TProtocol: создание центра ликвидности RWA для эффективного дохода от государственных облигаций

Текущий рынок испытывает нехватку чистых активов и токенизированных государственных облигаций, ориентированных на обычных пользователей. TProtocol V2 появился для решения проблем в области токенизации RWA государственных облигаций.

TProtocol на первый взгляд является продуктом кредитования. На примере пула Matrixdock он позволяет Matrixdock, ведущему в области RWA, использовать свои выпущенные токены государственных облигаций STBT в качестве залога для займа USDC. Пользователи, вкладывающие USDC, могут получить rUSDP, который является доходным токеном, аналогичным aUSDC от AAVE.

Одной из главных особенностей этого продукта является тот факт, что LTV по кредитованию STBT достигает 100,5%, что теоретически позволяет достичь предельной степени использования в 99,5%, что означает, что почти вся доходность по государственным облигациям может быть передана держателям rUSDP. Для решения проблемы ликвидности при крупных выводах TProtocol использует модель внебиржевой торговли с заемщиками, предоставляя Matrixdock определенное время для продажи государственных облигаций и погашения средств. Небольшие выводы могут быть осуществлены через обычные выводы или путем продажи USDP на децентрализованной бирже.

В отличие от продуктов, таких как Ondo-OUSG или Matrixdoc-STBT, ориентированных только на квалифицированных инвесторов, инновация TProtocol заключается в том, что за счет институционального залога и кредитования максимизируется передача доходов от токенов государственных облигаций пользователям, вкладывающим USDC, что позволяет обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.

Для обеспечения безопасности TProtocol сосредоточен на специализированных продуктах. Например, инвестиционный объект STBT четко ограничен краткосрочными государственными облигациями и обратным репо на государственные облигации, и регулярно публикуются отчеты о активах, а также осуществляется сотрудничество с одной из платформ данных для предоставления доказательства резервов. Тем не менее, в целом все еще имеется зависимость от доверия к депозитарным учреждениям базовых государственных облигаций. Для этой цели TProtocol запускает независимые пуллы фондов для различных активов RWA, чтобы изолировать риски.

В области управления TProtocol использует дизайн TPS/esTPS, аналогичный некоторым торговым платформам, где чем дольше хранится, тем выше дивиденды. Кроме того, он разработал двойную структуру iUSDP/USDP, аналогичную архитектуре некоторых стейкинговых токенов, где iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, а USDP используется для предоставления Ликвидность на децентрализованных биржах и других местах.

Эта модель позволяет TProtocol повысить эффективность капитала и доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, что дает ей потенциал превзойти доходность обычных государственных облигаций.

В настоящее время в области RWA наблюдается высокая конкуренция, и один из протоколов стабильной монеты занял доминирующее положение. Однако, будучи избыточно обеспеченной стабильной монетой, ее доля активов, используемых для покупки государственных облигаций, ограничена. Если количество пользователей, вкладывающих стабильную монету для получения процентов, станет слишком большим, ставка процентов может даже оказаться ниже ставки по государственным облигациям.

В общем, TProtocol с помощью инновационной модели заимствования активов RWA через институциональное залоговое обеспечение передает чистую прибыль от токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC. Заимствовав некоторые идеи из дизайна стейкинг-токенов, TProtocol имеет потенциал для достижения доходности, превышающей базовую доходность государственных облигаций.