Классификационная структура стейблкоинов: многомерное восприятие с точки зрения пользователя
С учетом того, что стейблкоин проникает в глобальные платежи, DeFi, хеджирование и другие области, он больше не может быть определен как единичная концепция. Понимание и использование стейблкоина различаются у разных пользователей, он может быть основным инструментом для трансакций между странами или же ключевым элементом доходов на блокчейне.
Это означает, что сценарии использования стейблкоинов различаются в зависимости от человека и потребности. Под влиянием разнообразных потребностей многомерная классификационная структура, основанная на пользовательских намерениях, доверии к рискам и технологической архитектуре, стала ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.
Статья пытается рассмотреть вопрос с точки зрения пользователя, реконструируя мировоззрение стейблкоинов с трехdimensionalных аспектов: цели пользователя, модель риска и технологическая архитектура, создавая настоящую основу для понимания стейблкоинов, основанную на потребностях пользователей и адаптированную под сценарии использования.
Один. Панорама стейблкоинов в традиционном смысле
В мире криптовалют много нарративов, но стейблкоин всегда остается вечной темой.
В традиционном повествовании рынок долгое время привык к тому, что «механизм якоря» является центральным, и стейблкоины в основном делятся на три категории:
Фиатная залоговая модель: такие как USDT, USDC и т.д., привязка 1:1 к доллару США, обладающая высокой ликвидностью и приемлемостью;
Криптообеспеченный: такие как DAI, RAI, поддерживают привязку через избыточное обеспечение активами, такими как ETH, подчеркивая децентрализацию и устойчивость к цензуре;
Алгоритмический стейблкоин: как уже обрушившийся UST, полагается на механизмы дизайна и рыночные ожидания для регулирования цены, без необходимости в реальных активах в качестве залога;
Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к нефинансовым активам, таким как золото и евро, например, недавно привлекший внимание Tether Gold (XAU₮). Каждый токен представляет собой одну унцию золота и поддерживает онлайновые переводы и физическое выкупление. В настоящее время он хранится в собственном хранилище в Швейцарии, а объем хранения достиг 8 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших частных держателей золота в мире.
За последние несколько лет эта классификационная структура дала нам первоначальное понимание стейблкоинов, но на практике такой способ классификации по механизмам привязки становится все более трудным для удовлетворения разнообразных потребностей пользователей в понимании и выборе.
Основная причина в том, что с выходом стейблкоинов за пределы их первоначального использования, пользователи не всегда являются трейдерами на блокчейне или игроками DeFi, что делает однородный механизм привязки недостаточным для ответа на наиболее волнующие пользователей вопросы: «Подходит ли это мне?» «Безопасно ли это в использовании?» «Можно ли использовать это на цепочке, которую я обычно использую?».
Например, USDT и USDC являются стабильными монетами, обеспеченными фиатными валютами, но их резервная структура, степень соответствия и уровень доверия на рынке значительно различаются. В то же время новые регулирования (такие как закон GENIUS, MiCA) классифицируют их на основе использования и соответствия, что еще больше усложняет традиционное деление в соответствии с реальной политической рамкой.
Два, Дилемма классификации стейблкоинов при новых переменных
С 2020 года, во время экономического спада, некоторые развивающиеся страны сильно пострадали: цены стремительно растут, национальная валюта обесценивается, а уровень безработицы высок, что ставит множество семей в финансовые трудности. В этом контексте стейблкоины, такие как USDT, в определенной степени могут удовлетворить потребности этих семей, используясь для хранения ценностей, международных переводов и повседневных платежей.
Именно поэтому в таких регионах, как Латинская Америка, Ближний Восток и Южная Азия, многие пользователи становятся глобальными пользователями, впервые сталкивающимися с криптомиром. Они используют стейблкоины из-за обесценивания своей валюты и трудностей с трансакциями через границы, поэтому их интересует только стабильность, стоимость и возможность вывода средств в любое время.
В отличие от этого, оригинальные игроки Crypto — опытные пользователи блокчейна, арбитражники и институциональные трейдеры — имеют совершенно иные акценты в отношении стейблкоинов: они в большей степени стремятся к оригинальной ликвидности, поддержке протоколов, эффективности портфеля и арбитражным путям, а не только к механизмам привязки.
