Blockchain dan Algoritme Stablecoin: Menganalisis Potensi dan Batasan Operator Rekursif

Algoritme stablecoin baru-baru ini menarik perhatian luas, banyak orang percaya bahwa itu mungkin mencapai tujuan yang tidak dapat dicapai oleh Bitcoin: mata uang global yang sepenuhnya terdesentralisasi dan mengatur dirinya sendiri. Munculnya ide ini tidak hanya berasal dari keterbatasan pemahaman tentang Blockchain dan konsep uang, tetapi juga karena algoritme stablecoin memperkenalkan operator rekursif yang inovatif.

Operator rekursif adalah operasi yang menggunakan status sebelumnya sebagai input dalam perubahan kontrak pintar yang berurutan dan menghasilkan status berikutnya secara berulang. Desain ini memanfaatkan keterbukaan data dari Blockchain dan karakteristik serial dari kontrak pintar, membentuk struktur non-linear, yang bahkan dapat menghasilkan efek deret geometri. Ciri umpan balik positif yang kuat ini sepenuhnya selaras dengan sifat penguatan diri dari permainan on-chain.

Namun, urutan waktu rekursif yang sederhana bukanlah pilihan yang ideal, karena itu membuat keadaan masa depan sepenuhnya ditentukan oleh keadaan saat ini. Yang benar-benar patut diperhatikan adalah menggabungkan operator rekursif dengan elemen lain, memperkenalkan informasi baru di antara perubahan keadaan. Informasi baru ini mencerminkan sifat permainan, memiliki unsur ketidakpastian, tetapi juga dipengaruhi oleh operator rekursif yang membentuk semacam harapan bersama. Interaksi kompleks ini dapat disebut sebagai operator rekursif ganda.

Sebagai contoh dari algoritme stablecoin yang umum, operator penetapan harga menghasilkan harga Pt, total ekspansi Mt adalah fungsi dari Pt, dan Pt+1 tergantung pada Mt. Dengan cara ini, Mt+1 dan Mt membentuk hubungan rekursif tidak langsung melalui operator penetapan harga, yang secara teoritis dapat mencapai stabilitas harga melalui umpan balik negatif periodik. Namun, desain ini didasarkan pada keseimbangan kurva penawaran dan permintaan, proses permainannya terjadi di pasar sekunder, ketepatannya tidak mencukupi, dan dapat menyebabkan proses transmisi yang lambat, sulit untuk membentuk keseimbangan yang stabil.

Selain umpan balik negatif, operator rekursif juga dapat memberikan umpan balik positif. Misalnya, mekanisme pembelian kembali dalam beberapa sistem, yang meningkatkan harga dengan mengurangi pasokan pasar, selanjutnya meningkatkan kinerja, memenuhi lebih banyak permintaan, membawa lebih banyak keuntungan, dan meningkatkan pembelian kembali, membentuk siklus yang menguntungkan. Metode yang sederhana, kuat, dan memiliki sifat anti-Markov ini mungkin akan semakin disukai oleh lebih banyak pengembang protokol on-chain di masa depan.

Dari sudut pandang matematika, belum jelas apakah operator rekursif dapat membangun atribut siklus pendek yang stabil. Oleh karena itu, stablecoin yang bergantung pada operator rekursif sulit untuk berkumpul ke struktur yang stabil. Khususnya ketika algoritme stablecoin mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan secara tidak langsung dengan mengubah total, konduktivitasnya lebih lambat, syarat-syarat untuk mencapai keseimbangan stabil lebih banyak, dan kesulitan untuk mencapai tujuan itu semakin besar.

Dalam operator rekursif ganda, langkah-langkah untuk memperkenalkan informasi baru sangat penting. Sifat keseimbangan umum dari blockchain memang mudah untuk memperkenalkan lebih banyak informasi, yang memiliki ketidakpastian tertentu dalam struktur permainan tertentu, tetapi mengikuti kerangka informasi yang seragam. Karakteristik ini, ketika digabungkan dengan operator rekursif, dapat dengan mudah menciptakan ilusi stabilitas. Tanpa analisis teori permainan yang ketat, sulit untuk memahami sepenuhnya sifat keseimbangan keseluruhan, yang mungkin mengarah pada hasil yang bertentangan dengan harapan.

Dalam merancang operator rekursif, perlu diperhatikan bahwa langkah-langkah untuk memperkenalkan informasi atau operator independen tidak boleh terlalu banyak, jika tidak, akan melemahkan efek dari operator rekursif. Jika ingin memperkuat umpan balik positif dan negatif, jumlah pengenalan informasi baru harus dikurangi; jika ingin mengejar regresi jangka panjang, aliran informasi yang diperkenalkan itu sendiri harus memiliki periode tertentu.

Sebagian besar operator rekursif di bidang DeFi akan menggabungkan urutan harga, karena permainan harga adalah bentuk permainan yang paling terkonsentrasi informasi dan sulit diprediksi atau dikendalikan oleh algoritme. Namun, saat ini banyak desain masih bergantung pada mekanisme AMM daripada oracle terdesentralisasi yang efektif, yang dapat menyebabkan proses rekursif berubah menjadi proses deterministik atau terkendali, bertentangan dengan tujuan desain operator rekursif.

Selain itu, banyak proyek yang dirancang dengan jumlah rekursif yang tidak secara langsung terkait dengan variabel penawaran dan permintaan yang menentukan urutan harga, melainkan terkait dengan total aset. Ini dapat menyebabkan operator tidak dapat langsung berfungsi di pasar sekunder, dan efek transmisi mungkin mengalami deviasi.

Di masa depan, seharusnya menjelajahi lebih banyak kombinasi variabel dan operator rekursif, terutama parameter yang mencerminkan kesulitan permainan pasar secara keseluruhan. Dalam merancang DeFi, harus dilakukan analisis mekanisme penyampaian informasi yang mendetail terhadap operator rekursif, untuk menghindari diprediksi dan dikendalikan, sehingga dapat memaksimalkan potensinya dalam ekosistem Blockchain.