Perspectivas do mercado A-shares após a nova política do Banco Central
Recentemente, o mercado de ações da China experimentou um aumento significativo. As medidas políticas dos órgãos reguladores financeiros e a reunião do Politburo Central elevaram bastante o sentimento do mercado, com os mercados de ações A e de Hong Kong apresentando uma forte recuperação, superando outros principais mercados globais. No entanto, após o feriado do Dia Nacional, o mercado começou a cair, o que levantou questionamentos sobre se esta fase de alta é temporária ou de longo prazo. Este artigo analisará a partir de três aspectos: os fundamentos econômicos, o ambiente político e o nível geral de avaliação do mercado de ações.
I. Fundamentos econômicos
Atualmente, a base econômica interna ainda é globalmente fraca, embora tenha havido alguns sinais de melhoria marginal, ainda não foram vistos sinais claros de reversão. Durante o feriado do Dia Nacional, a atividade de consumo aumentou tanto em relação ao ano anterior quanto em relação ao período anterior, mas essa tendência ainda não foi plenamente refletida nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada sob o apoio de políticas.
O índice de gerentes de compras (PMI) da indústria manufatureira em setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, indicando uma recuperação na atividade da indústria manufatureira. No mesmo período, o índice de atividade comercial não manufatureira foi de 50,0%, uma ligeira queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, indicando uma leve desaceleração no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Em agosto, os lucros das empresas industriais acima da escala diminuíram 17,8% em relação ao ano anterior, em parte devido à elevada base do mesmo período do ano passado.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) nacional de agosto de 2023 subiu 0,6% em relação ao ano anterior. Dentre eles, os preços dos alimentos aumentaram 2,8%, enquanto os preços dos não-alimentos subiram 0,2%. Na média de janeiro a agosto, o IPC subiu 0,2% em relação ao ano anterior.
O total das vendas a retalho de bens de consumo social em agosto foi de 38726 bilhões de yuan, com um aumento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros, a demanda de financiamento na sociedade é relativamente insuficiente. Desde o segundo trimestre, o crescimento anual do M1 e M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente fraca e uma certa estagnação no sistema financeiro, dificultando o efeito de transmissão da política monetária, e os fundamentos econômicos de curto prazo ainda precisam ser melhorados.
Dois, Ambiente Político
Ao rever as características dos fundos faseados do mercado A-shares nos últimos 20 anos, os sinais políticos geralmente têm um impacto significativo e precisam superar as expectativas dos investidores na época, o que muitas vezes é uma condição importante para a estabilização e recuperação do A-shares. Recentemente, a força das políticas superou as expectativas e os sinais políticos já se tornaram evidentes.
No dia 24 de setembro, o Banco Central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações. As principais medidas incluem: primeiro, a criação de facilidades de troca entre empresas de valores mobiliários, fundos e seguradoras, com um valor de operação inicial de 500 bilhões de yuan; segundo, a criação de um empréstimo especial para recompra de ações, com um limite inicial de 300 bilhões de yuan. Essas medidas visam aumentar a capacidade de captação de recursos das instituições e a capacidade de aumento de participação em ações.
No dia 26 de setembro, o Escritório Central de Finanças e a Comissão de Valores Mobiliários publicaram em conjunto as "Orientações para Promover a Entrada de Fundos de Longo Prazo no Mercado", abordando vários aspectos, como cultivar um ecossistema de mercado de capitais para investimento de longo prazo, desenvolver vigorosamente fundos de investimento públicos em ações e apoiar o desenvolvimento estável de fundos de investimento privados, além de aperfeiçoar as políticas de apoio à entrada de fundos de longo prazo no mercado.
Os principais problemas enfrentados pelo crescimento econômico da China atualmente são a contração contínua do crédito, a desapalacação constante do setor privado e a expansão do crédito do setor público que não conseguiu compensar de forma eficaz. As razões para essa situação incluem as baixas expectativas de retorno sobre investimentos e os custos de financiamento relativamente altos. As mudanças mais recentes nas políticas estão principalmente focadas na redução dos custos de financiamento e no aumento das expectativas de retorno sobre investimentos, sendo medidas direcionadas. No entanto, para alcançar uma re-inflamação sustentável a médio e longo prazo, ainda são necessárias medidas fiscais estruturais subsequentes e a implementação efetiva das políticas, caso contrário, a recuperação do mercado pode ser difícil de sustentar.
No dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa para apresentar as medidas relacionadas ao impulso do desenvolvimento econômico. O mercado tinha grandes expectativas em relação a esta conferência, esperando ver políticas de ajuste fiscal em grande escala, mas o conteúdo real não conseguiu satisfazer completamente essa expectativa, sendo essa uma das principais razões para a correção do mercado após o Dia Nacional.
Três, Avaliação de Mercado
Com base nas características dos fundos de mercado anteriores, a atual tendência já apresenta características de fundo em termos de duração da queda, grau de queda, nível de avaliação, entre outros.
Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A já foi restaurado para perto da mediana. Em uma comparação vertical, a recuperação no final de setembro foi bastante alta, alcançando o nível de múltiplos PE esperado no início de 2023 para a aceleração da economia após o reinício da pandemia. Em comparação horizontal com os principais mercados globais, o mercado chinês ainda apresenta a avaliação mais baixa em relação aos mercados emergentes, próxima ao nível da Coreia do Sul.
De um modo geral, a chave para a reversão do mercado está na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente alta de curto prazo depende principalmente de expectativas e impulsos de capital. O sentimento do mercado está aquecendo rapidamente, e alguns indicadores técnicos, como o RSI (Índice de Força Relativa), já apresentam um certo "excesso". Em um ambiente de alta volatilidade, o mercado tende a reagir de forma exagerada, portanto, é compreensível que haja uma correção após um aumento histórico.
Após o reforço da política monetária, a capacidade de acompanhamento eficaz da política fiscal será o principal fator que influenciará o ritmo e o espaço de alta do mercado de ações. A partir de uma perspectiva de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim da tendência. No médio a longo prazo, o mercado A-share pode já ter encontrado o fundo, mas a tendência de alta principal ainda não está completamente estabelecida.
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NftDataDetective
· 2h atrás
clássico dead cat bounce... vi este padrão vezes demais, para ser honesto
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LayerZeroEnjoyer
· 20h atrás
idiotas uma onda após a outra querem fugir, mas não conseguem.
Perspectivas do mercado de ações A: Análise dos fundamentos econômicos, ambiente político e avaliação após a nova política do Banco Central
Perspectivas do mercado A-shares após a nova política do Banco Central
Recentemente, o mercado de ações da China experimentou um aumento significativo. As medidas políticas dos órgãos reguladores financeiros e a reunião do Politburo Central elevaram bastante o sentimento do mercado, com os mercados de ações A e de Hong Kong apresentando uma forte recuperação, superando outros principais mercados globais. No entanto, após o feriado do Dia Nacional, o mercado começou a cair, o que levantou questionamentos sobre se esta fase de alta é temporária ou de longo prazo. Este artigo analisará a partir de três aspectos: os fundamentos econômicos, o ambiente político e o nível geral de avaliação do mercado de ações.
I. Fundamentos econômicos
Atualmente, a base econômica interna ainda é globalmente fraca, embora tenha havido alguns sinais de melhoria marginal, ainda não foram vistos sinais claros de reversão. Durante o feriado do Dia Nacional, a atividade de consumo aumentou tanto em relação ao ano anterior quanto em relação ao período anterior, mas essa tendência ainda não foi plenamente refletida nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada sob o apoio de políticas.
O índice de gerentes de compras (PMI) da indústria manufatureira em setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, indicando uma recuperação na atividade da indústria manufatureira. No mesmo período, o índice de atividade comercial não manufatureira foi de 50,0%, uma ligeira queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, indicando uma leve desaceleração no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Em agosto, os lucros das empresas industriais acima da escala diminuíram 17,8% em relação ao ano anterior, em parte devido à elevada base do mesmo período do ano passado.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) nacional de agosto de 2023 subiu 0,6% em relação ao ano anterior. Dentre eles, os preços dos alimentos aumentaram 2,8%, enquanto os preços dos não-alimentos subiram 0,2%. Na média de janeiro a agosto, o IPC subiu 0,2% em relação ao ano anterior.
