Da festa de Liquidez à condução de valor: a nova normalidade no mercado de criptomoedas
O ambiente atual do mercado de criptomoedas é desafiador para muitos investidores. Em comparação com a euforia impulsionada pela liquidez global de 2020-2021, o panorama do mercado mudou fundamentalmente. Estamos em um ponto de equilíbrio delicado: por um lado, os dados econômicos dos Estados Unidos continuam fortes, e por outro, o Federal Reserve mantém uma postura agressiva. Um ambiente de taxas de juros historicamente altas pesa como uma montanha sobre todos os ativos de risco.
Esta mudança no ambiente macroeconómico tornou este ciclo de encriptação um período extremamente desafiador para os investidores. O modelo que anteriormente dependia puramente da liquidez e da especulação emocional já não é eficaz, sendo substituído por um mercado que se concentra mais no valor intrínseco, impulsionado por narrativas claras e fundamentos.
No entanto, desafios e oportunidades coexistem. Quando a bolha se desfaz, os verdadeiros investidores de valor entrarão na sua era de ouro. Porque é precisamente em um ambiente desse tipo que a participação regulamentada das instituições, as características deflacionárias da tecnologia e as aplicações práticas combinadas com a economia real poderão realmente destacar seu valor a longo prazo.
A reversão fundamental do ambiente macroeconômico
A dificuldade deste ciclo decorre da mudança radical na política monetária. Em comparação com o ambiente de extrema flexibilização da última corrida de touros, o mercado atual enfrenta os ventos macroeconômicos mais severos em décadas. O ciclo de aperto iniciado pela Reserva Federal para conter a grave inflação trouxe uma pressão dupla para o mercado de criptomoedas, encerrando completamente o antigo modelo de lucros fáceis.
O dilema dos dados macroeconômicos
A chave para entender o atual dilema do mercado está em por que o Federal Reserve ainda não se pronunciou sobre o fim do aumento das taxas de juros. A resposta está nos dados econômicos recentes - esses dados que parecem "bons", tornaram-se "más notícias" para os investidores que esperam afrouxamento.
Apesar de a inflação ter recuado do pico, a sua rigidez está muito além do esperado. Os dados mais recentes mostram que, embora a taxa anual do CPI dos EUA em maio tenha ficado ligeiramente abaixo do esperado, a taxa de inflação subjacente ainda se mantém em um alto de 2,8%, apresentando uma diferença significativa em relação à meta de 2% do Federal Reserve. Isso reflete diretamente nas mais recentes previsões econômicas do Federal Reserve e no muito aguardado "gráfico de pontos". Após a reunião de juros de junho, os oficiais do Federal Reserve reduziram drasticamente as expectativas de cortes de juros, diminuindo a mediana do número de cortes de juros no ano de três para apenas um.
O mercado de trabalho dos Estados Unidos continua a mostrar uma resiliência impressionante. O relatório de empregos não agrícolas de maio mostrou que foram acrescentados 139 mil postos de trabalho, superando as expectativas do mercado, enquanto a taxa de desemprego manteve-se em 4,2%, um nível baixo. Um mercado de trabalho robusto significa que os gastos de consumo têm suporte, o que, por sua vez, pode trazer pressão ascendente sobre a inflação, tornando o Federal Reserve mais cauteloso em relação à questão da redução das taxas de juros.
O impacto das altas taxas de juros
Este contexto macroeconómico levou diretamente à difícil situação do mercado de criptomoedas:
Liquidez esgotada: taxas de juro elevadas significam uma redução do "dinheiro quente" no mercado. Para o mercado de criptomoedas que depende fortemente da entrada de novos fundos para impulsionar a subida dos preços, especialmente para tokens de menor dimensão, o apertar da liquidez é um golpe fatal. O que antes era uma situação de "tudo a subir", nesta ronda do ciclo foi substituído por uma tendência estrutural de "rotação de setores" ou até mesmo "apenas alguns pontos quentes."
