Початок структурного повільного бика Біткойна вже сформований
Я вважаю, що ми перебуваємо на початку повільного бичачого циклу Біткойна, який триває навіть десятиліттями. Ключовою точкою, що сприяла формуванню цієї тенденції, стало ухвалення ETF на Біткойн наприкінці 2023 року. З того часу ринкові характеристики Біткойна почали зазнавати якісних змін, поступово переходячи від цілковитого ризикового активу до активу-убежища. Наразі Біткойн перебуває на ранній стадії перетворення на актив-убежище, одночасно США входять у цикл зниження процентних ставок, тому Біткойн має хороший простір для зростання. Роль Біткойна в розподілі активів переходить від "спекулятивного об'єкта" до "інструменту розподілу активів", що стимулює зростання попиту на більш довгострокові цикли.
Еволюція цього активу відбувається саме в момент, коли монетарна політика переходить від жорсткої до м’якої. Цикл зниження процентних ставок Федеральної резервної системи не є абстрактним макроекономічним фоном, а є суттєвим сигналом ціни грошей, що має вплив на Біткойн.
У такій механіці Біткойн матиме нову характеристику роботи: щоразу, коли емоції надмірно зростають, і на ринку з'являються ознаки корекції, коли ціна наближається до межі ведмежого ринку, завжди буде приплив капіталу, який перериває низхідний тренд. Інші криптовалюти через зменшення оцінки та відсутність технології не можуть знайти відповідність продукту та ринку, тимчасово не мають логіки середньострокових вкладень; Біткойн у цей час стає "єдиним активом, в який можна ставити з упевненістю". Отже, поки існує очікування пом'якшення, ETF продовжують залучати капітал, Біткойн буде дуже важко сформувати традиційний ведмежий ринок протягом усього циклу зниження процентних ставок, максимум пройде через етапні корекції, або через раптові макроекономічні події відбудеться часткове очищення бульбашки.
Це означає, що Біткойн буде функціонувати як "клас активу-убежища" протягом усього циклу зниження процентних ставок, а логіка його цінового якоря також зміниться — від "драйву ризикового апетиту" поступово до "макроекономічної підтримки визначеності". А коли цей цикл зниження процентних ставок закінчиться, з часом, зрілістю ETF та збільшенням ваги інституційного розподілу, Біткойн також завершить первісний перехід від ризикового активу до активу-убежища. Наступним кроком, коли почнеться наступний цикл підвищення процентних ставок, Біткойн, вірогідно, вперше справді буде сприйнятий ринком як "пристанище під час підвищення ставок". Це не лише підвищить його позицію в традиційних ринках, але й має потенціал забезпечити певний ефект всмоктування капіталу в конкуренції з традиційними активами-убежищами, такими як золото та облігації, що відкриє шлях до структурного повільного бичачого циклу, що триватиме понад десять років.
Перспективи розвитку Біткойн через багато років, навіть через 10 років, здаються занадто далекими, набагато доцільніше подивитися на те, з чим ми можемо зіткнутися, перш ніж США насправді перейдуть до послідовного пом'якшення, що може стати запалом для різкого падіння Біткойн. Що стосується першої половини цього року, то мита безумовно є найпотужнішим фактором, що впливає на ринкові настрої, але насправді, якщо ми подивимося на мита як на позитивний інструмент корекції Біткойн, можливо, зможемо оцінити їхній потенційний вплив з іншої перспективи. По-друге, прийняття законопроекту GENIUS знаменує неминучий результат зниження статусу долара США та активне прийняття розвитку криптофінансів, розширюючи мультиплікаторний ефект долара на блокчейні.
Розглядати митні збори як інструмент позитивної корекції для Біткойна, а не як детонатор чорного лебедя
Протягом останніх кількох місяців у процесі тарифів можна помітити, що першим пріоритетом Трампа є повернення виробництва в країну та покращення фінансів, а також боротьба з основними країнами-суперниками в цьому процесі. З метою покращення фінансового стану уряду Трамп може пожертвувати стабільністю цін або економічним зростанням. Таким чином, фінансовий стан уряду США під час пандемії різко погіршився, а дохідність 10-річних державних облігацій за останні кілька років стрімко зросла, що призвело до збільшення витрат на відсотки уряду США більш ніж у два рази за три роки. Однак доходи від митних зборів становлять менше 2% у структурі федеральних податкових надходжень, навіть якщо підвищити тарифи, їх доходи в порівнянні з величезними витратами на відсотки є незначними. Тож чому Трамп все ще продовжує маніпулювати тарифами?
