Perspectivas del mercado de acciones A después de la nueva política del Banco Central
Recientemente, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento significativo. Las medidas políticas de los organismos de regulación financiera y la reunión del Politburó Central han impulsado en gran medida el sentimiento del mercado, lo que ha provocado un fuerte rebote en los mercados de A-shares y Hong Kong, superando el rendimiento de otros mercados principales a nivel mundial. Sin embargo, después de las festividades del Día Nacional, el mercado ha mostrado una caída, lo que ha llevado a la reflexión sobre si esta tendencia es pasajera o a largo plazo. Este artículo analizará desde tres aspectos: los fundamentos económicos, el entorno político y el nivel de valoración general del mercado de valores.
I. Fundamentos económicos
Actualmente, los fundamentos económicos nacionales siguen siendo en general débiles. Aunque ha habido algunas señales de mejora marginal, aún no se han visto señales de un cambio claro. Durante el período del Día Nacional, la actividad de consumo ha aumentado tanto en comparación interanual como en comparación secuencial, pero esta tendencia aún no se refleja plenamente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, la economía china muestre una tendencia de recuperación moderada con el apoyo de políticas.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero de septiembre fue del 49.8%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que indica una ligera recuperación en la actividad manufacturera. Al mismo tiempo, el índice de actividad empresarial no manufacturera fue del 50.0%, ligeramente por debajo en 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que sugiere una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales a gran escala cayeron un 17.8% en comparación interanual, en parte debido a que la base del año pasado era relativamente alta.
El índice de precios al consumidor (CPI) de los residentes nacionales en agosto de 2023 aumentó un 0.6% interanual. Entre ellos, los precios de los alimentos aumentaron un 2.8% y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%. Promedio de enero a agosto, el CPI aumentó un 0.2% interanual.
El total de ventas al por menor de bienes de consumo en agosto fue de 38726 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores adelantados financieros, la demanda de financiamiento en la sociedad en su conjunto es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, el crecimiento interanual de M1 y M2 se ha desacelerado, y la diferencia entre ambos ha alcanzado un máximo histórico, lo que refleja una demanda relativamente débil y cierta ineficiencia en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y los fundamentos económicos a corto plazo aún requieren mejoras.
Dos, entorno político
Al revisar las características de los mínimos cíclicos del mercado de A acciones en los últimos 20 años, las señales políticas suelen ser de gran intensidad y necesitan superar las expectativas de los inversores de ese momento, lo que a menudo es una condición importante para la estabilización y recuperación de las A acciones. Recientemente, la intensidad de las políticas ha superado las expectativas, y las señales políticas ya se han manifestado.
El 24 de septiembre, el Banco Central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores. Las principales incluyen dos medidas: primero, la creación de facilidades de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, con un tamaño de operación inicial de 500 mil millones; segundo, la creación de un préstamo especial para la recompra de acciones con un monto inicial de 300 mil millones. Estas medidas tienen como objetivo mejorar la capacidad de obtención de fondos de las instituciones y la capacidad de aumento de tenencias de acciones.
El 26 de septiembre, la Oficina Financiera Central y la Comisión de Regulación de Valores de China publicaron conjuntamente las "Opiniones sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan varios aspectos, incluidos el fomento de un ecosistema de mercado de capitales para inversiones a largo plazo, el desarrollo vigoroso de fondos públicos de acciones y el apoyo al desarrollo estable de fondos de capital privado, así como la mejora de las políticas complementarias para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado.
Los principales problemas que enfrenta el crecimiento económico actual de China son la continua contracción del crédito, el desapalancamiento constante del sector privado, y la expansión del crédito por parte del gobierno que no ha logrado compensar efectivamente. Las razones de esta situación incluyen las bajas expectativas de rentabilidad de la inversión y los costos de financiamiento relativamente altos. Los últimos cambios en la política se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de la inversión, lo que constituye medidas específicas. Sin embargo, para lograr una reactivación sostenible a mediano y largo plazo, también se necesita un estímulo fiscal estructural posterior y la ejecución efectiva de las políticas, de lo contrario, la recuperación del mercado podría ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar las medidas relacionadas con el impulso del desarrollo económico. El mercado tenía grandes expectativas sobre esta conferencia de prensa, esperando ver políticas de ajuste fiscal contracíclicas a gran escala, pero el contenido real no pudo satisfacer completamente esta expectativa, lo que también es una de las principales razones de la corrección del mercado después del Día Nacional.