Custo de oportunidade aumenta drasticamente: quando os investidores podem obter facilmente retornos sem risco superiores a 5% em títulos do governo, o custo de oportunidade de manter ativos como o Bitcoin, que não geram fluxo de caixa e têm volatilidade de preço acentuada, aumenta consideravelmente. Isso faz com que uma grande quantidade de fundos em busca de retornos estáveis saia do mercado de criptomoedas, agravando ainda mais o efeito de "hemorragia" do mercado.
Para os investidores que estão habituados a perseguir as tendências em um ambiente de liquidez abundante, essa mudança de cenário é cruel. A falta de pesquisa aprofundada e a estratégia de simplesmente seguir a maré de especulação podem sofrer grandes danos neste ciclo, que é precisamente o cerne da "dificuldade" deste ciclo.
O surgimento de novas oportunidades
No entanto, o outro lado da crise é a oportunidade. Os ventos contrários macroeconômicos são como um teste de estresse, espremendo as bolhas do mercado e filtrando os ativos e narrativas centrais que realmente possuem valor a longo prazo, abrindo assim um período de oportunidades sem precedentes para os investidores preparados. A resiliência deste ciclo é precisamente impulsionada por várias forças endógenas poderosas independentes da política monetária macroeconômica.
Entrada de fundos institucionais
No início de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou historicamente a listagem do ETF de bitcoin à vista. Isso não é apenas o lançamento de um produto, mas uma revolução no mundo da encriptação. Abre uma porta para trilhões de dólares em fundos do setor financeiro tradicional, permitindo investir em bitcoin de forma compatível e conveniente.
Até o segundo trimestre de 2025, apenas dois ETFs principais, com um total de ativos sob gestão que superou várias dezenas de bilhões de dólares, forneceram um forte poder de compra ao mercado com um fluxo líquido diário médio contínuo. Este "novo fluxo de capital" vindo de Wall Street compensou em grande parte a contração da Liquidez causada por altas taxas de juros.
O CEO de uma das principais empresas de gestão de ativos do mundo chamou o sucesso do ETF de Bitcoin de "uma revolução nos mercados de capitais" e afirmou que isso é apenas "o primeiro passo para a tokenização de ativos". Este endosse por parte de instituições de topo aumentou significativamente a confiança do mercado e também forneceu aos investidores um sinal claro para seguir os passos das instituições e realizar investimentos de valor a longo prazo.
###动力 interna da tecnologia
A quarta "redução pela metade" do Bitcoin em abril de 2024 reduz sua oferta diária de 900 para 450 moedas. Essa escassez de oferta, previsível e escrita em código, é o charme único do Bitcoin em comparação com todos os ativos financeiros tradicionais. No contexto em que a demanda (, especialmente vinda de ETFs, ) se mantém estável ou até cresce, a redução da oferta fornece um suporte sólido e matemático para o preço do Bitcoin.
nova narrativa de criação de valor
Os ventos macroeconômicos forçam os participantes do mercado a passar da mera especulação para a exploração do valor intrínseco dos projetos. O foco central deste ciclo não são mais ativos especulativos sem fundamentos, mas sim aquelas narrativas inovadoras que tentam resolver problemas do mundo real:
Inteligência Artificial ( AI ) + encriptação: combinar a capacidade de computação da IA com os mecanismos de incentivo da blockchain e a propriedade dos dados, criando novas aplicações inteligentes descentralizadas.
Ativos do mundo real ( RWA ) tokenização: colocar ativos do mundo real, como imóveis, obrigações, obras de arte, na cadeia, liberando sua Liquidez e rompendo as barreiras entre as finanças tradicionais e as finanças digitais.
Rede de Infraestrutura Física Descentralizada ( DePIN ): Utilizando incentivos em tokens, permitindo que usuários globais construam e operem conjuntamente uma rede de infraestrutura do mundo físico, como estações base 5G, redes de sensores, entre outras.
