Laporan Mingguan Makro: Tekanan Pasar Meningkat, Waspadai Dampak Penerapan Tarif
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, aset berisiko secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lemah, pasar masih menunggu pelaksanaan tarif yang setara. Selain emas yang terus naik, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas umumnya menunjukkan tren yang lemah. Terutama setelah sikap tegas Trump terhadap tarif mobil, sentimen pasar terlihat jelas menurun di paruh kedua minggu ini.
Pasar cryptocurrency minggu ini secara keseluruhan tenang tetapi kurang momentum. Meskipun Dewan Perwakilan Rakyat AS telah meluncurkan undang-undang regulasi stablecoin baru, faktor positif dari kebijakan tersebut tidak segera membalikkan suasana pasar yang lesu. Dalam konteks likuiditas yang buruk dan ketidakpastian makro yang masih ada, arah pasar masih perlu menunggu kejelasan lebih lanjut setelah tarif setara diterapkan.
2. Analisis Data Ekonomi
Prediksi terbaru GDPNow untuk GDP kuartal pertama adalah -1,8%, tetap sama dengan minggu lalu. Model telah disesuaikan untuk mempertimbangkan ekspor dan impor emas, yang mengakibatkan proyeksi laju pertumbuhan investasi swasta domestik yang sebenarnya turun dari 9,1% menjadi 8,8%.
Data pasar tenaga kerja menunjukkan tren kelemahan ekonomi yang jelas. Meskipun jumlah klaim awal pengangguran di awal minggu lebih rendah dari yang diharapkan, namun dari data jangka panjang, tingkat pengangguran di 290 kawasan metropolitan menunjukkan tren kenaikan. Terutama, jumlah orang yang terus mengajukan tunjangan pengangguran di Washington D.C. berada pada level tertinggi sejak 2021.
Data PCE Februari melebihi ekspektasi, sementara tingkat pengeluaran pribadi bulanan di bawah ekspektasi. Ini mencerminkan situasi kompleks saat ini di mana ekonomi menghadapi "pertumbuhan lemah + inflasi tinggi", kilometer terakhir penurunan inflasi masih sulit.
3. Likuiditas dan suku bunga
Likuiditas luas Federal Reserve sedikit membaik, tetapi masih bertahan di sekitar level 6 triliun. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan "bear steepening" yang jelas, dengan kenaikan yang lebih besar di ujung panjang dibandingkan dengan ujung pendek. Perdagangan derivatif suku bunga menunjukkan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni menurun dibandingkan minggu lalu, sementara spread obligasi yang dilindungi inflasi 10 tahun sedikit meningkat, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang masih ada.
Spread kredit obligasi berimbal hasil tinggi terus melebar, yang tidak konsisten dengan kondisi yang tercermin dalam imbal hasil obligasi AS. Ini menunjukkan bahwa tekanan pada lingkungan mikro perusahaan semakin meningkat, dan jika spread kredit terus melebar, dapat menekan biaya refinancing dan profitabilitas perusahaan, yang merupakan sinyal ekonomi yang tidak menguntungkan.
Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan
1. Variabel Kunci
Variabel pasar terbesar minggu depan adalah rincian tarif timbal balik yang akan diumumkan Trump pada 2 April. Jika tarif melebihi ekspektasi atau memicu pembalasan dari negara-negara yang dikenakan tarif, ini dapat menyebabkan dampak besar pada pasar yang saat ini rentan.
2. Fokus pada data
Perlu memperhatikan dengan saksama tingkat pengangguran AS di bulan Maret dan data pekerjaan non-pertanian untuk menilai lebih lanjut risiko resesi ekonomi.
3. Saran Investasi
Lingkungan makro saat ini menunjukkan kombinasi "ekonomi lemah + inflasi yang lengket + kebijakan yang berombak", disarankan untuk mengutamakan strategi defensif:
Mengalokasikan secara moderat dana kuantitatif arbitrase, emas, obligasi AS, dan aset lindung nilai lainnya
Untuk saham teknologi dengan valuasi tinggi dan aset kripto serta aset berisiko lainnya, disarankan untuk mengurangi posisi atau menurunkan level take profit.
Jika dampak tarif yang setara lebih rendah dari yang diharapkan, preferensi risiko pasar mungkin pulih, namun itu tidak berarti ada pembalikan tren, masih memerlukan dukungan makro yang lebih besar.
Hindari membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, patuhi disiplin
Secara keseluruhan, pasar saat ini berada dalam pola "ekonomi lemah + inflasi tinggi + ketidakpastian kebijakan", aset berisiko menghadapi tekanan penurunan. Arah pasar di masa depan akan bergantung pada dampak nyata dari tarif yang setara serta apakah data ketenagakerjaan AS mengonfirmasi risiko resesi. Dalam jangka pendek, perlu tetap berhati-hati dan sabar menunggu sinyal yang lebih jelas muncul.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
3
Bagikan
Komentar
0/400
SatoshiChallenger
· 13jam yang lalu
Sudah menjadi pola lama, ini hanya dumping dengan alasan tarif.
