Bitcoin não conseguiu recuperar a marca de 115.500 USD na segunda-feira, em um contexto em que a demanda por proteção contra a queda através de opções aumentou significativamente. Este movimento abre uma oportunidade para os ursos empurrarem o preço abaixo do nível de 112.000 USD, apesar de a causa poder advir das incertezas em torno das tensões comerciais globais.
A taxa put-call (prêmio) da opção Bitcoin na Deribit | Fonte: laevitas.chEm condições normais de mercado, as opções de venda (put) geralmente têm uma demanda inferior em cerca de 50% em relação às opções de compra (call), refletindo o sentimento otimista predominante entre os investidores em criptomoedas. No entanto, a taxa de opções de venda/compra aumentou para 90%, indicando uma mudança para estratégias defensivas e neutras. Notavelmente, este índice ultrapassou 100% durante dois dias de fim de semana - um nível extremamente raro, refletindo um sentimento de preocupação evidente.
As opções de Bitcoin com vencimento em 30 dias estão desfasadas (venda-compra) na Deribit | Fonte: laevitas.chO aumento da demanda por proteção contra riscos fez com que as opções de venda fossem negociadas com uma taxa mais alta do que as opções de compra - um fenômeno incomum. Em um mercado saudável, o índice skew geralmente varia entre -6% e +6%. O fato de que este índice atingiu +7%, o nível mais alto em quatro meses, indica que os investidores estão dispostos a pagar mais para se proteger contra choques de preços negativos.
Não devemos apressar a conclusão de que o mercado está pessimista
Embora esses indicadores pareçam negativos à primeira vista, eles não necessariamente refletem expectativas de uma forte queda. A mitigação de riscos pode derivar de vários fatores externos, especialmente em um contexto de instabilidade econômica, como tarifas de importação ou preocupações com a concentração excessiva em ações de tecnologia de IA – nomeadamente Nvidia (NVDA) e Microsoft (MSFT), que atualmente são as duas empresas com maior capitalização de mercado.
Os resultados financeiros decepcionantes de muitas empresas tradicionais também contribuíram para aumentar a mentalidade defensiva. Caterpillar (CAT) prevê sofrer uma perda de 1,5 bilhões USD devido a tarifas de importação. A Saudi Aramco – a maior produtora de petróleo do mundo – reportou um lucro trimestral 19% menor em relação ao ano anterior. A Kimberly Clark (KMB), fabricante de toalhas de papel Kleenex, reduziu suas previsões de lucro devido a custos de tarifas de importação adicionais de 300 milhões USD. A Carrier Global (CARR) também cortou suas perspectivas anuais, enquanto a UPS reportou uma queda de 3% na receita.
Sinais dos títulos do governo dos EUA indicam um aumento no apetite por risco
Embora o fluxo de capital para o setor de IA continue forte, a mentalidade de precaução está dominando o mercado, à medida que os investidores reduzem o contato com ativos de risco. O rendimento dos títulos do governo dos EUA com vencimento em 10 anos caiu de 4,32% para 4,21% em apenas uma semana – um sinal claro de que os investidores estão dispostos a aceitar rendimentos mais baixos em busca de segurança.
No entanto, os dados do mercado de contratos futuros de Bitcoin mostram que o pessimismo ainda está sob controle. O diferencial de preço do contrato mensal de BTC atualmente mantém-se em 7% – dentro da faixa neutra de 5% a 10%. Mesmo que o preço do Bitcoin retorne para testar o nível de 112.000 USD no domingo, este indicador ainda não diminuiu, indicando que a pressão de compra de longo prazo permanece estável.
Prêmio anual para contratos futuros de Bitcoin de 2 meses | Fonte: laevitas.chEm suma, embora a pressão macroeconômica esteja impulsionando a demanda por proteção através de opções de BTC, atualmente não há evidências claras de que os investidores institucionais estejam apostando em uma queda acentuada para 110.000 USD. O mercado ainda mantém o equilíbrio em um contexto de muitas turbulências globais.
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As opções de Bitcoin mostram uma crescente cautela: O preço do BTC voltará a 110.000 dólares?
Bitcoin não conseguiu recuperar a marca de 115.500 USD na segunda-feira, em um contexto em que a demanda por proteção contra a queda através de opções aumentou significativamente. Este movimento abre uma oportunidade para os ursos empurrarem o preço abaixo do nível de 112.000 USD, apesar de a causa poder advir das incertezas em torno das tensões comerciais globais.
Não devemos apressar a conclusão de que o mercado está pessimista
Embora esses indicadores pareçam negativos à primeira vista, eles não necessariamente refletem expectativas de uma forte queda. A mitigação de riscos pode derivar de vários fatores externos, especialmente em um contexto de instabilidade econômica, como tarifas de importação ou preocupações com a concentração excessiva em ações de tecnologia de IA – nomeadamente Nvidia (NVDA) e Microsoft (MSFT), que atualmente são as duas empresas com maior capitalização de mercado.
Os resultados financeiros decepcionantes de muitas empresas tradicionais também contribuíram para aumentar a mentalidade defensiva. Caterpillar (CAT) prevê sofrer uma perda de 1,5 bilhões USD devido a tarifas de importação. A Saudi Aramco – a maior produtora de petróleo do mundo – reportou um lucro trimestral 19% menor em relação ao ano anterior. A Kimberly Clark (KMB), fabricante de toalhas de papel Kleenex, reduziu suas previsões de lucro devido a custos de tarifas de importação adicionais de 300 milhões USD. A Carrier Global (CARR) também cortou suas perspectivas anuais, enquanto a UPS reportou uma queda de 3% na receita.
Sinais dos títulos do governo dos EUA indicam um aumento no apetite por risco
Embora o fluxo de capital para o setor de IA continue forte, a mentalidade de precaução está dominando o mercado, à medida que os investidores reduzem o contato com ativos de risco. O rendimento dos títulos do governo dos EUA com vencimento em 10 anos caiu de 4,32% para 4,21% em apenas uma semana – um sinal claro de que os investidores estão dispostos a aceitar rendimentos mais baixos em busca de segurança.
No entanto, os dados do mercado de contratos futuros de Bitcoin mostram que o pessimismo ainda está sob controle. O diferencial de preço do contrato mensal de BTC atualmente mantém-se em 7% – dentro da faixa neutra de 5% a 10%. Mesmo que o preço do Bitcoin retorne para testar o nível de 112.000 USD no domingo, este indicador ainda não diminuiu, indicando que a pressão de compra de longo prazo permanece estável.
Senhor Professor