Шифрование активов: исследование моделей оценки от публичных цепей до Биткойна
Шифрование токены стали одним из самых динамичных и перспективных секторов в области финансовых технологий. С увеличением притока институциональных средств, разумная оценка стоимости шифрования проектов становится ключевым вопросом. Традиционные финансовые активы имеют зрелую систему оценки, такую как модель дисконтированных денежных потоков и метод оценки по цене/прибыли.
Проекты шифрования разнообразны и включают в себя публичные блокчейны, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов, мем-койны и т.д., каждый из которых имеет свои особенности, экономические модели и функции токенов. Поэтому необходимо исследовать модели оценки, подходящие для каждой категории.
Один. Оценка публичных цепей: закон Меткалфа
Закон解析
Суть закона Меткалфа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов.
V = K*N² (V - это стоимость сети, N - это количество активных узлов, K - это константа)
Этот закон получил широкое признание в оценке ценности интернет-компаний. Например, независимое исследование стоимости Facebook и Tencent показало, что в течение 10-летнего статистического периода стоимость этих компаний соответствует характеристикам закона Меткалфа по количеству пользователей.
Эфириум экземпляр
Закон Меткалфа также применим к оценке стоимости проектов публичных блокчейнов. Исследования показали, что рыночная капитализация Эфириума имеет логарифмическую линейную зависимость от количества активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Меткалфа. Однако рыночная капитализация сети Эфириума пропорциональна количеству пользователей N^(1.43), при этом константа K равна 3000. Формула для вычисления следующая:
V = 3000 * N^1,43
Статистические данные показывают, что метод оценки по закону Меткалфа действительно имеет определённую связь с динамикой рыночной капитализации Эфириума.
Анализ ограничений
Закон Метакаффа имеет свои ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. На ранних этапах развития публичных блокчейнов база пользователей относительно мала, что делает нецелесообразным оценку на основе этого закона, как это было с ранними Solana и Tron.
Кроме того, закон Меткалфа не может отразить влияние ставки залога на цену токенов, долгосрочное влияние сжигания комиссии за газ в рамках механизма EIP1559, а также факторы, такие как возможные игры в экосистеме публичной цепи на основе коэффициента безопасности относительно общей заблокированной стоимости.
Два. Оценка токенов торговой платформы: модель прибыльного выкупа и сжигания
Модель анализа
Токены торговой платформы аналогичны сертификатам акций и связаны с доходами биржи (такими как торговые комиссии, комиссии за листинг и т.д.), состоянием экосистемы публичной цепи и долей рынка биржи. Такие токены обычно имеют механизм обратного выкупа и сжигания, а иногда также обладают механизмом сжигания Gas в публичной цепи.
Оценка токенов торговой платформы должна учитывать общий доход платформы, дисконтируя будущие денежные потоки для оценки внутренней стоимости токенов, а также учитывать влияние механизмов сжигания на дефицит. Поэтому колебания таких токенов обычно связаны с темпами роста объема торгов платформы и темпами сокращения предложения токенов. Упрощенный метод оценки прибыли от выкупа и сжигания считается следующим образом:
Рост стоимости токена = KРост объема торговлиТемп уничтожения предложения (K является константой)
Анализ ограничений
При фактическом применении данного метода оценки необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи. Например, если доля рынка какой-либо биржи продолжает снижаться, даже если текущие показатели прибыльности приемлемы, будущие ожидания прибыли также могут пострадать, что приведет к снижению оценки токена платформы.
Изменения в регуляторной политике также оказывают значительное влияние на оценку токенов торговых платформ, неопределенность в политике может привести к изменению ожиданий рынка относительно токенов.
Три. Оценка проектов децентрализованных финансов: метод дисконтирования денежных потоков токенов
Основная логика оценки проектом децентрализованных финансов с использованием метода дисконтирования денежных потоков токенов заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токенов и их дисконтации до текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконтирования.
Этот метод оценки основан на ожиданиях будущих доходов децентрализованных финансовых протоколов для определения текущей стоимости токена.
Анализ ограничений
Оценка децентрализованных финансовых протоколов сталкивается с несколькими проблемами:
Токены управления обычно не способны захватить ценность доходов протокола, чтобы избежать риска классификации в качестве ценных бумаг, они не могут напрямую выплачивать дивиденды.
Прогнозирование будущих денежных потоков крайне затруднено, поскольку рынок быстро меняется между бычьими и медвежьими трендами, денежные потоки протокола колеблются, а поведение конкурентов и пользователей непредсказуемо.
Определение ставки дисконтирования сложно и требует комплексного учета рыночных рисков, рисков проекта и других множества факторов; выбор различных ставок дисконтирования может оказать огромное влияние на результаты оценки.
