Análisis de las diferencias en el modelo de negocio de Staking entre Ethereum y Solana

Después de obtener dos rondas de financiamiento, el proyecto de restaking Solayer en la cadena de Solana se ha convertido en un punto destacado reciente en el ámbito de DeFi, con su TVL en aumento continuo, y actualmente ocupa el duodécimo lugar en la cadena de Solana. Este artículo analizará y comparará los ecosistemas de staking y restaking de Ethereum y Solana.

Análisis del ecosistema de Staking en la red Ethereum

La lógica de negocio y la composición de ingresos de Lido

Lido como el principal proyecto de liquid staking de Ethereum, su lógica comercial es:

• Reducir la barrera de entrada para que los usuarios participen en el staking de Ether
• Proporcionar el token LST para mejorar la eficiencia de capital y la combinabilidad
• La cuota de mercado se acerca al 90%, liderando el mercado

Los ingresos de Lido provienen principalmente de:

1. Rendimiento de la capa de consenso: ingresos por emisión de PoS de la red Ethereum, relativamente fijos
2. Ingresos de la capa de ejecución: incluyen las tarifas prioritarias pagadas por los usuarios y MEV, que son bastante volátiles.

La lógica de negocio y la composición de ingresos de Eigenlayer

Eigenlayer como un proyecto líder de restaking, su lógica comercial es:

• Permitir a los usuarios que ya han apostado ETH volver a apostar para obtener ingresos adicionales
• Proporcionar servicios AVS, ofreciendo seguridad para varios protocolos
• Como "mercado de seguridad de protocolos" que conecta la oferta y la demanda.

Los ingresos de Eigenlayer provienen de:

• Pagar tarifas a los stakers de Ether
• Cobrar tarifas a los protocolos que utilizan el servicio AVS
• Ganar la diferencia

Etherfi y el camino de supervivencia de los proyectos de Liquid Restaking

Los proyectos como Etherfi y LRT emiten el token LRT ( como eETH ), mientras participan en staking y restaking, ofreciendo a los usuarios:

• Experiencia de operación simple
• Liquidez
• Múltiples fuentes de ingresos

La existencia del proyecto LRT depende de:

1. Lido no ofrece servicios de liquid restaking.
2. Eigenlayer no ofrece servicios de liquid staking

Este patrón se debe en gran medida a la "desconfianza" de la Fundación Ethereum hacia Lido y Eigenlayer.

Análisis del ecosistema de Staking de la red Solana

Mecanismo swQoS de Solana

El mecanismo de Calidad de Servicio ponderado por stake de Solana entró en vigor oficialmente en abril de este año, y su núcleo es:

• Los productores de bloques determinan la prioridad de las transacciones según la cantidad de participación.
• Los stakers con un porcentaje de staking del x% pueden enviar hasta el x% de las transacciones.
• El objetivo es mejorar la eficiencia general de la red y garantizar los derechos de los grandes apostadores.

el modo de Restaking de Solayer

El restaking de Solayer es bastante diferente al de Eigenlayer:

• El usuario objetivo son los protocolos que tienen necesidades de transaccionabilidad ( como DEX)
• Proporcionar "AVS endógeno", el objeto del servicio está en la cadena principal de Solana.
• Esencialmente es "plataforma de arrendamiento de transacciones"
• El soporte central es el mecanismo swQoS de Solana

Proceso de negocio de Solayer:

1. El usuario deposita SOL, obtiene sSOL
2. Solayer apuesta SOL para obtener ingresos básicos
3. El usuario puede delegar sSOL a la parte demandante para obtener ingresos adicionales

Comparación del ecosistema de Staking de Ethereum y Solana

Comparación de las tres fuentes de ingresos en torno al staking:

1. Rendimiento base de PoS:
   • SOL actualmente está por encima de ETH y la diferencia se amplía
   • Ocupa más del 80% de los ingresos totales, determina la línea base de ingresos

2. Rendimiento del orden de las transacciones:
   • Solana REV muestra una tendencia al alza, recientemente superando a Ethereum
   • Ether REV cayó rápidamente después de la actualización en Cancún

3. Ingresos por alquiler de activos en staking:
   • Solana tiene una demanda adicional de capacidad de transacción debido al mecanismo swQoS
   • Ethereum actualmente solo tiene demanda de seguridad

Otras ventajas:

• El protocolo de staking de Solana puede expandir su negocio libremente según la lógica comercial.
• La tendencia mencionada no muestra señales de reversión, la ventaja podría ampliarse aún más.

Conclusión

A pesar de que el restaking de Solana aún no ha encontrado completamente el PMF, según la tendencia actual, el staking y el restaking de Solana son un mejor negocio en comparación con Ethereum.