Tres, valoración del mercado
Desde la perspectiva de las características de los fondos del mercado en el pasado, esta ronda de mercado ha mostrado características de fondo en términos de duración de la caída, grado de caída y nivel de valoración.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha recuperado a cerca de la mediana. En comparación vertical, el grado de rebote a finales de septiembre fue alto, alcanzando el nivel de múltiplos PE de principios de 2023, cuando se esperaban expectativas de aceleración de la economía tras el reinicio de la pandemia. En comparación horizontal con los principales mercados globales, el mercado chino sigue siendo el de menor valoración en la región de Asia-Pacífico en comparación con los mercados emergentes, acercándose al nivel de Corea del Sur.
En general, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mejorado notablemente, y el reciente aumento a corto plazo se basa principalmente en expectativas y en el impulso del capital. El sentimiento del mercado se ha calentado rápidamente, y algunos indicadores técnicos como el RSI (Índice de Fuerza Relativa) ya han mostrado cierto "sobregiro". En un entorno de alta volatilidad, el mercado suele reaccionar de manera excesiva, por lo que es comprensible que después de un aumento histórico, se produzcan correcciones.
Después de que se intensifique la política monetaria, la eficacia del seguimiento de la política fiscal será el principal factor que influya en el ritmo y el espacio de la subida del mercado de valores. Desde una perspectiva a largo plazo, la reciente caída se parece más a un ajuste que a la finalización de una tendencia. En el mediano y largo plazo, es posible que el mercado A ya haya tocado fondo, pero la tendencia de crecimiento principal aún no se ha establecido completamente.
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NftDataDetective
· hace2h
rebote clásico de gato muerto... he visto este patrón demasiadas veces, para ser honesto
Perspectivas del mercado A: análisis de los fundamentos económicos, el entorno político y la valoración tras la nueva política del Banco Central.
Perspectivas del mercado de acciones A después de la nueva política del Banco Central
Recientemente, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento significativo. Las medidas políticas de los organismos de regulación financiera y la reunión del Politburó Central han impulsado en gran medida el sentimiento del mercado, lo que ha provocado un fuerte rebote en los mercados de A-shares y Hong Kong, superando el rendimiento de otros mercados principales a nivel mundial. Sin embargo, después de las festividades del Día Nacional, el mercado ha mostrado una caída, lo que ha llevado a la reflexión sobre si esta tendencia es pasajera o a largo plazo. Este artículo analizará desde tres aspectos: los fundamentos económicos, el entorno político y el nivel de valoración general del mercado de valores.
I. Fundamentos económicos
Actualmente, los fundamentos económicos nacionales siguen siendo en general débiles. Aunque ha habido algunas señales de mejora marginal, aún no se han visto señales de un cambio claro. Durante el período del Día Nacional, la actividad de consumo ha aumentado tanto en comparación interanual como en comparación secuencial, pero esta tendencia aún no se refleja plenamente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, la economía china muestre una tendencia de recuperación moderada con el apoyo de políticas.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero de septiembre fue del 49.8%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que indica una ligera recuperación en la actividad manufacturera. Al mismo tiempo, el índice de actividad empresarial no manufacturera fue del 50.0%, ligeramente por debajo en 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que sugiere una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales a gran escala cayeron un 17.8% en comparación interanual, en parte debido a que la base del año pasado era relativamente alta.
El índice de precios al consumidor (CPI) de los residentes nacionales en agosto de 2023 aumentó un 0.6% interanual. Entre ellos, los precios de los alimentos aumentaron un 2.8% y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%. Promedio de enero a agosto, el CPI aumentó un 0.2% interanual.
