Michael Saylor: O modelo de negócios da empresa de tesouraria Bitcoin e o modelo de crédito BTC
A disposição das empresas para reservas de Bitcoin continua a aquecer. Recentemente, várias empresas aceleraram a implementação de estratégias de reserva de Bitcoin, incluindo casos típicos como:
A empresa listada na Nasdaq Profusa: planeia arrecadar até 100 milhões de dólares através da emissão de ações ordinárias, e destinará todos os lucros líquidos para a compra de Bitcoin.
H100 Group: angariou aproximadamente 54 milhões de dólares adicionais, que serão utilizados para buscar oportunidades de investimento no âmbito da sua estratégia de reservas de Bitcoin.
Além disso, muitas empresas tradicionais também estão ativamente a angariar fundos para construir reservas estratégicas de Bitcoin. Ao mesmo tempo, o mercado de pensões, este potencial "campo de batalha", também começa a dar sinais.
No dia 18 de julho, relatos indicaram que o governo dos Estados Unidos está considerando abrir canais de investimento em criptomoedas, ouro e private equity para o mercado de aposentadorias dos EUA, que administra ativos no valor de 9 trilhões de dólares. Se essa política for implementada, ações de empresas listadas que se concentram em reservas de Bitcoin ou que detêm grandes quantidades de Bitcoin podem se tornar alvos de investimento populares no mercado de aposentadorias, com um apelo que pode até superar métodos existentes, como ETFs à vista.
Neste contexto, o modelo de negócios da Strategy (anteriormente conhecido como MicroStrategy) está a caminho de um palco mais amplo. Anteriormente, a Strategy divulgou o "BTC Credits Model" (modelo de crédito BTC) para avaliar o valor das ações cotadas em Bitcoin, e o fundador Michael Saylor também detalhou recentemente a aplicação e o significado desse modelo em uma entrevista. Os pontos principais são os seguintes:
Qual é o próximo modelo de negócio da empresa de reservas de Bitcoin? Por que esse modelo é tão simples, mas ao mesmo tempo poderoso? Como obter os melhores resultados focando na execução?
As empresas são a máquina de criação de riqueza mais eficaz que projetamos até agora. Se considerarmos a disseminação do Bitcoin como um vírus monetário ou uma super ideia, quando o Bitcoin atinge um indivíduo, o difusor do vírus é uma empresa. Quando uma empresa realiza uma reestruturação de capital através do Bitcoin, a verdadeira oportunidade para qualquer empresa listada é vender ações ou emitir crédito.
Todo o capital de ações no mundo é avaliado com base na expectativa futura dos fluxos de caixa legais. Por exemplo, cada empresa na Nigéria é avaliada com base nas expectativas dos fluxos de caixa da Nigéria. As empresas brasileiras são avaliadas com base nos fluxos de caixa do Brasil. As empresas dos Estados Unidos têm fluxos de caixa. Mas sabemos que o valor do dinheiro está a diminuir.
Enfrentando riscos como os de alta, heterogéneos e incertos, como risco de crédito ou risco de ações, e no que diz respeito ao crédito, o valor de todos os credores baseia-se nas expectativas futuras de fluxo de caixa. Eu não tenho dinheiro para lhe emprestar, garanto que vou devolvê-lo, pretendo obter esse valor em 10 anos. Assim, o mercado existente é baseado nas expectativas futuras das operações comerciais. Estamos a avaliar ativos do mundo real, a avaliar fluxos de caixa futuros, a avaliar capital próprio ou oportunidades.
E a empresa de tesouraria de Bitcoin tem o modelo de negócios mais elegante. Eu tenho alguns Bitcoins (no valor de 10 milhões de dólares). Comecei a emitir ações com base na minha capacidade de obter mais Bitcoins, depois crédito, crédito fixo, crédito conversível, outro crédito, e depois usei isso para comprar Bitcoins. Por exemplo, uma empresa que acumula Bitcoins através da emissão frequente de ações tem sua capitalização de mercado a aumentar exponencialmente, enquanto a Strategy anunciou no ano passado um plano de 21 mil milhões de dólares para comprar Bitcoins. Se conseguirmos fazer isso em três anos, será o plano de ações mais bem-sucedido da história dos mercados de capitais.
