Pertumbuhan Investasi Modal Ventura Aset Kripto: Dari Kegilaan ke Rasionalitas
Pendahuluan
Dahulu kala, setiap pengumuman pendanaan Aset Kripto selalu membuat orang merasa sangat bersemangat. Sebuah tim anonim mengumpulkan pendanaan putaran benih sebesar 5 juta dolar untuk sebuah protokol DeFi yang revolusioner, sudah cukup untuk menjadi berita besar. Saya tidak sabar untuk menyelidiki latar belakang pendiri, bergabung dengan komunitas mereka, dan mencoba memahami keunikan proyek ini.
Namun, pada tahun 2025, situasinya telah sangat berbeda. Ketika melihat perusahaan yang mendapatkan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar untuk mengembangkan infrastruktur pembayaran aset kripto, saya hanya mengklasifikasikannya sebagai "solusi blockchain perusahaan" dan kemudian melanjutkan dengan urusan lainnya. Tanpa saya sadari, sikap saya telah menjadi sangat pragmatis.
Perubahan Pola Investasi Risiko Enkripsi
Sejak 2020, investasi risiko Aset Kripto pertama kali menunjukkan fenomena di mana perdagangan tahap akhir melebihi perdagangan tahap awal, dengan rasio 65% berbanding 35%. Industri ini dulunya dibangun di atas pendanaan sebelum putaran benih, dengan tim anonim mengembangkan protokol DeFi inovatif di lingkungan yang sederhana. Dan sekarang, pendanaan putaran A dan seterusnya sedang mendorong aliran dana.
Perubahan ini membawa banyak perubahan:
Due diligence diperpanjang dari beberapa menit menjadi beberapa bulan
Kepatuhan regulasi dan adopsi institusi menjadi fokus
Rekomendasi proyek profesional menggantikan berita komunitas yang anonim
Proses KYC, tim hukum, dan model pendapatan nyata menjadi standar
Seperti beberapa perusahaan yang mengumpulkan 36 juta USD untuk "pembayaran on-chain terpadu", perusahaan lain mengumpulkan 7 juta USD untuk "layanan pembayaran berbasis stablecoin". Ini semua adalah proyek infrastruktur, solusi B2B, dan platform tingkat perusahaan—model bisnis yang stabil, menguntungkan, dan dapat diskalakan.
Interpretasi Data
Pada kuartal pertama 2025, bidang enkripsi menyelesaikan total 446 transaksi dengan total investasi mencapai 4,9 miliar USD, meningkat 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diperkirakan total pembiayaan untuk tahun 2025 dapat mencapai 18 miliar USD.
Namun, angka-angka ini mungkin diputarbalikkan oleh beberapa transaksi besar. Misalnya, sebuah dana kekayaan negara menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke sebuah platform perdagangan, transaksi besar semacam ini menutupi keadaan lesu keseluruhan ekosistem.
Menariknya, korelasi antara harga Bitcoin dan aktivitas modal ventura mengalami keretakan pada tahun 2023. Bitcoin mencapai level tertinggi baru, sementara aktivitas modal ventura tetap lesu. Hal ini mungkin disebabkan oleh investor institusi yang dapat langsung membeli ETF Bitcoin, dan tidak lagi perlu melalui perusahaan rintisan untuk mendapatkan eksposur Aset Kripto.
Realitas Modal Ventura
Aset Kripto investasi risiko turun 70% dari puncaknya sebesar 23 miliar USD pada tahun 2022, hanya mencapai 6 miliar USD pada tahun 2024. Jumlah transaksi anjlok dari 941 pada kuartal pertama tahun 2022 menjadi 182 pada kuartal pertama tahun 2025.
Lebih penting lagi, dari 7650 perusahaan yang mengumpulkan pendanaan putaran benih sejak 2017, hanya 17% yang mencapai putaran A, dan hanya 1% yang mencapai putaran C. Data ini mengungkapkan proses kematangan dalam investasi risiko Aset Kripto, dan bagi mereka yang berharap akan kemakmuran abadi, ini akan menjadi kesadaran yang menyakitkan.