Это также означает, что сегментация пользовательской аудитории становится все более очевидной, и стейблкоины должны выйти за рамки традиционной модели «фиатной залога / криптозалога / алгоритмической привязки». С точки зрения пользователей необходимо пересмотреть логическую классификацию. С этой точки зрения, «изменение» стейблкоинов в сущности является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.
Это включает как взрыв приложений стейблкоинов (от DeFi-ставок до трансграничной выплаты зарплаты), так и разделение пользовательской группы и потребностей (от сохранения капитала до высокой доходности), а также совершенствование регуляторной базы в макроэкономическом смысле (от MiCA ЕС до закона GENIUS в США). Поэтому в глазах пользователей мир стейблкоинов уже разделился на несколько частей:
Новичкам в криптовалюте нужны «простые и безопасные» стейблкоины, чтобы надежно хранить средства и постепенно учиться;
Любители DeFi следят за «потенциалом доходности», используя стейблкоин для заемов на Aave и ликвидного майнинга на Curve;
Опытные трейдеры стремятся к «максимальной ликвидности», им нужны стейблкоины для быстрой обмена на основных биржах;
Глобальные пользователи больше всего ценят «низкие затраты на трансакции», где затраты на цепочке и скорость зачисления являются ключевыми показателями;
Эта традиционная классификационная система неизбежно теряет свою актуальность на фоне сегодняшних все более разнообразных потребностей.
Говоря кратко, в современном мире Web3 и в сфере стейблкоинов нет «лучшего» стейблкоина, есть только «наиболее подходящий для конкретной цели» стейблкоин.
Три, как построить многомерную вселенную стейблкоинов?
Чтобы каждый пользователь мог найти самый подходящий для себя стейблкоин, мы предлагаем классификационную структуру стейблкоинов, состоящую из трех основных осей:
С трех уровней: целевая аудитория пользователей (зачем использовать), доверие и риск (насколько это безопасно), технологическая архитектура (где и как использовать) предполагается дать четкое представление о каждом стейблкоине, чтобы помочь пользователям принимать обоснованные решения в сложных ситуациях.
1. Намерения пользователей и финансовые цели (зачем использовать)
Это классификационная ось, исходящая от мотивации пользователя, которая уточняет сценарии использования стейблкоинов и напрямую отвечает на вопрос «почему использовать».
Как всем известно, функции стейблкоинов уже давно многообразны, и для разных сценариев существуют различные варианты:
Платежи и передача стоимости: такие как USDT (Tron), низкие комиссии, широкое покрытие, удобно для международных переводов;
Сохранение капитала и хеджирование рисков: например, USDC, подходит для использования в качестве долларового счета на блокчейне или для хеджирования в медвежьем рынке;
Генерация дохода и увеличение благосостояния: такие как USDe, генерируя родной доход через механизм привязки и модель хеджирования деривативов;
Использование залога и кредитного плеча: такие как DAI, USDC, USDT, это самые используемые залоговые активы в DeFi-протоколах, что облегчает заимствование и торговлю;
Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: Я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?
2. Риск-состояние и модель доверия (насколько безопасно)
Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, и его ключевые элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии на регулирование и т. д.
Наивысший уровень составляют банковские и регулируемые стейблкоины, чья репутация основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе, типичными представителями которых являются USDC и PYUSD. Далее идут рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, чье доверие в основном исходит от огромного сетевого эффекта и непревзойденной ликвидности, хотя их статус регулирования и прозрачность резервов остаются предметом споров.
Снова речь идет о децентрализованных и проверяемых в цепочке стейблкоинах, таких как DAI от MakerDAO, где пользователи доверяют открыто аудитируемому коду и общественному консенсусу, а не какому-либо централизованному субъекту; наконец, речь идет о синтетических активах и алгоритмически управляемых стейблкоинах на переднем крае исследований, таких как USDe от Ethena, где доверие основано на сложных экономических моделях, но также сопряжено с новыми рисками, которые еще не были долго проверены.
Рейтингова агентства S&P присвоило USDC оценку «сильный», а USDT — «ограниченный», что также подтверждает реальную основу этой структурированной системы.
3. Техническая архитектура и экосистема (где использовать & как использовать)
Третий классификационный ось сосредоточен на технической архитектуре и экосистеме, которая определяет, «где использовать и как использовать» стейблкоин.
