Di bawah harapan perbaikan lingkungan regulasi, zona Staking ETH mungkin menjadi penerima manfaat terbesar

Baru-baru ini, seiring dengan perubahan situasi politik, pasar mulai memperkirakan bahwa ketua Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mungkin menghadapi perubahan personel. Ekspektasi ini memicu spekulasi mengenai kemungkinan perbaikan dalam lingkungan regulasi cryptocurrency. Dalam konteks ini, zona Staking ETH diharapkan menjadi bidang yang langsung diuntungkan, di mana proyek unggulan Lido mungkin dapat keluar dari situasi harga saat ini.

Tinjauan Tantangan Regulasi Lido

Lido sebagai proyek terkemuka di jalur Staking ETH, dengan menyediakan layanan teknologi non-kustodian, membantu pengguna berpartisipasi dalam PoS Ethereum dan mendapatkan keuntungan, sekaligus mengurangi hambatan teknis dan hambatan modal. Proyek ini telah melalui tiga putaran pendanaan dan berhasil mengumpulkan 170 juta USD. Sejak diluncurkan pada tahun 2022, Lido dengan keuntungan awalnya, pangsa pasar tetap sekitar 30% selama bertahun-tahun.

Namun, sebuah kasus gugatan pada akhir 2023 mengubah jalur perkembangan Lido. Seorang individu bernama Andrew Samuels mengajukan gugatan terhadap Lido DAO di Pengadilan Distrik Federal untuk Wilayah Utara California, menuduhnya menjual token LDO kepada publik dengan cara yang tidak terdaftar, melanggar Undang-Undang Sekuritas 1933. Gugatan tersebut juga melibatkan investor utama Lido, termasuk beberapa lembaga modal ventura terkenal.

Seiring dengan kemajuan litigasi, Lido DAO terpaksa merespons secara aktif, termasuk menyewa pengacara dan mengajukan permohonan dana pembelaan. Sementara itu, gugatan SEC terhadap Consensys Software Inc. juga berdampak tidak langsung pada Lido, di mana SEC menggambarkan stETH sebagai sekuritas dalam kasus tersebut. Tekanan regulasi ini menyebabkan harga LDO terus merosot.

Kontroversi sifat sekuritas stETH

Apakah stETH merupakan sekuritas menjadi fokus perdebatan. Berdasarkan empat kriteria dari "tes Howey" (investasi uang, usaha bersama, keuntungan yang diharapkan, usaha orang lain), SEC cenderung menganggap stETH sebagai sekuritas. Namun, industri cryptocurrency memiliki pandangan yang berbeda. Sebuah platform perdagangan berpendapat bahwa bisnis Staking ETH tidak memenuhi persyaratan tes Howey, sehingga tidak seharusnya dianggap sebagai transaksi sekuritas.

Secara spesifik, platform ini berpendapat:

1. Selama proses staking, pengguna mempertahankan hak kepemilikan aset, tidak ada perilaku investasi.
2. Staking dilakukan melalui jaringan terdesentralisasi dan kontrak pintar, tidak membentuk usaha bersama.
3. Hadiah staking mirip dengan imbalan kerja, bukan pengembalian investasi.
4. Penyedia layanan staking hanya menyediakan dukungan teknis, bukan tindakan manajerial.

Ini menunjukkan bahwa atribut sekuritas dari aset terkait ETH Staking masih memiliki ruang untuk diskusi, dan penentuannya sangat bergantung pada penilaian subjektif dari regulator.

Analisis Prospek Pengembangan Lido

Perkembangan masa depan Lido patut diperhatikan, alasannya adalah sebagai berikut:

1. Harga saat ini yang lesu terutama disebabkan oleh tekanan regulasi, bukan karena kinerja bisnis yang buruk. Perubahan sikap regulasi dapat membawa pemulihan harga.

2. Ethereum telah didefinisikan sebagai komoditas, ruang sengketa terkait cukup besar, menguntungkan Lido dalam melakukan pembelaan.

3. Persetujuan ETF ETH dapat membawa peluang baru. Di industri ini, diperkirakan bahwa memungkinkan ETF ETH untuk memberikan hasil staking tidak langsung bagi investor dapat meningkatkan daya tariknya, yang akan menguntungkan penyedia layanan staking seperti Lido.

4. Kasus tuntutan yang dihadapi Lido tidak langsung diajukan oleh SEC, biaya hukum untuk menyelesaikannya relatif kecil, dan dampaknya juga terbatas.

Dengan demikian, seiring dengan kemungkinan perbaikan lingkungan regulasi, prospek pengembangan Lido layak untuk terus diperhatikan oleh pasar. Zona Staking ETH mungkin menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari perbaikan lingkungan regulasi.