Uma empresa é uma reunião de alguém que entende de finanças, alguém que entende de leis e um líder ------ um CEO, um CFO e um Chief Legal Officer juntos formam uma empresa de custódia de Bitcoin. Se você colocar Bitcoin nela, sua empresa pode crescer tão rapidamente quanto emitir títulos e comprar Bitcoin.
Ou seja, este também é um ciclo de investimento, mil vezes mais rápido e mais uniforme do que os ciclos de ativos físicos, imobiliários ou comerciais. O principal ponto de conflito é a emissão de valores mobiliários, que requer conformidade e é um desafio regulatório. Se você é japonês, a situação é diferente da dos franceses. No Reino Unido, você precisa de uma empresa de tesouraria de Bitcoin que compreenda a legislação britânica, e na França, Noruega, Suécia e Alemanha também é necessário ter uma em cada um desses países.
E essas empresas têm vantagens locais; se você é uma empresa japonesa, então emitir valores mobiliários no Japão é muito mais fácil do que uma empresa americana emitir valores mobiliários no Japão.
Por isso, eu acho que essa é a simplicidade do modelo de negócios, eu só preciso emitir dezenas de bilhões de dólares em títulos e depois comprar dezenas de bilhões de Bitcoin. Quero transformar o mercado de ações e de capital de crédito de dinheiro físico simulado do século XX (baseado em dinheiro) para Bitcoin do século XXI (baseado em criptomoeda).
Sobre o modelo de crédito BTC
Estabelecemos um conjunto de indicadores para avaliar o valor do capital próprio em Bitcoin. Como adotamos o padrão Bitcoin, os métodos contábeis simples em dólares não são aplicáveis, uma vez que a contabilidade em dólares é projetada para empresas que geram receitas através de operações. Assim, criamos o rendimento BTC, que basicamente é a valorização e a percentagem por cada Bitcoin.
A ideia é que, se você puder obter uma taxa de retorno de 20% em BTC, você pode multiplicá-la por um coeficiente, como 10, assim você pode obter um prêmio de 200% em relação ao valor líquido dos ativos (NAV). Para calcular qual é o prêmio em relação ao valor líquido dos ativos, existe um método muito simples, dependendo se a empresa gera um retorno de 220%, 10% ou 200%, por exemplo, um título que paga 200% de juros após impostos vale muito mais do que um título que paga 5% de juros após impostos, portanto, o retorno em BTC ou em dólares é um indicador de patrimônio.
O rendimento em dólares do Bitcoin é basicamente um rendimento equivalente. Uma empresa de Bitcoin é baseada em Bitcoin, se você gerar 100 milhões de dólares em rendimento em Bitcoin, isso equivale a 100 milhões de dólares em rendimento líquido, que é diretamente contabilizado no patrimônio líquido dos acionistas, contornando a demonstração de resultados (PnL), mas uma empresa que gera dezenas de bilhões em rendimento em BTC é equivalente a uma empresa que gera um bilhão em rendimento, você pode usar isso com PDE e então dizer, eu deveria definir o valor de PDE como 10, 20, 30 ou qualquer outro número multiplicado por esse rendimento.
Isto permitiu-me compreender o valor empresarial deste negócio e a capacidade da empresa para executar este negócio. A pergunta agora é, como gerar receitas em termos de BTC ou receitas em termos de BTC U? Existem várias maneiras de fazer isso:
A primeira maneira é manipular o fluxo de caixa, investindo todo o lucro operacional em Bitcoin, o que trará retornos correspondentes, envolvendo um fluxo de caixa operacional de 100 milhões de dólares. Eu uso esse dinheiro para comprar Bitcoin. Assim, consegui um retorno de 100 milhões de dólares em Bitcoin sem diluir nenhum direito dos acionistas, mas é necessário ter uma empresa operacional que possa gerar um grande fluxo de caixa para fazer isso;
A segunda maneira é que, se você vender a participação a um preço superior ao valor líquido dos ativos (M vezes o NAV), por exemplo, vendendo uma participação de 100 milhões de dólares a 2 vezes o NAV, você obterá 50 milhões de dólares de lucro em BTC. Claro, se você vender a participação por um valor inferior ao NAV, você estará, na verdade, diluindo as ações dos acionistas e terá um retorno negativo;
Eu acredito que a taxa de retorno e o rendimento do BTC são importantes porque oferecem aos investidores uma maneira simples, transparente e imediata de entender se a equipe de gestão fez transações de valorização ou de diluição em uma data específica. Desde que a empresa listada esteja disposta a diluir os direitos dos acionistas, ela pode levantar praticamente qualquer quantia de dinheiro. E o verdadeiro truque é que isso deve ser feito de forma a acrescentar valor. Portanto, esses dois indicadores são importantes, mas agora já resolvemos esse problema.