Разные способы развертывания на блокчейне определяют их доступность, безопасность и структуру затрат, при этом различие между нативным и кроссчейн-развертыванием имеет решающее значение — нативные стейблкоины выпускаются непосредственно официальными органами (например, USDC на Base), что делает их более безопасными; кроссчейн-версии зависят от механизмов кроссчейн-мостов и подвержены риску атак на смарт-контракты;
Во-вторых, экосистема, управляемая стейблкоинами, определяет ее ключевые сценарии применения, например, основной сетевой Ethereum более подходит для расчетов из-за своей высокой безопасности, тогда как высокопроизводительные L1, такие как Solana, привлекают большое количество платежей и переводов благодаря низким издержкам и высокой скорости, а Arbitrum, Base и другие L2 Ethereum быстро становятся основными местами для DeFi-активности благодаря низким комиссиям за Gas и совместимости с Ethereum.
Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между различными сетями в зависимости от затрат на цепочке и потребностей в использовании.
Некоторый Web3-кошелек разработал функцию сбора токенов на основе вышеизложенных размышлений, разделив стейблкоины на несколько исследуемых подсборок:
Основные стейблкоины Bluechip Stables: USDT, USDC и другие ведущие активы;
DeFi-протоколы стейблкоинов DeFi Stables: DAI, crvUSD, USDe и другие стейблкоины, обладающие широкими DeFi-сценариями;
Глобальные платежные стейблкоины Remit Stables: стейблкоины, ориентированные на расчеты, такие как Tron-USDT, TUSD и т.д.;
Законные стейблкоины Legal Stables: PYUSD, FDUSD и другие регулируемые активы;
Доходные стейблкоины Yield Stables: USDe, USDS, USDB и другие стейблкоины с механизмом получения дохода;
Не-долларовые стейблкоины Non-USD Stables: EURC, XAU₮, PAXG и другие валюты для диверсификации.
Данная коллекция токенов классифицирует стейблкоины в зависимости от намерений пользователя (например, для новичков, доходов DeFi, глобальных платежей), что позволяет пользователям быстро подобрать наиболее подходящую комбинацию стейблкоинов в зависимости от уровня их понимания, финансовых целей и доступности в их регионе.
Резюме
Суть стейблкоина заключается в том, чтобы быть инструментом, служащим человеку.
От традиционной классификации к многомерному мировоззрению, меняется не только способ классификации, но и то, что он служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть лишь стейблкоины, адаптированные к конкретным сценариям:
Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства «сохранения капитала» и «обеспечения» в намерениях пользователя; по уровню риска он относится к первой категории, «банковский уровень и регулируемый»; в технической архитектуре он предоставляет нативные версии на многих основных L1 и L2.
Это намного более богато и практично, чем простое выражение «фиатная залоговая» стейблкоин, и действительно может помочь пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в таких аспектах, как безопасность, потенциал доходности, композируемость и торговая эффективность, позволяя им сделать наиболее разумный выбор в соответствии с их потребностями.
Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоинов заключается в их способности «служить людям». Они не должны быть просто производными от криптонаративов, а должны стать тем инструментом управления активами пользователей, который наиболее близок к реальности.
В мире Web3 лучший выбор всегда тот, который «подходит тебе».
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Поделиться
комментарий
0/400
MidnightGenesis
· 1ч назад
в блокчейне данные наконец подтвердили мое предположение...стейблкоин технологии намного сложнее, чем кажется на первый взгляд.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCoinSavant
· 08-04 12:15
когда стабилизируются лунные монеты?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBarber
· 08-04 12:14
USDT на первом месте в мире
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockTalk
· 08-04 11:58
Перспектива пользователя? Говоря прямо, все сводится к тому, чтобы зарабатывать деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCurator
· 08-04 11:51
Прочитав эту статью, сразу вспомнил о последнем падении USDT.
Создание многомерной классификационной структуры стейблкоинов: переосмысление экосистемы Web3 платежей с точки зрения пользователя
Классификационная структура стейблкоинов: многомерное восприятие с точки зрения пользователя
С учетом того, что стейблкоин проникает в глобальные платежи, DeFi, хеджирование и другие области, он больше не может быть определен как единичная концепция. Понимание и использование стейблкоина различаются у разных пользователей, он может быть основным инструментом для трансакций между странами или же ключевым элементом доходов на блокчейне.
Это означает, что сценарии использования стейблкоинов различаются в зависимости от человека и потребности. Под влиянием разнообразных потребностей многомерная классификационная структура, основанная на пользовательских намерениях, доверии к рискам и технологической архитектуре, стала ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.
