Kadena Meluncurkan Program Insentif Senilai 50 Juta Dolar, Taruhan Apakah RWA Dapat Menghidupkan Kembali Kekuatan?

Baru-baru ini, blockchain publik Kadena yang didirikan pada tahun 2016 mengumumkan peluncuran program insentif senilai hingga 50 juta dolar AS, tampaknya bertujuan untuk kembali ke sorotan pasar cryptocurrency melalui jalur RWA yang saat ini populer. Setelah periode hening, serangkaian dinamika baru Kadena ini menarik perhatian luas di industri. Artikel ini akan menganalisis langkah strategis terbaru Kadena, perjalanan perkembangan masa lalunya, serta arsitektur teknologinya yang unik, dan membahas apakah program insentif besar ini dapat memberikan peluang pengembangan baru bagi mereka, serta potensinya di bidang RWA.

Kuda Hitam "POW yang Dapat Diprogram" yang Dibuat oleh Elite Keuangan

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang mendalam dengan raksasa keuangan tradisional. Proyek ini didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri sebelumnya bekerja di sebuah lembaga keuangan besar. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain lembaga tersebut, bertanggung jawab untuk pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka Juno. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek Juno dan pernah menjabat sebagai kepala teknis di dewan panduan cryptocurrency sebuah lembaga regulasi. Mereka terlibat dalam pengembangan versi pertama infrastruktur stablecoin digital lembaga keuangan tersebut.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari dalam raksasa keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki filosofi desain yang "level perusahaan" atau "level institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb-nya yang unik, yaitu mekanisme konsensus proof-of-work (PoW) yang dapat diskalakan dan berbasis banyak rantai paralel. Chainweb bukanlah sebuah blockchain tunggal, tetapi merupakan jaringan yang terdiri dari banyak rantai peer-to-peer yang independen yang saling terhubung melalui cara "menenun" dan berjalan secara bersamaan. Setiap rantai melakukan penambangan secara mandiri dan dapat memproses transaksi secara paralel. Desain ini juga memiliki perbedaan yang cukup besar dengan jenis rantai POW lainnya di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teori memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan memperluas 20 rantai, Kadena pernah mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melampaui blockchain publik lainnya pada saat itu, termasuk blockchain terkenal yang dikenal karena kecepatannya.

Dengan latar belakang keuangan yang menguntungkan dan keunggulan teknologi, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya melambung hingga 27 dolar, naik lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar yang pernah mendekati 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada tahap awal peluncurannya, menjadi blockchain POW tercepat pada saat itu.

Taruhan Besar RWA: Bisakah Insentif 50 Juta Memecahkan Kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena menghilang seiring berakhirnya bull market tahun 2021. Sejak 2021, harganya terjun bebas, dengan kapitalisasi pasar turun menjadi sekitar 150 juta USD. Blog resminya juga tidak diperbarui sejak tahun 2023, dan berita tentang Kadena sangat jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, serta solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Kabar ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain lama ini. Apakah ini akan mulai merombak merek seperti yang pernah dilakukan oleh beberapa blockchain sebelumnya?

Menurut informasi resmi, dari total dana 50 juta dolar AS dalam kumpulan dana ini, 25 juta dolar AS akan secara khusus digunakan untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang sesuai. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan multi-rantai EVM yang kompatibel dengan Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini adalah dukungan dana non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima pendanaan pertama dalam bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berbasis di Inggris, yang menerima dana sebesar 400.000 USD pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan perusahaan rintisan teknologi properti Inggris yang fokus pada investasi properti berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan properti pertama yang diterima dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama dari Kadena sangat terkait dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan bahwa selain memberikan dukungan dana, mereka juga akan memberikan bantuan teknis, saran pengembangan proyek, serta pemasaran dan promosi.

Namun, Kadena resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima setiap perusahaan yang didanai, dan juga tidak mengumumkan standar spesifik untuk penerima dana. Hingga saat ini, perusahaan yang didanai yang diumumkan hanya CurveBlock.

RWA adalah jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain lama yang aktif mencari transformasi dengan bantuan narasi ini, seperti salah satu blockchain terkenal yang baru-baru ini juga memperluas ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA berbasis bahasa kontrak pintar aslinya, Pact, yang merujuk pada EIP-3643 dari Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan regulasi di rantai, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang patuh.

Sebelumnya ada insentif 100 juta USD yang gagal, rencana pendanaan menjadi tantangan.

Namun, program insentif senilai 50 juta dolar AS yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian. Kadena juga pernah meluncurkan program insentif yang totalnya mencapai 100 juta dolar AS, di mana dalam insentif tersebut, Kadena memberikan dana untuk pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO dalam ekosistem Kadena.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir 2022, program insentif senilai $100 juta ini menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek sebagai penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi luar biasa". Melihat ringkasan setiap kuartal selanjutnya, terlihat bahwa program ini secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, tetapi pada akhirnya tidak ada penjelasan keseluruhan mengenai program insentif ini, dan tidak ada rincian jumlah dana yang disebutkan saat setiap proyek penerima dana diumumkan.

Dari kinerja data, program insentif senilai 100 juta dolar AS kali ini tidak berhasil meningkatkan perhatian pasar dan aktivitas komunitas Kadena. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data terkait TVL yang terlihat di jaringan jatuh ke puluhan ribu dolar AS terendah pada tahun 2023. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya sebesar 940 ribu dolar AS, dan kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 180 ribu dolar AS.

Kembali ke program insentif senilai 50 juta dolar AS saat ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama di pasar bullish. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi bagaimana arah siklus pasar selanjutnya, apakah akan meniru pasar bearish secara keseluruhan dari 2021~2022 atau membuka siklus pasar baru yang lebih besar. Namun, dalam beberapa hal, langkah insentif Kadena ini jika menghadapi tren pasar yang mirip dengan tahun 2022, mungkin akan menghadapi sekali lagi "keranjang bambu membawa air".

Selain itu, berbeda dengan blockchain lainnya yang langsung memberikan insentif kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam keadaan kurangnya jumlah pengguna, pihak proyek mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar hanya untuk insentif yang tidak pasti dengan memilih Kadena. Ketika kita melihat beberapa program promosi yang ditujukan kepada pengguna yang diluncurkan oleh Kadena, konten insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian melakukan undian, di mana 50 pemenang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini yang sebesar 0,48 dolar, insentif promosi pengguna selama sebulan belum tentu dapat memberikan imbalan sebesar 20 dolar, sehingga rasio biaya-manfaat dari insentif ini terlihat agak kurang menarik.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sangat populer dan insentif sebesar 50 juta dolar adalah jumlah yang besar, tampaknya Kadena saat ini perlu memikirkan cara yang lebih tulus untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas. Jika tidak, insentif 50 juta dolar kali ini mungkin hanya akan berakhir dengan bunyi petir tetapi sedikit hujan.