Гонконгский проект закона о стейблкоинах принят: анализ влияния на отрасль виртуальных денег Гонконга и материкового Китая
21 мая 2025 года Законодательный совет специального административного района Гонконг одобрил «Законопроект о стейблкоинах», что знаменует собой то, что Гонконг стал первой юрисдикцией в мире, создавшей полную систему регулирования стейблкоинов с поддержкой фиатной валюты. Этот законопроект не только предоставляет четкую правовую основу для отрасли виртуальных активов в Гонконге, но и, сбалансировав финансовые инновации и риск-менеджмент, оказывает глубокое положительное влияние на развитие индустрии виртуальных денег в Гонконге и на материковом Китае.
Один. Положительное влияние на Гонконг
（一）Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов
Принятие «Проекта закона о стейблкоинах» еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект четко определяет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема эмиссии к резервным активам 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и т.д. Эти строгие, но ясные регуляторные стандарты обеспечивают прозрачную среду для соблюдения норм на рынке стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний, выбирающих Гонконг в качестве центра операций для бизнеса со стейблкоинами.
Гонконгская 金管局 планирует быстро выпустить регулирующие указания после принятия закона и открыть заявку на лицензии к концу 2025 года. Это привлечет компании, включая несколько финансовых учреждений, к активному участию, ускоряя разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области трансакций, но также будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новый импульс в цифровую экономику Гонконга.
(II) Способствование финансовым инновациям и развитию технологий
Принятие "Проекта закона о стейблкоинах" указывает на то, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры. Законопроект предоставляет четкий путь соблюдения нормативных требований для эмитентов стейблкоинов, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей среды. Механизм "регуляторного песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение нормативных требований для стартапов, одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.
Стейблкоин как ключевой компонент децентрализованных финансов (DeFi) будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разработку регулирования виртуальных активов, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта дополнительно активирует применение технологий блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты и финансирование цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.
（三）Увеличение доверия к рынку и защита инвесторов
Гонконг, создавая комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидностью и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-модели эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокую степень безопасности. Например, обязательные требования к резервным активам в размере 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск расхождения стейблкоина, усиливая доверие рынка к стейблкоинам.
Регуляторная структура Гонконга стремится найти баланс между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Некоторые финансовые учреждения уже первыми запустили услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая торговлю биткойнами и эфиром, в будущем возможно дальнейшее расширение до торговли стейблкоинами. Этот эффект первопроходцев будет способствовать тому, что больше финансовых учреждений войдут на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов в Гонконге.
(四) способствование трансграничным платежам и финансовой взаимосвязи
Стейблкоин имеет преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях через границы, законопроект о стейблкоинах Гонконга заложил основу для широкого применения гонконгского доллара в качестве стейблкоина. Запуск гонконгского доллара в качестве стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязанность Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Например, гонконгский доллар в качестве стейблкоина может использоваться для трансакций в электронной коммерции через границы, расчетов в торговле и финансовых инструментов в цепочке поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить его статус глобального торгового центра, но и предоставит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.
2. Позитивное влияние на материковый Китай
（один） для предоставления опыта регулирования в материковом Китае
Внутренние регуляторные меры Китая к Виртуальным деньгам довольно строгие, но к технологии блокчейн они относятся с открытым умом. Принятие «Закона о стейблкоинах» в Гонконге предоставило модели регулирования, которые могут быть использованы в материковом Китае. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением норм, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени соответствует политическим целям материкового Китая по продвижению технологии блокчейн в финансовом секторе (например, цифровой юань).
Механизм "регуляторной песочницы" Гонконга предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковый Китай исследовать аналогичные пилотные механизмы в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансовые цепочки поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым Китаем и международными рынками, может способствовать тому, чтобы успешный опыт Гонконга подтолкнул материковый Китай к постепенному ослаблению регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.
(2) Продвижение интернационализации юаня
Законопроект о стейблкоинах Гонконга предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных стейблкоинов (например, стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню). Гонконг, будучи оффшорным центром юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернациональной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний стейблкоинов на основе юаня. Если стейблкоин на основе юаня добьется успеха в Гонконге, это будет способствовать дальнейшему использованию юаня в глобальных платежах и расчетах, поддерживая процесс интернационализации юаня.
Регуляторная структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить контрагентам на материковом Китае законные каналы, позволяя выпускать стейблкоины, привязанные к юаню, для трансакций и инвестиций через границу. Эта модель может не только повысить международную приемлемость юаня, но и предоставить новым инструментам финансирования и платежей контрагентам на материке, усиливая их конкурентоспособность на мировом рынке.
