Корейская политика шифрования сталкивается с重大转折点

Южная Корея находится на перепутье в отношении политики шифрования, регулирующие органы ищут баланс между "осторожностью" и "открытостью". Эта глубинная противоречивость проявляется не только в конфликте сигналов между высшими финансовыми регулирующими органами и исполнительными ведомствами, но и отражает неоднократные колебания законодателей в отношении статуса цифровых активов.

В последнее время Финансовый надзорный институт направил неформальные устные указания нескольким местным компаниям по управлению активами с требованием сократить рисковую экспозицию к цифровым активам, зарегистрированным в США. Эта мера ссылается на политику 2017 года, запрещающую финансовым учреждениям напрямую владеть или приобретать акции цифровых активов. Однако это резко контрастирует с недавними сигналами об открытости, которые были даны Финансовым сервисным комитетом.

Такие политические трения являются типичной чертой переходного периода регулирования. Регуляторы с одной стороны пытаются продемонстрировать открытость, с другой стороны, через устные предупреждения оставляют себе лазейку для потенциальных рисков, по сути стремясь к тонкому балансу между реальными соображениями и идеальными целями.

Несколько недель назад Комиссия по финансовым услугам объявила о поэтапном снятии запрета на институциональную шифрование, введенного в 2017 году. Это решение основано на изменениях рыночной динамики, резком росте потребности местных компаний в участии в блокчейне и совершенствовании ключевой инфраструктуры. Новый регламент будет поэтапно внедрен в 2025 году, сначала разрешив определенным учреждениям продавать шифрованные активы, а затем расширив его на публичные компании и профессиональных инвесторов.

Различия в позициях между регуляторами раскрывают различия в понимании сущности цифровых активов в корейской финансовой регуляторной системе. Комиссия по финансовым услугам склонна рассматривать их как программируемые носители стоимости, в то время как Финансовый надзор более склонен помещать их в негативную рамку спекуляций и пузырей.

Это противоречие не является уникальным для Кореи. Многие финансовые центры мира уже начали выдавать лицензии на цифровые активы традиционным финансовым гигантам, способствуя интеграции фондов денежного рынка и шифрования стратегий. В то же время, шаги Кореи выглядят более осторожными.

Разделение сигналов регулирования уже привело к непосредственным последствиям: долгосрочные средства находятся в состоянии ожидания, компании по управлению активами проявляют осторожность на местном рынке, а местные биржи сталкиваются с постоянно меняющимися требованиями к соблюдению правил при получении лицензий и расширении бизнеса.

Тем не менее, с макроэкономической точки зрения, эта боль может быть естественным этапом созревания политики. Ключевым моментом является то, сможет ли Южная Корея в течение следующих нескольких месяцев пересмотреть конкретные количественные правила, уточнить механизмы трансграничного движения капитала и интегрировать намерения по открытию с требованиями осторожности в единый нормативный акт.

Следует ожидать, как стабильный вход институционального капитала будет преобразовывать местную шифрование-экосистему. Регуляторы пытаются создать буферную зону, которая сочетает безопасность и эффективность, направляя законные средства постепенно встраиваться в глобальную сеть цифровых активов при условии обеспечения стабильности рынка.

Текущая политика шифрования в Корее представляет собой сложный процесс с множественным центром и поэтапным развитием, который включает в себя как соблюдение безопасных границ традиционных финансов, так и ожидания в отношении будущего финансовых технологий. Основным вызовом в будущем станет достижение координации политики между регулирующими органами; только когда регулирование и инновации достигнут глубокой синергии, Корея сможет действительно перейти от осторожного подхода к активному принятию следующей эры развития цифровых активов.