Инвестиционные стратегии в условиях рыночной нестабильности: анализ текущего бума Memecoin
Недавно на одной встрече кто-то спросил меня, не испытываю ли я тревогу по поводу текущего рынка. Этот вопрос несколько удивил меня, так как я не понимаю, почему мы должны испытывать тревогу. Сопеседник объяснил, что многие считают, что в условиях популярности Meme-валют венчурные инвестиции могут потерять свои преимущественные позиции. Действительно, на недавней конференции DeVCon Meme-валюта стала самой обсуждаемой темой, и даже кто-то пошутил, что обсуждение первичного рынка повлияет на время, отведенное на спекуляции с Meme-валютами.
На самом деле, мы не испытываем особой тревоги. Как автономный инвестиционный фонд с долгосрочной перспективой, мы можем смотреть на эту отрасль с более широкой точки зрения. Нам не нужно объяснять нашу инвестиционную стратегию инвесторам, которые не понимают нашу отрасль, чтобы привлечь финансирование; все, что мы делаем, продиктовано нашим любопытством к ценности отрасли и движению талантов.
В условиях размытых границ между первичным и вторичным рынками криптовалюты суть венчурного капитала ближе к "ставкам на рисковые инвестиции". Следовать каким-либо идеологиям или участвовать в политических борьбах бессмысленно, ключевым является обучение у рынка.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
В начале года мы провели глубокий анализ изменений в структуре отрасли и пришли к выводу, что поляризация в отрасли усиливается. С одной стороны, традиционные финансы через ETF и другие законные механизмы вводят значительное количество криптоактивов на Уолл-стрит, и эта часть ликвидности перераспределяется, и ее трудно снова превратить в средства на рынке. С другой стороны, сильная экспансия популистского капитализма приводит к дальнейшему сжатию экономики внимания, процесс финансовизации становится более простым и грубым, а самый первичный способ криптовалюты превращается в прямую спекуляцию на Meme-токенах, что также является областью, недоступной для традиционных финансов.
В таких макроэкономических и социальных условиях внутренняя ликвидность продолжает сокращаться. Ранее мы говорили о "стратегии гантели", которая изначально надеялась на синергию двух концов, но результат оказался прямо противоположным, поляризация становится все более серьезной. Таким образом, промежуточные звенья в отрасли становятся все труднее для выживания.
Эти промежуточные звенья включают в себя различные учреждения, возникшие на ранних этапах, такие как офшорные биржи, торговые компании, криптофинансовые сервисные провайдеры и венчурные инвестиционные компании, и ни одно из них не может избежать этого. Эта структурная перемена может вызывать тревогу у офшорных бирж, поскольку если основные криптовалюты все чаще торгуются на регулируемых площадках, а Meme-токены могут быстро достичь рыночной капитализации более 1 миллиарда долларов на блокчейне, то не сужается ли пространство для выживания некоторых торговых платформ?
Кроме торговых платформ, как могут преодолеть трудности те маркетмейкеры, которые поднялись за счет криптовалют, когда команды высокочастотной квантовой торговли с Уолл-стрит входят на рынок с инфраструктурой и капиталом? С их упадком, присутствие третьих финансовых учреждений, предоставляющих им услуги, также становится все менее заметным, не говоря уже о венчурных капитальных компаниях, которые не могут совершать активные сделки.
Такое поляризация и давление на ликвидность являются фундаментальными изменениями в нашей отрасли. Тот, кто найдет точку прорыва, сможет одержать победу.
Что касается токенов, поддерживаемых венчурным капиталом, негативное настроение на рынке вполне понятно. Проекты открываются с очень высокой полной разводненной оценкой, после запуска постоянно разблокируются и продаются для получения прибыли. Поскольку все это игра в азарт, почему бы не пойти в относительно более честное казино, чтобы поиграть в PVP-игры с Meme-токенами? Проиграв, можно лишь винить себя за медлительность, а не пытаться помочь венчурным капиталистам, чьи токены оцениваются в миллиарды долларов.
