На фоне того, как гигант традиционных финансов BlackRock постепенно привлекает средства через свои ETF на Биткойн и Эфир, децентрализованный протокол под названием Ethena тихо переписывает правила конкуренции. Его синтетический стейблкоин USDe за короткие 20 дней резко увеличил объем предложения на 3.14 миллиарда долларов, общий объем превысил 8.4 миллиарда долларов, темпы роста даже превосходят совокупный приток средств в два ETF BlackRock. По состоянию на 5 августа, рыночная капитализация USDe достигла 8.62 миллиарда долларов,
!
##Взрывной рост: данные и рыночная позиция
По состоянию на 5 августа, обращающаяся эмиссия USDe составила 8,4 миллиарда долларов, а прирост за 20 дней (3,14 миллиарда долларов) значительно превысил приток средств в ETF BlackRock на Биткойн (1,6 миллиарда долларов) и ETF на Эфир (2,75 миллиарда долларов) за аналогичный период. Этот темп роста является редким для истории стейблкоинов и позволил ему занять четвертое место на рынке стейблкоинов с долей 3,2%.
Его治理 токен ENA также показывает сильные результаты, за последний месяц цена выросла почти на 120%, рыночная капитализация превысила 3.69 миллиарда долларов и занимает 31 место в CoinMarketCap. Только 1 августа ENA вырос на 13.6% за один день, недельный объем торгов подскочил на 700% до 1.41 миллиарда долларов, что свидетельствует о сильной уверенности рынка в экосистеме Ethena.
##Технологические инновации: Дельта нейтральная стратегия и механизм синтетического доллара
В отличие от традиционных обеспеченных фиатных стейблкоинов (таких как USDT, USDC), USDe достигает привязки с помощью алгоритмов и финансовой инженерии:
Хедж-модель: сочетание заложенных активов ETH и короткой позиции по вечным фьючерсам для формирования дельта-нейтральной позиции, что позволяет избежать рисков колебаний цен на ETH;
Источник дохода: предоставление пользователям годовой доходности 10%–12% за счет разницы между доходностью от стейкинга и ставками по фьючерсным контрактам, что значительно выше сберегательной ставки традиционных стейблкоинов;
Соответствующее расширение: в июле совместно с Anchorage Digital был запущен USDtb, ставший первым соответствующим стейблкоином согласно американскому закону GENIUS, открывающим путь для институциональных инвесторов.
Драйверы роста: экосистемное сотрудничество и рыночная стратегия
Взрыв USDe не случаен, за ним стоит четкое колесо роста:
Механизм выкупа токенов: Фонд Ethena объявил о плане выкупа ENA на сумму 260 миллионов долларов, часть доходов от USDe будет использована для поддержки стоимости ENA, формируя замкнутый цикл спроса;
Расширение сценариев DeFi: запуск sUSDe (прибыльный сертификат USDe) и концепция "интернет-облигаций", чтобы привлечь пользователей со всего мира к размещению долларовых доходных активов;
Рыночная ликвидность: общая заблокированная стоимость протокола (TVL) достигла 8.69 миллиардов долларов, высокая ликвидность дополнительно укрепляет доверие пользователей.
##Рынок разногласий: распродажа гигантских китов и предупреждение о разблокировке
Несмотря на сильные фундаментальные показатели, краткосрочные риски все еще вызывают разногласия на рынке:
Артур Хэйз реализовал прибыль: соучредитель BitMEX 2 августа продал 7,76 миллиона ENA (стоимостью 4,62 миллиона долларов), в то время как Ethereum упал на 5%, рыночные настроения ухудшились;
Давление разблокировки токенов: в конце августа ENA разблокирует 0,64% от объема обращения (примерно 23,36 миллиона долларов), что может усилить краткосрочную волатильность.
Однако данные на блокчейне показывают, что учреждения начинают закупаться на низких уровнях: недавно новый кошелек приобрел 16,5 тысячи Эфира (стоимостью 58,5 миллиона долларов) на внебиржевом рынке Galaxy Digital, что указывает на оптимизм по поводу будущего.
##Будущие вызовы: регулирование и устойчивость
На фоне того, что общий объем рынка стейблкоинов приближается к 267,4 миллиарда долларов США (в июле увеличился на 13,5 миллиарда долларов), USDe необходимо решить две ключевые проблемы:
Регуляторная адаптивность: закон GENIUS в США ужесточает требования к прозрачности залоговых активов, запуск USDtb является ключевым шагом в экспериментах по соблюдению законодательства;
Устойчивость доходности: текущая высокая доходность 10%–12% зависит от процентной ставки на капитальные издержки на производные, если рынок перейдет в медвежью стадию, это может создать давление.