A ascensão dessas narrativas marca uma mudança fundamental na indústria da encriptação, de "especulação" para "valor de investimento". Para os investidores, isso significa que a oportunidade de descobrir valor através de pesquisa aprofundada aumentou significativamente, e o conhecimento e a percepção tornaram-se, pela primeira vez, mais importantes neste mercado do que pura ousadia e sorte.
Leis de sobrevivência do novo ciclo
Estamos num ponto de interseção de uma era. As políticas restritivas estão a viver os seus últimos capítulos, enquanto a sinfonia da flexibilização ainda não começou. Para os investidores, compreender e adaptar-se às novas regras do jogo é a chave para atravessar ciclos e aproveitar oportunidades.
Mudança de paradigma de investimento
Da perseguição a tendências à investimento em valor: abandonar a ilusão de encontrar a "próxima moeda que multiplica por cem", e passar a estudar os fundamentos dos projetos, compreendendo sua tecnologia, equipe, modelo econômico e o cenário competitivo em que se inserem.
Da especulação de curto prazo à manutenção a longo prazo: num mercado "impulsionado pelo valor", os verdadeiros retornos pertencem àqueles que conseguem identificar ativos fundamentais e mantê-los a longo prazo, atravessando a volatilidade, e não aos traders de curto prazo que negociam frequentemente.
Construir um portfólio diferenciado: No novo ciclo, o papel de diferentes ativos será mais claro. O Bitcoin, como "ouro digital" reconhecido pelas instituições, é a "âncora" do portfólio; o Ethereum, com seu forte ecossistema e expectativas de ETF, é um ativo central que combina atributos de armazenamento de valor e de meios de produção; enquanto os pequenos tokens de alto crescimento devem ser a parte "de alto risco e alta recompensa", baseada em pesquisa aprofundada e alocação de pequenas posições, focando em trilhas de ponta com verdadeiro potencial, como IA e DePIN.
Mantenha a paciência, planeje com antecedência.
Estudos mostram que, nos últimos 12 meses dos mandatos dos três últimos presidentes da Reserva Federal, mesmo com as taxas de juros mantidas em níveis elevados, o índice S&P 500 subiu, em média, 16%. Isso indica que, uma vez que o mercado esteja convencido de que o ciclo de aperto chegou ao fim, mesmo que cortes nas taxas ainda não tenham ocorrido, a aversão ao risco pode aquecer antecipadamente.
Este tipo de行情 de "corrida antecipada" também pode aparecer no mercado de criptomoedas. Quando a atenção do mercado está geralmente focada na batalha de curto prazo sobre "quando haverá cortes nas taxas de juros", os verdadeiros sábios já começaram a pensar em quais ativos, quais setores, ocuparão as posições mais vantajosas nesta futura festa impulsionada pela ressonância entre os ventos macroeconômicos e os ciclos da indústria, quando a sinfonia do afrouxamento finalmente começar a tocar.
Conclusão
Este ciclo de encriptação, sem dúvida, é um teste extremo para a percepção e a mentalidade dos investidores. A era do "banquete de liquidez", onde se podia lucrar facilmente com sorte, já chegou ao fim; uma era "impulsionada pelo valor", que exige pesquisa aprofundada, pensamento independente e paciência a longo prazo, chegou.
No entanto, também é neste tempo que o capital institucional flui para o mercado em uma escala sem precedentes, fornecendo uma base sólida; a lógica de valor dos ativos centrais torna-se cada vez mais clara; aplicações que realmente conseguem criar valor começam a se estabelecer. Para aqueles que estão dispostos a aprender, abraçar mudanças e ver o investimento como uma jornada de monetização do conhecimento, este é, sem dúvida, um período de oportunidade para compartilhar os dividendos do crescimento a longo prazo da indústria. A história não se repete de forma simples, mas é sempre surpreendentemente semelhante. Entre o capítulo final e a sinfonia de abertura, a paciência e a visão serão o único caminho para o sucesso.
