نظرة على سوق العملات الرقمية في يوليو: تأثير عوامل متعددة على "الركود الصيفي"

لقد دخل السوق في فترة هدوء، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، ووصلت التقلبات إلى أدنى مستوى لها في 21 شهراً، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود العديد من الأحداث في يوليو، قد يواجه السوق تباطؤ في النمو خلال الصيف.

أظهرت التجارب في السنوات الأربع الماضية أن كل يوليو يأتي مع أحداث كبيرة، ولكن الأسعار تبقى مستقرة نسبياً. يبدو أن المتداولين يميلون أكثر إلى "الاستمتاع بالحياة" بدلاً من التركيز على السوق. هل سيكون هذا العام مختلفًا؟ دعنا نلقي نظرة على العوامل الرئيسية التي تؤثر في يوليو.

الأحداث الرئيسية في يوليو

1. مشروع الميزانية: من المحتمل أن يؤدي مشروع الميزانية الذي تم توقيعه في 5 يوليو إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. عادةً ما تكون السياسة المالية التوسعية مفيدة للأصول النادرة، لكن هذا الفائدة قد يتم تعويضها بعوامل أخرى.

2. مشكلة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء الجمركي التي تبلغ 90 يومًا في 9 يوليو. ستظهر تأثيرات الرسوم الجمركية الجديدة تدريجيًا طوال الشهر. بالاستناد إلى تجربة وقت سابق من هذا العام، فإن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يمكن أن يضغط على معنويات السوق، مما يؤثر سلبًا على البيتكوين.

3. سياسة التشفير: 22 يوليو هو الموعد النهائي لأحدث الأوامر الإدارية المتعلقة بالتشفير. في ذلك الوقت، قد تكون هناك اقتراحات تشريعية وتنظيمية جديدة، بالإضافة إلى تقييم احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. على الرغم من أن أمر "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" السابق قد انتهى، إلا أن القرارات والإعلانات ذات الصلة قد تصدر في أي وقت.

هذه الأحداث يمكن أن تؤثر على اتجاه BTC، اعتمادًا على أي من العوامل، التوسع المالي أو عدم اليقين التجاري، هو المهيمن. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقليل السيولة بسبب عطلة الرابع من يوليو في الولايات المتحدة قد يزيد من عدم اليقين في السوق في الآونة الأخيرة.

تحليل مشاعر السوق

من حيث معدلات التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف ETF المرفوع، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، فإن شهية المخاطرة في السوق معتدلة للغاية. يمكن تفسير هذه الشهية المكبوتة للمخاطرة كإشارة إيجابية لمستقبل Bitcoin. يعني وجود حماس محدود أنه إذا انتعشت السوق لاحقًا، فإن مخاطر التصفية ستكون أقل. لا يوجد حاليًا سبب في السوق لحدوث عمليات تخفيف كبيرة للرفع، حيث لا يزال مستوى الرفع العام تحت السيطرة، وهذا أكثر ملاءمة للاستمرار في الاحتفاظ بالمراكز الفورية، والبقاء صبورًا في هذا السوق الهادئ موسميًا.

مراجعة تاريخية

عند النظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، كان يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن أشهر يوليو في السنوات الماضية كانت مليئة بالأحداث الكبرى:

• يوليو 2021: الصين تحظر تعدين BTC، وسعر BTC ينخفض إلى أدنى مستوى سنوي له
• يوليو 2022: دخلت شركة ثري أروز كابيتال وسيلسيوس في إجراءات الإفلاس
• يوليو 2023: شركة إدارة الأصول الكبيرة تقدمت بطلب ETF للبيتكوين
• يوليو 2024: تبدأ Mt.Gox في توزيع الأصول، الحكومة الألمانية تبيع البيتكوين، ترامب يتعرض لاغتيال فاشل ويشارك في مؤتمر BTC، بايدن ينسحب من سباق الرئاسة.

تحليل بيانات السوق

سوق العملات الرقمية

• انخفض متوسط حجم التداول اليومي إلى 2.18 مليار دولار، وهو الأدنى في 9 أشهر
• انخفضت التقلبات لمدة 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى خلال 21 شهرًا
• سجلت BTC ETP صافي تدفق قدره 18,877 BTC، محققة أقوى تدفق للأموال الأسبوعي في الآونة الأخيرة.

سوق المشتقات

• أسعار العقود الآجلة في CME منخفضة، حيث تتراوح العلاوة السنوية حوالي 7-8%
• تدفق الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية محدود، مما يدل على أن الميل نحو المخاطر المنخفضة في السوق لا يزال ثابتًا
• سوق العقود الدائمة برفع مالي منخفض وعائد معتدل، معدل التمويل السنوي لمدة 7 أيام يبلغ فقط 2.5%
• يميل انحراف سوق الخيارات لفترات مختلفة نحو الحياد، وانخفضت التقلبات الضمنية إلى أدنى مستوى سنوي لها.

سوق العملات الرقمية

• ارتفعت نسبة حجم العقود الدائمة للعملات البديلة إلى القيمة السوقية بشكل كبير، من 3% في يوليو من العام الماضي إلى 5.6% الآن
• زادت القيمة غير المصفاة للإيثريوم وسولانا بنسبة 68% و115% على التوالي، بينما ظلت بيتكوين ثابتة إلى حد كبير
• على الرغم من زيادة حجم المراكز، إلا أن معدل تمويل العملات البديلة يظهر شعورًا حذرًا

بناءً على ما سبق، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحتملة التي قد تحفز السوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للنماذج السابقة والمؤشرات السوقية الحالية، قد يظل السوق يتجول في ظل انخفاض حجم التداول وانخفاض التقلبات، مما يدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية. قد يحتاج المستثمرون إلى التحلي بالصبر خلال هذا السوق الضعيف الموسمي.