##Заключение
Ethena с механизмом синтетического доллара нарушает традиционную парадигму стейблкоинов, а масштаб в 8,4 миллиарда долларов и месячный рост на 62,55% подтверждают признание рынка нестандартных решений для стейблкоинов. Несмотря на давление со стороны крупных продаж и разблокировки, экологическая защитная стена, построенная с помощью экономической модели ENA и регулируемого продукта USDtb, уже открыла новые возможности для «стабильности» децентрализованных финансов.
С учетом того, что общая заблокированная стоимость превысила 8.69 миллиарда долларов США, а институциональные средства продолжают поступать, сможет ли USDe поколебать господствующее положение USDT? На следующем этапе устойчивость доходности и соответствие нормативным требованиям станут ключевыми полями боя.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Последние новости Ethena: стейблкоин USDe Ethena преодолел 8,4 миллиарда долларов, логика роста за 20 дней - 3 миллиарда.
На фоне того, как гигант традиционных финансов BlackRock постепенно привлекает средства через свои ETF на Биткойн и Эфир, децентрализованный протокол под названием Ethena тихо переписывает правила конкуренции. Его синтетический стейблкоин USDe за короткие 20 дней резко увеличил объем предложения на 3.14 миллиарда долларов, общий объем превысил 8.4 миллиарда долларов, темпы роста даже превосходят совокупный приток средств в два ETF BlackRock. По состоянию на 5 августа, рыночная капитализация USDe достигла 8.62 миллиарда долларов,
!
##Взрывной рост: данные и рыночная позиция По состоянию на 5 августа, обращающаяся эмиссия USDe составила 8,4 миллиарда долларов, а прирост за 20 дней (3,14 миллиарда долларов) значительно превысил приток средств в ETF BlackRock на Биткойн (1,6 миллиарда долларов) и ETF на Эфир (2,75 миллиарда долларов) за аналогичный период. Этот темп роста является редким для истории стейблкоинов и позволил ему занять четвертое место на рынке стейблкоинов с долей 3,2%.
Его治理 токен ENA также показывает сильные результаты, за последний месяц цена выросла почти на 120%, рыночная капитализация превысила 3.69 миллиарда долларов и занимает 31 место в CoinMarketCap. Только 1 августа ENA вырос на 13.6% за один день, недельный объем торгов подскочил на 700% до 1.41 миллиарда долларов, что свидетельствует о сильной уверенности рынка в экосистеме Ethena.
##Технологические инновации: Дельта нейтральная стратегия и механизм синтетического доллара В отличие от традиционных обеспеченных фиатных стейблкоинов (таких как USDT, USDC), USDe достигает привязки с помощью алгоритмов и финансовой инженерии:
Драйверы роста: экосистемное сотрудничество и рыночная стратегия
Взрыв USDe не случаен, за ним стоит четкое колесо роста:
##Рынок разногласий: распродажа гигантских китов и предупреждение о разблокировке Несмотря на сильные фундаментальные показатели, краткосрочные риски все еще вызывают разногласия на рынке:
Однако данные на блокчейне показывают, что учреждения начинают закупаться на низких уровнях: недавно новый кошелек приобрел 16,5 тысячи Эфира (стоимостью 58,5 миллиона долларов) на внебиржевом рынке Galaxy Digital, что указывает на оптимизм по поводу будущего.
##Будущие вызовы: регулирование и устойчивость На фоне того, что общий объем рынка стейблкоинов приближается к 267,4 миллиарда долларов США (в июле увеличился на 13,5 миллиарда долларов), USDe необходимо решить две ключевые проблемы:
##Заключение Ethena с механизмом синтетического доллара нарушает традиционную парадигму стейблкоинов, а масштаб в 8,4 миллиарда долларов и месячный рост на 62,55% подтверждают признание рынка нестандартных решений для стейблкоинов. Несмотря на давление со стороны крупных продаж и разблокировки, экологическая защитная стена, построенная с помощью экономической модели ENA и регулируемого продукта USDtb, уже открыла новые возможности для «стабильности» децентрализованных финансов.
С учетом того, что общая заблокированная стоимость превысила 8.69 миллиарда долларов США, а институциональные средства продолжают поступать, сможет ли USDe поколебать господствующее положение USDT? На следующем этапе устойчивость доходности и соответствие нормативным требованиям станут ключевыми полями боя.