Суть этой проблемы заключается в том, что в нашей отрасли возникли проблемы с цепочкой поставок ликвидности. Почему некоторые публичные цепочки продолжают достигать новых вершин? Потому что у них есть реальные продукты, которые приносят пользователям постоянную прибыль, и таким образом, пользовательское сообщество преобразуется в торговое сообщество, и оба образуют положительный цикл, что является ключом к формированию покупательского давления.
Аналогично предыдущему циклу децентрализованных финансов, новые продукты имеют небольшие инновации и привлекательность, децентрализованные биржи создают ликвидность и продолжают процесс определения ценности. Когда сообщество продукта и сообщество спекулянтов достигают консенсуса, листинг на централизованных биржах дополнительно освобождает ликвидность, что приводит к взаимовыгодному сотрудничеству между проектными командами, сообществами и биржами.
Здоровая экосистема должна быть такой: люди, участвующие в сети, готовы покупать монеты и еще больше распространять их, таким образом формируется положительная обратная связь в цепочке поставок ликвидности.
Однако сейчас токены, поддерживаемые венчурным капиталом, сталкиваются с проблемой разрыва между двумя сообществами: токен-генерация начинается сразу же после запуска основной сети, продукты вообще не реализованы, а сообщество приходит только за аирдропами, что приводит к продажам. В предыдущем цикле у нас были люди, которые помогали нам увеличивать кредитное плечо для покупки мелких токенов, но в этот раз кредитное плечо в основном было ликвидировано; одновременно в предыдущем бычьем рынке многие венчурные капитальные компании собрали большое количество средств и испытывают давление на распределение, чтобы показать ограниченным партнерам красивые отчетные показатели, им приходится вновь и вновь повышать оценку проектов.
Это создало проблему для токенов, поддерживаемых венчурным капиталом, которые открываются по завышенной оценке, но не имеют покупок; что еще можно сделать, кроме как падать.
Таким образом, становится понятно, какая логика стоит за появлением Meme-коинов: если проекты венчурного инвестирования не приносят результатов, то это всего лишь спекуляции, почему бы не спекулировать на чем-то с более низкой и более справедливой оценкой?
Под воздействием поляризации, анализируемой в начале статьи, Мем-криптовалюты стали одной из самых незаметных ниш в нашей индустрии.
Я всегда считал, что мем-валюта является чисто спекулятивной, но только сейчас я осознал, что ошибался: она является носителем культурных течений. Ее ценность заключается не в конкретных функциях и технологиях, а в уникальной способности нести коллективное сознание, эмоции и идентичность, что по своей логике не отличается от религии. Под абсурдной поверхностью выражаются глубокие социальные психологические потребности и ценностные убеждения; она делает продуктами и капитализирует идеи и эмоции.
Иными словами,核心 продукта заключается в тех идеях и нарративах, которые он несет, а размер этих идей и нарративов определяет потенциал мем-валюты. Передовые технологии, культ личности, эмоциональная привязанность к IP, субкультурные идеи — мы анализируем потенциал, который стоит за ними, так же, как венчурные капиталисты анализируют перспективы конкретного продукта и его положение на рынке.
Для мем-валюты токены являются ее продуктом, поэтому то, что она должна делать вокруг продукта, это взаимное стимулирование цены и сообщества. Цена в определенном смысле является итеративным развитием продукта, создавая прочную основу сообщества на фоне колебаний цен, превращая краткосрочных спекулянтов в долгосрочных держателей, побуждая их к распространению информации и, в конце концов, выполняя самоисполняющееся пророчество.
В этом отношении Meme-токены имеют огромное преимущество, которого нет у токенов с поддержкой венчурного капитала. Поскольку токены являются самим продуктом, сообщество продукта и сообщество спекулянтов объединяются в одно, создавая синергию.