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IronHeadMiner
· 2h atrás
Novo bom momento para os idiotas entrarem no mercado
mercado de criptomoedas nova configuração: da Liquidez festa à era de investimento em valor
Da festa de Liquidez à condução de valor: a nova normalidade no mercado de criptomoedas
O ambiente atual do mercado de criptomoedas é desafiador para muitos investidores. Em comparação com a euforia impulsionada pela liquidez global de 2020-2021, o panorama do mercado mudou fundamentalmente. Estamos em um ponto de equilíbrio delicado: por um lado, os dados econômicos dos Estados Unidos continuam fortes, e por outro, o Federal Reserve mantém uma postura agressiva. Um ambiente de taxas de juros historicamente altas pesa como uma montanha sobre todos os ativos de risco.
Esta mudança no ambiente macroeconómico tornou este ciclo de encriptação um período extremamente desafiador para os investidores. O modelo que anteriormente dependia puramente da liquidez e da especulação emocional já não é eficaz, sendo substituído por um mercado que se concentra mais no valor intrínseco, impulsionado por narrativas claras e fundamentos.
No entanto, desafios e oportunidades coexistem. Quando a bolha se desfaz, os verdadeiros investidores de valor entrarão na sua era de ouro. Porque é precisamente em um ambiente desse tipo que a participação regulamentada das instituições, as características deflacionárias da tecnologia e as aplicações práticas combinadas com a economia real poderão realmente destacar seu valor a longo prazo.
A reversão fundamental do ambiente macroeconômico
A dificuldade deste ciclo decorre da mudança radical na política monetária. Em comparação com o ambiente de extrema flexibilização da última corrida de touros, o mercado atual enfrenta os ventos macroeconômicos mais severos em décadas. O ciclo de aperto iniciado pela Reserva Federal para conter a grave inflação trouxe uma pressão dupla para o mercado de criptomoedas, encerrando completamente o antigo modelo de lucros fáceis.
O dilema dos dados macroeconômicos
A chave para entender o atual dilema do mercado está em por que o Federal Reserve ainda não se pronunciou sobre o fim do aumento das taxas de juros. A resposta está nos dados econômicos recentes - esses dados que parecem "bons", tornaram-se "más notícias" para os investidores que esperam afrouxamento.
Apesar de a inflação ter recuado do pico, a sua rigidez está muito além do esperado. Os dados mais recentes mostram que, embora a taxa anual do CPI dos EUA em maio tenha ficado ligeiramente abaixo do esperado, a taxa de inflação subjacente ainda se mantém em um alto de 2,8%, apresentando uma diferença significativa em relação à meta de 2% do Federal Reserve. Isso reflete diretamente nas mais recentes previsões econômicas do Federal Reserve e no muito aguardado "gráfico de pontos". Após a reunião de juros de junho, os oficiais do Federal Reserve reduziram drasticamente as expectativas de cortes de juros, diminuindo a mediana do número de cortes de juros no ano de três para apenas um.
O mercado de trabalho dos Estados Unidos continua a mostrar uma resiliência impressionante. O relatório de empregos não agrícolas de maio mostrou que foram acrescentados 139 mil postos de trabalho, superando as expectativas do mercado, enquanto a taxa de desemprego manteve-se em 4,2%, um nível baixo. Um mercado de trabalho robusto significa que os gastos de consumo têm suporte, o que, por sua vez, pode trazer pressão ascendente sobre a inflação, tornando o Federal Reserve mais cauteloso em relação à questão da redução das taxas de juros.
O impacto das altas taxas de juros
Este contexto macroeconómico levou diretamente à difícil situação do mercado de criptomoedas:
Liquidez esgotada: taxas de juro elevadas significam uma redução do "dinheiro quente" no mercado. Para o mercado de criptomoedas que depende fortemente da entrada de novos fundos para impulsionar a subida dos preços, especialmente para tokens de menor dimensão, o apertar da liquidez é um golpe fatal. O que antes era uma situação de "tudo a subir", nesta ronda do ciclo foi substituído por uma tendência estrutural de "rotação de setores" ou até mesmo "apenas alguns pontos quentes."