Por exemplo, o meu fluxo de caixa já se esgotou. Se o preço do BTC subir, o que você faria? Se M for 10 ou 5 ou 8, isso não é uma questão complicada. Quando o valor de M é 10, você obtém cerca de 90% da diferença de preço, portanto, a cada 10 bilhões de dólares em ações vendidas, pode gerar 9 bilhões de dólares em lucro, o que é um rendimento instantâneo sem risco. Essencialmente, isso não é complicado.
A questão é, o que acontece se M cair para 1 ou abaixo de 1? Se você não tiver fluxo de caixa e M cair para 1, mas tiver um bilhão de dólares em Bitcoin no seu balanço patrimonial, o que você fará? Se você for um fundo fechado como certos fundos, ou se for um ETF (especialmente um fundo fechado), você estará impotente. Portanto, seu preço de negociação ficará abaixo do NAV multiplicado por M.
E isso é exatamente o que as pessoas querem evitar. No entanto, o poder especial que as empresas operadoras possuem é a emissão de instrumentos de crédito. Portanto, se o preço de negociação com desconto ou o preço de negociação cair para o preço normal de mercado, a verdadeira maneira de se livrar da situação é começar a vender instrumentos de crédito, que são garantidos por ativos da empresa, o que leva ao conceito do modelo de crédito BTC.
Se eu tiver 10 bilhões de dólares em Bitcoin, posso vender 1 bilhão de dólares em títulos ou 1 bilhão de dólares em ações preferenciais, com um rendimento de dividendos de 10%. Isso equivale a 10 vezes a garantia. Portanto, a classificação do Bitcoin é 10, e agora você pode calcular o risco, o risco é que sua negociação de 10 bilhões de dólares em Bitcoin pode desvalorizar para menos de 1 bilhão de dólares quando o instrumento vencer. Você pode calcular isso como alguns modelos financeiros, usando métodos estatísticos, inserindo a volatilidade, a classificação do BTC, obtendo o risco, e então calcular o spread de crédito, que chamamos de crédito BTC.
O crédito BTC representa o diferencial teórico de crédito que você precisa para compensar o risco (em relação à taxa de juros sem risco), e, claro, o próprio diferencial de crédito. Se a classificação do BTC for 2, o diferencial de crédito será maior do que no caso de uma classificação de 10; se a volatilidade do Bitcoin for prevista em 50, o diferencial de crédito deve ser maior do que no caso de uma volatilidade do Bitcoin de 30.
Assim, se você inserir sua taxa de retorno do Bitcoin ou taxa de rendimento anual no modelo de crédito BTC, e preencher a expectativa de volatilidade do Bitcoin, em seguida, preencher o preço do Bitcoin, você obterá a classificação BTC, o risco aparecerá, e o modelo de crédito BTC será exibido. O que fazemos é iniciar a emissão de instrumentos de crédito para Bitcoin, nossa ideia é vender títulos para um mercado que é ortogonal (completamente irrelevante) ao mercado de ações e ao mercado de Bitcoin, ou um mercado não relacionado.
No mercado de rendimento em dólares para aposentados nos Estados Unidos. Muitas pessoas não sabem o que é Bitcoin, não sabem o que é a Strategy, e não têm ideia do nosso modelo de negócios, mas se oferecermos ações preferenciais com um valor nominal de 10% para eles, proporcionando um rendimento de 10% e uma distribuição de renda qualificada, um tipo de ferramenta qualificada, se a sua renda anual for inferior a 48000 dólares, você pode comprar essa ferramenta nos Estados Unidos e obter 10% de rendimento isento de impostos.
Muitas pessoas querem 10%. A questão agora é o risco, se for com colateral de 5 vezes ou 10 vezes acima, então não parece tão arriscado. Se você está otimista sobre Bitcoin, minha ideia é simples, oferecer a alguém um alto retorno fixo com risco extremamente baixo, eu acredito que o colateral é uma aplicação matadora para Bitcoin, estrategicamente o que fizemos foi criar uma ação preferencial conversível, chamada "Strike" (código de ação: STRK), que permite que você obtenha 40% de potencial de valorização das ações e 8% de dividendo nominal.
