A transformação e reestruturação da re-stake: da onda à nova direção
No primeiro semestre de 2024, o conceito de segunda receita gerou intensas discussões no mercado, e o "re-stake" tornou-se temporariamente o foco do ecossistema cripto. Com a ascensão do EigenLayer, projetos como Ether.fi e Renzo surgiram, e os tokens de re-stake (LRT) estão florescendo.
No entanto, hoje em dia os dois principais projetos deste setor escolheram fazer ajustes estratégicos:
Ether.fi anuncia a transformação em um novo tipo de banco criptográfico, com planos para lançar cartões de dinheiro e um serviço de stake direcionado a usuários nos Estados Unidos;
Eigen Labs anunciou cortes de cerca de 25% na sua equipe, reestruturando recursos e concentrando-se totalmente no novo produto EigenCloud.
Estas mudanças significam que a antiga e popular área de "re-staking" está a caminhar para um novo ponto de viragem?
Da ascensão à reestruturação
Nos últimos anos, o setor de re-staking passou por um ciclo de experimentação de conceitos até a intensa entrada de capital.
Os dados mostram que, atualmente, a pista de re-staking já gerou mais de 70 projetos. O primeiro projeto a levar o modelo ReStaking para o mercado no ecossistema Ethereum deu origem a uma explosão coletiva de protocolos de re-staking de liquidez. Em seguida, alguns projetos que utilizam novas arquiteturas também surgiram.
Em 2024, o número de eventos de financiamento nesse setor aumentou para 27, atraindo quase 230 milhões de dólares em investimentos ao longo do ano, tornando-se uma das áreas mais observadas do mercado de criptomoedas. Ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral do setor começou a esfriar.
Ao mesmo tempo, a reestruturação da pista está a avançar rapidamente. Já foram suspensos 11 projetos, incluindo vários, e a espuma inicial está a ser gradualmente eliminada.
Atualmente, um projeto líder ainda é o dominador da pista, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, ocupando mais de 63% da quota de mercado em toda a indústria. Dentro do seu ecossistema, um projeto ocupa cerca de 75% da quota, enquanto os outros dois principais projetos têm 12% e 8,5%, respetivamente.
Sinal de resfriamento exibido pelos dados
Até ao momento, o TVL total dos protocolos de re-stake é de cerca de 22,4 mil milhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024 (cerca de 29 mil milhões de dólares). Apesar do volume total de ativos em custódia ainda ser elevado, já surgiram sinais de desaceleração no impulso de crescimento do re-stake.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais evidente. Os dados mostram que o número diário de usuários ativos que depositam em Ethereum com liquidez de re-stake caiu drasticamente de um pico em julho de 2024 (mais de mil pessoas) para apenas pouco mais de trinta atualmente, enquanto o número de endereços de depósito independentes diários em uma plataforma principal caiu até um único dígito.
Do ponto de vista dos validadores, a atratividade da re-stake está a diminuir. Atualmente, os validadores de re-stake ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de stake regulares.
Além disso, os preços dos tokens de vários projetos principais recuaram mais de 70% em relação aos seus altos. De uma forma geral, apesar de a área de staking ainda manter um certo volume, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está entrando em um estado de "gravidade zero". O efeito impulsionado pela narrativa está enfraquecendo, e o crescimento da área entrou em um período de estagnação.
Transformação de projetos principais: buscando novos pontos de crescimento
Quando os "benefícios do período de airdrop" desaparecerem e o entusiasmo da pista diminuir, a curva de rendimento esperado tende a se suavizar, e os projetos de stake começam a enfrentar o desafio de como alcançar um crescimento a longo prazo.
Tomando um projeto como exemplo, este conseguiu uma receita superior a 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos até ao final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Diante da realidade de um abrandamento do impulso de crescimento, a funcionalidade única de re-stake pode ser insuficiente para sustentar um modelo de negócio completo.
O projeto começou a expandir os limites do produto em abril, transformando-se em um "banco de criptomoedas" e construindo um ciclo fechado de operações financeiras através de cenários do mundo real, como pagamento de contas, distribuição de salários, poupança e consumo. A combinação de "cartão de dinheiro + nova stake" torna-se o novo motor que tentam ativar a retenção e a lealdade dos usuários.
Outro projeto de destaque optou por uma reestruturação que se inclina mais para a estratégia de infraestrutura básica. Anunciou um corte de cerca de 25% de seus funcionários e concentrará recursos no desenvolvimento de uma plataforma para desenvolvedores de novos produtos, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança universal para aplicações on-chain e off-chain.
A transformação destes dois projetos, embora com caminhos diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas: fazer com que a "nova stake" se torne um "módulo inicial", passando de um fim em si mesmo a um meio para construir sistemas de aplicações mais complexos.
O staking ainda não morreu, mas o seu "modo de crescimento em thread única" pode ser difícil de continuar. Só quando for integrado em narrativas de aplicações com efeitos de escala mais significativos é que terá a capacidade de continuar a atrair usuários e capital.
O design do mecanismo de "rendimentos secundários" para re-staking está atualmente à procura de novos pontos de aplicação e vitalidade em um mapa de aplicações mais complexo.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
12 gostos
Recompensa
12
5
Partilhar
Comentar
0/400
MaticHoleFiller
· 39m atrás
Esta onda de despedimentos é demasiado severa, estou pessimista.
Ver originalResponder0
NotFinancialAdvice
· 12h atrás
Mais um ciclo de especulação terminou. Vamo-nos embora.