Peralihan Fokus Investasi
Bidang-bidang seperti permainan, NFT, DAO yang sangat diperhatikan pada tahun 2021-2022 kini hampir menghilang dari minat investasi ventura. Pada kuartal pertama 2025, perusahaan yang membangun perdagangan dan infrastruktur menarik sebagian besar investasi ventura, dan protokol DeFi mengumpulkan 763 juta dolar. Sebagai perbandingan, kategori Web3/NFT/DAO/permainan yang pernah mendominasi jumlah transaksi kini telah turun ke posisi keempat dalam alokasi modal.
Ini menunjukkan bahwa modal ventura akhirnya mulai memperhatikan bisnis yang menghasilkan pendapatan, bukan hanya mengejar spekulasi yang didorong oleh narasi. Infrastruktur yang benar-benar mendorong transaksi Aset Kripto, aplikasi yang digunakan secara nyata, dan protokol yang menghasilkan biaya nyata telah mendapatkan dukungan pendanaan.
Sementara itu, kecerdasan buatan menjadi pesaing utama dalam investasi risiko. Dibandingkan dengan bertaruh pada permainan kripto, investor lebih cenderung memilih aplikasi AI yang memiliki jalur pendapatan yang jelas.
Tantangan Pertumbuhan
Aset Kripto dari putaran benih hingga putaran A memiliki tingkat keberhasilan hanya 17%, yang berarti dari setiap enam perusahaan yang mengumpulkan putaran benih, lima di antaranya tidak dapat memperoleh pendanaan lanjutan yang berarti. Sebagai perbandingan, rasio ini di industri teknologi tradisional sekitar 25-30%.
Akar fenomena ini terletak pada kekurangan indikator keberhasilan yang telah lama ada di industri Aset Kripto. Di masa lalu, model pengembangan Aset Kripto relatif sederhana: mengumpulkan dana risiko, membangun produk inovatif, meluncurkan koin, dan membiarkan investor ritel menyediakan likuiditas keluar. Modal ventura tidak perlu perusahaan benar-benar tumbuh melalui putaran pendanaan, karena pasar terbuka akan memberikan jalan keluar bagi mereka.
Namun, jaringan keamanan ini telah menghilang. Sebagian besar koin yang diterbitkan pada tahun 2024 diperdagangkan hanya pada sebagian kecil dari nilai awalnya. Proyek yang memiliki pendapatan bulanan lebih dari 1 juta dolar AS sangat sedikit. Ketika jalan untuk melisting koin terhambat, laju pertumbuhan yang sebenarnya mulai terlihat, dan hasilnya tidak optimis.
Tren Konsentrasi Modal
Meskipun jumlah transaksi pembiayaan secara keseluruhan menurun, ukuran transaksi per transaksi meningkat. Sejak 2022, median putaran benih telah meningkat secara signifikan, meskipun jumlah perusahaan yang mendapatkan pembiayaan menurun. Ini menunjukkan bahwa industri sedang terintegrasi di sekitar investasi yang lebih sedikit dan lebih besar.
Bagi para pendiri, informasinya sangat jelas: jika tidak berada di lingkaran inti, peluang untuk mendapatkan pendanaan sangat berkurang. Proyek yang tidak didukung oleh dana besar, kemungkinan untuk mendapatkan pendanaan di masa mendatang juga akan menurun secara signifikan.
Sentralisasi ini tidak hanya terbatas pada dana. Data menunjukkan bahwa beberapa lembaga investasi terkemuka tetap sangat terlibat dalam pembiayaan lanjutan perusahaan portofolio mereka, memastikan bahwa perusahaan-perusahaan ini terus mendapatkan dukungan dana.
Kata Penutup
Industri modal ventura Aset Kripto sedang mengalami pergeseran dari "protokol DeFi yang revolusioner" ke "solusi blockchain perusahaan". Meskipun penyesuaian ini mengingatkan kita pada kekacauan dan semangat masa lalu, tetapi hal ini juga tidak dapat dihindari.
