Dijital Varlıklar Hazine Şirketi: Kripto Varlıklar Yatırımında Yeni Bir Alanın Yükselişi

Dijital varlık kasa şirketleri (DAT'ler), yeni bir şifreleme para birimi yatırım yöntemi olarak yükseliyor. Bu şirketler, halka açık borsa üzerinde listelenen sürekli sermaye araçları aracılığıyla yatırımcılara dijital varlık yatırım fırsatları sunmak için tanınmış bir teknoloji şirketinin stratejisini örnek alıyor. Derinlemesine bir araştırmanın ardından, bu yatırım fikrine son derece güveniyoruz ve yoğun yatırım yapmayı tercih ediyoruz.

Profesyonel yatırımcılar olarak, her zaman açık bir tutum sergiliyoruz ve mevcut görüşlerimizi sürekli olarak gözden geçiriyoruz. Bazı DAT şirketlerinin hisselerinde sürekli bir prim olduğu ve bazı temel yönlü fonların alım davranışlarının göz önüne alındığında, bu trendi yakalamak için asimetrik fırsatlar arıyoruz. Prim oranlarının sonsuza dek sürmeyeceği mümkün olsa da, DAT'a yatırım yapmanın ve işlem fiyatının temel net varlık değerinin (NAV) üzerinde olmasını açıklamanın makul bir temeli vardır.

En temel boğa argümanı, belirli DAT şirketleri aracılığıyla zamanla, yatırımcıların doğrudan Bitcoin satın almaya kıyasla daha fazla her hisse Bitcoin (BTC-per-share, "BPS") tutma olasılığıdır. Örneğin:

Eğer varlık net değerinin iki katı ile bir DAT şirketi hissesi satın alınırsa, bu, doğrudan 1.0 bitcoin satın almak yerine 0.5 bitcoin satın almak demektir. Ancak, eğer şirket fon toplayabilirse ve BPS her yıl %50 büyürse (geçen yıl %74 büyümüştü), o zaman ikinci yılın sonunda, yatırımcının elinde gerçek olarak 1.1 bitcoin olacak ve bu, doğrudan spot satın almaktan daha fazla olacaktır.

DAT şirketinin BPS'yi sürdürülebilir bir şekilde geliştirebileceğine inanmak için üç ana noktaya inanmak gerekir:

1. Hisse senetleri her zaman adil değer üzerinden işlem görmez, piyasalarda irrasyonel davranışlar ortaya çıkabilir ve bu da değerlemenin varlık net değerine göre çok yüksek olmasına neden olabilir.

2. Bazı DAT şirketlerinin hisseleri yüksek volatiliteye sahiptir, bu da şirketin dönüştürülebilir tahviller satması veya kendi alım opsiyonlarını satarak volatilite primleri elde etmesi için koşullar yaratmaktadır.

3. Yönetim, bu piyasa koşullarından yararlanmak için yeterli mali zekaya sahiptir.

DAT'ın başarılı olmasının bir düşük tahmin edilen faktörü, geleneksel yatırımcı davranışlarını dijital varlık yatırımlarıyla nasıl ilişkilendirdikleridir; bu esasen kripto varlıkları hisse senedine dönüştürmekle ilgilidir. Belirli DAT şirketlerine, ETF'lere ve yeni nesil DAT ürünlerine olan güçlü talep, daha önce kripto varlıkların yerel ürünlerinin giriş engeli nedeniyle piyasaya giremeyen büyük miktarda paranın var olduğunu göstermektedir. Artık daha fazla sermaye geleneksel finansal sistem aracılığıyla bu alana girmektedir, bu olumlu bir işarettir.

Yapısal arz açısından bakıldığında, DAT ile ETF arasında ilginç bir karşılaştırma da mevcut: DAT satın almak arzı etkili bir şekilde kilitleyebilir, çünkü DAT aslında tek yönlü kapalı bir fondur ve satılma olasılığı düşüktür. Buna karşılık, ETF'nin elinde bulundurduğu tokenlar birikim gibi kolayca dağılabilir. Bu fenomen, dayanak varlık fiyatları üzerinde daha olumlu bir etki yaratabilir, çünkü DAT daha fazla token satın alarak rezerv oluşturabilir ve satış baskısını artırmaz.

Şu anda piyasada, Bitcoin, Solana ve Ethereum gibi farklı kripto varlıklara odaklanan birçok DAT şirketi bulunmaktadır. Bu şirketlerin her biri kendine özgü özelliklere sahiptir; bazıları başarılı örneklerin stratejilerini benimsemişken, bazıları belirli kripto varlıkların özelliklerine yönelik yenilikler geliştirmiştir.

DAT şirketinin piyasalarda elde ettiği başarı ile bu alanda daha fazla yeni projenin ortaya çıkması bekleniyor. Yatırımcıların bu yeni yatırım araçlarına olan ilgisi giderek artıyor ve dijital varlık yatırımlarının daha çok ana akıma ve çeşitliliğe doğru geliştiğini gösteriyor.