Статья пытается рассмотреть вопрос с точки зрения пользователя, реконструируя мировоззрение стейблкоинов с трехdimensionalных аспектов: цели пользователя, модель риска и технологическая архитектура, создавая настоящую основу для понимания стейблкоинов, основанную на потребностях пользователей и адаптированную под сценарии использования.
Один. Панорама стейблкоинов в традиционном смысле
В мире криптовалют много нарративов, но стейблкоин всегда остается вечной темой.
В традиционном повествовании рынок долгое время привык к тому, что «механизм якоря» является центральным, и стейблкоины в основном делятся на три категории:
Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к нефинансовым активам, таким как золото и евро, например, недавно привлекший внимание Tether Gold (XAU₮). Каждый токен представляет собой одну унцию золота и поддерживает онлайновые переводы и физическое выкупление. В настоящее время он хранится в собственном хранилище в Швейцарии, а объем хранения достиг 8 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших частных держателей золота в мире.
За последние несколько лет эта классификационная структура дала нам первоначальное понимание стейблкоинов, но на практике такой способ классификации по механизмам привязки становится все более трудным для удовлетворения разнообразных потребностей пользователей в понимании и выборе.
Основная причина в том, что с выходом стейблкоинов за пределы их первоначального использования, пользователи не всегда являются трейдерами на блокчейне или игроками DeFi, что делает однородный механизм привязки недостаточным для ответа на наиболее волнующие пользователей вопросы: «Подходит ли это мне?» «Безопасно ли это в использовании?» «Можно ли использовать это на цепочке, которую я обычно использую?».
Например, USDT и USDC являются стабильными монетами, обеспеченными фиатными валютами, но их резервная структура, степень соответствия и уровень доверия на рынке значительно различаются. В то же время новые регулирования (такие как закон GENIUS, MiCA) классифицируют их на основе использования и соответствия, что еще больше усложняет традиционное деление в соответствии с реальной политической рамкой.
Два, Дилемма классификации стейблкоинов при новых переменных
С 2020 года, во время экономического спада, некоторые развивающиеся страны сильно пострадали: цены стремительно растут, национальная валюта обесценивается, а уровень безработицы высок, что ставит множество семей в финансовые трудности. В этом контексте стейблкоины, такие как USDT, в определенной степени могут удовлетворить потребности этих семей, используясь для хранения ценностей, международных переводов и повседневных платежей.
Именно поэтому в таких регионах, как Латинская Америка, Ближний Восток и Южная Азия, многие пользователи становятся глобальными пользователями, впервые сталкивающимися с криптомиром. Они используют стейблкоины из-за обесценивания своей валюты и трудностей с трансакциями через границы, поэтому их интересует только стабильность, стоимость и возможность вывода средств в любое время.
В отличие от этого, оригинальные игроки Crypto — опытные пользователи блокчейна, арбитражники и институциональные трейдеры — имеют совершенно иные акценты в отношении стейблкоинов: они в большей степени стремятся к оригинальной ликвидности, поддержке протоколов, эффективности портфеля и арбитражным путям, а не только к механизмам привязки.
Это также означает, что сегментация пользовательской аудитории становится все более очевидной, и стейблкоины должны выйти за рамки традиционной модели «фиатной залога / криптозалога / алгоритмической привязки». С точки зрения пользователей необходимо пересмотреть логическую классификацию. С этой точки зрения, «изменение» стейблкоинов в сущности является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.
Это включает как взрыв приложений стейблкоинов (от DeFi-ставок до трансграничной выплаты зарплаты), так и разделение пользовательской группы и потребностей (от сохранения капитала до высокой доходности), а также совершенствование регуляторной базы в макроэкономическом смысле (от MiCA ЕС до закона GENIUS в США). Поэтому в глазах пользователей мир стейблкоинов уже разделился на несколько частей:
Эта традиционная классификационная система неизбежно теряет свою актуальность на фоне сегодняшних все более разнообразных потребностей.
Говоря кратко, в современном мире Web3 и в сфере стейблкоинов нет «лучшего» стейблкоина, есть только «наиболее подходящий для конкретной цели» стейблкоин.
Три, как построить многомерную вселенную стейблкоинов?
