Дизайн и управление рисками DEX-казначейства: начиная с события Hyperliquid
12 марта 2025 года произошло значительное событие с потерями, связанными с резервами Hyperliquid, что вызвало широкий интерес в отрасли. Один из трейдеров использовал кредитное плечо 50x и инициировал ликвидацию при падении цен на ETH, что привело к ликвидации длинных позиций на около 160 000 ETH (стоимостью 306 миллионов долларов). Из-за огромного объема ликвидации цена ETH продолжила падать, в конечном итоге приведя к убытку Hyperliquid в более чем 4 миллиона долларов.
Это событие вновь подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются децентрализованные биржи (DEX) в области безопасности и управления рисками. Как важная часть экосистемы DEX, проектирование и управление хранилищем имеет решающее значение для стабильной работы платформы. В этой статье мы подробно рассмотрим структуру, функции и стратегии управления рисками хранилищ DEX.
Типы и функции DEX-казначейства
DEX-казна в основном делится на два типа: однородную и сложную. Однородная казна является инновационным архитектурным решением, направленным на повышение капиталовложения и улучшение пользовательского опыта. Она концентрирует управление активами пользователей, позволяя использовать эти активы одновременно для различных целей, таких как предоставление мгновенных займов, участие в доходном земледелии или в качестве источника ликвидности для автоматического маркет-мейкера (AMM).
Единый тип хранилища — это не просто место для хранения активов, а скорее "магазин приложений" децентрализованной финансовой (DeFi) экосистемы. Разработчики могут строить различные DeFi-приложения на этой гибкой базовой архитектуре, не начиная с нуля в проектировании систем управления активами. Эта модульная структура значительно снижает сложности разработки и одновременно повышает эффективность использования средств.
Комплексный хранилище, такое как HLP-хранилище, используемое Hyperliquid, состоит из нескольких стратегических модулей, включая четыре основные части: маркетмейкинг, прием заказов, управление ставками и расчеты по сделкам.
Стратегия маркет-мейкинга: расчет справедливой цены на основе котировок с нескольких бирж, предоставление прибыльной ликвидности 24/7.
Прием заказов: активно искать выгодные торговые возможности в зависимости от рыночной динамики и глубины книги заказов.
Управление денежными ставками: участие в рынке бессрочных контрактов для взимания денежных ставок, предоставляет дополнительный доход для платформы.
Ликвидационная стратегия: обработка ликвидационных операций на платформе, обеспечение стабильной работы платформы.
Эти стратегии взаимодополняют друг друга, обеспечивая не только мощную ликвидность для DEX-платформы, но и создавая разнообразные источники дохода.
Проблемы управления рисками DEX
Событие Hyperliquid выявило потенциальные проблемы в управлении рисками DEX-казначейства. В этом инциденте трейдер с помощью высоких кредитных плеч перевел 10 миллионов USDC в длинную позицию по ETH на сумму 271 миллион долларов, а затем withdrew залог, заставив HLP взять на себя эту сделку. Эта операция использовала уязвимость в стратегии ликвидации, что вынудило HLP взять на себя огромную рискованную экспозицию.
Для борьбы с подобными рисками некоторые DEX принимают более строгие меры управления рисками. Например, одна торговая платформа внедрила динамический механизм управления рисками, который классифицирует уровни риска в зависимости от объема торгов пользователей и динамически корректирует максимальное значение кредитного плеча и коэффициент поддерживающей маржи. Этот механизм обеспечивает безопасность и стабильность платформы, а также максимально сохраняет активность пользователей в торговле.
Направления улучшения и перспективы на будущее
Дизайн и управление рисками DEX-казначейства должны стремиться к балансу между безопасностью, доходностью и пользовательским опытом. Возможные направления для будущих улучшений могут включать:
Оптимизация механизма клиринга: разработка более интеллектуальных клиринговых стратегий для предотвращения резкого влияния массового клиринга на рынок.
Динамическое управление рисками: внедрение динамической системы управления рисками, основанной на рыночной волатильности, с实时调整交易参数.
Многоуровневый ликвидный пул: проектирование структурированного ликвидного пула на основе уровня риска и объема капитала для распределения активов.
Хеджирование рисков между цепями: использование технологий межцепочечной связи для диверсификации рисков между несколькими блокчейн-сетями.
Укрепление аудита смарт-контрактов: увеличить частоту и глубину аудита смарт-контрактов хранилища, своевременно выявлять и исправлять потенциальные уязвимости.
С развитием экосистемы DeFi дизайн DEX-казначейства и управление рисками будут продолжать эволюционировать. Постоянно оптимизируя и внедряя инновации, DEX может обеспечить более эффективные и гибкие финансовые услуги, одновременно гарантируя безопасность активов пользователей.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
4
Поделиться
комментарий
0/400
LightningAllInHero
· 4ч назад
暴力Все в伤不起
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFiAlchemist
· 08-05 12:37
*вздыхает над эфемерными графиками* Инцидент с Hyperliquid раскрывает критический алхимический дисбаланс в трансмутации риска казны DEX. Когда рычаги сталкиваются с каскадной ликвидацией, даже самые священные хранилища не могут поддерживать равновесие. Мы должны перезагрузить наши векторы риска с помощью древней финансовой мудрости и современного количественного колдовства.