Lihat AsliBalas0
InfraVibes
· 13jam yang lalu
Ini adalah minggu di mana makro menentukan segalanya! Setiap hari ada tarif ini dan itu, tidak heran semua indikator turun.
pasar kripto lemah, waspadai dampak kebijakan tarif, lingkungan makro yang kompleks memerlukan investasi yang hati-hati
Laporan Mingguan Makro: Tekanan Pasar Meningkat, Waspadai Dampak Penerapan Tarif
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, aset berisiko secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lemah, pasar masih menunggu pelaksanaan tarif yang setara. Selain emas yang terus naik, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas umumnya menunjukkan tren yang lemah. Terutama setelah sikap tegas Trump terhadap tarif mobil, sentimen pasar terlihat jelas menurun di paruh kedua minggu ini.
Pasar cryptocurrency minggu ini secara keseluruhan tenang tetapi kurang momentum. Meskipun Dewan Perwakilan Rakyat AS telah meluncurkan undang-undang regulasi stablecoin baru, faktor positif dari kebijakan tersebut tidak segera membalikkan suasana pasar yang lesu. Dalam konteks likuiditas yang buruk dan ketidakpastian makro yang masih ada, arah pasar masih perlu menunggu kejelasan lebih lanjut setelah tarif setara diterapkan.
2. Analisis Data Ekonomi
Prediksi terbaru GDPNow untuk GDP kuartal pertama adalah -1,8%, tetap sama dengan minggu lalu. Model telah disesuaikan untuk mempertimbangkan ekspor dan impor emas, yang mengakibatkan proyeksi laju pertumbuhan investasi swasta domestik yang sebenarnya turun dari 9,1% menjadi 8,8%.
Data pasar tenaga kerja menunjukkan tren kelemahan ekonomi yang jelas. Meskipun jumlah klaim awal pengangguran di awal minggu lebih rendah dari yang diharapkan, namun dari data jangka panjang, tingkat pengangguran di 290 kawasan metropolitan menunjukkan tren kenaikan. Terutama, jumlah orang yang terus mengajukan tunjangan pengangguran di Washington D.C. berada pada level tertinggi sejak 2021.
Data PCE Februari melebihi ekspektasi, sementara tingkat pengeluaran pribadi bulanan di bawah ekspektasi. Ini mencerminkan situasi kompleks saat ini di mana ekonomi menghadapi "pertumbuhan lemah + inflasi tinggi", kilometer terakhir penurunan inflasi masih sulit.
3. Likuiditas dan suku bunga
Likuiditas luas Federal Reserve sedikit membaik, tetapi masih bertahan di sekitar level 6 triliun. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan "bear steepening" yang jelas, dengan kenaikan yang lebih besar di ujung panjang dibandingkan dengan ujung pendek. Perdagangan derivatif suku bunga menunjukkan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni menurun dibandingkan minggu lalu, sementara spread obligasi yang dilindungi inflasi 10 tahun sedikit meningkat, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang masih ada.
Spread kredit obligasi berimbal hasil tinggi terus melebar, yang tidak konsisten dengan kondisi yang tercermin dalam imbal hasil obligasi AS. Ini menunjukkan bahwa tekanan pada lingkungan mikro perusahaan semakin meningkat, dan jika spread kredit terus melebar, dapat menekan biaya refinancing dan profitabilitas perusahaan, yang merupakan sinyal ekonomi yang tidak menguntungkan.
Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan
1. Variabel Kunci
Variabel pasar terbesar minggu depan adalah rincian tarif timbal balik yang akan diumumkan Trump pada 2 April. Jika tarif melebihi ekspektasi atau memicu pembalasan dari negara-negara yang dikenakan tarif, ini dapat menyebabkan dampak besar pada pasar yang saat ini rentan.
2. Fokus pada data
Perlu memperhatikan dengan saksama tingkat pengangguran AS di bulan Maret dan data pekerjaan non-pertanian untuk menilai lebih lanjut risiko resesi ekonomi.
3. Saran Investasi
Lingkungan makro saat ini menunjukkan kombinasi "ekonomi lemah + inflasi yang lengket + kebijakan yang berombak", disarankan untuk mengutamakan strategi defensif:
Secara keseluruhan, pasar saat ini berada dalam pola "ekonomi lemah + inflasi tinggi + ketidakpastian kebijakan", aset berisiko menghadapi tekanan penurunan. Arah pasar di masa depan akan bergantung pada dampak nyata dari tarif yang setara serta apakah data ketenagakerjaan AS mengonfirmasi risiko resesi. Dalam jangka pendek, perlu tetap berhati-hati dan sabar menunggu sinyal yang lebih jelas muncul.