Selama bertahun-tahun, Aset Kripto modal ventura beroperasi dengan cara yang pada dasarnya cacat. Perusahaan rintisan dapat mengumpulkan dana hanya dengan dokumen putih, meluncurkan koin kepada investor ritel untuk mendapatkan likuiditas, terlepas dari apakah mereka benar-benar membangun produk yang dibutuhkan pengguna.
Saat ini, industri sedang mengalami pergeseran dari spekulasi ke substansi. Pasar mulai menerapkan standar kinerja yang lebih ketat, yang menantang para pendiri yang terbiasa mengumpulkan dana berdasarkan potensi token daripada fundamental bisnis.
Tetapi bagi perusahaan yang berkomitmen untuk memecahkan masalah nyata dan membangun bisnis yang sebenarnya, peluangnya belum pernah ada sebelumnya. Persaingan modal berkurang, investor menjadi lebih fokus, dan indikator keberhasilan menjadi lebih jelas. "Dana spekulatif" telah keluar, yang tersisa adalah dana besar yang benar-benar mendukung inovasi dan kewirausahaan.
Pendiri dan investor yang selamat dari transformasi ini akan meletakkan dasar untuk bab berikutnya dari Aset Kripto. Berbeda dengan siklus sebelumnya, kali ini akan dibangun di atas dasar bisnis yang solid, bukan hanya mengandalkan mekanisme token.
Demam emas telah berakhir, dan penciptaan nilai yang sebenarnya baru saja dimulai. Meskipun kita mungkin merindukan kekacauan masa lalu, inilah pertumbuhan yang dibutuhkan oleh industri Aset Kripto.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Bagikan
Komentar
0/400
MEVHunterZhang
· 18jam yang lalu
Tahun ini terlalu dingin, bahkan para investor ventura pun malu untuk mempromosikannya.
Lihat AsliBalas0
0xLostKey
· 18jam yang lalu
Dompet nomor sudah kedaluwarsa, siapa yang masih bermain proyek anonim?
Lihat AsliBalas0
AirdropChaser
· 18jam yang lalu
Semakin sedikit orang yang melakukan Perdagangan Mata Uang Kripto, sayangnya.
Lihat AsliBalas0
TheMemefather
· 18jam yang lalu
Orang-orang yang mulai melakukan penelitian ekosistem sejak 2020 sekarang mulai mengatur pembayaran.
enkripsi ventura 2025: dari kegilaan menuju rasionalitas, aliran dana ke solusi tingkat perusahaan
Pertumbuhan Investasi Modal Ventura Aset Kripto: Dari Kegilaan ke Rasionalitas
Pendahuluan
Dahulu kala, setiap pengumuman pendanaan Aset Kripto selalu membuat orang merasa sangat bersemangat. Sebuah tim anonim mengumpulkan pendanaan putaran benih sebesar 5 juta dolar untuk sebuah protokol DeFi yang revolusioner, sudah cukup untuk menjadi berita besar. Saya tidak sabar untuk menyelidiki latar belakang pendiri, bergabung dengan komunitas mereka, dan mencoba memahami keunikan proyek ini.
Namun, pada tahun 2025, situasinya telah sangat berbeda. Ketika melihat perusahaan yang mendapatkan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar untuk mengembangkan infrastruktur pembayaran aset kripto, saya hanya mengklasifikasikannya sebagai "solusi blockchain perusahaan" dan kemudian melanjutkan dengan urusan lainnya. Tanpa saya sadari, sikap saya telah menjadi sangat pragmatis.
Perubahan Pola Investasi Risiko Enkripsi
Sejak 2020, investasi risiko Aset Kripto pertama kali menunjukkan fenomena di mana perdagangan tahap akhir melebihi perdagangan tahap awal, dengan rasio 65% berbanding 35%. Industri ini dulunya dibangun di atas pendanaan sebelum putaran benih, dengan tim anonim mengembangkan protokol DeFi inovatif di lingkungan yang sederhana. Dan sekarang, pendanaan putaran A dan seterusnya sedang mendorong aliran dana.
