Belakangan ini, versi Ethereum "MicroStrategy Summer" mengundang perbincangan hangat, orang-orang ramai membahas apakah ETH dapat meniru model sukses MicroStrategy BTC. Mengenai hal ini, ada beberapa pandangan yang patut diperhatikan:
Pertama, strategi mikro ETH memang meniru pengalaman sukses strategi mikro BTC, yang mungkin dalam jangka pendek akan menarik sejumlah perusahaan saham AS untuk mengikuti, membentuk siklus positif tertentu. Terlepas dari siapa yang mengendalikan, tindakan pembelian nyata dari dana institusi tradisional dan investor saham yang menjadikan ETH sebagai aset cadangan, memang membantu Ethereum keluar dari keadaan lesu yang berkepanjangan. Ini juga membuktikan bahwa ETH akhirnya mulai menarik dana tambahan dari luar lingkup, tidak lagi hanya bergantung pada tumpukan narasi dalam lingkup cryptocurrency.
Kedua, BTC lebih dekat dengan posisi aset cadangan 'emas digital', dengan nilai yang relatif stabil dan ekspektasi yang jelas. Sementara ETH pada dasarnya adalah 'aset produktif', nilai nya sangat terkait dengan tingkat penggunaan jaringan Ethereum, pendapatan biaya Gas, pengembangan ekosistem, dan berbagai faktor lainnya. Ini berarti volatilitas dan ketidakpastian ETH sebagai aset cadangan lebih besar. Jika ekosistem Ethereum menghadapi masalah keamanan teknis yang signifikan, atau regulasi memberi tekanan pada beberapa fungsinya, risiko dan volatilitas ETH sebagai aset cadangan mungkin jauh lebih tinggi dibandingkan BTC. Oleh karena itu, logika narasi strategi mikro BTC dapat diadopsi, tetapi logika penilaian harga pasar belum tentu dapat tetap konsisten.
Selain itu, ekosistem Ethereum memiliki akumulasi infrastruktur DeFi yang lebih matang dan lebih kaya dalam narasi dibandingkan dengan BTC. Melalui mekanisme staking, ETH dapat menghasilkan sekitar 3-4% imbal hasil asli, menjadikannya sebagai "obligasi negara yang menghasilkan bunga di rantai" dalam dunia kripto. Institusi menerima konsep ini, dalam jangka pendek mungkin tidak menguntungkan untuk membangun berbagai infrastruktur yang memberikan imbal hasil aset asli untuk BTC, tetapi dalam jangka panjang mungkin sebaliknya. Begitu ETH berperan lebih besar sebagai aset yang menghasilkan bunga yang dapat diprogram dalam strategi mikro ETH, hal ini justru dapat mendorong ekosistem BTC untuk berkembang lebih cepat dan memperbaiki infrastruktur.
Selain itu, gelombang strategi mikro kali ini pada dasarnya adalah pengocokan besar-besaran terhadap narasi masa lalu cryptocurrency. Sebelumnya, pengembang proyek membangun proyek dan menyebarkan narasi teknologi terutama ditujukan kepada modal ventura dan ritel pasar, namun narasi baru kali ini lebih ditujukan kepada Wall Street. Perbedaan kunci terletak pada kenyataan bahwa Wall Street tidak tertarik pada konsep murni; mereka lebih memperhatikan kesesuaian produk dengan pasar—pertumbuhan pengguna yang nyata, model pendapatan, ukuran pasar, dan sebagainya. Ini memaksa proyek cryptocurrency untuk beralih dari "narasi berbasis teknologi" ke "narasi berbasis nilai bisnis".
Akhirnya, perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam konsep microstrategy di pasar saham AS sebagian besar merupakan bisnis pasar modal tradisional yang mengalami pertumbuhan yang lemah, dan mereka perlu memanfaatkan cryptocurrency untuk mencari terobosan baru. Mereka memilih untuk sepenuhnya berinvestasi di aset kripto, biasanya karena bisnis utama mereka kekurangan titik pertumbuhan dan terpaksa mencari mesin pertumbuhan nilai baru. Alasan mengapa para pelaku ini begitu agresif adalah dalam banyak hal mereka memanfaatkan "jendela arbitrase" sebelum pemerintah AS mendorong reformasi industri kripto menuju mekanisme regulasi yang matang. Dalam jangka pendek, memang banyak celah hukum dan kepatuhan yang dimanfaatkan, seperti ambiguitas klasifikasi aset kripto dalam standar akuntansi, kelonggaran persyaratan pengungkapan regulasi, dan area abu-abu dalam perlakuan pajak.
Keberhasilan MicroStrategy sangat bergantung pada keuntungan dari bull market super BTC kali ini, tetapi sebagai peniru, belum tentu dapat meniru kesuksesan yang sama. Oleh karena itu, panasnya pasar yang dibawa oleh pelaku utama kali ini pada dasarnya masih merupakan sebuah taruhan besar dan mencoba kesalahan, para investor harus waspada terhadap risiko.
Putaran mikro strategi Summer ini lebih mirip dengan "latihan besar" bagi cryptocurrency untuk memasuki sistem keuangan mainstream. Terlepas dari apakah ini berhasil atau tidak, kemampuan untuk menarik ETH keluar dari situasi narasi yang lemah, eksperimen ini sendiri sudah merupakan sebuah keberhasilan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
5 Suka
Hadiah
5
2
Bagikan
Komentar
0/400
BlockTalk
· 13jam yang lalu
Aset cadangan adalah aset cadangan, untuk apa bertele-tele seperti ini?