Метою мит є визначення ставлення союзників та обмін на безпекове забезпечення
З тієї ролі тарифів, яку систематично виклав голова Ради економічних радників Білого дому в Мілані в своїй статті «Керівництво користувача по реорганізації глобальної торгової системи», зрозуміло, що тарифи є «аномальним інструментом ринкового втручання» і використовуються в конкретній кризі або протистоянні. Стратегічна логіка тарифної політики США все ближче і ближче підходить до лінії «фіскальної зброї», тобто, вводячи тарифи, це не тільки фінансово «самокровотворення», але що важливіше, «зовнішня рента» в глобальному масштабі. Мілан вказав на те, що США більше не прагнуть до глобальної вільної торгівлі в контексті нової холодної війни, а намагаються перебудувати глобальну торговельну систему в «дружню берегову торговельну мережу» зі Сполученими Штатами в якості ядра, тобто змусити передати ключові промислові ланцюжки союзним країнам або США, і зберегти ексклюзивність і лояльність цієї мережі за допомогою тарифів, субсидій, обмежень на передачу технологій та іншими засобами. У цих рамках високі тарифи не означають, що США вийшли з глобалізації, навпаки, це гегемоністський інструмент, який прагне повернути контроль над напрямком і правилами глобалізації. Пропозиція Трампа ввести жорсткі мита на весь китайський імпорт по суті не є повним відокремленням, а скоріше силою для світових виробників, щоб «стати на чийсь бік» і перенести виробничі потужності з Китаю до В'єтнаму, Мексики, Індії і навіть США. І як тільки глобальна виробнича система буде змушена перебудуватися навколо Сполучених Штатів, Сполучені Штати зможуть досягти стійкого фіскального поглинання іноземних виробничих потужностей за рахунок «геотарифної ренти» в середньостроковій і довгостроковій перспективі. Подібно до того, як система розрахунків у доларах дозволяє Сполученим Штатам оподатковувати світову фінансову систему, тарифна система стає новою фіскальною зброєю для зв'язування та експлуатації виробничих потужностей периферії.
Побічні ефекти митних зборів стримують Трампа
Мита є двосічним мечем: обмежуючи імпорт, щоб сприяти поверненню виробництв, збільшувати податкові надходження до бюджету та обмежувати вигоди країн-суперників, вона також несе в собі побічні ефекти, які можуть спалахнути в будь-який момент. По-перше, це проблема імпортної інфляції. Високі мита можуть короткочасно підвищити ціни на імпортні товари, стимулюючи інфляційний тиск, що ставить під загрозу незалежність монетарної політики Федеральної резервної системи. По-друге, це жорстка реакція країн-суперників, а також можливі протести чи навіть помста з боку країн-союзників щодо односторонньої митної політики США.
Коли мита загрожують капітальному ринку, загрожують витратам на обслуговування боргу уряду США, Трамп стає дуже нервовим і негайно випускає позитивні новини щодо мит, щоб врятувати ринкові настрої. Тому руйнівна сила митної політики Трампа обмежена, але щоразу, коли з'являються несподівані новини про мита, ринок акцій та ціна Біткойн знижуються. Тому розгляд мит як інструмента позитивної корекції для Біткойн є вірним поглядом, оскільки самі мита при зниженні очікувань рецесії в США навряд чи зможуть створити чорного лебедя, бо Трамп не дозволить негативному впливу подій підвищити витрати на обслуговування боргу.
