Дилемма и будущее Эфириума: многомерный анализ от рынка, технологий до капитала
С 2022 года Эфир (ETH) как важный актив крипторынка демонстрирует явное расхождение между своим ценовым поведением и рыночными ожиданиями. Несмотря на то, что его экосистема по-прежнему занимает доминирующее положение в сфере децентрализованных финансов (DeFi), цена ETH долгое время оставалась низкой, а его рост был превосходен рядом новых публичных цепочек, даже возникли сомнения в том, что "экосистема процветает, но ценность токена не реализована". В данной статье мы подробно рассмотрим текущие вызовы, с которыми сталкивается Эфир, и перспективы его будущего развития.
Один, несоответствие между рыночными ожиданиями и реальностью
Ethereum когда-то был ключевым двигателем волн DeFi и невзаимозаменяемых токенов (NFT). Однако в последние годы, когда рыночные тренды сместились к искусственному интеллекту, токенизации активов реального мира и мем-криптовалютам, его доминирование подверглось вызову. Многие новые проекты не выбрали Ethereum в качестве основной платформы, что привело к его постепенному маргинализации в новых нарративах.
Хотя решения по расширению Layer 2 (L2) на Эфире несколько смягчили узкие места производительности основной сети, их влияние на экосистему было незначительным. Внутренние проблемы конкуренции среди роллапов особенно очевидны: разработчики чрезмерно сосредоточены на улучшении инфраструктуры, игнорируя инновации на уровне приложений. Такое распределение ресурсов не только не увеличило базу пользователей, но и привело к тому, что объемы торгов и активность переместились на другие конкурентные блокчейны.
Кроме того, в отличие от притока средств при запуске биткойн-ETF, после выхода ETH ETF наблюдается отток капитала, частично вызванный продажами старых продуктов некоторых инвестиционных организаций. Однако, парадоксально, интерес институциональных инвесторов к ETH в долгосрочной перспективе продолжает расти. Некоторые аналитики прогнозируют, что ETH может стать "любимчиком институциональных инвесторов" в ближайшие годы благодаря таким механикам, как доход от стейкинга, блокировка смарт-контрактов и поглощение ETF. Это несоответствие между краткосрочными и долгосрочными ожиданиями подчеркивает путаницу рынка относительно способности ETH к захвату ценности.
Два. Двусторонний эффект технологического обновления
Технические обновления являются центральным нарративом Ethereum в последние годы, но они также привели к некоторым неожиданным побочным эффектам. Многочисленные обновления Ethereum успешно реализовали дефицит предложения, но после последнего обновления, которое снизило стоимость хранения данных, это, наоборот, ослабило источники дохода основной сети, косвенно влияя на потенциал роста ETH. Кроме того, ожидания сообщества по поводу шардинговых цепочек сместились в сторону L2, но стратегия развития экосистемы L2 чрезмерно зависит от коммерческого нарратива и не смогла существенно увеличить базу пользователей.
Разногласия внутри сообщества Ethereum по поводу дорожной карты развития усугубляют технические проблемы. Некоторые разработчики критикуют существующую дорожную карту как "слишком консервативную" и призывают ускорить темпы обновлений; другие же ставят под сомнение стратегию "расширения только за счет L2" и выступают за масштабное обновление основной сети. Эти колебания в техническом направлении выявляют проблемы Ethereum с механизмом принятия решений. Хотя основные разработчики многократно подчеркивали, что "цена не является приоритетной целью", некоторые действия внутри сообщества все равно интерпретируются рынком как недостаток доверия.
Три. Игры капитала: приход институтов и внутреннее давление
В сфере движения капитала Эфир также сталкивается со сложной ситуацией игры.
Несмотря на слабую ценовую динамику, институциональные средства тихо входят на рынок. В некоторых отчетах говорится, что ограниченное предложение ETH, доходность от стейкинга и соблюдение норм делают его "предпочитаемой платформой для смарт-контрактов для институциональных клиентов". Некоторые инвестиционные учреждения даже прогнозируют, что общее количество биткойнов, принадлежащих предприятиям, может вскоре превысить объем, находящийся в распоряжении основателей, в то время как ETH может снова завоевать интерес капитала из-за таких трендов, как стабильные монеты, токенизация активов и приложения ИИ.
В то же время рынок также наблюдает за некоторыми крупными переводами ETH, что вызвало беспокойство по поводу внутреннего давления на продажу. Это движение капитала стало хеджированием для входа институциональных инвесторов, что привело к тому, что ETH оказался в тупике "обнаружения ценности".
Четыре, проблема экологической трансформации
Одним из ключевых противоречий, с которым сталкивается Ethereum, является: как сохранить преимущества финансовых инноваций, одновременно расширяя более широкие сценарии применения. Хотя культура DeFi Ethereum обеспечила его ранние позиции, она также привела к чрезмерной зависимости экосистемы от финансового арбитража. Сообщество призывает "выйти из тени DeFi" и перейти к практическим сценариям, которые интегрируются с Web2 (таким как предсказательные рынки, аутентификация), но прогресс медленный.