Некоторые проекты децентрализованных финансов используют механизм выкупа и сжигания прибыли, реализация такого механизма может повлиять на обращение и стоимость токенов, токены с таким механизмом могут быть неподходящими для оценки методом дисконтирования денежных потоков.
Четыре, оценка Биткойн: комплексное рассмотрение многофакторного подхода к оценке
Метод оценки стоимости майнинга
Данные показывают, что за последние пять лет время, в течение которого цена Биткойна была ниже затрат на добычу с помощью основных майнинговых машин, составило всего около 10%, что наглядно демонстрирует важную роль затрат на добычу в поддержании цены Биткойна.
Таким образом, стоимость добычи Биткойна может рассматриваться как нижняя граница цены Биткойна. Исходя из исторической ситуации, когда цена ниже стоимости добычи на основных майнинг-устройствах, это часто является отличной инвестиционной возможностью.
Модель альтернативы золота
Биткойн常被视为"数字黄金"，能够部分替代黄金的"价值储存"功能。目前，Биткойн市值在黄金市值中所占比例为7.3%。若这一比例分别提升至10%、15%、33%、100%，按照相应换算，Биткойн单价将分别达到92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов, 925,226 долларов. Эта модель основана на аналогии обоих в свойствах хранения ценностей, предоставляя макроэкономическую перспективу для оценки Биткойн.
Однако Биткойн и золото все еще имеют множество различий в физических свойствах, рыночном восприятии, сценариях применения и т.д. Золото стало всемирно признанным активом-убежищем на протяжении тысячелетий, обладая широким промышленным применением и физической поддержкой; в то время как Биткойн является виртуальным активом на основе технологии шифрования, его ценность больше исходит из рыночного консенсуса и технологических инноваций. Поэтому при использовании этой модели необходимо в полной мере учитывать влияние этих различий на фактическую ценность Биткойна.
Резюме
Данная статья направлена на изучение моделей оценки шифрования проектов, чтобы способствовать устойчивому развитию ценных проектов в отрасли, а также привлечь больше институциональных инвесторов для распределения токенов.
Особенно в периоды низкой активности на рынке, мы должны использовать самые строгие стандарты и самую простую логику для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью разумной модели оценки, как в 2000 году, когда мы захватили качественные технологические компании во время "лопания пузыря", можно выявить потенциальные активы в области шифрования во время медвежьего рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
Whale_Whisperer
· 4ч назад
Оценка? Смотрите на рыночные настроения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotGonnaMakeIt
· 08-05 09:15
Какое оценка, просто вложи все и будет всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeDodger
· 08-05 08:42
покупка на рост и продажа на медвежьем рынке неудачники
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 08-05 08:38
Оценка — это все чепуха. Медвежий рынок все падение до нуля.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMonger
· 08-05 08:35
лmao закон Меткалфа - это такая шутка... ценность сети не просто математика, если честно, атаки на управление могут сломать любую модель fr
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFiVeteran
· 08-05 08:26
Ничего полезного, на самом деле все зависит от настроения на рынке.
Полный анализ моделей оценки криптоактивов: многомерная оценка публичных цепочек, торговых платформ, проектов Децентрализованных финансов и Биткойна
Шифрование активов: исследование моделей оценки от публичных цепей до Биткойна
Шифрование токены стали одним из самых динамичных и перспективных секторов в области финансовых технологий. С увеличением притока институциональных средств, разумная оценка стоимости шифрования проектов становится ключевым вопросом. Традиционные финансовые активы имеют зрелую систему оценки, такую как модель дисконтированных денежных потоков и метод оценки по цене/прибыли.
Проекты шифрования разнообразны и включают в себя публичные блокчейны, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов, мем-койны и т.д., каждый из которых имеет свои особенности, экономические модели и функции токенов. Поэтому необходимо исследовать модели оценки, подходящие для каждой категории.
Один. Оценка публичных цепей: закон Меткалфа
Закон解析
Суть закона Меткалфа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов.
V = K*N² (V - это стоимость сети, N - это количество активных узлов, K - это константа)
Этот закон получил широкое признание в оценке ценности интернет-компаний. Например, независимое исследование стоимости Facebook и Tencent показало, что в течение 10-летнего статистического периода стоимость этих компаний соответствует характеристикам закона Меткалфа по количеству пользователей.
Эфириум экземпляр
Закон Меткалфа также применим к оценке стоимости проектов публичных блокчейнов. Исследования показали, что рыночная капитализация Эфириума имеет логарифмическую линейную зависимость от количества активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Меткалфа. Однако рыночная капитализация сети Эфириума пропорциональна количеству пользователей N^(1.43), при этом константа K равна 3000. Формула для вычисления следующая:
V = 3000 * N^1,43
Статистические данные показывают, что метод оценки по закону Меткалфа действительно имеет определённую связь с динамикой рыночной капитализации Эфириума.