Ver originalResponder0
NightAirdropper
· 12h atrás
Uma operação feroz como um tigre, demissões e transformações sem rumo.
A temperatura do setor de staking está a arrefecer, projetos de topo estão a transformar-se em busca de novas突破.
A transformação e reestruturação da re-stake: da onda à nova direção
No primeiro semestre de 2024, o conceito de segunda receita gerou intensas discussões no mercado, e o "re-stake" tornou-se temporariamente o foco do ecossistema cripto. Com a ascensão do EigenLayer, projetos como Ether.fi e Renzo surgiram, e os tokens de re-stake (LRT) estão florescendo.
No entanto, hoje em dia os dois principais projetos deste setor escolheram fazer ajustes estratégicos:
Ether.fi anuncia a transformação em um novo tipo de banco criptográfico, com planos para lançar cartões de dinheiro e um serviço de stake direcionado a usuários nos Estados Unidos;
Eigen Labs anunciou cortes de cerca de 25% na sua equipe, reestruturando recursos e concentrando-se totalmente no novo produto EigenCloud.
Estas mudanças significam que a antiga e popular área de "re-staking" está a caminhar para um novo ponto de viragem?
Da ascensão à reestruturação
Nos últimos anos, o setor de re-staking passou por um ciclo de experimentação de conceitos até a intensa entrada de capital.
Os dados mostram que, atualmente, a pista de re-staking já gerou mais de 70 projetos. O primeiro projeto a levar o modelo ReStaking para o mercado no ecossistema Ethereum deu origem a uma explosão coletiva de protocolos de re-staking de liquidez. Em seguida, alguns projetos que utilizam novas arquiteturas também surgiram.
Em 2024, o número de eventos de financiamento nesse setor aumentou para 27, atraindo quase 230 milhões de dólares em investimentos ao longo do ano, tornando-se uma das áreas mais observadas do mercado de criptomoedas. Ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral do setor começou a esfriar.
Ao mesmo tempo, a reestruturação da pista está a avançar rapidamente. Já foram suspensos 11 projetos, incluindo vários, e a espuma inicial está a ser gradualmente eliminada.
Atualmente, um projeto líder ainda é o dominador da pista, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, ocupando mais de 63% da quota de mercado em toda a indústria. Dentro do seu ecossistema, um projeto ocupa cerca de 75% da quota, enquanto os outros dois principais projetos têm 12% e 8,5%, respetivamente.
Sinal de resfriamento exibido pelos dados
Até ao momento, o TVL total dos protocolos de re-stake é de cerca de 22,4 mil milhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024 (cerca de 29 mil milhões de dólares). Apesar do volume total de ativos em custódia ainda ser elevado, já surgiram sinais de desaceleração no impulso de crescimento do re-stake.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais evidente. Os dados mostram que o número diário de usuários ativos que depositam em Ethereum com liquidez de re-stake caiu drasticamente de um pico em julho de 2024 (mais de mil pessoas) para apenas pouco mais de trinta atualmente, enquanto o número de endereços de depósito independentes diários em uma plataforma principal caiu até um único dígito.
Do ponto de vista dos validadores, a atratividade da re-stake está a diminuir. Atualmente, os validadores de re-stake ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de stake regulares.
Além disso, os preços dos tokens de vários projetos principais recuaram mais de 70% em relação aos seus altos. De uma forma geral, apesar de a área de staking ainda manter um certo volume, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está entrando em um estado de "gravidade zero". O efeito impulsionado pela narrativa está enfraquecendo, e o crescimento da área entrou em um período de estagnação.
Transformação de projetos principais: buscando novos pontos de crescimento
Quando os "benefícios do período de airdrop" desaparecerem e o entusiasmo da pista diminuir, a curva de rendimento esperado tende a se suavizar, e os projetos de stake começam a enfrentar o desafio de como alcançar um crescimento a longo prazo.
Tomando um projeto como exemplo, este conseguiu uma receita superior a 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos até ao final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Diante da realidade de um abrandamento do impulso de crescimento, a funcionalidade única de re-stake pode ser insuficiente para sustentar um modelo de negócio completo.
O projeto começou a expandir os limites do produto em abril, transformando-se em um "banco de criptomoedas" e construindo um ciclo fechado de operações financeiras através de cenários do mundo real, como pagamento de contas, distribuição de salários, poupança e consumo. A combinação de "cartão de dinheiro + nova stake" torna-se o novo motor que tentam ativar a retenção e a lealdade dos usuários.
Outro projeto de destaque optou por uma reestruturação que se inclina mais para a estratégia de infraestrutura básica. Anunciou um corte de cerca de 25% de seus funcionários e concentrará recursos no desenvolvimento de uma plataforma para desenvolvedores de novos produtos, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança universal para aplicações on-chain e off-chain.
A transformação destes dois projetos, embora com caminhos diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas: fazer com que a "nova stake" se torne um "módulo inicial", passando de um fim em si mesmo a um meio para construir sistemas de aplicações mais complexos.
O staking ainda não morreu, mas o seu "modo de crescimento em thread única" pode ser difícil de continuar. Só quando for integrado em narrativas de aplicações com efeitos de escala mais significativos é que terá a capacidade de continuar a atrair usuários e capital.
O design do mecanismo de "rendimentos secundários" para re-staking está atualmente à procura de novos pontos de aplicação e vitalidade em um mapa de aplicações mais complexo.