Макроэкономический еженедельник: рынок ищет новое равновесие, защитные настроения усиливаются
1. Макрообзор на этой неделе
1. Общая производительность рынка
На этой неделе рынок демонстрирует заметную коррекцию, инвесторы начинают этапную корректировку цен на рискованные активы. Три основных индекса США в целом снизились: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq снизился на 2,6%, индекс Russell 2000 упал на 1,8%. Стоит отметить, что сектор коммунальных услуг наоборот вырос на 1,4%, став единственной растущей отраслью, что отражает перемещение капитала в защитные активы. Индекс волатильности VIX остается выше 20, но не попал в зону крайнего страха, что указывает на то, что рынок больше корректирует прежний чрезмерно оптимистичный настрой.
2. Дифференциация товарного рынка
Цена на золото преодолела отметку в 3000 долларов США за унцию, что является историческим максимумом и отражает продолжающийся рост спроса на защитные активы на рынке. Цена на медь выросла на 3.9%, что показывает, что спрос со стороны производственного сектора все еще имеет определенную поддержку. Энергетический рынок демонстрирует диверсифицированные результаты: цена на нефть остается стабильной около 67 долларов, но чистые фьючерсные позиции снизились более чем на 9.6%, что указывает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цена на газ продолжает падать, что в основном обусловлено избытком предложения и слабым промышленным спросом.
3. Коррекция на рынке криптовалют
Криптовалютный рынок в целом корректируется синхронно с американским фондовым рынком. Хотя биткойн продолжает показывать нисходящий тренд на недельном графике, амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как ETH, SOL и другие, демонстрируют слабые результаты, отражая снижение рыночного аппетита к риску. Рыночная капитализация стейблкойнов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность в рыночной ликвидности и замедление темпов входа новых средств.
4. Влияние тарифов становится очевидным, цепочка поставок ускоряет корректировку
Балтийский индекс сухих грузов (BDI) продолжает расти, что указывает на высокий спрос на морские перевозки в регионах Азии и Европы, возможно, производственные мощности начинают ускоренно перемещаться за границу. Тем временем, индекс транспортной отрасли США упал на 6,5%, что отражает слабый внутренний спрос и снижение потребностей в логистике внутри страны. Это расхождение свидетельствует о том, что под воздействием тарифной политики глобальная цепочка поставок претерпевает региональную реконструкцию, внутренний спрос в США замедляется, в то время как производственная и экспортная деятельность в регионах Азии и Европы относительно активна.
5. Анализ данных по инфляции
Данные CPI и PPI за февраль оказались ниже рыночных ожиданий. После сезонной корректировки общий CPI и основной CPI составили 0,2%, а общий CPI в годовом исчислении снизился до 2,8%. Данные PPI продолжают тенденцию снижения, основной PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является наибольшим снижением с апреля 2023 года. Однако данные по потребительским инфляционным ожиданиям от Университета Мичигана показывают восходящую тенденцию: однолетние и пятилетние до десятилетние ожидания инфляции первоначально поднялись до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Стоит отметить, что данные по инфляционным ожиданиям демонстрируют явное партийное разделение, в основном связанное с ростом ожиданий среди сторонников Демократической партии.
6. Изменения в ликвидности и процентных ставках на рынке
С точки зрения широкой ликвидности, размер баланса Федеральной резервной системы за последние две недели показывал незначительный рост, удерживаясь выше 6 триллионов долларов, что в значительной степени вызвано выводом средств с TGA счета Министерства финансов США. Использование окошечка дисконтирования Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стремится к стабильности.
Что касается рынка процентных ставок, то фьючерсный рынок федеральных фондов почти не ожидает, что в марте произойдет снижение процентной ставки. Тем не менее, кривые доходности на 6-месячные ставки и государственные облигации все еще указывают на то, что в этом году может произойти 2-3 снижения ставок. Краткосрочные доходности значительно снизились, а долгосрочные остаются относительно стабильными, что отражает постепенное ценообразование на рынке ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой.