Невідворотне падіння статусу долара призводить до надання стабільним монетам долара нових завдань
Для Трампа, щоб досягти мети повернення виробництв, прийнятною є належна жертва статусу долара в міжнародних валютних резервів. Адже частина причин, чому США стикаються з деіндустріалізацією, пов'язана з силою долара. Коли долар залишається сильним, світовий попит на долар продовжує зростати, що призводить до постійного фінансового профіциту, а також частково до постійного торгового дефіциту, що веде до втечі виробництв з США. Тому, щоб забезпечити повернення виробництв, Трамп часто використовуватиме тарифи як зброю, але в цьому процесі це прискорить зниження статусу долара.
Можна сказати, що на фоні швидкої еволюції глобальної фінансової системи відносне послаблення контролю традиційного долара стало фактом, який неможливо ігнорувати. Ця зміна не є наслідком єдиного події чи політичної помилки, а є результатом тривалого накладання кількох структурних факторів. Хоча на перший погляд домінуюча позиція долара в міжнародних фінансах і торгівлі залишається стабільною, якщо глибше розглянути базову фінансову інфраструктуру, шляхи розширення капіталу та ефективність інструментів грошово-кредитної політики, можна виявити, що його глобальний вплив стикається з системними викликами.
По-перше, потрібно усвідомити, що тенденція до поляризації світової економіки переформатовує відносну необхідність долара. У минулі часи глобалізації США, як центру технологій, інститутів і капіталу, природно мали вплив, що сприяло тому, що долар став де-факто валютною основою глобальної торгівлі та фінансових операцій. Але з швидким розвитком інших економік, особливо в Азії та на Близькому Сході, зростання фінансових самоорганізаційних систем ставить під загрозу цю односторонню механізм розрахунків, засновану на доларі. Традиційні глобальні ліквідні переваги долара та монопольна позиція у розрахунках починають піддаватися ерозії. Зниження контролю долара не означає крах його статусу, але його "унікальність" і "необхідність" починають слабшати.
Другим важним виміром є тенденція кредитного перевищення, що проявилася в фінансових та монетарних операціях США в останні роки. Хоча минуле кредитне розширення та зловживання доларом не є новими явищами, в умовах цифрової ери, коли глобальні ринки стали більш синхронізованими, побічні ефекти цього процесу значно посилилися. Особливо, коли традиційний фінансовий порядок ще не повністю адаптовано до нової моделі зростання, яка керується цифровою економікою та штучним інтелектом, інерція фінансових інструментів управління США яскраво проявляється.
Долар більше не є єдиним активом, який може забезпечити глобальне розрахунки та зберігання вартості; його роль поступово розмивається різноманітними протокольними активами. Швидка еволюція криптоекономіки також змушує суверенні валютні системи йти на стратегічні компроміси. Цей баланс між пасивною реакцією та активною адаптацією ще більше виявляє обмеження традиційної системи управління доларом. Ухвалення закону GENIUS, в певному сенсі, можна розглядати як стратегічну відповідь федеральної системи США на цю нову фінансову логіку епохи та інституційний поступ.
Підсумовуючи, відносний занепад контролю традиційного долара не є різким крахом, а скоріше нагадує інституційний і структурний поступовий процес розпаду. Цей процес розпаду викликаний як багатополяризацією глобальної фінансової влади, так і застарілістю фінансового управлінського моделі США, але, перш за все, здатністю криптосистеми реконструювати нові фінансові інструменти, шляхи розрахунків та грошові консенсуси. У цей період трансформації кредитна логіка та механізми управління, на яких базується традиційний долар, потребують глибокої реконструкції, і Закон GENIUS є прелюдією до цієї реконструкції; сигнали, які він випускає, не є простим посиленням або розширенням регулювання, а є радикальною зміною парадигми мислення в управлінні грошима.
Закон GENIUS є стратегією компромісу "крок назад для кроку вперед"
Те, що відображає законопроект GENIUS, не є звичайним регуляторним кроком, а скоріше стратегічним "відступом для наступу". Суть цього компромісу полягає в тому, що США мають чітке усвідомлення радикальної зміни парадигми грошового управління, викликаної криптовалютами, і починають намагатися через розробку інститутів реалізувати певний "використання сили проти сили" для майбутньої фінансової інфраструктури. Широке поширення доларових активів у криптоекосистемі робить неможливим для США заблокувати їх розвиток за допомогою одного лише регуляторного документа, натомість їм потрібно забезпечити "інклюзивне регулювання" для того, щоб доларові активи не були маргіналізовані в наступному етапі конкуренції грошових коштів на блокчейні.