Мем-биржи имеют очень низкий инвестиционный сигнал на фоне низкого капитала, а также невозможно анализировать их по tangible-продуктам. Это требует отличного понимания общественного мнения и рыночных эмоций. Я все еще стараюсь учиться, есть ли структурированный метод для изучения этого сектора, чтобы выбрать активы с очень низким сигналом, если это возможно, то какие активы подходят для нашего вмешательства и когда стоит вмешиваться.
Но я очень верю, что Meme-токены станут возможностью межциклового уровня, потому что по своей сути они являются культурным феноменом цифровой эпохи, и пока мысли и эмоции бесконечно эволюционируют, они никогда не иссякнут.
Более важно, я всегда считал, что предоставление возможности разбогатеть маргинальным людям является источником жизненной силы нашей отрасли. Перед этой волной мем-криптовалют все говорили, что требования к предпринимателям в этом цикле в десять раз больше, чем раньше, и инвестирование, похоже, также было съедено венчурным капиталом, а настроение сообщества и розничных инвесторов было сильно подавлено. Но через мем-криптовалюты молодые люди могут реализовать возможность в 100 раз, заранее зайдя в рынок. Противостояние авторитету является одной из ключевых духов криптовалюты, и я верю, что это всегда будет так.
Когда все с энтузиазмом чувствуют, что могут пожертвовать собой ради сообщества и что могут зарабатывать бесконечно, не забывайте, что прибыли обязательно будут зафиксированы, это неизменная истина финансовой отрасли. Вспомните, разве сообщество NFT не было таким же: каждый гордился тем, что использует аватар с обезьяной, помогая им связываться с брендами, устраивая мероприятия и коллаборации, NFT вечеринки проходили по всему миру, а потом что?
Когда появляется чрезмерная уверенность и нереалистичные ожидания, когда кажется, что держать мейнстримные монеты хуже, чем держать Мем-монеты, когда возникают различные хакеры и схемы выхода, мы должны начать проявлять бдительность. Как только в нашей отрасли не останется больших возможностей для ликвидности, и биткойн начнет встречать сопротивление, все усовершенствованные Альфы будут падать быстрее.
На самом деле, огромный поворот в Meme-токенах произошел, когда на одной из торговых платформ был запущен небольшой новый токен. В то время токены, поддерживаемые венчурным капиталом, находились в затруднительном положении, и прорыв произошел благодаря обнаружению нового небольшого токена, который объединил сообщество Meme, позволив проекту, сообществу и пользователям торговой платформы заработать деньги, что и привело к последующему развитию.
Но сейчас слепая ликвидность Meme-валют на блокчейне напоминает конкуренцию TVL после высоких TVL проектов на одной из торговых платформ, а также конкуренцию после экосистемных монет с большой пользовательской базой на одной из торговых платформ.
Торговая платформа будет изменять свою стратегию листинга в зависимости от рыночных ожиданий, тем самым направляя рынок, в то время как наша отрасль, из-за слишком низкой стоимости выпуска активов и ликвидностной премии, обязательно столкнется с проблемой однородной конкурентной борьбы, и все это рано или поздно вызовет у людей равнодушие и усталость.
Это сила циклов.
На малых временных интервалах не стоит делать ставки на то, что поддерживает торговая платформа, истинные проекты, работающие на развитие отрасли, обязательно появятся.
На большом рынке медвежий цикл обязательно приведет к тому, что избыточное предложение, не имеющее никакого смысла, будет ликвидировано рынком, после чего рынок вернется в нормальное русло.
Рынок всегда колеблется между долгосрочной стратегией и краткосрочными настроениями, он представляет собой спектр, где главные игроки и Мем-валюта станут двумя его крайностями, в зависимости от того, как меняются рыночные эмоции.
Не беспокойтесь, просто найдите свой собственный ритм.