Неопределенность регулирующей среды также ставит перед Ethereum вызовы. Неясная позиция американских регуляторов по отношению к Ethereum подрывает уверенность институциональных инвесторов. Ethereum необходимо найти новую точку равновесия между соблюдением норм и децентрализацией.
Пять, Будущее: Потенциальные пути преодоления трудностей
Несмотря на то, что краткосрочные показатели цены Ethereum могут по-прежнему зависеть от множества факторов, в долгосрочной перспективе его перспективы все еще вызывают надежду.
Если Ethereum сможет принять модульный тренд, позиционируя себя как "уровень расчетов + уровень доступности данных", а также усвоив преимущества других высокопроизводительных публичных цепочек, это может переработать его положение в отрасли. Кроме того, ускорение внедрения технологий конфиденциальности, таких как нулевые доказательства, может открыть новые сценарии применения, такие как AI-агенты и децентрализованное хранилище.
Вокруг 2025 года возможный поворот в законодательстве и регуляторной политике США по стабильным монетам может открыть более широкие каналы соблюдения для ETH. Если одобрят ETF на стейкинг или введут новые механизмы создания, институциональный спрос на ETH может резко вырасти. В то же время потенциальное участие корпоративного капитала и суверенных фондов может изменить текущую структуру капитальных игр.
Текущая дилемма Ethereum в основном является результатом совместного влияния множества факторов: рынка, технологий и капитала. Эти вызовы можно рассматривать как неизбежные страдания, которые экосистема должна пройти в период трансформации. В краткосрочной перспективе ценовые колебания, вероятно, все еще будут под давлением множества факторов; но в долгосрочной перспективе, если удастся добиться прорыва в таких областях, как модульность, соблюдение нормативных требований и разнообразие приложений, ETH все еще имеет шанс вернуться на путь роста.
Некоторые рыночные аналитики прогнозируют, что "цифровая нефть" Эфир в ближайшие несколько лет может достичь новых ценовых максимумов. С запуском финансовых продуктов, связанных с ETH, а также с переоценкой ценности Эфира институциональными инвесторами, переоценка стоимости ETH может быть лишь вопросом времени.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
2
Поделиться
комментарий
0/400
BoredStaker
· 20ч назад
过气альты了属于是
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCryer
· 20ч назад
Я действительно хочу увидеть возвращение заоблачной платы за Газ.
ETH попал в множество трудностей, но в будущем всё еще есть возможности для развития.
Дилемма и будущее Эфириума: многомерный анализ от рынка, технологий до капитала
С 2022 года Эфир (ETH) как важный актив крипторынка демонстрирует явное расхождение между своим ценовым поведением и рыночными ожиданиями. Несмотря на то, что его экосистема по-прежнему занимает доминирующее положение в сфере децентрализованных финансов (DeFi), цена ETH долгое время оставалась низкой, а его рост был превосходен рядом новых публичных цепочек, даже возникли сомнения в том, что "экосистема процветает, но ценность токена не реализована". В данной статье мы подробно рассмотрим текущие вызовы, с которыми сталкивается Эфир, и перспективы его будущего развития.
Один, несоответствие между рыночными ожиданиями и реальностью
Ethereum когда-то был ключевым двигателем волн DeFi и невзаимозаменяемых токенов (NFT). Однако в последние годы, когда рыночные тренды сместились к искусственному интеллекту, токенизации активов реального мира и мем-криптовалютам, его доминирование подверглось вызову. Многие новые проекты не выбрали Ethereum в качестве основной платформы, что привело к его постепенному маргинализации в новых нарративах.
Хотя решения по расширению Layer 2 (L2) на Эфире несколько смягчили узкие места производительности основной сети, их влияние на экосистему было незначительным. Внутренние проблемы конкуренции среди роллапов особенно очевидны: разработчики чрезмерно сосредоточены на улучшении инфраструктуры, игнорируя инновации на уровне приложений. Такое распределение ресурсов не только не увеличило базу пользователей, но и привело к тому, что объемы торгов и активность переместились на другие конкурентные блокчейны.
Кроме того, в отличие от притока средств при запуске биткойн-ETF, после выхода ETH ETF наблюдается отток капитала, частично вызванный продажами старых продуктов некоторых инвестиционных организаций. Однако, парадоксально, интерес институциональных инвесторов к ETH в долгосрочной перспективе продолжает расти. Некоторые аналитики прогнозируют, что ETH может стать "любимчиком институциональных инвесторов" в ближайшие годы благодаря таким механикам, как доход от стейкинга, блокировка смарт-контрактов и поглощение ETF. Это несоответствие между краткосрочными и долгосрочными ожиданиями подчеркивает путаницу рынка относительно способности ETH к захвату ценности.