Lihat AsliBalas0
NewDAOdreamer
· 13jam yang lalu
Apakah hanya saya yang paling suka melakukan Margin Replenishment saat gas naik?
Versi Ethereum dari MicroStrategy menarik perhatian, membahas posisi dan dampak aset cadangan ETH.
Belakangan ini, versi Ethereum "MicroStrategy Summer" mengundang perbincangan hangat, orang-orang ramai membahas apakah ETH dapat meniru model sukses MicroStrategy BTC. Mengenai hal ini, ada beberapa pandangan yang patut diperhatikan:
Pertama, strategi mikro ETH memang meniru pengalaman sukses strategi mikro BTC, yang mungkin dalam jangka pendek akan menarik sejumlah perusahaan saham AS untuk mengikuti, membentuk siklus positif tertentu. Terlepas dari siapa yang mengendalikan, tindakan pembelian nyata dari dana institusi tradisional dan investor saham yang menjadikan ETH sebagai aset cadangan, memang membantu Ethereum keluar dari keadaan lesu yang berkepanjangan. Ini juga membuktikan bahwa ETH akhirnya mulai menarik dana tambahan dari luar lingkup, tidak lagi hanya bergantung pada tumpukan narasi dalam lingkup cryptocurrency.
Kedua, BTC lebih dekat dengan posisi aset cadangan 'emas digital', dengan nilai yang relatif stabil dan ekspektasi yang jelas. Sementara ETH pada dasarnya adalah 'aset produktif', nilai nya sangat terkait dengan tingkat penggunaan jaringan Ethereum, pendapatan biaya Gas, pengembangan ekosistem, dan berbagai faktor lainnya. Ini berarti volatilitas dan ketidakpastian ETH sebagai aset cadangan lebih besar. Jika ekosistem Ethereum menghadapi masalah keamanan teknis yang signifikan, atau regulasi memberi tekanan pada beberapa fungsinya, risiko dan volatilitas ETH sebagai aset cadangan mungkin jauh lebih tinggi dibandingkan BTC. Oleh karena itu, logika narasi strategi mikro BTC dapat diadopsi, tetapi logika penilaian harga pasar belum tentu dapat tetap konsisten.
Selain itu, ekosistem Ethereum memiliki akumulasi infrastruktur DeFi yang lebih matang dan lebih kaya dalam narasi dibandingkan dengan BTC. Melalui mekanisme staking, ETH dapat menghasilkan sekitar 3-4% imbal hasil asli, menjadikannya sebagai "obligasi negara yang menghasilkan bunga di rantai" dalam dunia kripto. Institusi menerima konsep ini, dalam jangka pendek mungkin tidak menguntungkan untuk membangun berbagai infrastruktur yang memberikan imbal hasil aset asli untuk BTC, tetapi dalam jangka panjang mungkin sebaliknya. Begitu ETH berperan lebih besar sebagai aset yang menghasilkan bunga yang dapat diprogram dalam strategi mikro ETH, hal ini justru dapat mendorong ekosistem BTC untuk berkembang lebih cepat dan memperbaiki infrastruktur.
Selain itu, gelombang strategi mikro kali ini pada dasarnya adalah pengocokan besar-besaran terhadap narasi masa lalu cryptocurrency. Sebelumnya, pengembang proyek membangun proyek dan menyebarkan narasi teknologi terutama ditujukan kepada modal ventura dan ritel pasar, namun narasi baru kali ini lebih ditujukan kepada Wall Street. Perbedaan kunci terletak pada kenyataan bahwa Wall Street tidak tertarik pada konsep murni; mereka lebih memperhatikan kesesuaian produk dengan pasar—pertumbuhan pengguna yang nyata, model pendapatan, ukuran pasar, dan sebagainya. Ini memaksa proyek cryptocurrency untuk beralih dari "narasi berbasis teknologi" ke "narasi berbasis nilai bisnis".
Akhirnya, perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam konsep microstrategy di pasar saham AS sebagian besar merupakan bisnis pasar modal tradisional yang mengalami pertumbuhan yang lemah, dan mereka perlu memanfaatkan cryptocurrency untuk mencari terobosan baru. Mereka memilih untuk sepenuhnya berinvestasi di aset kripto, biasanya karena bisnis utama mereka kekurangan titik pertumbuhan dan terpaksa mencari mesin pertumbuhan nilai baru. Alasan mengapa para pelaku ini begitu agresif adalah dalam banyak hal mereka memanfaatkan "jendela arbitrase" sebelum pemerintah AS mendorong reformasi industri kripto menuju mekanisme regulasi yang matang. Dalam jangka pendek, memang banyak celah hukum dan kepatuhan yang dimanfaatkan, seperti ambiguitas klasifikasi aset kripto dalam standar akuntansi, kelonggaran persyaratan pengungkapan regulasi, dan area abu-abu dalam perlakuan pajak.
Keberhasilan MicroStrategy sangat bergantung pada keuntungan dari bull market super BTC kali ini, tetapi sebagai peniru, belum tentu dapat meniru kesuksesan yang sama. Oleh karena itu, panasnya pasar yang dibawa oleh pelaku utama kali ini pada dasarnya masih merupakan sebuah taruhan besar dan mencoba kesalahan, para investor harus waspada terhadap risiko.
Putaran mikro strategi Summer ini lebih mirip dengan "latihan besar" bagi cryptocurrency untuk memasuki sistem keuangan mainstream. Terlepas dari apakah ini berhasil atau tidak, kemampuan untuk menarik ETH keluar dari situasi narasi yang lemah, eksperimen ini sendiri sudah merupakan sebuah keberhasilan.