Инвестиции – это такая игра, в которой мы делаем ставки на основе нашего понимания: если угадали, зарабатываем, если ошиблись – анализируем. Всегда оставайтесь любопытными и всегда испытывайте уважение.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Инвестиционные стратегии на волне мемкоинов: анализ поляризации крипторынка
Инвестиционные стратегии в условиях рыночной нестабильности: анализ текущего бума Memecoin
Недавно на одной встрече кто-то спросил меня, не испытываю ли я тревогу по поводу текущего рынка. Этот вопрос несколько удивил меня, так как я не понимаю, почему мы должны испытывать тревогу. Сопеседник объяснил, что многие считают, что в условиях популярности Meme-валют венчурные инвестиции могут потерять свои преимущественные позиции. Действительно, на недавней конференции DeVCon Meme-валюта стала самой обсуждаемой темой, и даже кто-то пошутил, что обсуждение первичного рынка повлияет на время, отведенное на спекуляции с Meme-валютами.
На самом деле, мы не испытываем особой тревоги. Как автономный инвестиционный фонд с долгосрочной перспективой, мы можем смотреть на эту отрасль с более широкой точки зрения. Нам не нужно объяснять нашу инвестиционную стратегию инвесторам, которые не понимают нашу отрасль, чтобы привлечь финансирование; все, что мы делаем, продиктовано нашим любопытством к ценности отрасли и движению талантов.
В условиях размытых границ между первичным и вторичным рынками криптовалюты суть венчурного капитала ближе к "ставкам на рисковые инвестиции". Следовать каким-либо идеологиям или участвовать в политических борьбах бессмысленно, ключевым является обучение у рынка.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
В начале года мы провели глубокий анализ изменений в структуре отрасли и пришли к выводу, что поляризация в отрасли усиливается. С одной стороны, традиционные финансы через ETF и другие законные механизмы вводят значительное количество криптоактивов на Уолл-стрит, и эта часть ликвидности перераспределяется, и ее трудно снова превратить в средства на рынке. С другой стороны, сильная экспансия популистского капитализма приводит к дальнейшему сжатию экономики внимания, процесс финансовизации становится более простым и грубым, а самый первичный способ криптовалюты превращается в прямую спекуляцию на Meme-токенах, что также является областью, недоступной для традиционных финансов.
В таких макроэкономических и социальных условиях внутренняя ликвидность продолжает сокращаться. Ранее мы говорили о "стратегии гантели", которая изначально надеялась на синергию двух концов, но результат оказался прямо противоположным, поляризация становится все более серьезной. Таким образом, промежуточные звенья в отрасли становятся все труднее для выживания.
Эти промежуточные звенья включают в себя различные учреждения, возникшие на ранних этапах, такие как офшорные биржи, торговые компании, криптофинансовые сервисные провайдеры и венчурные инвестиционные компании, и ни одно из них не может избежать этого. Эта структурная перемена может вызывать тревогу у офшорных бирж, поскольку если основные криптовалюты все чаще торгуются на регулируемых площадках, а Meme-токены могут быстро достичь рыночной капитализации более 1 миллиарда долларов на блокчейне, то не сужается ли пространство для выживания некоторых торговых платформ?
Кроме торговых платформ, как могут преодолеть трудности те маркетмейкеры, которые поднялись за счет криптовалют, когда команды высокочастотной квантовой торговли с Уолл-стрит входят на рынок с инфраструктурой и капиталом? С их упадком, присутствие третьих финансовых учреждений, предоставляющих им услуги, также становится все менее заметным, не говоря уже о венчурных капитальных компаниях, которые не могут совершать активные сделки.
Такое поляризация и давление на ликвидность являются фундаментальными изменениями в нашей отрасли. Тот, кто найдет точку прорыва, сможет одержать победу.
Что касается токенов, поддерживаемых венчурным капиталом, негативное настроение на рынке вполне понятно. Проекты открываются с очень высокой полной разводненной оценкой, после запуска постоянно разблокируются и продаются для получения прибыли. Поскольку все это игра в азарт, почему бы не пойти в относительно более честное казино, чтобы поиграть в PVP-игры с Meme-токенами? Проиграв, можно лишь винить себя за медлительность, а не пытаться помочь венчурным капиталистам, чьи токены оцениваются в миллиарды долларов.