Em seguida, criamos ações preferenciais conversíveis chamadas "Strife" (STRF), oferecendo um rendimento de 10%. Estas duas ações são as ações preferenciais mais bem-sucedidas do século. Elas são as mais líquidas e de melhor desempenho, enquanto outras ações preferenciais caem 5%, todas elas sobem 25%.
Eles são os mais bem-sucedidos, porque qualquer segurança puramente vinculada ao Bitcoin é sempre melhor. Essas ações são mais valiosas, os títulos conversíveis são mais valiosos, essas ações preferenciais são mais valiosas, porque você está se conectando a um ativo que sobe 55% ao ano, colocamos isso nesses instrumentos, eles serão muito bem-sucedidos, listados e realizarão aumentos de preço das ações, a ideia agora é que podemos vender isso às pessoas.
Podemos vender às pessoas uma subida de 40% das ações, enquanto o Bitcoin pode subir 80%, com proteção contra quedas e garantia de dividendos. Por isso chamamos isso de "Strike". É como um bónus de Bitcoin, é como se recebesse uma subsídio de vida, você tem fundos suficientes para proteção, você pode estar no carro, mantê-lo para sempre.
Isto é para aqueles que têm curiosidade sobre Bitcoin, mas têm medo da "montanha-russa", como a versão "turbocomprimida" das ações de Bitcoin MSTR. Mas também há muitas pessoas que não querem lidar com Bitcoin; elas só querem retornos em dólares, retornos em euros ou retornos em ienes. Mas quantas pessoas no mundo têm esse tipo de pensamento? A verdade é que, para todos os aposentados, ninguém não quer obter um retorno de dividendos de 8% ou 10% com risco extremamente baixo.
É por isso que o tamanho do mercado de crédito e do mercado de rendimento fixo é maior do que o do mercado de ações.
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ForumLurker
· 08-05 11:55
9 trilhões de armazenamento, quem consegue aguentar?
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TaxEvader
· 08-05 11:50
又来一波idiotas fazer as pessoas de parvas
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TokenBeginner'sGuide
· 08-05 11:37
Pequeno lembrete: os dados indicam que o ritmo de embarque das instituições acelerou no primeiro semestre, recomenda-se que os novatos controlem bem o risco.
Michael Saylor interpreta o modelo de negócios da empresa de tesouraria Bitcoin e o modelo de crédito BTC
Michael Saylor: O modelo de negócios da empresa de tesouraria Bitcoin e o modelo de crédito BTC
A disposição das empresas para reservas de Bitcoin continua a aquecer. Recentemente, várias empresas aceleraram a implementação de estratégias de reserva de Bitcoin, incluindo casos típicos como:
Além disso, muitas empresas tradicionais também estão ativamente a angariar fundos para construir reservas estratégicas de Bitcoin. Ao mesmo tempo, o mercado de pensões, este potencial "campo de batalha", também começa a dar sinais.
No dia 18 de julho, relatos indicaram que o governo dos Estados Unidos está considerando abrir canais de investimento em criptomoedas, ouro e private equity para o mercado de aposentadorias dos EUA, que administra ativos no valor de 9 trilhões de dólares. Se essa política for implementada, ações de empresas listadas que se concentram em reservas de Bitcoin ou que detêm grandes quantidades de Bitcoin podem se tornar alvos de investimento populares no mercado de aposentadorias, com um apelo que pode até superar métodos existentes, como ETFs à vista.
Neste contexto, o modelo de negócios da Strategy (anteriormente conhecido como MicroStrategy) está a caminho de um palco mais amplo. Anteriormente, a Strategy divulgou o "BTC Credits Model" (modelo de crédito BTC) para avaliar o valor das ações cotadas em Bitcoin, e o fundador Michael Saylor também detalhou recentemente a aplicação e o significado desse modelo em uma entrevista. Os pontos principais são os seguintes:
Qual é o próximo modelo de negócio da empresa de reservas de Bitcoin? Por que esse modelo é tão simples, mas ao mesmo tempo poderoso? Como obter os melhores resultados focando na execução?