El total de ventas al por menor de bienes de consumo en agosto fue de 38726 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores adelantados financieros, la demanda de financiamiento en la sociedad en su conjunto es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, el crecimiento interanual de M1 y M2 se ha desacelerado, y la diferencia entre ambos ha alcanzado un máximo histórico, lo que refleja una demanda relativamente débil y cierta ineficiencia en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y los fundamentos económicos a corto plazo aún requieren mejoras.
Dos, entorno político
Al revisar las características de los mínimos cíclicos del mercado de A acciones en los últimos 20 años, las señales políticas suelen ser de gran intensidad y necesitan superar las expectativas de los inversores de ese momento, lo que a menudo es una condición importante para la estabilización y recuperación de las A acciones. Recientemente, la intensidad de las políticas ha superado las expectativas, y las señales políticas ya se han manifestado.
El 24 de septiembre, el Banco Central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores. Las principales incluyen dos medidas: primero, la creación de facilidades de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, con un tamaño de operación inicial de 500 mil millones; segundo, la creación de un préstamo especial para la recompra de acciones con un monto inicial de 300 mil millones. Estas medidas tienen como objetivo mejorar la capacidad de obtención de fondos de las instituciones y la capacidad de aumento de tenencias de acciones.
El 26 de septiembre, la Oficina Financiera Central y la Comisión de Regulación de Valores de China publicaron conjuntamente las "Opiniones sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan varios aspectos, incluidos el fomento de un ecosistema de mercado de capitales para inversiones a largo plazo, el desarrollo vigoroso de fondos públicos de acciones y el apoyo al desarrollo estable de fondos de capital privado, así como la mejora de las políticas complementarias para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado.
Los principales problemas que enfrenta el crecimiento económico actual de China son la continua contracción del crédito, el desapalancamiento constante del sector privado, y la expansión del crédito por parte del gobierno que no ha logrado compensar efectivamente. Las razones de esta situación incluyen las bajas expectativas de rentabilidad de la inversión y los costos de financiamiento relativamente altos. Los últimos cambios en la política se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de la inversión, lo que constituye medidas específicas. Sin embargo, para lograr una reactivación sostenible a mediano y largo plazo, también se necesita un estímulo fiscal estructural posterior y la ejecución efectiva de las políticas, de lo contrario, la recuperación del mercado podría ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar las medidas relacionadas con el impulso del desarrollo económico. El mercado tenía grandes expectativas sobre esta conferencia de prensa, esperando ver políticas de ajuste fiscal contracíclicas a gran escala, pero el contenido real no pudo satisfacer completamente esta expectativa, lo que también es una de las principales razones de la corrección del mercado después del Día Nacional.
Tres, valoración del mercado
Desde la perspectiva de las características de los fondos del mercado en el pasado, esta ronda de mercado ha mostrado características de fondo en términos de duración de la caída, grado de caída y nivel de valoración.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha recuperado a cerca de la mediana. En comparación vertical, el grado de rebote a finales de septiembre fue alto, alcanzando el nivel de múltiplos PE de principios de 2023, cuando se esperaban expectativas de aceleración de la economía tras el reinicio de la pandemia. En comparación horizontal con los principales mercados globales, el mercado chino sigue siendo el de menor valoración en la región de Asia-Pacífico en comparación con los mercados emergentes, acercándose al nivel de Corea del Sur.
En general, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mejorado notablemente, y el reciente aumento a corto plazo se basa principalmente en expectativas y en el impulso del capital. El sentimiento del mercado se ha calentado rápidamente, y algunos indicadores técnicos como el RSI (Índice de Fuerza Relativa) ya han mostrado cierto "sobregiro". En un entorno de alta volatilidad, el mercado suele reaccionar de manera excesiva, por lo que es comprensible que después de un aumento histórico, se produzcan correcciones.
Después de que se intensifique la política monetaria, la eficacia del seguimiento de la política fiscal será el principal factor que influya en el ritmo y el espacio de la subida del mercado de valores. Desde una perspectiva a largo plazo, la reciente caída se parece más a un ajuste que a la finalización de una tendencia. En el mediano y largo plazo, es posible que el mercado A ya haya tocado fondo, pero la tendencia de crecimiento principal aún no se ha establecido completamente.