Суть этой проблемы заключается в том, что в нашей отрасли возникли проблемы с цепочкой поставок ликвидности. Почему некоторые публичные цепочки продолжают достигать новых вершин? Потому что у них есть реальные продукты, которые приносят пользователям постоянную прибыль, и таким образом, пользовательское сообщество преобразуется в торговое сообщество, и оба образуют положительный цикл, что является ключом к формированию покупательского давления.
Аналогично предыдущему циклу децентрализованных финансов, новые продукты имеют небольшие инновации и привлекательность, децентрализованные биржи создают ликвидность и продолжают процесс определения ценности. Когда сообщество продукта и сообщество спекулянтов достигают консенсуса, листинг на централизованных биржах дополнительно освобождает ликвидность, что приводит к взаимовыгодному сотрудничеству между проектными командами, сообществами и биржами.
Здоровая экосистема должна быть такой: люди, участвующие в сети, готовы покупать монеты и еще больше распространять их, таким образом формируется положительная обратная связь в цепочке поставок ликвидности.
Однако сейчас токены, поддерживаемые венчурным капиталом, сталкиваются с проблемой разрыва между двумя сообществами: токен-генерация начинается сразу же после запуска основной сети, продукты вообще не реализованы, а сообщество приходит только за аирдропами, что приводит к продажам. В предыдущем цикле у нас были люди, которые помогали нам увеличивать кредитное плечо для покупки мелких токенов, но в этот раз кредитное плечо в основном было ликвидировано; одновременно в предыдущем бычьем рынке многие венчурные капитальные компании собрали большое количество средств и испытывают давление на распределение, чтобы показать ограниченным партнерам красивые отчетные показатели, им приходится вновь и вновь повышать оценку проектов.
Это создало проблему для токенов, поддерживаемых венчурным капиталом, которые открываются по завышенной оценке, но не имеют покупок; что еще можно сделать, кроме как падать.
Таким образом, становится понятно, какая логика стоит за появлением Meme-коинов: если проекты венчурного инвестирования не приносят результатов, то это всего лишь спекуляции, почему бы не спекулировать на чем-то с более низкой и более справедливой оценкой?
Под воздействием поляризации, анализируемой в начале статьи, Мем-криптовалюты стали одной из самых незаметных ниш в нашей индустрии.
Я всегда считал, что мем-валюта является чисто спекулятивной, но только сейчас я осознал, что ошибался: она является носителем культурных течений. Ее ценность заключается не в конкретных функциях и технологиях, а в уникальной способности нести коллективное сознание, эмоции и идентичность, что по своей логике не отличается от религии. Под абсурдной поверхностью выражаются глубокие социальные психологические потребности и ценностные убеждения; она делает продуктами и капитализирует идеи и эмоции.
Иными словами,核心 продукта заключается в тех идеях и нарративах, которые он несет, а размер этих идей и нарративов определяет потенциал мем-валюты. Передовые технологии, культ личности, эмоциональная привязанность к IP, субкультурные идеи — мы анализируем потенциал, который стоит за ними, так же, как венчурные капиталисты анализируют перспективы конкретного продукта и его положение на рынке.
Для мем-валюты токены являются ее продуктом, поэтому то, что она должна делать вокруг продукта, это взаимное стимулирование цены и сообщества. Цена в определенном смысле является итеративным развитием продукта, создавая прочную основу сообщества на фоне колебаний цен, превращая краткосрочных спекулянтов в долгосрочных держателей, побуждая их к распространению информации и, в конце концов, выполняя самоисполняющееся пророчество.
В этом отношении Meme-токены имеют огромное преимущество, которого нет у токенов с поддержкой венчурного капитала. Поскольку токены являются самим продуктом, сообщество продукта и сообщество спекулянтов объединяются в одно, создавая синергию.