Стратегічне значення закону GENIUS полягає в тому, що він більше не має на меті «придушення», а намагається знову включити розвиток стабільних монет у доларах у федеральну перспективу, шляхом створення передбачуваної регуляторної структури. Якщо не буде активно подано сигнали про прийняття логіки криптофінансів, то може виникнути необхідність прийняти фінансову систему на основі блокчейну, не прив'язану до долара. А коли долар втратить статус забезпечення активів у світі блокчейн, його глобальні платіжні можливості та можливості експорту фінансових інструментів також зменшаться. Тому це не з добрих намірів відкритості, а з потреби захистити грошовий суверенітет.
Закон GENIUS не можна просто класифікувати як прийняття чи терпимість до криптовалюти, він більше схожий на "тактичний відступ" суверенної валюти в новій парадигмі, мета якого полягає в повторній інтеграції ресурсів і повторному закріпленні структури валютної влади на ланцюзі.
Криптовалюта приносить не лише новий ринок або нову категорію активів, але й є принциповим викликом логіці фінансового контролю та способам надання цінності. У цьому процесі США не обрали прямий конфлікт чи примусове регулювання, а скористалися законом GENIUS, зробивши вибір — пожертвувавши прямим контролем над краєм криптоактивів в обмін на легітимність активів стабільної монети долара; поступившись частиною прав на побудову порядку в блокчейні в обмін на продовження контролю за основними активами.
Роль тіньових монет посилюється завдяки криптоінструментам
Пропозиція закону GENIUS на поверхні є корекцією порядку випуску стейблкойнів, але її глибше значення полягає в тому, що: валютна структура долара США перебуває в стадії дослідження.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DarkPoolWatcher
· 8год тому
ліниві працівники
Переглянути оригіналвідповісти на0
ImpermanentSage
· 8год тому
Сміх до сліз, а група людей все ще плутається в биків і ведмедів.
Біткойн входить у структурний повільний ріст, доларовий стейблкоїн отримує нову місію
Початок структурного повільного бика Біткойна вже сформований
Я вважаю, що ми перебуваємо на початку повільного бичачого циклу Біткойна, який триває навіть десятиліттями. Ключовою точкою, що сприяла формуванню цієї тенденції, стало ухвалення ETF на Біткойн наприкінці 2023 року. З того часу ринкові характеристики Біткойна почали зазнавати якісних змін, поступово переходячи від цілковитого ризикового активу до активу-убежища. Наразі Біткойн перебуває на ранній стадії перетворення на актив-убежище, одночасно США входять у цикл зниження процентних ставок, тому Біткойн має хороший простір для зростання. Роль Біткойна в розподілі активів переходить від "спекулятивного об'єкта" до "інструменту розподілу активів", що стимулює зростання попиту на більш довгострокові цикли.
Еволюція цього активу відбувається саме в момент, коли монетарна політика переходить від жорсткої до м’якої. Цикл зниження процентних ставок Федеральної резервної системи не є абстрактним макроекономічним фоном, а є суттєвим сигналом ціни грошей, що має вплив на Біткойн.
У такій механіці Біткойн матиме нову характеристику роботи: щоразу, коли емоції надмірно зростають, і на ринку з'являються ознаки корекції, коли ціна наближається до межі ведмежого ринку, завжди буде приплив капіталу, який перериває низхідний тренд. Інші криптовалюти через зменшення оцінки та відсутність технології не можуть знайти відповідність продукту та ринку, тимчасово не мають логіки середньострокових вкладень; Біткойн у цей час стає "єдиним активом, в який можна ставити з упевненістю". Отже, поки існує очікування пом'якшення, ETF продовжують залучати капітал, Біткойн буде дуже важко сформувати традиційний ведмежий ринок протягом усього циклу зниження процентних ставок, максимум пройде через етапні корекції, або через раптові макроекономічні події відбудеться часткове очищення бульбашки.