Perubahan ini membawa banyak perubahan:
Seperti beberapa perusahaan yang mengumpulkan 36 juta USD untuk "pembayaran on-chain terpadu", perusahaan lain mengumpulkan 7 juta USD untuk "layanan pembayaran berbasis stablecoin". Ini semua adalah proyek infrastruktur, solusi B2B, dan platform tingkat perusahaan—model bisnis yang stabil, menguntungkan, dan dapat diskalakan.
Interpretasi Data
Pada kuartal pertama 2025, bidang enkripsi menyelesaikan total 446 transaksi dengan total investasi mencapai 4,9 miliar USD, meningkat 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diperkirakan total pembiayaan untuk tahun 2025 dapat mencapai 18 miliar USD.
Namun, angka-angka ini mungkin diputarbalikkan oleh beberapa transaksi besar. Misalnya, sebuah dana kekayaan negara menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke sebuah platform perdagangan, transaksi besar semacam ini menutupi keadaan lesu keseluruhan ekosistem.
Menariknya, korelasi antara harga Bitcoin dan aktivitas modal ventura mengalami keretakan pada tahun 2023. Bitcoin mencapai level tertinggi baru, sementara aktivitas modal ventura tetap lesu. Hal ini mungkin disebabkan oleh investor institusi yang dapat langsung membeli ETF Bitcoin, dan tidak lagi perlu melalui perusahaan rintisan untuk mendapatkan eksposur Aset Kripto.
Realitas Modal Ventura
Aset Kripto investasi risiko turun 70% dari puncaknya sebesar 23 miliar USD pada tahun 2022, hanya mencapai 6 miliar USD pada tahun 2024. Jumlah transaksi anjlok dari 941 pada kuartal pertama tahun 2022 menjadi 182 pada kuartal pertama tahun 2025.
Lebih penting lagi, dari 7650 perusahaan yang mengumpulkan pendanaan putaran benih sejak 2017, hanya 17% yang mencapai putaran A, dan hanya 1% yang mencapai putaran C. Data ini mengungkapkan proses kematangan dalam investasi risiko Aset Kripto, dan bagi mereka yang berharap akan kemakmuran abadi, ini akan menjadi kesadaran yang menyakitkan.
Peralihan Fokus Investasi
Bidang-bidang seperti permainan, NFT, DAO yang sangat diperhatikan pada tahun 2021-2022 kini hampir menghilang dari minat investasi ventura. Pada kuartal pertama 2025, perusahaan yang membangun perdagangan dan infrastruktur menarik sebagian besar investasi ventura, dan protokol DeFi mengumpulkan 763 juta dolar. Sebagai perbandingan, kategori Web3/NFT/DAO/permainan yang pernah mendominasi jumlah transaksi kini telah turun ke posisi keempat dalam alokasi modal.
Ini menunjukkan bahwa modal ventura akhirnya mulai memperhatikan bisnis yang menghasilkan pendapatan, bukan hanya mengejar spekulasi yang didorong oleh narasi. Infrastruktur yang benar-benar mendorong transaksi Aset Kripto, aplikasi yang digunakan secara nyata, dan protokol yang menghasilkan biaya nyata telah mendapatkan dukungan pendanaan.
Sementara itu, kecerdasan buatan menjadi pesaing utama dalam investasi risiko. Dibandingkan dengan bertaruh pada permainan kripto, investor lebih cenderung memilih aplikasi AI yang memiliki jalur pendapatan yang jelas.
Tantangan Pertumbuhan
Aset Kripto dari putaran benih hingga putaran A memiliki tingkat keberhasilan hanya 17%, yang berarti dari setiap enam perusahaan yang mengumpulkan putaran benih, lima di antaranya tidak dapat memperoleh pendanaan lanjutan yang berarti. Sebagai perbandingan, rasio ini di industri teknologi tradisional sekitar 25-30%.