Мем-биржи имеют очень низкий инвестиционный сигнал на фоне низкого капитала, а также невозможно анализировать их по tangible-продуктам. Это требует отличного понимания общественного мнения и рыночных эмоций. Я все еще стараюсь учиться, есть ли структурированный метод для изучения этого сектора, чтобы выбрать активы с очень низким сигналом, если это возможно, то какие активы подходят для нашего вмешательства и когда стоит вмешиваться.
Но я очень верю, что Meme-токены станут возможностью межциклового уровня, потому что по своей сути они являются культурным феноменом цифровой эпохи, и пока мысли и эмоции бесконечно эволюционируют, они никогда не иссякнут.
Более важно, я всегда считал, что предоставление возможности разбогатеть маргинальным людям является источником жизненной силы нашей отрасли. Перед этой волной мем-криптовалют все говорили, что требования к предпринимателям в этом цикле в десять раз больше, чем раньше, и инвестирование, похоже, также было съедено венчурным капиталом, а настроение сообщества и розничных инвесторов было сильно подавлено. Но через мем-криптовалюты молодые люди могут реализовать возможность в 100 раз, заранее зайдя в рынок. Противостояние авторитету является одной из ключевых духов криптовалюты, и я верю, что это всегда будет так.
Когда все с энтузиазмом чувствуют, что могут пожертвовать собой ради сообщества и что могут зарабатывать бесконечно, не забывайте, что прибыли обязательно будут зафиксированы, это неизменная истина финансовой отрасли. Вспомните, разве сообщество NFT не было таким же: каждый гордился тем, что использует аватар с обезьяной, помогая им связываться с брендами, устраивая мероприятия и коллаборации, NFT вечеринки проходили по всему миру, а потом что?
Когда появляется чрезмерная уверенность и нереалистичные ожидания, когда кажется, что держать мейнстримные монеты хуже, чем держать Мем-монеты, когда возникают различные хакеры и схемы выхода, мы должны начать проявлять бдительность. Как только в нашей отрасли не останется больших возможностей для ликвидности, и биткойн начнет встречать сопротивление, все усовершенствованные Альфы будут падать быстрее.
На самом деле, огромный поворот в Meme-токенах произошел, когда на одной из торговых платформ был запущен небольшой новый токен. В то время токены, поддерживаемые венчурным капиталом, находились в затруднительном положении, и прорыв произошел благодаря обнаружению нового небольшого токена, который объединил сообщество Meme, позволив проекту, сообществу и пользователям торговой платформы заработать деньги, что и привело к последующему развитию.
Но сейчас слепая ликвидность Meme-валют на блокчейне напоминает конкуренцию TVL после высоких TVL проектов на одной из торговых платформ, а также конкуренцию после экосистемных монет с большой пользовательской базой на одной из торговых платформ.
Торговая платформа будет изменять свою стратегию листинга в зависимости от рыночных ожиданий, тем самым направляя рынок, в то время как наша отрасль, из-за слишком низкой стоимости выпуска активов и ликвидностной премии, обязательно столкнется с проблемой однородной конкурентной борьбы, и все это рано или поздно вызовет у людей равнодушие и усталость.
Это сила циклов.
На малых временных интервалах не стоит делать ставки на то, что поддерживает торговая платформа, истинные проекты, работающие на развитие отрасли, обязательно появятся.
На большом рынке медвежий цикл обязательно приведет к тому, что избыточное предложение, не имеющее никакого смысла, будет ликвидировано рынком, после чего рынок вернется в нормальное русло.
Рынок всегда колеблется между долгосрочной стратегией и краткосрочными настроениями, он представляет собой спектр, где главные игроки и Мем-валюта станут двумя его крайностями, в зависимости от того, как меняются рыночные эмоции.
Не беспокойтесь, просто найдите свой собственный ритм.
Инвестиции – это такая игра, в которой мы делаем ставки на основе нашего понимания: если угадали, зарабатываем, если ошиблись – анализируем. Всегда оставайтесь любопытными и всегда испытывайте уважение.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)