As empresas são a máquina de criação de riqueza mais eficaz que projetamos até agora. Se considerarmos a disseminação do Bitcoin como um vírus monetário ou uma super ideia, quando o Bitcoin atinge um indivíduo, o difusor do vírus é uma empresa. Quando uma empresa realiza uma reestruturação de capital através do Bitcoin, a verdadeira oportunidade para qualquer empresa listada é vender ações ou emitir crédito.
Todo o capital de ações no mundo é avaliado com base na expectativa futura dos fluxos de caixa legais. Por exemplo, cada empresa na Nigéria é avaliada com base nas expectativas dos fluxos de caixa da Nigéria. As empresas brasileiras são avaliadas com base nos fluxos de caixa do Brasil. As empresas dos Estados Unidos têm fluxos de caixa. Mas sabemos que o valor do dinheiro está a diminuir.
Enfrentando riscos como os de alta, heterogéneos e incertos, como risco de crédito ou risco de ações, e no que diz respeito ao crédito, o valor de todos os credores baseia-se nas expectativas futuras de fluxo de caixa. Eu não tenho dinheiro para lhe emprestar, garanto que vou devolvê-lo, pretendo obter esse valor em 10 anos. Assim, o mercado existente é baseado nas expectativas futuras das operações comerciais. Estamos a avaliar ativos do mundo real, a avaliar fluxos de caixa futuros, a avaliar capital próprio ou oportunidades.
E a empresa de tesouraria de Bitcoin tem o modelo de negócios mais elegante. Eu tenho alguns Bitcoins (no valor de 10 milhões de dólares). Comecei a emitir ações com base na minha capacidade de obter mais Bitcoins, depois crédito, crédito fixo, crédito conversível, outro crédito, e depois usei isso para comprar Bitcoins. Por exemplo, uma empresa que acumula Bitcoins através da emissão frequente de ações tem sua capitalização de mercado a aumentar exponencialmente, enquanto a Strategy anunciou no ano passado um plano de 21 mil milhões de dólares para comprar Bitcoins. Se conseguirmos fazer isso em três anos, será o plano de ações mais bem-sucedido da história dos mercados de capitais.
Uma empresa é uma reunião de alguém que entende de finanças, alguém que entende de leis e um líder ------ um CEO, um CFO e um Chief Legal Officer juntos formam uma empresa de custódia de Bitcoin. Se você colocar Bitcoin nela, sua empresa pode crescer tão rapidamente quanto emitir títulos e comprar Bitcoin.
Ou seja, este também é um ciclo de investimento, mil vezes mais rápido e mais uniforme do que os ciclos de ativos físicos, imobiliários ou comerciais. O principal ponto de conflito é a emissão de valores mobiliários, que requer conformidade e é um desafio regulatório. Se você é japonês, a situação é diferente da dos franceses. No Reino Unido, você precisa de uma empresa de tesouraria de Bitcoin que compreenda a legislação britânica, e na França, Noruega, Suécia e Alemanha também é necessário ter uma em cada um desses países.
E essas empresas têm vantagens locais; se você é uma empresa japonesa, então emitir valores mobiliários no Japão é muito mais fácil do que uma empresa americana emitir valores mobiliários no Japão.
Por isso, eu acho que essa é a simplicidade do modelo de negócios, eu só preciso emitir dezenas de bilhões de dólares em títulos e depois comprar dezenas de bilhões de Bitcoin. Quero transformar o mercado de ações e de capital de crédito de dinheiro físico simulado do século XX (baseado em dinheiro) para Bitcoin do século XXI (baseado em criptomoeda).
Sobre o modelo de crédito BTC
Estabelecemos um conjunto de indicadores para avaliar o valor do capital próprio em Bitcoin. Como adotamos o padrão Bitcoin, os métodos contábeis simples em dólares não são aplicáveis, uma vez que a contabilidade em dólares é projetada para empresas que geram receitas através de operações. Assim, criamos o rendimento BTC, que basicamente é a valorização e a percentagem por cada Bitcoin.