Проектирование DEX-казни и управление рисками: извлечение уроков из инцидента с Hyperliquid
Дизайн и управление рисками DEX-казначейства: начиная с события Hyperliquid
12 марта 2025 года произошло значительное событие с потерями, связанными с резервами Hyperliquid, что вызвало широкий интерес в отрасли. Один из трейдеров использовал кредитное плечо 50x и инициировал ликвидацию при падении цен на ETH, что привело к ликвидации длинных позиций на около 160 000 ETH (стоимостью 306 миллионов долларов). Из-за огромного объема ликвидации цена ETH продолжила падать, в конечном итоге приведя к убытку Hyperliquid в более чем 4 миллиона долларов.
Это событие вновь подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются децентрализованные биржи (DEX) в области безопасности и управления рисками. Как важная часть экосистемы DEX, проектирование и управление хранилищем имеет решающее значение для стабильной работы платформы. В этой статье мы подробно рассмотрим структуру, функции и стратегии управления рисками хранилищ DEX.
Типы и функции DEX-казначейства
DEX-казна в основном делится на два типа: однородную и сложную. Однородная казна является инновационным архитектурным решением, направленным на повышение капиталовложения и улучшение пользовательского опыта. Она концентрирует управление активами пользователей, позволяя использовать эти активы одновременно для различных целей, таких как предоставление мгновенных займов, участие в доходном земледелии или в качестве источника ликвидности для автоматического маркет-мейкера (AMM).
Единый тип хранилища — это не просто место для хранения активов, а скорее "магазин приложений" децентрализованной финансовой (DeFi) экосистемы. Разработчики могут строить различные DeFi-приложения на этой гибкой базовой архитектуре, не начиная с нуля в проектировании систем управления активами. Эта модульная структура значительно снижает сложности разработки и одновременно повышает эффективность использования средств.
Комплексный хранилище, такое как HLP-хранилище, используемое Hyperliquid, состоит из нескольких стратегических модулей, включая четыре основные части: маркетмейкинг, прием заказов, управление ставками и расчеты по сделкам.
Стратегия маркет-мейкинга: расчет справедливой цены на основе котировок с нескольких бирж, предоставление прибыльной ликвидности 24/7.
Прием заказов: активно искать выгодные торговые возможности в зависимости от рыночной динамики и глубины книги заказов.
Управление денежными ставками: участие в рынке бессрочных контрактов для взимания денежных ставок, предоставляет дополнительный доход для платформы.
Ликвидационная стратегия: обработка ликвидационных операций на платформе, обеспечение стабильной работы платформы.
Эти стратегии взаимодополняют друг друга, обеспечивая не только мощную ликвидность для DEX-платформы, но и создавая разнообразные источники дохода.
Проблемы управления рисками DEX
Событие Hyperliquid выявило потенциальные проблемы в управлении рисками DEX-казначейства. В этом инциденте трейдер с помощью высоких кредитных плеч перевел 10 миллионов USDC в длинную позицию по ETH на сумму 271 миллион долларов, а затем withdrew залог, заставив HLP взять на себя эту сделку. Эта операция использовала уязвимость в стратегии ликвидации, что вынудило HLP взять на себя огромную рискованную экспозицию.
Для борьбы с подобными рисками некоторые DEX принимают более строгие меры управления рисками. Например, одна торговая платформа внедрила динамический механизм управления рисками, который классифицирует уровни риска в зависимости от объема торгов пользователей и динамически корректирует максимальное значение кредитного плеча и коэффициент поддерживающей маржи. Этот механизм обеспечивает безопасность и стабильность платформы, а также максимально сохраняет активность пользователей в торговле.
Направления улучшения и перспективы на будущее
Дизайн и управление рисками DEX-казначейства должны стремиться к балансу между безопасностью, доходностью и пользовательским опытом. Возможные направления для будущих улучшений могут включать:
Оптимизация механизма клиринга: разработка более интеллектуальных клиринговых стратегий для предотвращения резкого влияния массового клиринга на рынок.
Динамическое управление рисками: внедрение динамической системы управления рисками, основанной на рыночной волатильности, с实时调整交易参数.
Многоуровневый ликвидный пул: проектирование структурированного ликвидного пула на основе уровня риска и объема капитала для распределения активов.
Хеджирование рисков между цепями: использование технологий межцепочечной связи для диверсификации рисков между несколькими блокчейн-сетями.
Укрепление аудита смарт-контрактов: увеличить частоту и глубину аудита смарт-контрактов хранилища, своевременно выявлять и исправлять потенциальные уязвимости.
С развитием экосистемы DeFi дизайн DEX-казначейства и управление рисками будут продолжать эволюционировать. Постоянно оптимизируя и внедряя инновации, DEX может обеспечить более эффективные и гибкие финансовые услуги, одновременно гарантируя безопасность активов пользователей.