Analyse des différences dans les modèles commerciaux de Staking d'Ethereum et de Solana

Après avoir obtenu deux tours de financement, le projet de restaking Solayer sur la chaîne Solana est devenu un point focal récent dans le domaine de la DeFi, son TVL continuant d'augmenter, et il se classe actuellement douzième sur la chaîne Solana. Cet article analysera et comparera les écosystèmes de staking et de restaking d'Éther et de Solana.

Analyse de l'écosystème de Staking sur le réseau Ethereum

La logique commerciale et la structure des revenus de Lido

Lido en tant que projet de liquid staking majeur sur Ethereum, sa logique commerciale est :

• Abaisser le seuil de participation des utilisateurs au staking d'ETH
• Fournir des jetons LST pour améliorer l'efficacité du capital et la combinabilité
• La part de marché approche 90%, dominant le marché

Les revenus de Lido proviennent principalement de:

1. Rendement de la couche de consensus : bénéfices d'émission du réseau Ethereum PoS, relativement fixes
2. Revenus de la couche d'exécution : inclut les frais prioritaires payés par les utilisateurs et le MEV, avec une grande volatilité.

La logique commerciale et la composition des revenus d'Eigenlayer

Eigenlayer en tant que projet de restaking de premier plan, sa logique commerciale est :

• Permettre aux utilisateurs ayant déjà mis en jeu des ETH de les mettre à nouveau en jeu pour obtenir des revenus supplémentaires
• Fournir des services AVS, assurer la sécurité pour divers protocoles.
• En tant que "marché de sécurité des protocoles", mettre en relation l'offre et la demande.

Les revenus d'Eigenlayer proviennent de :

• Payer des frais au staker ETH
• Facturer des frais pour les protocoles utilisant le service AVS
• Profiter de la différence de prix

Etherfi et la survie des projets de Liquid Restaking

Les projets comme Etherfi et LRT émettent le jeton LRT ( tel que eETH ), tout en participant au staking et au restaking, afin d'offrir aux utilisateurs :

• Expérience utilisateur simple
• Liquidité
• Sources de revenus multiples

L'existence du projet LRT dépend de:

1. Lido ne propose pas de service de liquid restaking.
2. Eigenlayer ne fournit pas de services de liquid staking.

Cette configuration est en grande partie causée par le "manque de confiance" de la fondation Ethereum envers Lido et Eigenlayer.

Analyse de l'écosystème de Staking du réseau Solana

Mécanisme swQoS de Solana

Le mécanisme de qualité de service pondéré par le stake de Solana est entré en vigueur en avril de cette année, et son cœur est :

• Les producteurs de blocs déterminent la priorité des transactions en fonction du montant staké.
• Les stakers ayant un ratio de staking de x% peuvent soumettre au maximum x% des transactions.
• L'objectif est d'améliorer l'efficacité globale du réseau et de garantir les droits des grands stakers.

le mode de Restaking de Solayer

Le restaking de Solayer diffère considérablement de celui d'Eigenlayer:

• L'utilisateur cible est un protocole ayant besoin de la capacité de transaction ( tel que DEX)
• Fournir "AVS endogène", la cible du service est sur la chaîne principale Solana
• L'essence est "transaction via une plateforme de location"
• Le soutien central est le mécanisme swQoS de Solana

Le processus commercial de Solayer :

1. L'utilisateur dépose des SOL et obtient des sSOL
2. Staking SOL sur Solayer pour obtenir des rendements de base
3. Les utilisateurs peuvent déléguer des sSOL aux demandeurs pour obtenir des revenus supplémentaires.

Comparaison des écosystèmes de staking d'Ethereum et de Solana

Comparaison des trois sources de revenus autour du staking:

1. Rendement de base PoS :
   • SOL est actuellement supérieur à ETH, et l'écart se creuse.
   • Représente plus de 80% des revenus totaux, détermine la base de revenus

2. Rendement de tri des transactions:
   • Solana REV est en tendance haussière, récemment au-dessus d'Ethereum
   • L'ETH REV a chuté rapidement après la mise à niveau à Cancun.

3. Revenus de location d'actifs stakés:
   • Solana a des besoins supplémentaires de capacité de transaction en raison du mécanisme swQoS.
   • Ethereum n'a actuellement que des besoins de sécurité

Autres avantages:

• Le protocole de staking de Solana peut étendre ses activités librement selon la logique commerciale.
• La tendance ci-dessus ne montre aucun signe de renversement, l'avantage pourrait encore s'élargir.

Conclusion

Bien que le restaking de Solana n'ait pas encore complètement trouvé son PMF, les tendances actuelles montrent que le staking et le restaking de Solana sont de meilleures affaires par rapport à Ethereum.