Akar fenomena ini terletak pada kekurangan indikator keberhasilan yang telah lama ada di industri Aset Kripto. Di masa lalu, model pengembangan Aset Kripto relatif sederhana: mengumpulkan dana risiko, membangun produk inovatif, meluncurkan koin, dan membiarkan investor ritel menyediakan likuiditas keluar. Modal ventura tidak perlu perusahaan benar-benar tumbuh melalui putaran pendanaan, karena pasar terbuka akan memberikan jalan keluar bagi mereka.
Namun, jaringan keamanan ini telah menghilang. Sebagian besar koin yang diterbitkan pada tahun 2024 diperdagangkan hanya pada sebagian kecil dari nilai awalnya. Proyek yang memiliki pendapatan bulanan lebih dari 1 juta dolar AS sangat sedikit. Ketika jalan untuk melisting koin terhambat, laju pertumbuhan yang sebenarnya mulai terlihat, dan hasilnya tidak optimis.
Tren Konsentrasi Modal
Meskipun jumlah transaksi pembiayaan secara keseluruhan menurun, ukuran transaksi per transaksi meningkat. Sejak 2022, median putaran benih telah meningkat secara signifikan, meskipun jumlah perusahaan yang mendapatkan pembiayaan menurun. Ini menunjukkan bahwa industri sedang terintegrasi di sekitar investasi yang lebih sedikit dan lebih besar.
Bagi para pendiri, informasinya sangat jelas: jika tidak berada di lingkaran inti, peluang untuk mendapatkan pendanaan sangat berkurang. Proyek yang tidak didukung oleh dana besar, kemungkinan untuk mendapatkan pendanaan di masa mendatang juga akan menurun secara signifikan.
Sentralisasi ini tidak hanya terbatas pada dana. Data menunjukkan bahwa beberapa lembaga investasi terkemuka tetap sangat terlibat dalam pembiayaan lanjutan perusahaan portofolio mereka, memastikan bahwa perusahaan-perusahaan ini terus mendapatkan dukungan dana.
Kata Penutup
Industri modal ventura Aset Kripto sedang mengalami pergeseran dari "protokol DeFi yang revolusioner" ke "solusi blockchain perusahaan". Meskipun penyesuaian ini mengingatkan kita pada kekacauan dan semangat masa lalu, tetapi hal ini juga tidak dapat dihindari.
Selama bertahun-tahun, Aset Kripto modal ventura beroperasi dengan cara yang pada dasarnya cacat. Perusahaan rintisan dapat mengumpulkan dana hanya dengan dokumen putih, meluncurkan koin kepada investor ritel untuk mendapatkan likuiditas, terlepas dari apakah mereka benar-benar membangun produk yang dibutuhkan pengguna.
Saat ini, industri sedang mengalami pergeseran dari spekulasi ke substansi. Pasar mulai menerapkan standar kinerja yang lebih ketat, yang menantang para pendiri yang terbiasa mengumpulkan dana berdasarkan potensi token daripada fundamental bisnis.
Tetapi bagi perusahaan yang berkomitmen untuk memecahkan masalah nyata dan membangun bisnis yang sebenarnya, peluangnya belum pernah ada sebelumnya. Persaingan modal berkurang, investor menjadi lebih fokus, dan indikator keberhasilan menjadi lebih jelas. "Dana spekulatif" telah keluar, yang tersisa adalah dana besar yang benar-benar mendukung inovasi dan kewirausahaan.
Pendiri dan investor yang selamat dari transformasi ini akan meletakkan dasar untuk bab berikutnya dari Aset Kripto. Berbeda dengan siklus sebelumnya, kali ini akan dibangun di atas dasar bisnis yang solid, bukan hanya mengandalkan mekanisme token.
Demam emas telah berakhir, dan penciptaan nilai yang sebenarnya baru saja dimulai. Meskipun kita mungkin merindukan kekacauan masa lalu, inilah pertumbuhan yang dibutuhkan oleh industri Aset Kripto.