Temmuz kripto piyasası görünümü: Birden fazla faktörün etkisiyle "yaz yorgunluğu"

Pazar sakin bir döneme girmiştir, işlem hacmi son 9 ayın en düşük seviyesine düşmüştür, volatilite ise son 21 ayın en düşük seviyesine ulaşmıştır. Bu, Temmuz ayında birçok olay olmasına rağmen, pazarın yaz aylarında büyüme yavaşlaması ile karşılaşabileceğini göstermektedir.

Geçtiğimiz dört yılın deneyimleri, her Temmuz'un önemli olaylarla birlikte geldiğini, ancak fiyatların nispeten istikrarlı kaldığını göstermektedir. Trader'lar, piyasayı yakından takip etmekten ziyade "hayatın tadını çıkarmayı" tercih ediyor gibi görünüyor. Bu yıl bir farklılık olacak mı? Hadi Temmuz'un ana etkenlerine bir göz atalım.

Temmuz Ana Olayları

1. Bütçe Tasarısı: 5 Temmuz'da imzalanan yeni bütçe tasarısının ABD açıklarını 3.3 trilyon dolar artırması muhtemel. Genişletici mali politikalar genellikle kıt varlıklar için faydalıdır, ancak bu avantaj diğer faktörler tarafından dengelenebilir.

2. Gümrük Sorunu: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek. Yeni gümrüklerin etkisi ay boyunca kademeli olarak ortaya çıkacak. Bu yılın başlarındaki deneyimlere bakıldığında, gümrük belirsizliği piyasa hissiyatını kolayca baskılayabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki oluşturabilir.

3. Şifreleme politikası: 22 Temmuz, en son şifreleme ile ilgili idari emirlerin son tarihi. O tarihte yeni yasama ve düzenleyici önerilerin ortaya çıkması ve ABD dijital varlık rezervlerinin değerlendirilmesi mümkün. Önceki "stratejik bitcoin rezervi" emri süresi dolmuş olsa da, ilgili kararlar ve duyurular her an gerçekleştirilebilir.

Bu olaylar BTC hareketlerini etkileyebilir, hangi faktörün baskın olduğuna bağlı olarak mali genişleme ve ticaret belirsizliği. Ayrıca, 4 Temmuz'daki Amerika Birleşik Devletleri tatilinin neden olduğu likidite azalması, son zamanlardaki piyasa belirsizliğini artırabilir.

Piyasa Duygu Analizi

Fonlama oranı, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğimi gibi göstergelere bakıldığında, piyasanın risk iştahı oldukça ılımlıdır. Bu baskılanmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir işaret olarak yorumlanabilir. Sınırlı bir heyecan durumu, ilerleyen dönemlerde piyasa koşulları iyileşirse tasfiye riskinin daha düşük olacağı anlamına gelir. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir kaldıraç azaltma için hiçbir neden yok; genel kaldıraç seviyesi hâlâ kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmayı ve bu mevsimsel durgunluk döneminde sabırlı olmayı daha uygun hale getiriyor.

Tarihsel Gözden Geçirme

2021'den 2024'e kadar olan dönemde, Temmuz, işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayı olmuştur, ancak son birkaç yılın Temmuz ayları önemli olaylarla dolup taşmaktadır:

• Temmuz 2021: Çin, BTC madenciliğini yasakladı, BTC fiyatı yıllık en düşük seviyeye düştü.
• Temmuz 2022: Three Arrows Capital ve Celsius iflas sürecine girdi.
• 2023 Temmuz: Büyük varlık yönetim şirketi BTC ETF başvurusunda bulundu.
• Temmuz 2024: Mt.Gox varlık dağıtımına başlıyor, Almanya hükümeti Bitcoin satışı yapıyor, Trump suikast girişimi yaşıyor ve BTC konferansına katılıyor, Biden başkanlık yarışından çekiliyor.

Piyasa Verileri Analizi

spot piyasası

• Günlük işlem hacmi 2.18 milyar dolara düşerek son 9 ayın en düşük seviyesine indi.
• 7 günlük volatilite %0.79'a düşerek 21 ayın en düşüğüne indi.
• BTC ETP, son haftanın en güçlü para girişi kaydı olan 18,877 BTC net akışını kaydetti.

türev piyasası

• CME vadeli işlemlerinin primi düşük, yıllık prim %7-8 civarında seyrediyor.
• Kaldıraçlı ETF fon akışları sınırlı, bu da piyasanın düşük risk tercihlerinin hala sağlam olduğunu gösteriyor.
• Sürekli kontrat piyasasında düşük kaldıraç ve ılımlı getiri oranı, 7 günlük yıllık fon maliyet oranı yalnızca %2.5'tir.
• Opsiyon piyasasındaki her vade eğimi nötr hale geliyor, örtük volatiliteler yıllık en düşük seviyeye sıkışıyor.

dağınık para piyasası

• Dağıtılmış para birimlerinin sürekli sözleşme pozisyonlarının piyasa değerine oranı büyük ölçüde arttı, geçen yılın Temmuz ayındaki %3'ten şimdi %5.6'ya yükseldi.
• Ethereum ve Solana'nın unvanına sahip açık pozisyonlar sırasıyla %68 ve %115 oranında artarken, Bitcoin temelde değişmeden kaldı.
• Pozisyon büyüklüğü artmasına rağmen, altcoinlerin finansman oranı temkinli bir ruh hali sergiliyor.

Özetle, 2025 Temmuz ayında birden fazla potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modeller ve mevcut piyasa göstergelerine dayanarak, piyasanın düşük işlem hacmi ve düşük volatilite ortamında dalgalanarak tipik bir yaz zayıflık dönemine girmesi muhtemel. Yatırımcıların bu mevsimsel durgunlukta sabırlı olmaları gerekebilir.