Два. Двусторонний эффект технологического обновления
Технические обновления являются центральным нарративом Ethereum в последние годы, но они также привели к некоторым неожиданным побочным эффектам. Многочисленные обновления Ethereum успешно реализовали дефицит предложения, но после последнего обновления, которое снизило стоимость хранения данных, это, наоборот, ослабило источники дохода основной сети, косвенно влияя на потенциал роста ETH. Кроме того, ожидания сообщества по поводу шардинговых цепочек сместились в сторону L2, но стратегия развития экосистемы L2 чрезмерно зависит от коммерческого нарратива и не смогла существенно увеличить базу пользователей.
Разногласия внутри сообщества Ethereum по поводу дорожной карты развития усугубляют технические проблемы. Некоторые разработчики критикуют существующую дорожную карту как "слишком консервативную" и призывают ускорить темпы обновлений; другие же ставят под сомнение стратегию "расширения только за счет L2" и выступают за масштабное обновление основной сети. Эти колебания в техническом направлении выявляют проблемы Ethereum с механизмом принятия решений. Хотя основные разработчики многократно подчеркивали, что "цена не является приоритетной целью", некоторые действия внутри сообщества все равно интерпретируются рынком как недостаток доверия.
Три. Игры капитала: приход институтов и внутреннее давление
В сфере движения капитала Эфир также сталкивается со сложной ситуацией игры.
Несмотря на слабую ценовую динамику, институциональные средства тихо входят на рынок. В некоторых отчетах говорится, что ограниченное предложение ETH, доходность от стейкинга и соблюдение норм делают его "предпочитаемой платформой для смарт-контрактов для институциональных клиентов". Некоторые инвестиционные учреждения даже прогнозируют, что общее количество биткойнов, принадлежащих предприятиям, может вскоре превысить объем, находящийся в распоряжении основателей, в то время как ETH может снова завоевать интерес капитала из-за таких трендов, как стабильные монеты, токенизация активов и приложения ИИ.
В то же время рынок также наблюдает за некоторыми крупными переводами ETH, что вызвало беспокойство по поводу внутреннего давления на продажу. Это движение капитала стало хеджированием для входа институциональных инвесторов, что привело к тому, что ETH оказался в тупике "обнаружения ценности".
Четыре, проблема экологической трансформации
Одним из ключевых противоречий, с которым сталкивается Ethereum, является: как сохранить преимущества финансовых инноваций, одновременно расширяя более широкие сценарии применения. Хотя культура DeFi Ethereum обеспечила его ранние позиции, она также привела к чрезмерной зависимости экосистемы от финансового арбитража. Сообщество призывает "выйти из тени DeFi" и перейти к практическим сценариям, которые интегрируются с Web2 (таким как предсказательные рынки, аутентификация), но прогресс медленный.
Неопределенность регулирующей среды также ставит перед Ethereum вызовы. Неясная позиция американских регуляторов по отношению к Ethereum подрывает уверенность институциональных инвесторов. Ethereum необходимо найти новую точку равновесия между соблюдением норм и децентрализацией.
Пять, Будущее: Потенциальные пути преодоления трудностей
Несмотря на то, что краткосрочные показатели цены Ethereum могут по-прежнему зависеть от множества факторов, в долгосрочной перспективе его перспективы все еще вызывают надежду.
Если Ethereum сможет принять модульный тренд, позиционируя себя как "уровень расчетов + уровень доступности данных", а также усвоив преимущества других высокопроизводительных публичных цепочек, это может переработать его положение в отрасли. Кроме того, ускорение внедрения технологий конфиденциальности, таких как нулевые доказательства, может открыть новые сценарии применения, такие как AI-агенты и децентрализованное хранилище.
Вокруг 2025 года возможный поворот в законодательстве и регуляторной политике США по стабильным монетам может открыть более широкие каналы соблюдения для ETH. Если одобрят ETF на стейкинг или введут новые механизмы создания, институциональный спрос на ETH может резко вырасти. В то же время потенциальное участие корпоративного капитала и суверенных фондов может изменить текущую структуру капитальных игр.
Текущая дилемма Ethereum в основном является результатом совместного влияния множества факторов: рынка, технологий и капитала. Эти вызовы можно рассматривать как неизбежные страдания, которые экосистема должна пройти в период трансформации. В краткосрочной перспективе ценовые колебания, вероятно, все еще будут под давлением множества факторов; но в долгосрочной перспективе, если удастся добиться прорыва в таких областях, как модульность, соблюдение нормативных требований и разнообразие приложений, ETH все еще имеет шанс вернуться на путь роста.
Некоторые рыночные аналитики прогнозируют, что "цифровая нефть" Эфир в ближайшие несколько лет может достичь новых ценовых максимумов. С запуском финансовых продуктов, связанных с ETH, а также с переоценкой ценности Эфира институциональными инвесторами, переоценка стоимости ETH может быть лишь вопросом времени.