Стоит обратить внимание на изменения на кредитном рынке США. За последние две недели корпоративные кредитные спреды увеличились, а североамериканские кредитные дефолтные свопы инвестиционного уровня (CDX IG) выросли более чем на 7%. Кредитные дефолтные свопы суверенных облигаций США и высокодоходных облигаций также показали различный уровень роста. Это отражает растущие опасения рынка по поводу устойчивости бюджетного дефицита США и кредитных рисков корпоративного сектора.
2. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
1. Ключевые переменные
На следующей неделе внимание рынка будет сосредоточено на заседании FOMC, данных о розничной торговле и динамике центральных банков по всему миру. Инвесторам следует внимательно следить за указаниями по снижению процентных ставок в точечной диаграмме ФРС, которые, как ожидается, могут указывать на 2-3 снижения ставок. Кроме того, приостановка QT также станет важным объектом внимания на рынке и может повлиять на аппетит к риску.
2. Рекомендации по стратегии
Что касается фондового рынка, рекомендуется снизить долю высокобета-активов, увеличить вложения в защитные сектора и следить за возможностями недооцененных качественных активов. На крипторынке можно продолжать долгосрочное удержание биткойна, но рекомендуется сократить долю альткойнов и внимательно следить за изменениями ликвидности стейблкоинов. В кредитном рынке рекомендуется сократить экспозицию по корпоративным облигациям с высоким левереджем, увеличить долю облигаций с высоким рейтингом и быть осторожными с рисками дефицита американских облигаций.
Ключевые сигналы разворота на будущих рынках могут поступить от восстановления кредитного рынка или от более четких сигналов о смягчении от FOMC. В условиях высокой неопределенности инвесторам следует сохранять осторожность и гибко настраивать свои инвестиционные стратегии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
3
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropBlackHole
· 08-05 12:04
Золото растет как сумасшедшее, уже перевалило за 3000.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterX
· 08-05 11:57
Сейчас при падениях обязательно покупайте падения. Бычий рынок обречено?
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableGeniusDegen
· 08-05 11:44
Золото снова На луну, входите в позицию, входите в позицию.
Защитные стратегии в условиях макроэкономической корректировки: восстановление рыночного баланса и переоценка рисков
Макроэкономический еженедельник: рынок ищет новое равновесие, защитные настроения усиливаются
1. Макрообзор на этой неделе
1. Общая производительность рынка
На этой неделе рынок демонстрирует заметную коррекцию, инвесторы начинают этапную корректировку цен на рискованные активы. Три основных индекса США в целом снизились: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq снизился на 2,6%, индекс Russell 2000 упал на 1,8%. Стоит отметить, что сектор коммунальных услуг наоборот вырос на 1,4%, став единственной растущей отраслью, что отражает перемещение капитала в защитные активы. Индекс волатильности VIX остается выше 20, но не попал в зону крайнего страха, что указывает на то, что рынок больше корректирует прежний чрезмерно оптимистичный настрой.
2. Дифференциация товарного рынка
Цена на золото преодолела отметку в 3000 долларов США за унцию, что является историческим максимумом и отражает продолжающийся рост спроса на защитные активы на рынке. Цена на медь выросла на 3.9%, что показывает, что спрос со стороны производственного сектора все еще имеет определенную поддержку. Энергетический рынок демонстрирует диверсифицированные результаты: цена на нефть остается стабильной около 67 долларов, но чистые фьючерсные позиции снизились более чем на 9.6%, что указывает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цена на газ продолжает падать, что в основном обусловлено избытком предложения и слабым промышленным спросом.
3. Коррекция на рынке криптовалют
Криптовалютный рынок в целом корректируется синхронно с американским фондовым рынком. Хотя биткойн продолжает показывать нисходящий тренд на недельном графике, амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как ETH, SOL и другие, демонстрируют слабые результаты, отражая снижение рыночного аппетита к риску. Рыночная капитализация стейблкойнов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность в рыночной ликвидности и замедление темпов входа новых средств.