Це означає, що Біткойн буде функціонувати як "клас активу-убежища" протягом усього циклу зниження процентних ставок, а логіка його цінового якоря також зміниться — від "драйву ризикового апетиту" поступово до "макроекономічної підтримки визначеності". А коли цей цикл зниження процентних ставок закінчиться, з часом, зрілістю ETF та збільшенням ваги інституційного розподілу, Біткойн також завершить первісний перехід від ризикового активу до активу-убежища. Наступним кроком, коли почнеться наступний цикл підвищення процентних ставок, Біткойн, вірогідно, вперше справді буде сприйнятий ринком як "пристанище під час підвищення ставок". Це не лише підвищить його позицію в традиційних ринках, але й має потенціал забезпечити певний ефект всмоктування капіталу в конкуренції з традиційними активами-убежищами, такими як золото та облігації, що відкриє шлях до структурного повільного бичачого циклу, що триватиме понад десять років.
Перспективи розвитку Біткойн через багато років, навіть через 10 років, здаються занадто далекими, набагато доцільніше подивитися на те, з чим ми можемо зіткнутися, перш ніж США насправді перейдуть до послідовного пом'якшення, що може стати запалом для різкого падіння Біткойн. Що стосується першої половини цього року, то мита безумовно є найпотужнішим фактором, що впливає на ринкові настрої, але насправді, якщо ми подивимося на мита як на позитивний інструмент корекції Біткойн, можливо, зможемо оцінити їхній потенційний вплив з іншої перспективи. По-друге, прийняття законопроекту GENIUS знаменує неминучий результат зниження статусу долара США та активне прийняття розвитку криптофінансів, розширюючи мультиплікаторний ефект долара на блокчейні.
Розглядати митні збори як інструмент позитивної корекції для Біткойна, а не як детонатор чорного лебедя
Протягом останніх кількох місяців у процесі тарифів можна помітити, що першим пріоритетом Трампа є повернення виробництва в країну та покращення фінансів, а також боротьба з основними країнами-суперниками в цьому процесі. З метою покращення фінансового стану уряду Трамп може пожертвувати стабільністю цін або економічним зростанням. Таким чином, фінансовий стан уряду США під час пандемії різко погіршився, а дохідність 10-річних державних облігацій за останні кілька років стрімко зросла, що призвело до збільшення витрат на відсотки уряду США більш ніж у два рази за три роки. Однак доходи від митних зборів становлять менше 2% у структурі федеральних податкових надходжень, навіть якщо підвищити тарифи, їх доходи в порівнянні з величезними витратами на відсотки є незначними. Тож чому Трамп все ще продовжує маніпулювати тарифами?
Метою мит є визначення ставлення союзників та обмін на безпекове забезпечення
З тієї ролі тарифів, яку систематично виклав голова Ради економічних радників Білого дому в Мілані в своїй статті «Керівництво користувача по реорганізації глобальної торгової системи», зрозуміло, що тарифи є «аномальним інструментом ринкового втручання» і використовуються в конкретній кризі або протистоянні. Стратегічна логіка тарифної політики США все ближче і ближче підходить до лінії «фіскальної зброї», тобто, вводячи тарифи, це не тільки фінансово «самокровотворення», але що важливіше, «зовнішня рента» в глобальному масштабі. Мілан вказав на те, що США більше не прагнуть до глобальної вільної торгівлі в контексті нової холодної війни, а намагаються перебудувати глобальну торговельну систему в «дружню берегову торговельну мережу» зі Сполученими Штатами в якості ядра, тобто змусити передати ключові промислові ланцюжки союзним країнам або США, і зберегти ексклюзивність і лояльність цієї мережі за допомогою тарифів, субсидій, обмежень на передачу технологій та іншими засобами. У цих рамках високі тарифи не означають, що США вийшли з глобалізації, навпаки, це гегемоністський інструмент, який прагне повернути контроль над напрямком і правилами глобалізації. Пропозиція Трампа ввести жорсткі мита на весь китайський імпорт по суті не є повним відокремленням, а скоріше силою для світових виробників, щоб «стати на чийсь бік» і перенести виробничі потужності з Китаю до В'єтнаму, Мексики, Індії і навіть США. І як тільки глобальна виробнича система буде змушена перебудуватися навколо Сполучених Штатів, Сполучені Штати зможуть досягти стійкого фіскального поглинання іноземних виробничих потужностей за рахунок «геотарифної ренти» в середньостроковій і довгостроковій перспективі. Подібно до того, як система розрахунків у доларах дозволяє Сполученим Штатам оподатковувати світову фінансову систему, тарифна система стає новою фіскальною зброєю для зв'язування та експлуатації виробничих потужностей периферії.
