Анализ золотого рынка: в будущем цена может превышать 8900 долларов

С учетом глубоких изменений в глобальной политической и экономической структуре золото вновь становится центром внимания капитальных рынков. В настоящее время мировая финансовая система переживает новый этап перестройки, и золото, как валютный актив без контрагентского риска и не подверженное инфляции, приобретает все большее стратегическое значение. От деиндустриализации США и неконтролируемого бюджетного дефицита до восходящей тенденции криптовалют, таких как Биткойн, и массовых закупок золота центральными банками — множество факторов совместно способствовали формированию «золотого бычьего тренда».

Состояние рынка золота

В настоящее время золото находится в "периоде участия общественности" бычьего рынка и имеет следующие характеристики:

• Медиаотчеты становятся все более оптимистичными
• Рост спекулятивного интереса и объема торговли
• Новые финансовые продукты продолжают появляться
• Аналитики повысили целевую цену

За последние 5 лет мировые цены на золото выросли на 92%, реальная покупательная способность доллара по отношению к золоту снизилась почти на 50%. В прошлом году золото достигло 43 исторических максимумов в долларовом выражении, а в этом году до конца апреля уже установило 22 новых рекорда. Хотя оно преодолело отметку в 3000 долларов, по сравнению с историческим бычьим рынком это все еще умеренный рост.

Золото не только преодолело абсолютную цену, но и на относительном уровне (, по сравнению с акциями ), также сформировало технический прорыв, что показывает, что сильная структура золота по отношению к традиционным активам уже установлена. Для тех, кто уже инвестировал, продолжение удержания является разумным, для новичков текущий вход все еще привлекательный.

Следует отметить, что исторические данные показывают, что в период бычьего рынка цена на золото может скорректироваться на 20%-40%. Инвесторы должны придерживаться последовательной стратегии управления рисками для противодействия колебаниям на рынке.

Ключевые факторы, влияющие на золото

1. Геополитическая перестройка

Ускоренная реорганизация глобальной геополитической структуры благоприятствует золоту. Золото как якорь новой валютной системы имеет три основных преимущества:

• Нейтральность, не принадлежит ни одной стране или партии
• Отсутствие контрагентского риска, чистая собственность
• Высокая ликвидность, средний дневной объем торговли превышает 229 миллиардов долларов США

2. Изменение политики США

Правительство Трампа продвигает глубокую реорганизацию экономики США и мировой экономики, основные направления политики включают:

• Решение проблемы чрезмерной задолженности правительства
• Реформа торговой политики, значительное повышение тарифов
• Политика доллара, план значительного обесценивания доллара

Эти меры могут привести к замедлению или даже рецессии экономики США, что побудит Федеральную резервную систему более активно смягчать денежно-кредитную политику.

3. Поворот в денежно-кредитной политике Европы

Финансовая политика Германии и других европейских стран резко изменилась, отказавшись от финансового консерватизма. Ожидается, что государственный долг Германии вырастет с 60% до 90% от ВВП.

4. Сильный спрос со стороны центрального банка

С 2009 года центральные банки являются чистыми покупателями золота, и эта тенденция значительно ускорилась после заморозки валютных резервов России в 2022 году. На протяжении трех лет центральные банки увеличивали свои золотые резервы более чем на 1000 тонн.

Центральные банки Азии занимают большую часть покупок, но в 2024 году Польша станет крупнейшим покупателем. Официальные золотые резервы Китая составляют всего 6,5%, ожидается, что они продолжат покупать примерно по 40 тонн в месяц.

5. Постоянная девальвация фиатной валюты

С 1900 года денежная масса M2 в США увеличилась в 2333 раза, а на душу населения — более чем в 500 раз. Рост денежной массы является ключевым долгосрочным фактором, влияющим на цену золота.

6. Функция страхования портфеля

Анализ 16 медвежьих рынков с 1929 по 2025 год показывает, что золото превзошло S&P 500 в 15 случаях, средняя относительная производительность составила +42,55%.

Прогноз цены на золото

Прогноз модели цен на золото Incrementum:

• Основной сценарий: примерно 4800 долларов США к концу 2030 года, среднесрочная цель 2942 доллара США к концу 2025 года
• Сценарий инфляции: около 8900 долларов к концу 2030 года, среднесрочная цель 4080 долларов к концу 2025 года

Текущая цена на золото уже превышает среднесрочную цель базового сценария на конец 2025 года. В отчете говорится, что к концу этого десятилетия цена на золото, скорее всего, будет находиться между двумя сценариями, в зависимости от уровня инфляции в ближайшие 5 лет.

Анализ рисков инфляции

Доклад предупреждает, что не следует исключать возможность появления второй волны инфляции, как это было в 1970-х годах. Хотя в краткосрочной перспективе все еще наблюдается дефляционная тенденция, это не означает, что инфляционные риски устранены. Резкая реакция ФРС кажется лишь вопросом времени, возможные меры включают контроль за кривой доходности, новый раунд количественного смягчения, финансовое подавление и т.д.

Квантовый анализ показывает, что в условиях стагфляции золото, серебро и акции горнодобывающих компаний демонстрируют исключительно хорошие результаты.

Инвестиционные возможности "выразительного золота"

Огляд 1970-х и 2000-х годов показывает, что серебро и акции горнодобывающих компаний имеют значительный потенциал для роста в текущем десятилетии. Рыночная динамика показывает, что золото обычно ведет за собой, за ним следуют серебро, акции горнодобывающих компаний и сырьевые товары, что напоминает эстафету.

Анализ биткойнов

Биткойн может извлечь выгоду из текущей перестройки мирового порядка. На конец апреля рыночная капитализация биткойна составила около 1,9 триллиона долларов, что соответствует 8% рыночной капитализации золота. В отчете предполагается, что к концу 2030 года биткойн может достичь 50% рыночной капитализации золота, что составит около 900 000 долларов.

Инвестиции в комбинацию золота и биткойнов могут оказаться более выгодными с учетом риска, чем отдельные инвестиции в каждое из них. Девиз отчетов на протяжении многих лет: "Золото для стабильности, биткойн для конвексности."

Потенциальные рисковые факторы

Несмотря на то, что долгосрочный восходящий тренд сохраняется, следующие факторы могут привести к краткосрочной коррекции:

• Неожидательное снижение спроса со стороны центрального банка
• Инвесторы сокращают позиции и уменьшают объемы
• Падение геополитической премии
• Экономика США сильнее ожиданий
• Чрезмерно оптимистичные настроения
• Доллар краткосрочно укрепляется

Отчет считает, что в краткосрочной перспективе цена на золото может скорректироваться до около 2800 долларов или произойдет боковое движение. Эта коррекция может быть процессом укрепления бычьего рынка и не угрожает среднесрочной и долгосрочной восходящей тенденции.

Заключение

Отчет считает, что бычий рынок золота еще не закончился и находится на среднем этапе вовлечения общественности. Золото превращается из устаревшего артефакта в ключевой актив портфеля, который предлагает как защитную стабильность, так и наступательный потенциал.

Долгосрочный рост золота основан на нескольких взаимодополняющих столпах:

• Перестройка глобальной финансовой валютной системы
• Инфляционная тенденция правительства и центрального банка
• Восход экономики в районе Золотого
• Капитал перемещается из американских активов
• "Выраженный золотой" ожидаемая сверхприбыль

С падением доверия к существующей валютной системе золото может вновь занять роль денежного актива в виде сверхнационального расчетного актива. В периоды геополитической и экономической нестабильности золото снова доказывает свою надежность как защитный актив.