Custo de oportunidade aumenta drasticamente: quando os investidores podem obter facilmente retornos sem risco superiores a 5% em títulos do governo, o custo de oportunidade de manter ativos como o Bitcoin, que não geram fluxo de caixa e têm volatilidade de preço acentuada, aumenta consideravelmente. Isso faz com que uma grande quantidade de fundos em busca de retornos estáveis saia do mercado de criptomoedas, agravando ainda mais o efeito de "hemorragia" do mercado.
Para os investidores que estão habituados a perseguir as tendências em um ambiente de liquidez abundante, essa mudança de cenário é cruel. A falta de pesquisa aprofundada e a estratégia de simplesmente seguir a maré de especulação podem sofrer grandes danos neste ciclo, que é precisamente o cerne da "dificuldade" deste ciclo.
O surgimento de novas oportunidades
No entanto, o outro lado da crise é a oportunidade. Os ventos contrários macroeconômicos são como um teste de estresse, espremendo as bolhas do mercado e filtrando os ativos e narrativas centrais que realmente possuem valor a longo prazo, abrindo assim um período de oportunidades sem precedentes para os investidores preparados. A resiliência deste ciclo é precisamente impulsionada por várias forças endógenas poderosas independentes da política monetária macroeconômica.
Entrada de fundos institucionais
No início de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou historicamente a listagem do ETF de bitcoin à vista. Isso não é apenas o lançamento de um produto, mas uma revolução no mundo da encriptação. Abre uma porta para trilhões de dólares em fundos do setor financeiro tradicional, permitindo investir em bitcoin de forma compatível e conveniente.
Até o segundo trimestre de 2025, apenas dois ETFs principais, com um total de ativos sob gestão que superou várias dezenas de bilhões de dólares, forneceram um forte poder de compra ao mercado com um fluxo líquido diário médio contínuo. Este "novo fluxo de capital" vindo de Wall Street compensou em grande parte a contração da Liquidez causada por altas taxas de juros.
O CEO de uma das principais empresas de gestão de ativos do mundo chamou o sucesso do ETF de Bitcoin de "uma revolução nos mercados de capitais" e afirmou que isso é apenas "o primeiro passo para a tokenização de ativos". Este endosse por parte de instituições de topo aumentou significativamente a confiança do mercado e também forneceu aos investidores um sinal claro para seguir os passos das instituições e realizar investimentos de valor a longo prazo.
###动力 interna da tecnologia
A quarta "redução pela metade" do Bitcoin em abril de 2024 reduz sua oferta diária de 900 para 450 moedas. Essa escassez de oferta, previsível e escrita em código, é o charme único do Bitcoin em comparação com todos os ativos financeiros tradicionais. No contexto em que a demanda (, especialmente vinda de ETFs, ) se mantém estável ou até cresce, a redução da oferta fornece um suporte sólido e matemático para o preço do Bitcoin.
nova narrativa de criação de valor
Os ventos macroeconômicos forçam os participantes do mercado a passar da mera especulação para a exploração do valor intrínseco dos projetos. O foco central deste ciclo não são mais ativos especulativos sem fundamentos, mas sim aquelas narrativas inovadoras que tentam resolver problemas do mundo real:
Inteligência Artificial ( AI ) + encriptação: combinar a capacidade de computação da IA com os mecanismos de incentivo da blockchain e a propriedade dos dados, criando novas aplicações inteligentes descentralizadas.
Ativos do mundo real ( RWA ) tokenização: colocar ativos do mundo real, como imóveis, obrigações, obras de arte, na cadeia, liberando sua Liquidez e rompendo as barreiras entre as finanças tradicionais e as finanças digitais.
Rede de Infraestrutura Física Descentralizada ( DePIN ): Utilizando incentivos em tokens, permitindo que usuários globais construam e operem conjuntamente uma rede de infraestrutura do mundo físico, como estações base 5G, redes de sensores, entre outras.