A ideia é que, se você puder obter uma taxa de retorno de 20% em BTC, você pode multiplicá-la por um coeficiente, como 10, assim você pode obter um prêmio de 200% em relação ao valor líquido dos ativos (NAV). Para calcular qual é o prêmio em relação ao valor líquido dos ativos, existe um método muito simples, dependendo se a empresa gera um retorno de 220%, 10% ou 200%, por exemplo, um título que paga 200% de juros após impostos vale muito mais do que um título que paga 5% de juros após impostos, portanto, o retorno em BTC ou em dólares é um indicador de patrimônio.
O rendimento em dólares do Bitcoin é basicamente um rendimento equivalente. Uma empresa de Bitcoin é baseada em Bitcoin, se você gerar 100 milhões de dólares em rendimento em Bitcoin, isso equivale a 100 milhões de dólares em rendimento líquido, que é diretamente contabilizado no patrimônio líquido dos acionistas, contornando a demonstração de resultados (PnL), mas uma empresa que gera dezenas de bilhões em rendimento em BTC é equivalente a uma empresa que gera um bilhão em rendimento, você pode usar isso com PDE e então dizer, eu deveria definir o valor de PDE como 10, 20, 30 ou qualquer outro número multiplicado por esse rendimento.
Isto permitiu-me compreender o valor empresarial deste negócio e a capacidade da empresa para executar este negócio. A pergunta agora é, como gerar receitas em termos de BTC ou receitas em termos de BTC U? Existem várias maneiras de fazer isso:
A primeira maneira é manipular o fluxo de caixa, investindo todo o lucro operacional em Bitcoin, o que trará retornos correspondentes, envolvendo um fluxo de caixa operacional de 100 milhões de dólares. Eu uso esse dinheiro para comprar Bitcoin. Assim, consegui um retorno de 100 milhões de dólares em Bitcoin sem diluir nenhum direito dos acionistas, mas é necessário ter uma empresa operacional que possa gerar um grande fluxo de caixa para fazer isso;
A segunda maneira é que, se você vender a participação a um preço superior ao valor líquido dos ativos (M vezes o NAV), por exemplo, vendendo uma participação de 100 milhões de dólares a 2 vezes o NAV, você obterá 50 milhões de dólares de lucro em BTC. Claro, se você vender a participação por um valor inferior ao NAV, você estará, na verdade, diluindo as ações dos acionistas e terá um retorno negativo;
Eu acredito que a taxa de retorno e o rendimento do BTC são importantes porque oferecem aos investidores uma maneira simples, transparente e imediata de entender se a equipe de gestão fez transações de valorização ou de diluição em uma data específica. Desde que a empresa listada esteja disposta a diluir os direitos dos acionistas, ela pode levantar praticamente qualquer quantia de dinheiro. E o verdadeiro truque é que isso deve ser feito de forma a acrescentar valor. Portanto, esses dois indicadores são importantes, mas agora já resolvemos esse problema.
Por exemplo, o meu fluxo de caixa já se esgotou. Se o preço do BTC subir, o que você faria? Se M for 10 ou 5 ou 8, isso não é uma questão complicada. Quando o valor de M é 10, você obtém cerca de 90% da diferença de preço, portanto, a cada 10 bilhões de dólares em ações vendidas, pode gerar 9 bilhões de dólares em lucro, o que é um rendimento instantâneo sem risco. Essencialmente, isso não é complicado.
A questão é, o que acontece se M cair para 1 ou abaixo de 1? Se você não tiver fluxo de caixa e M cair para 1, mas tiver um bilhão de dólares em Bitcoin no seu balanço patrimonial, o que você fará? Se você for um fundo fechado como certos fundos, ou se for um ETF (especialmente um fundo fechado), você estará impotente. Portanto, seu preço de negociação ficará abaixo do NAV multiplicado por M.
E isso é exatamente o que as pessoas querem evitar. No entanto, o poder especial que as empresas operadoras possuem é a emissão de instrumentos de crédito. Portanto, se o preço de negociação com desconto ou o preço de negociação cair para o preço normal de mercado, a verdadeira maneira de se livrar da situação é começar a vender instrumentos de crédito, que são garantidos por ativos da empresa, o que leva ao conceito do modelo de crédito BTC.