Чтобы каждый пользователь мог найти самый подходящий для себя стейблкоин, мы предлагаем классификационную структуру стейблкоинов, состоящую из трех основных осей:
С трех уровней: целевая аудитория пользователей (зачем использовать), доверие и риск (насколько это безопасно), технологическая архитектура (где и как использовать) предполагается дать четкое представление о каждом стейблкоине, чтобы помочь пользователям принимать обоснованные решения в сложных ситуациях.
1. Намерения пользователей и финансовые цели (зачем использовать)
Это классификационная ось, исходящая от мотивации пользователя, которая уточняет сценарии использования стейблкоинов и напрямую отвечает на вопрос «почему использовать».
Как всем известно, функции стейблкоинов уже давно многообразны, и для разных сценариев существуют различные варианты:
Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: Я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?
2. Риск-состояние и модель доверия (насколько безопасно)
Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, и его ключевые элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии на регулирование и т. д.
Наивысший уровень составляют банковские и регулируемые стейблкоины, чья репутация основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе, типичными представителями которых являются USDC и PYUSD. Далее идут рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, чье доверие в основном исходит от огромного сетевого эффекта и непревзойденной ликвидности, хотя их статус регулирования и прозрачность резервов остаются предметом споров.
Снова речь идет о децентрализованных и проверяемых в цепочке стейблкоинах, таких как DAI от MakerDAO, где пользователи доверяют открыто аудитируемому коду и общественному консенсусу, а не какому-либо централизованному субъекту; наконец, речь идет о синтетических активах и алгоритмически управляемых стейблкоинах на переднем крае исследований, таких как USDe от Ethena, где доверие основано на сложных экономических моделях, но также сопряжено с новыми рисками, которые еще не были долго проверены.
Рейтингова агентства S&P присвоило USDC оценку «сильный», а USDT — «ограниченный», что также подтверждает реальную основу этой структурированной системы.
3. Техническая архитектура и экосистема (где использовать & как использовать)
Третий классификационный ось сосредоточен на технической архитектуре и экосистеме, которая определяет, «где использовать и как использовать» стейблкоин.
Разные способы развертывания на блокчейне определяют их доступность, безопасность и структуру затрат, при этом различие между нативным и кроссчейн-развертыванием имеет решающее значение — нативные стейблкоины выпускаются непосредственно официальными органами (например, USDC на Base), что делает их более безопасными; кроссчейн-версии зависят от механизмов кроссчейн-мостов и подвержены риску атак на смарт-контракты;
Во-вторых, экосистема, управляемая стейблкоинами, определяет ее ключевые сценарии применения, например, основной сетевой Ethereum более подходит для расчетов из-за своей высокой безопасности, тогда как высокопроизводительные L1, такие как Solana, привлекают большое количество платежей и переводов благодаря низким издержкам и высокой скорости, а Arbitrum, Base и другие L2 Ethereum быстро становятся основными местами для DeFi-активности благодаря низким комиссиям за Gas и совместимости с Ethereum.
Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между различными сетями в зависимости от затрат на цепочке и потребностей в использовании.
Некоторый Web3-кошелек разработал функцию сбора токенов на основе вышеизложенных размышлений, разделив стейблкоины на несколько исследуемых подсборок:
Данная коллекция токенов классифицирует стейблкоины в зависимости от намерений пользователя (например, для новичков, доходов DeFi, глобальных платежей), что позволяет пользователям быстро подобрать наиболее подходящую комбинацию стейблкоинов в зависимости от уровня их понимания, финансовых целей и доступности в их регионе.
Резюме
Суть стейблкоина заключается в том, чтобы быть инструментом, служащим человеку.
От традиционной классификации к многомерному мировоззрению, меняется не только способ классификации, но и то, что он служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть лишь стейблкоины, адаптированные к конкретным сценариям:
Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства «сохранения капитала» и «обеспечения» в намерениях пользователя; по уровню риска он относится к первой категории, «банковский уровень и регулируемый»; в технической архитектуре он предоставляет нативные версии на многих основных L1 и L2.
Это намного более богато и практично, чем простое выражение «фиатная залоговая» стейблкоин, и действительно может помочь пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в таких аспектах, как безопасность, потенциал доходности, композируемость и торговая эффективность, позволяя им сделать наиболее разумный выбор в соответствии с их потребностями.
Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоинов заключается в их способности «служить людям». Они не должны быть просто производными от криптонаративов, а должны стать тем инструментом управления активами пользователей, который наиболее близок к реальности.
В мире Web3 лучший выбор всегда тот, который «подходит тебе».