Tantangan Likuiditas dan Solusi Tokenisasi Saham AS
Belakangan ini, industri cryptocurrency telah memicu tren "saham AS di blockchain". Banyak platform telah meluncurkan versi tokenisasi dari saham dan layanan perdagangan ETF Amerika, bahkan telah memperkenalkan produk kontrak berleverase tinggi untuk token-token ini.
Platform-platform ini umumnya menggunakan model "penyimpanan saham nyata + pemetaan token", yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan aset saham AS di blockchain. Secara teori, pengguna hanya memerlukan satu dompet kripto, dan dapat memperdagangkan saham seperti Tesla, Apple, dan lainnya kapan saja, tanpa perlu membuka rekening melalui broker tradisional atau memenuhi batasan modal.
Namun, seiring dengan peluncuran produk terkait, masalah seperti lonjakan harga, premi, dan penyimpangan nilai sering muncul, dan masalah likuiditas yang mendasarinya semakin terlihat. Saat ini, meskipun pengguna dapat membeli Token ini, mereka hampir tidak dapat melakukan short selling dengan efisien, mengurangi risiko, dan lebih sulit untuk membangun strategi perdagangan yang kompleks.
Tokenisasi saham AS pada dasarnya masih berada pada tahap awal "hanya bisa membeli naik". Untuk memahami tantangan likuiditas yang dihadapi oleh gelombang ini, pertama-tama perlu melihat logika desain dasar dari model saat ini.
Saat ini ada dua jalur utama: yang pertama adalah penerbitan kepatuhan pihak ketiga ditambah akses multi-platform, yang kedua adalah pialang berlisensi melakukan operasi tertutup. Kedua jalur tersebut memiliki kesamaan yaitu menganggap koin token saham AS sebagai aset kepemilikan spot murni, yang hanya memungkinkan pengguna untuk membeli dan menyimpan, sehingga sulit untuk mendukung ekosistem transaksi on-chain yang aktif.
Karena setiap koin perlu didukung oleh satu saham yang sebenarnya, transaksi di blockchain hanya merupakan pemindahan kepemilikan token, tidak dapat mempengaruhi harga spot saham AS, yang dapat menyebabkan penyimpangan harga yang serius antara on-chain dan off-chain. Selain itu, fungsi aset dari token saham AS saat ini sangat tereduksi, sebagian besar platform tidak membuka hak suara dan saluran staking ulang, pada dasarnya hanya merupakan "bukti kepemilikan on-chain", bukan aset perdagangan yang sebenarnya.
Secara objektif, kegagalan proyek seperti Mirror dan Synthetix dalam siklus sebelumnya menunjukkan bahwa hanya memetakan harga saja tidak cukup. Ketika token saham AS tidak dapat digunakan sebagai margin untuk mengaktifkan skenario likuiditas dan terintegrasi dalam jaringan perdagangan ekosistem kripto, penerbitan yang sesuai dan penjagaan yang sempurna hanya menyediakan cangkang token, dengan nilai guna yang sangat terbatas.
"Tokenisasi saham AS" saat ini hanya sebatas memindahkan harga ke dalam blockchain, masih berada di tahap awal sebagai sertifikat digital, belum menjadi "aset keuangan yang benar-benar dapat diperdagangkan" untuk melepaskan likuiditas, sehingga sulit untuk menarik lebih banyak trader profesional dan dana frekuensi tinggi.
Untuk mengatasi keadaan ini, kuncinya adalah membuat token saham AS menjadi "aset hidup yang dapat dijaminkan, diperdagangkan, dan digabungkan". Jika pengguna dapat melakukan short selling Bitcoin menggunakan token Tesla, dan bertaruh pada pergerakan Ethereum menggunakan token Amazon, maka aset yang terpendam ini tidak lagi hanya "kulit token", melainkan benar-benar digunakan sebagai aset margin, dan likuiditas secara alami akan muncul dari permintaan transaksi nyata ini.
Beberapa platform telah mulai menjelajahi jalur ini, seperti meluncurkan pasangan perdagangan token saham Tesla/indeks Bitcoin di suatu blockchain publik, dengan mekanisme inti melalui "opsi permanen berbasis koin", membuat token saham AS benar-benar menjadi aset jaminan yang dapat digunakan untuk perdagangan. Mekanisme ini bukan hanya merupakan struktur perdagangan, tetapi juga secara alami memiliki kemampuan untuk mengaktifkan nilai token saham AS.
Dalam mekanisme ini, token saham AS tidak lagi menjadi aset yang terisolasi, tetapi benar-benar terintegrasi ke dalam ekosistem transaksi di blockchain, dan digunakan kembali, menyambungkan "penerbitan aset → pembangunan likuiditas → siklus perdagangan derivatif" jalur lengkap ini.
Secara keseluruhan, kompetisi baru dalam tokenisasi saham AS telah memasuki tahap "apakah itu bisa digunakan". Hanya ketika pengguna dapat dengan bebas membuka posisi panjang dan pendek, membangun portofolio risiko, dan menggabungkan posisi lintas aset, "tokenisasi saham AS" akan memiliki vitalitas keuangan yang lengkap. Esensi dari likuiditas bukanlah penumpukan dana, melainkan pencocokan permintaan. Ketika di blockchain dapat secara bebas mewujudkan "menggunakan opsi Tesla untuk melindungi fluktuasi Bitcoin", mungkin masalah likuiditas tokenisasi saham AS akan terpecahkan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Bagikan
Komentar
0/400
rugpull_survivor
· 13jam yang lalu
Lagi-lagi untung besar, stabil
Lihat AsliBalas0
OnchainHolmes
· 13jam yang lalu
Ini adalah jebakan baru untuk Dianggap Bodoh.