O total das vendas a retalho de bens de consumo social em agosto foi de 38726 bilhões de yuan, com um aumento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros, a demanda de financiamento na sociedade é relativamente insuficiente. Desde o segundo trimestre, o crescimento anual do M1 e M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente fraca e uma certa estagnação no sistema financeiro, dificultando o efeito de transmissão da política monetária, e os fundamentos econômicos de curto prazo ainda precisam ser melhorados.
Dois, Ambiente Político
Ao rever as características dos fundos faseados do mercado A-shares nos últimos 20 anos, os sinais políticos geralmente têm um impacto significativo e precisam superar as expectativas dos investidores na época, o que muitas vezes é uma condição importante para a estabilização e recuperação do A-shares. Recentemente, a força das políticas superou as expectativas e os sinais políticos já se tornaram evidentes.
No dia 24 de setembro, o Banco Central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações. As principais medidas incluem: primeiro, a criação de facilidades de troca entre empresas de valores mobiliários, fundos e seguradoras, com um valor de operação inicial de 500 bilhões de yuan; segundo, a criação de um empréstimo especial para recompra de ações, com um limite inicial de 300 bilhões de yuan. Essas medidas visam aumentar a capacidade de captação de recursos das instituições e a capacidade de aumento de participação em ações.
No dia 26 de setembro, o Escritório Central de Finanças e a Comissão de Valores Mobiliários publicaram em conjunto as "Orientações para Promover a Entrada de Fundos de Longo Prazo no Mercado", abordando vários aspectos, como cultivar um ecossistema de mercado de capitais para investimento de longo prazo, desenvolver vigorosamente fundos de investimento públicos em ações e apoiar o desenvolvimento estável de fundos de investimento privados, além de aperfeiçoar as políticas de apoio à entrada de fundos de longo prazo no mercado.
Os principais problemas enfrentados pelo crescimento econômico da China atualmente são a contração contínua do crédito, a desapalacação constante do setor privado e a expansão do crédito do setor público que não conseguiu compensar de forma eficaz. As razões para essa situação incluem as baixas expectativas de retorno sobre investimentos e os custos de financiamento relativamente altos. As mudanças mais recentes nas políticas estão principalmente focadas na redução dos custos de financiamento e no aumento das expectativas de retorno sobre investimentos, sendo medidas direcionadas. No entanto, para alcançar uma re-inflamação sustentável a médio e longo prazo, ainda são necessárias medidas fiscais estruturais subsequentes e a implementação efetiva das políticas, caso contrário, a recuperação do mercado pode ser difícil de sustentar.
No dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa para apresentar as medidas relacionadas ao impulso do desenvolvimento econômico. O mercado tinha grandes expectativas em relação a esta conferência, esperando ver políticas de ajuste fiscal em grande escala, mas o conteúdo real não conseguiu satisfazer completamente essa expectativa, sendo essa uma das principais razões para a correção do mercado após o Dia Nacional.
Três, Avaliação de Mercado
Com base nas características dos fundos de mercado anteriores, a atual tendência já apresenta características de fundo em termos de duração da queda, grau de queda, nível de avaliação, entre outros.
Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A já foi restaurado para perto da mediana. Em uma comparação vertical, a recuperação no final de setembro foi bastante alta, alcançando o nível de múltiplos PE esperado no início de 2023 para a aceleração da economia após o reinício da pandemia. Em comparação horizontal com os principais mercados globais, o mercado chinês ainda apresenta a avaliação mais baixa em relação aos mercados emergentes, próxima ao nível da Coreia do Sul.
De um modo geral, a chave para a reversão do mercado está na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente alta de curto prazo depende principalmente de expectativas e impulsos de capital. O sentimento do mercado está aquecendo rapidamente, e alguns indicadores técnicos, como o RSI (Índice de Força Relativa), já apresentam um certo "excesso". Em um ambiente de alta volatilidade, o mercado tende a reagir de forma exagerada, portanto, é compreensível que haja uma correção após um aumento histórico.
Após o reforço da política monetária, a capacidade de acompanhamento eficaz da política fiscal será o principal fator que influenciará o ritmo e o espaço de alta do mercado de ações. A partir de uma perspectiva de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim da tendência. No médio a longo prazo, o mercado A-share pode já ter encontrado o fundo, mas a tendência de alta principal ainda não está completamente estabelecida.