(三) Содействие совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао
Громадный залива Гуандун-Гонконг-Макао является важным регионом для применения финансовых технологий и блокчейн-технологий, продвигаемых материковым Китаем. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в Громадном заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань, совместно обслуживая потребности Громадного залива в трансграничных платежах, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок. Регуляторный опыт Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить предприятиям Громадного залива рекомендации по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний через Гонконг на международный рынок.
Кроме того, платформы торговли виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с континентальными компаниями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансовых услуг для цепочек поставок в Большом заливе для решения проблем с финансированием малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий Большого залива.
(четыре) косвенное стимулирование применения технологий блокчейна в стране
Хотя материковый Китай проявляет осторожность в отношении торговли криптовалютой, технологии блокчейн уже широко применяются в таких областях, как финансовые цепочки поставок, трансакции через границы и цифровая аутентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешные примеры коммерческого применения технологий блокчейн и может косвенно стимулировать материковые компании ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках нормативной основы. Например, опыт "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации материковым компаниям, способствуя внедрению блокчейн в сфере финансовых технологий.
Три, Прогнозы будущих тенденций
Принятие «Законопроекта о стейблкоинах» в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов на глобальном уровне. В будущем Гонконг может стать глобальной экспериментальной площадкой для нестабильных стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время модель регулирования Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.
Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторов в будущем постепенно смягчить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в областях, связанных с интернационализацией юаня. Компании материкового Китая могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, усиливая свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках зоны Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального координированного развития.
Четыре, Заключение
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое позитивное влияние на отрасль виртуальных денег как в Гонконге, так и в материковом Китае. Для Гонконга законопроект укрепляет его позицию как глобального центра цифровых активов, способствует финансовым инновациям, защите инвесторов и развитию трансграничных платежей. Для материкового Китая опыт Гонконга в регулировании служит ориентиром, способствует интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в области Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенно стимулирует применение технологий блокчейн. В будущем, с совершенствованием рынка стейблкоинов в Гонконге и дальнейшим сотрудничеством с материковой частью, обе стороны займут более важное место в глобальной цифровой финансовой сфере, что придаст новый импульс экономическому развитию региона.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконг принял закон о стейблкоинах для содействия развитию Виртуальных денег
Гонконгский проект закона о стейблкоинах принят: анализ влияния на отрасль виртуальных денег Гонконга и материкового Китая
21 мая 2025 года Законодательный совет специального административного района Гонконг одобрил «Законопроект о стейблкоинах», что знаменует собой то, что Гонконг стал первой юрисдикцией в мире, создавшей полную систему регулирования стейблкоинов с поддержкой фиатной валюты. Этот законопроект не только предоставляет четкую правовую основу для отрасли виртуальных активов в Гонконге, но и, сбалансировав финансовые инновации и риск-менеджмент, оказывает глубокое положительное влияние на развитие индустрии виртуальных денег в Гонконге и на материковом Китае.
Один. Положительное влияние на Гонконг
（一）Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов
Принятие «Проекта закона о стейблкоинах» еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект четко определяет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема эмиссии к резервным активам 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и т.д. Эти строгие, но ясные регуляторные стандарты обеспечивают прозрачную среду для соблюдения норм на рынке стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний, выбирающих Гонконг в качестве центра операций для бизнеса со стейблкоинами.
Гонконгская 金管局 планирует быстро выпустить регулирующие указания после принятия закона и открыть заявку на лицензии к концу 2025 года. Это привлечет компании, включая несколько финансовых учреждений, к активному участию, ускоряя разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области трансакций, но также будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новый импульс в цифровую экономику Гонконга.
(II) Способствование финансовым инновациям и развитию технологий
Принятие "Проекта закона о стейблкоинах" указывает на то, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры. Законопроект предоставляет четкий путь соблюдения нормативных требований для эмитентов стейблкоинов, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей среды. Механизм "регуляторного песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение нормативных требований для стартапов, одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.
Стейблкоин как ключевой компонент децентрализованных финансов (DeFi) будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разработку регулирования виртуальных активов, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта дополнительно активирует применение технологий блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты и финансирование цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.
（三）Увеличение доверия к рынку и защита инвесторов
Гонконг, создавая комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидностью и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-модели эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокую степень безопасности. Например, обязательные требования к резервным активам в размере 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск расхождения стейблкоина, усиливая доверие рынка к стейблкоинам.