Побічні ефекти митних зборів стримують Трампа
Мита є двосічним мечем: обмежуючи імпорт, щоб сприяти поверненню виробництв, збільшувати податкові надходження до бюджету та обмежувати вигоди країн-суперників, вона також несе в собі побічні ефекти, які можуть спалахнути в будь-який момент. По-перше, це проблема імпортної інфляції. Високі мита можуть короткочасно підвищити ціни на імпортні товари, стимулюючи інфляційний тиск, що ставить під загрозу незалежність монетарної політики Федеральної резервної системи. По-друге, це жорстка реакція країн-суперників, а також можливі протести чи навіть помста з боку країн-союзників щодо односторонньої митної політики США.
Коли мита загрожують капітальному ринку, загрожують витратам на обслуговування боргу уряду США, Трамп стає дуже нервовим і негайно випускає позитивні новини щодо мит, щоб врятувати ринкові настрої. Тому руйнівна сила митної політики Трампа обмежена, але щоразу, коли з'являються несподівані новини про мита, ринок акцій та ціна Біткойн знижуються. Тому розгляд мит як інструмента позитивної корекції для Біткойн є вірним поглядом, оскільки самі мита при зниженні очікувань рецесії в США навряд чи зможуть створити чорного лебедя, бо Трамп не дозволить негативному впливу подій підвищити витрати на обслуговування боргу.
Невідворотне падіння статусу долара призводить до надання стабільним монетам долара нових завдань
Для Трампа, щоб досягти мети повернення виробництв, прийнятною є належна жертва статусу долара в міжнародних валютних резервів. Адже частина причин, чому США стикаються з деіндустріалізацією, пов'язана з силою долара. Коли долар залишається сильним, світовий попит на долар продовжує зростати, що призводить до постійного фінансового профіциту, а також частково до постійного торгового дефіциту, що веде до втечі виробництв з США. Тому, щоб забезпечити повернення виробництв, Трамп часто використовуватиме тарифи як зброю, але в цьому процесі це прискорить зниження статусу долара.
Можна сказати, що на фоні швидкої еволюції глобальної фінансової системи відносне послаблення контролю традиційного долара стало фактом, який неможливо ігнорувати. Ця зміна не є наслідком єдиного події чи політичної помилки, а є результатом тривалого накладання кількох структурних факторів. Хоча на перший погляд домінуюча позиція долара в міжнародних фінансах і торгівлі залишається стабільною, якщо глибше розглянути базову фінансову інфраструктуру, шляхи розширення капіталу та ефективність інструментів грошово-кредитної політики, можна виявити, що його глобальний вплив стикається з системними викликами.
По-перше, потрібно усвідомити, що тенденція до поляризації світової економіки переформатовує відносну необхідність долара. У минулі часи глобалізації США, як центру технологій, інститутів і капіталу, природно мали вплив, що сприяло тому, що долар став де-факто валютною основою глобальної торгівлі та фінансових операцій. Але з швидким розвитком інших економік, особливо в Азії та на Близькому Сході, зростання фінансових самоорганізаційних систем ставить під загрозу цю односторонню механізм розрахунків, засновану на доларі. Традиційні глобальні ліквідні переваги долара та монопольна позиція у розрахунках починають піддаватися ерозії. Зниження контролю долара не означає крах його статусу, але його "унікальність" і "необхідність" починають слабшати.