Se eu tiver 10 bilhões de dólares em Bitcoin, posso vender 1 bilhão de dólares em títulos ou 1 bilhão de dólares em ações preferenciais, com um rendimento de dividendos de 10%. Isso equivale a 10 vezes a garantia. Portanto, a classificação do Bitcoin é 10, e agora você pode calcular o risco, o risco é que sua negociação de 10 bilhões de dólares em Bitcoin pode desvalorizar para menos de 1 bilhão de dólares quando o instrumento vencer. Você pode calcular isso como alguns modelos financeiros, usando métodos estatísticos, inserindo a volatilidade, a classificação do BTC, obtendo o risco, e então calcular o spread de crédito, que chamamos de crédito BTC.
O crédito BTC representa o diferencial teórico de crédito que você precisa para compensar o risco (em relação à taxa de juros sem risco), e, claro, o próprio diferencial de crédito. Se a classificação do BTC for 2, o diferencial de crédito será maior do que no caso de uma classificação de 10; se a volatilidade do Bitcoin for prevista em 50, o diferencial de crédito deve ser maior do que no caso de uma volatilidade do Bitcoin de 30.
Assim, se você inserir sua taxa de retorno do Bitcoin ou taxa de rendimento anual no modelo de crédito BTC, e preencher a expectativa de volatilidade do Bitcoin, em seguida, preencher o preço do Bitcoin, você obterá a classificação BTC, o risco aparecerá, e o modelo de crédito BTC será exibido. O que fazemos é iniciar a emissão de instrumentos de crédito para Bitcoin, nossa ideia é vender títulos para um mercado que é ortogonal (completamente irrelevante) ao mercado de ações e ao mercado de Bitcoin, ou um mercado não relacionado.
No mercado de rendimento em dólares para aposentados nos Estados Unidos. Muitas pessoas não sabem o que é Bitcoin, não sabem o que é a Strategy, e não têm ideia do nosso modelo de negócios, mas se oferecermos ações preferenciais com um valor nominal de 10% para eles, proporcionando um rendimento de 10% e uma distribuição de renda qualificada, um tipo de ferramenta qualificada, se a sua renda anual for inferior a 48000 dólares, você pode comprar essa ferramenta nos Estados Unidos e obter 10% de rendimento isento de impostos.
Muitas pessoas querem 10%. A questão agora é o risco, se for com colateral de 5 vezes ou 10 vezes acima, então não parece tão arriscado. Se você está otimista sobre Bitcoin, minha ideia é simples, oferecer a alguém um alto retorno fixo com risco extremamente baixo, eu acredito que o colateral é uma aplicação matadora para Bitcoin, estrategicamente o que fizemos foi criar uma ação preferencial conversível, chamada "Strike" (código de ação: STRK), que permite que você obtenha 40% de potencial de valorização das ações e 8% de dividendo nominal.
Em seguida, criamos ações preferenciais conversíveis chamadas "Strife" (STRF), oferecendo um rendimento de 10%. Estas duas ações são as ações preferenciais mais bem-sucedidas do século. Elas são as mais líquidas e de melhor desempenho, enquanto outras ações preferenciais caem 5%, todas elas sobem 25%.
Eles são os mais bem-sucedidos, porque qualquer segurança puramente vinculada ao Bitcoin é sempre melhor. Essas ações são mais valiosas, os títulos conversíveis são mais valiosos, essas ações preferenciais são mais valiosas, porque você está se conectando a um ativo que sobe 55% ao ano, colocamos isso nesses instrumentos, eles serão muito bem-sucedidos, listados e realizarão aumentos de preço das ações, a ideia agora é que podemos vender isso às pessoas.
Podemos vender às pessoas uma subida de 40% das ações, enquanto o Bitcoin pode subir 80%, com proteção contra quedas e garantia de dividendos. Por isso chamamos isso de "Strike". É como um bónus de Bitcoin, é como se recebesse uma subsídio de vida, você tem fundos suficientes para proteção, você pode estar no carro, mantê-lo para sempre.
Isto é para aqueles que têm curiosidade sobre Bitcoin, mas têm medo da "montanha-russa", como a versão "turbocomprimida" das ações de Bitcoin MSTR. Mas também há muitas pessoas que não querem lidar com Bitcoin; elas só querem retornos em dólares, retornos em euros ou retornos em ienes. Mas quantas pessoas no mundo têm esse tipo de pensamento? A verdade é que, para todos os aposentados, ninguém não quer obter um retorno de dividendos de 8% ou 10% com risco extremamente baixo.
É por isso que o tamanho do mercado de crédito e do mercado de rendimento fixo é maior do que o do mercado de ações.