlar ve birden fazla borsanın Vadeli İşlemler ortalamasını dikkate almaktadır.
Fonlama Oranı Hesaplama
Bir merkezi olmayan platform, merkezi bir platform A'nın modeli temelinde bir prim endeksi eklemiş ve oracle fiyatlarını endeks fiyatlarının yerine kullanmıştır. Fiyat geri dönüş hızının yavaşlığını telafi etmek için, bu platform yüksek bir finansman oranı üst sınırı belirlemiş ve finansman ücretini saatlik olarak tahsil etmektedir.
Bir merkezi platform A'nın finansman oranı, daha uzun bir uzlaşma döngüsüne bağlıdır ve derinlik ile borç verme oranını birleştirerek hesaplanır; bu, kurumsal yatırımcılara istikrarlı bir finansman maliyeti sağlamayı amaçlamaktadır.
B adlı merkezi bir platformun finansman oranı algoritması görece basittir, piyasa fiyatı sapmaları üzerinden hesaplanır, sıklıkla uzun bir uzlaşma süresi vardır, ancak dalgalanmalar şiddetlidir.
Farklı Platformlara Uygun Ticaret Stratejileri ve Finans Felsefesi
Merkezi bir platform A: Kurumsal Akılcıların Tasarımı
Merkezi bir platform B: Ticaret yeteneği tasarımı
Belirli bir merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapısalcıların tasarımı
Sonuç: Algoritmanın Ucu İnsan Kalbidir
Farklı ticaret platformlarının fiyat mekanizması tasarımı, her birinin piyasa güvenini inşa etme şekillerini yansıtır. İster kurumsal tamponlar, ister piyasa davranışının önceliği, isterse de zincir üzerindeki mutabakat yoluyla olsun, hepsi görünmeyen bir piyasaya nasıl güvenileceği sorusuna yanıt aramaktadır.
Ancak, aşırı durumlarda, insan faktörü hala kaçınılmazdır. Sonuçta, fiyat algoritmalarla değil, kimin güvenileceği ile belirlenir. Her yatırımcı, kendi değerleri için sorumluluk almalı ve piyasaya karşı saygılı bir tutum sergilemelidir.