Другим важним виміром є тенденція кредитного перевищення, що проявилася в фінансових та монетарних операціях США в останні роки. Хоча минуле кредитне розширення та зловживання доларом не є новими явищами, в умовах цифрової ери, коли глобальні ринки стали більш синхронізованими, побічні ефекти цього процесу значно посилилися. Особливо, коли традиційний фінансовий порядок ще не повністю адаптовано до нової моделі зростання, яка керується цифровою економікою та штучним інтелектом, інерція фінансових інструментів управління США яскраво проявляється.
Долар більше не є єдиним активом, який може забезпечити глобальне розрахунки та зберігання вартості; його роль поступово розмивається різноманітними протокольними активами. Швидка еволюція криптоекономіки також змушує суверенні валютні системи йти на стратегічні компроміси. Цей баланс між пасивною реакцією та активною адаптацією ще більше виявляє обмеження традиційної системи управління доларом. Ухвалення закону GENIUS, в певному сенсі, можна розглядати як стратегічну відповідь федеральної системи США на цю нову фінансову логіку епохи та інституційний поступ.
Підсумовуючи, відносний занепад контролю традиційного долара не є різким крахом, а скоріше нагадує інституційний і структурний поступовий процес розпаду. Цей процес розпаду викликаний як багатополяризацією глобальної фінансової влади, так і застарілістю фінансового управлінського моделі США, але, перш за все, здатністю криптосистеми реконструювати нові фінансові інструменти, шляхи розрахунків та грошові консенсуси. У цей період трансформації кредитна логіка та механізми управління, на яких базується традиційний долар, потребують глибокої реконструкції, і Закон GENIUS є прелюдією до цієї реконструкції; сигнали, які він випускає, не є простим посиленням або розширенням регулювання, а є радикальною зміною парадигми мислення в управлінні грошима.
Закон GENIUS є стратегією компромісу "крок назад для кроку вперед"
Те, що відображає законопроект GENIUS, не є звичайним регуляторним кроком, а скоріше стратегічним "відступом для наступу". Суть цього компромісу полягає в тому, що США мають чітке усвідомлення радикальної зміни парадигми грошового управління, викликаної криптовалютами, і починають намагатися через розробку інститутів реалізувати певний "використання сили проти сили" для майбутньої фінансової інфраструктури. Широке поширення доларових активів у криптоекосистемі робить неможливим для США заблокувати їх розвиток за допомогою одного лише регуляторного документа, натомість їм потрібно забезпечити "інклюзивне регулювання" для того, щоб доларові активи не були маргіналізовані в наступному етапі конкуренції грошових коштів на блокчейні.
Стратегічне значення закону GENIUS полягає в тому, що він більше не має на меті «придушення», а намагається знову включити розвиток стабільних монет у доларах у федеральну перспективу, шляхом створення передбачуваної регуляторної структури. Якщо не буде активно подано сигнали про прийняття логіки криптофінансів, то може виникнути необхідність прийняти фінансову систему на основі блокчейну, не прив'язану до долара. А коли долар втратить статус забезпечення активів у світі блокчейн, його глобальні платіжні можливості та можливості експорту фінансових інструментів також зменшаться. Тому це не з добрих намірів відкритості, а з потреби захистити грошовий суверенітет.
Закон GENIUS не можна просто класифікувати як прийняття чи терпимість до криптовалюти, він більше схожий на "тактичний відступ" суверенної валюти в новій парадигмі, мета якого полягає в повторній інтеграції ресурсів і повторному закріпленні структури валютної влади на ланцюзі.
Криптовалюта приносить не лише новий ринок або нову категорію активів, але й є принциповим викликом логіці фінансового контролю та способам надання цінності. У цьому процесі США не обрали прямий конфлікт чи примусове регулювання, а скористалися законом GENIUS, зробивши вибір — пожертвувавши прямим контролем над краєм криптоактивів в обмін на легітимність активів стабільної монети долара; поступившись частиною прав на побудову порядку в блокчейні в обмін на продовження контролю за основними активами.
Роль тіньових монет посилюється завдяки криптоінструментам
Пропозиція закону GENIUS на поверхні є корекцією порядку випуску стейблкойнів, але її глибше значення полягає в тому, що: валютна структура долара США перебуває в стадії дослідження.