Анализ ограничений
Закон Метакаффа имеет свои ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. На ранних этапах развития публичных блокчейнов база пользователей относительно мала, что делает нецелесообразным оценку на основе этого закона, как это было с ранними Solana и Tron.
Кроме того, закон Меткалфа не может отразить влияние ставки залога на цену токенов, долгосрочное влияние сжигания комиссии за газ в рамках механизма EIP1559, а также факторы, такие как возможные игры в экосистеме публичной цепи на основе коэффициента безопасности относительно общей заблокированной стоимости.
Два. Оценка токенов торговой платформы: модель прибыльного выкупа и сжигания
Модель анализа
Токены торговой платформы аналогичны сертификатам акций и связаны с доходами биржи (такими как торговые комиссии, комиссии за листинг и т.д.), состоянием экосистемы публичной цепи и долей рынка биржи. Такие токены обычно имеют механизм обратного выкупа и сжигания, а иногда также обладают механизмом сжигания Gas в публичной цепи.
Оценка токенов торговой платформы должна учитывать общий доход платформы, дисконтируя будущие денежные потоки для оценки внутренней стоимости токенов, а также учитывать влияние механизмов сжигания на дефицит. Поэтому колебания таких токенов обычно связаны с темпами роста объема торгов платформы и темпами сокращения предложения токенов. Упрощенный метод оценки прибыли от выкупа и сжигания считается следующим образом:
Рост стоимости токена = KРост объема торговлиТемп уничтожения предложения (K является константой)
Анализ ограничений
При фактическом применении данного метода оценки необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи. Например, если доля рынка какой-либо биржи продолжает снижаться, даже если текущие показатели прибыльности приемлемы, будущие ожидания прибыли также могут пострадать, что приведет к снижению оценки токена платформы.
Изменения в регуляторной политике также оказывают значительное влияние на оценку токенов торговых платформ, неопределенность в политике может привести к изменению ожиданий рынка относительно токенов.
Три. Оценка проектов децентрализованных финансов: метод дисконтирования денежных потоков токенов
Основная логика оценки проектом децентрализованных финансов с использованием метода дисконтирования денежных потоков токенов заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токенов и их дисконтации до текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконтирования.
Этот метод оценки основан на ожиданиях будущих доходов децентрализованных финансовых протоколов для определения текущей стоимости токена.
Анализ ограничений
Оценка децентрализованных финансовых протоколов сталкивается с несколькими проблемами:
Четыре, оценка Биткойн: комплексное рассмотрение многофакторного подхода к оценке
Метод оценки стоимости майнинга
Данные показывают, что за последние пять лет время, в течение которого цена Биткойна была ниже затрат на добычу с помощью основных майнинговых машин, составило всего около 10%, что наглядно демонстрирует важную роль затрат на добычу в поддержании цены Биткойна.
Таким образом, стоимость добычи Биткойна может рассматриваться как нижняя граница цены Биткойна. Исходя из исторической ситуации, когда цена ниже стоимости добычи на основных майнинг-устройствах, это часто является отличной инвестиционной возможностью.
Модель альтернативы золота
Биткойн常被视为"数字黄金"，能够部分替代黄金的"价值储存"功能。目前，Биткойн市值在黄金市值中所占比例为7.3%。若这一比例分别提升至10%、15%、33%、100%，按照相应换算，Биткойн单价将分别达到92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов, 925,226 долларов. Эта модель основана на аналогии обоих в свойствах хранения ценностей, предоставляя макроэкономическую перспективу для оценки Биткойн.
Однако Биткойн и золото все еще имеют множество различий в физических свойствах, рыночном восприятии, сценариях применения и т.д. Золото стало всемирно признанным активом-убежищем на протяжении тысячелетий, обладая широким промышленным применением и физической поддержкой; в то время как Биткойн является виртуальным активом на основе технологии шифрования, его ценность больше исходит из рыночного консенсуса и технологических инноваций. Поэтому при использовании этой модели необходимо в полной мере учитывать влияние этих различий на фактическую ценность Биткойна.
Резюме
Данная статья направлена на изучение моделей оценки шифрования проектов, чтобы способствовать устойчивому развитию ценных проектов в отрасли, а также привлечь больше институциональных инвесторов для распределения токенов.
Особенно в периоды низкой активности на рынке, мы должны использовать самые строгие стандарты и самую простую логику для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью разумной модели оценки, как в 2000 году, когда мы захватили качественные технологические компании во время "лопания пузыря", можно выявить потенциальные активы в области шифрования во время медвежьего рынка.