4. Влияние тарифов становится очевидным, цепочка поставок ускоряет корректировку
Балтийский индекс сухих грузов (BDI) продолжает расти, что указывает на высокий спрос на морские перевозки в регионах Азии и Европы, возможно, производственные мощности начинают ускоренно перемещаться за границу. Тем временем, индекс транспортной отрасли США упал на 6,5%, что отражает слабый внутренний спрос и снижение потребностей в логистике внутри страны. Это расхождение свидетельствует о том, что под воздействием тарифной политики глобальная цепочка поставок претерпевает региональную реконструкцию, внутренний спрос в США замедляется, в то время как производственная и экспортная деятельность в регионах Азии и Европы относительно активна.
5. Анализ данных по инфляции
Данные CPI и PPI за февраль оказались ниже рыночных ожиданий. После сезонной корректировки общий CPI и основной CPI составили 0,2%, а общий CPI в годовом исчислении снизился до 2,8%. Данные PPI продолжают тенденцию снижения, основной PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является наибольшим снижением с апреля 2023 года. Однако данные по потребительским инфляционным ожиданиям от Университета Мичигана показывают восходящую тенденцию: однолетние и пятилетние до десятилетние ожидания инфляции первоначально поднялись до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Стоит отметить, что данные по инфляционным ожиданиям демонстрируют явное партийное разделение, в основном связанное с ростом ожиданий среди сторонников Демократической партии.
6. Изменения в ликвидности и процентных ставках на рынке
С точки зрения широкой ликвидности, размер баланса Федеральной резервной системы за последние две недели показывал незначительный рост, удерживаясь выше 6 триллионов долларов, что в значительной степени вызвано выводом средств с TGA счета Министерства финансов США. Использование окошечка дисконтирования Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стремится к стабильности.
Что касается рынка процентных ставок, то фьючерсный рынок федеральных фондов почти не ожидает, что в марте произойдет снижение процентной ставки. Тем не менее, кривые доходности на 6-месячные ставки и государственные облигации все еще указывают на то, что в этом году может произойти 2-3 снижения ставок. Краткосрочные доходности значительно снизились, а долгосрочные остаются относительно стабильными, что отражает постепенное ценообразование на рынке ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой.
Стоит обратить внимание на изменения на кредитном рынке США. За последние две недели корпоративные кредитные спреды увеличились, а североамериканские кредитные дефолтные свопы инвестиционного уровня (CDX IG) выросли более чем на 7%. Кредитные дефолтные свопы суверенных облигаций США и высокодоходных облигаций также показали различный уровень роста. Это отражает растущие опасения рынка по поводу устойчивости бюджетного дефицита США и кредитных рисков корпоративного сектора.
2. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
1. Ключевые переменные
На следующей неделе внимание рынка будет сосредоточено на заседании FOMC, данных о розничной торговле и динамике центральных банков по всему миру. Инвесторам следует внимательно следить за указаниями по снижению процентных ставок в точечной диаграмме ФРС, которые, как ожидается, могут указывать на 2-3 снижения ставок. Кроме того, приостановка QT также станет важным объектом внимания на рынке и может повлиять на аппетит к риску.
2. Рекомендации по стратегии
Что касается фондового рынка, рекомендуется снизить долю высокобета-активов, увеличить вложения в защитные сектора и следить за возможностями недооцененных качественных активов. На крипторынке можно продолжать долгосрочное удержание биткойна, но рекомендуется сократить долю альткойнов и внимательно следить за изменениями ликвидности стейблкоинов. В кредитном рынке рекомендуется сократить экспозицию по корпоративным облигациям с высоким левереджем, увеличить долю облигаций с высоким рейтингом и быть осторожными с рисками дефицита американских облигаций.
Ключевые сигналы разворота на будущих рынках могут поступить от восстановления кредитного рынка или от более четких сигналов о смягчении от FOMC. В условиях высокой неопределенности инвесторам следует сохранять осторожность и гибко настраивать свои инвестиционные стратегии.