Регуляторная структура Гонконга стремится найти баланс между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Некоторые финансовые учреждения уже первыми запустили услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая торговлю биткойнами и эфиром, в будущем возможно дальнейшее расширение до торговли стейблкоинами. Этот эффект первопроходцев будет способствовать тому, что больше финансовых учреждений войдут на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов в Гонконге.
(四) способствование трансграничным платежам и финансовой взаимосвязи
Стейблкоин имеет преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях через границы, законопроект о стейблкоинах Гонконга заложил основу для широкого применения гонконгского доллара в качестве стейблкоина. Запуск гонконгского доллара в качестве стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязанность Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Например, гонконгский доллар в качестве стейблкоина может использоваться для трансакций в электронной коммерции через границы, расчетов в торговле и финансовых инструментов в цепочке поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить его статус глобального торгового центра, но и предоставит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.
2. Позитивное влияние на материковый Китай
（один） для предоставления опыта регулирования в материковом Китае
Внутренние регуляторные меры Китая к Виртуальным деньгам довольно строгие, но к технологии блокчейн они относятся с открытым умом. Принятие «Закона о стейблкоинах» в Гонконге предоставило модели регулирования, которые могут быть использованы в материковом Китае. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением норм, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени соответствует политическим целям материкового Китая по продвижению технологии блокчейн в финансовом секторе (например, цифровой юань).
Механизм "регуляторной песочницы" Гонконга предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковый Китай исследовать аналогичные пилотные механизмы в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансовые цепочки поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым Китаем и международными рынками, может способствовать тому, чтобы успешный опыт Гонконга подтолкнул материковый Китай к постепенному ослаблению регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.
(2) Продвижение интернационализации юаня
Законопроект о стейблкоинах Гонконга предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных стейблкоинов (например, стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню). Гонконг, будучи оффшорным центром юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернациональной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний стейблкоинов на основе юаня. Если стейблкоин на основе юаня добьется успеха в Гонконге, это будет способствовать дальнейшему использованию юаня в глобальных платежах и расчетах, поддерживая процесс интернационализации юаня.
Регуляторная структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить контрагентам на материковом Китае законные каналы, позволяя выпускать стейблкоины, привязанные к юаню, для трансакций и инвестиций через границу. Эта модель может не только повысить международную приемлемость юаня, но и предоставить новым инструментам финансирования и платежей контрагентам на материке, усиливая их конкурентоспособность на мировом рынке.
(三) Содействие совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао
Громадный залива Гуандун-Гонконг-Макао является важным регионом для применения финансовых технологий и блокчейн-технологий, продвигаемых материковым Китаем. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в Громадном заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань, совместно обслуживая потребности Громадного залива в трансграничных платежах, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок. Регуляторный опыт Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить предприятиям Громадного залива рекомендации по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний через Гонконг на международный рынок.
Кроме того, платформы торговли виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с континентальными компаниями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансовых услуг для цепочек поставок в Большом заливе для решения проблем с финансированием малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий Большого залива.
(четыре) косвенное стимулирование применения технологий блокчейна в стране
Хотя материковый Китай проявляет осторожность в отношении торговли криптовалютой, технологии блокчейн уже широко применяются в таких областях, как финансовые цепочки поставок, трансакции через границы и цифровая аутентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешные примеры коммерческого применения технологий блокчейн и может косвенно стимулировать материковые компании ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках нормативной основы. Например, опыт "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации материковым компаниям, способствуя внедрению блокчейн в сфере финансовых технологий.
Три, Прогнозы будущих тенденций
Принятие «Законопроекта о стейблкоинах» в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов на глобальном уровне. В будущем Гонконг может стать глобальной экспериментальной площадкой для нестабильных стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время модель регулирования Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.
Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторов в будущем постепенно смягчить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в областях, связанных с интернационализацией юаня. Компании материкового Китая могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, усиливая свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках зоны Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального координированного развития.
Четыре, Заключение
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое позитивное влияние на отрасль виртуальных денег как в Гонконге, так и в материковом Китае. Для Гонконга законопроект укрепляет его позицию как глобального центра цифровых активов, способствует финансовым инновациям, защите инвесторов и развитию трансграничных платежей. Для материкового Китая опыт Гонконга в регулировании служит ориентиром, способствует интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в области Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенно стимулирует применение технологий блокчейн. В будущем, с совершенствованием рынка стейблкоинов в Гонконге и дальнейшим сотрудничеством с материковой частью, обе стороны займут более важное место в глобальной цифровой финансовой сфере, что придаст новый импульс экономическому развитию региона.