Lihat AsliBalas0
RebaseVictim
· 13jam yang lalu
Bermain saham sudah sampai ke on-chain.
Lihat AsliBalas0
SilentAlpha
· 13jam yang lalu
Bukankah itu hanya pemotongan token? Suckers lebih banyak mengirim.
Krisis likuiditas tokenisasi saham AS: dari pemetaan harga ke aset margin yang aktif
Tantangan Likuiditas dan Solusi Tokenisasi Saham AS
Belakangan ini, industri cryptocurrency telah memicu tren "saham AS di blockchain". Banyak platform telah meluncurkan versi tokenisasi dari saham dan layanan perdagangan ETF Amerika, bahkan telah memperkenalkan produk kontrak berleverase tinggi untuk token-token ini.
Platform-platform ini umumnya menggunakan model "penyimpanan saham nyata + pemetaan token", yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan aset saham AS di blockchain. Secara teori, pengguna hanya memerlukan satu dompet kripto, dan dapat memperdagangkan saham seperti Tesla, Apple, dan lainnya kapan saja, tanpa perlu membuka rekening melalui broker tradisional atau memenuhi batasan modal.
Namun, seiring dengan peluncuran produk terkait, masalah seperti lonjakan harga, premi, dan penyimpangan nilai sering muncul, dan masalah likuiditas yang mendasarinya semakin terlihat. Saat ini, meskipun pengguna dapat membeli Token ini, mereka hampir tidak dapat melakukan short selling dengan efisien, mengurangi risiko, dan lebih sulit untuk membangun strategi perdagangan yang kompleks.
Tokenisasi saham AS pada dasarnya masih berada pada tahap awal "hanya bisa membeli naik". Untuk memahami tantangan likuiditas yang dihadapi oleh gelombang ini, pertama-tama perlu melihat logika desain dasar dari model saat ini.
Saat ini ada dua jalur utama: yang pertama adalah penerbitan kepatuhan pihak ketiga ditambah akses multi-platform, yang kedua adalah pialang berlisensi melakukan operasi tertutup. Kedua jalur tersebut memiliki kesamaan yaitu menganggap koin token saham AS sebagai aset kepemilikan spot murni, yang hanya memungkinkan pengguna untuk membeli dan menyimpan, sehingga sulit untuk mendukung ekosistem transaksi on-chain yang aktif.
Karena setiap koin perlu didukung oleh satu saham yang sebenarnya, transaksi di blockchain hanya merupakan pemindahan kepemilikan token, tidak dapat mempengaruhi harga spot saham AS, yang dapat menyebabkan penyimpangan harga yang serius antara on-chain dan off-chain. Selain itu, fungsi aset dari token saham AS saat ini sangat tereduksi, sebagian besar platform tidak membuka hak suara dan saluran staking ulang, pada dasarnya hanya merupakan "bukti kepemilikan on-chain", bukan aset perdagangan yang sebenarnya.
Secara objektif, kegagalan proyek seperti Mirror dan Synthetix dalam siklus sebelumnya menunjukkan bahwa hanya memetakan harga saja tidak cukup. Ketika token saham AS tidak dapat digunakan sebagai margin untuk mengaktifkan skenario likuiditas dan terintegrasi dalam jaringan perdagangan ekosistem kripto, penerbitan yang sesuai dan penjagaan yang sempurna hanya menyediakan cangkang token, dengan nilai guna yang sangat terbatas.
"Tokenisasi saham AS" saat ini hanya sebatas memindahkan harga ke dalam blockchain, masih berada di tahap awal sebagai sertifikat digital, belum menjadi "aset keuangan yang benar-benar dapat diperdagangkan" untuk melepaskan likuiditas, sehingga sulit untuk menarik lebih banyak trader profesional dan dana frekuensi tinggi.
Untuk mengatasi keadaan ini, kuncinya adalah membuat token saham AS menjadi "aset hidup yang dapat dijaminkan, diperdagangkan, dan digabungkan". Jika pengguna dapat melakukan short selling Bitcoin menggunakan token Tesla, dan bertaruh pada pergerakan Ethereum menggunakan token Amazon, maka aset yang terpendam ini tidak lagi hanya "kulit token", melainkan benar-benar digunakan sebagai aset margin, dan likuiditas secara alami akan muncul dari permintaan transaksi nyata ini.
Beberapa platform telah mulai menjelajahi jalur ini, seperti meluncurkan pasangan perdagangan token saham Tesla/indeks Bitcoin di suatu blockchain publik, dengan mekanisme inti melalui "opsi permanen berbasis koin", membuat token saham AS benar-benar menjadi aset jaminan yang dapat digunakan untuk perdagangan. Mekanisme ini bukan hanya merupakan struktur perdagangan, tetapi juga secara alami memiliki kemampuan untuk mengaktifkan nilai token saham AS.
Dalam mekanisme ini, token saham AS tidak lagi menjadi aset yang terisolasi, tetapi benar-benar terintegrasi ke dalam ekosistem transaksi di blockchain, dan digunakan kembali, menyambungkan "penerbitan aset → pembangunan likuiditas → siklus perdagangan derivatif" jalur lengkap ini.
Secara keseluruhan, kompetisi baru dalam tokenisasi saham AS telah memasuki tahap "apakah itu bisa digunakan". Hanya ketika pengguna dapat dengan bebas membuka posisi panjang dan pendek, membangun portofolio risiko, dan menggabungkan posisi lintas aset, "tokenisasi saham AS" akan memiliki vitalitas keuangan yang lengkap. Esensi dari likuiditas bukanlah penumpukan dana, melainkan pencocokan permintaan. Ketika di blockchain dapat secara bebas mewujudkan "menggunakan opsi Tesla untuk melindungi fluktuasi Bitcoin", mungkin masalah likuiditas tokenisasi saham AS akan terpecahkan.