A ascensão dessas narrativas marca uma mudança fundamental na indústria da encriptação, de "especulação" para "valor de investimento". Para os investidores, isso significa que a oportunidade de descobrir valor através de pesquisa aprofundada aumentou significativamente, e o conhecimento e a percepção tornaram-se, pela primeira vez, mais importantes neste mercado do que pura ousadia e sorte.
Leis de sobrevivência do novo ciclo
Estamos num ponto de interseção de uma era. As políticas restritivas estão a viver os seus últimos capítulos, enquanto a sinfonia da flexibilização ainda não começou. Para os investidores, compreender e adaptar-se às novas regras do jogo é a chave para atravessar ciclos e aproveitar oportunidades.
Mudança de paradigma de investimento
Da perseguição a tendências à investimento em valor: abandonar a ilusão de encontrar a "próxima moeda que multiplica por cem", e passar a estudar os fundamentos dos projetos, compreendendo sua tecnologia, equipe, modelo econômico e o cenário competitivo em que se inserem.
Da especulação de curto prazo à manutenção a longo prazo: num mercado "impulsionado pelo valor", os verdadeiros retornos pertencem àqueles que conseguem identificar ativos fundamentais e mantê-los a longo prazo, atravessando a volatilidade, e não aos traders de curto prazo que negociam frequentemente.
Construir um portfólio diferenciado: No novo ciclo, o papel de diferentes ativos será mais claro. O Bitcoin, como "ouro digital" reconhecido pelas instituições, é a "âncora" do portfólio; o Ethereum, com seu forte ecossistema e expectativas de ETF, é um ativo central que combina atributos de armazenamento de valor e de meios de produção; enquanto os pequenos tokens de alto crescimento devem ser a parte "de alto risco e alta recompensa", baseada em pesquisa aprofundada e alocação de pequenas posições, focando em trilhas de ponta com verdadeiro potencial, como IA e DePIN.
Mantenha a paciência, planeje com antecedência.
Estudos mostram que, nos últimos 12 meses dos mandatos dos três últimos presidentes da Reserva Federal, mesmo com as taxas de juros mantidas em níveis elevados, o índice S&P 500 subiu, em média, 16%. Isso indica que, uma vez que o mercado esteja convencido de que o ciclo de aperto chegou ao fim, mesmo que cortes nas taxas ainda não tenham ocorrido, a aversão ao risco pode aquecer antecipadamente.
Este tipo de行情 de "corrida antecipada" também pode aparecer no mercado de criptomoedas. Quando a atenção do mercado está geralmente focada na batalha de curto prazo sobre "quando haverá cortes nas taxas de juros", os verdadeiros sábios já começaram a pensar em quais ativos, quais setores, ocuparão as posições mais vantajosas nesta futura festa impulsionada pela ressonância entre os ventos macroeconômicos e os ciclos da indústria, quando a sinfonia do afrouxamento finalmente começar a tocar.
Conclusão
Este ciclo de encriptação, sem dúvida, é um teste extremo para a percepção e a mentalidade dos investidores. A era do "banquete de liquidez", onde se podia lucrar facilmente com sorte, já chegou ao fim; uma era "impulsionada pelo valor", que exige pesquisa aprofundada, pensamento independente e paciência a longo prazo, chegou.
No entanto, também é neste tempo que o capital institucional flui para o mercado em uma escala sem precedentes, fornecendo uma base sólida; a lógica de valor dos ativos centrais torna-se cada vez mais clara; aplicações que realmente conseguem criar valor começam a se estabelecer. Para aqueles que estão dispostos a aprender, abraçar mudanças e ver o investimento como uma jornada de monetização do conhecimento, este é, sem dúvida, um período de oportunidade para compartilhar os dividendos do crescimento a longo prazo da indústria. A história não se repete de forma simples, mas é sempre surpreendentemente semelhante. Entre o capítulo final e a sinfonia de abertura, a paciência e a visão serão o único caminho para o sucesso.