شركة خزينة الأصول الرقمية: ظهور مجال جديد للاستثمار في الأصول الرقمية

تظهر شركات خزائن الأصول الرقمية (DATs) كطريقة جديدة ناشئة للاستثمار في الأصول الرقمية. تستند هذه الشركات إلى استراتيجيات شركة تكنولوجيا معروفة، حيث توفر فرص استثمار في الأصول الرقمية من خلال أدوات رأس المال الدائم المدرجة في الأسواق العامة. بعد دراسة متعمقة، نحن واثقون من هذه الفكرة الاستثمارية ونعتمد على التركيز في الاستثمار.

بصفتنا مستثمرين محترفين، نحتفظ دائمًا بموقف مفتوح، ونتحقق باستمرار من المعتقدات الحالية. نظرًا لوجود علاوة مستمرة على أسهم بعض شركات DAT، بالإضافة إلى تصرفات بعض الصناديق المستندة إلى الأساسيات في الشراء، نحن نبحث عن فرص غير متناظرة للاستفادة من هذا الاتجاه. على الرغم من أن نطاق العلاوة قد لا يستمر إلى الأبد، إلا أن الاستثمار في DAT وتفسير سعر تداوله الذي يتجاوز القيمة الصافية للأصول الأساسية (NAV) له ما يبرره.

أبسط سبب للارتفاع هو أنه من خلال بعض شركات DAT، مع مرور الوقت، قد يحتفظ المستثمرون بمزيد من عملة البيتكوين (BTC-per-share، "BPS") مقارنةً بشراء البيتكوين مباشرة. على سبيل المثال:

إذا تم شراء أسهم شركة DAT بمقدار ضعف صافي الأصول، فإن ذلك يعادل شراء 0.5 من بيتكوين، بدلاً من شراء 1.0 من بيتكوين مباشرة. ولكن، إذا تمكنت الشركة من جمع الأموال، ونمت BPS بمعدل 50% سنويًا (بعد أن نمت بنسبة 74% العام الماضي)، فإن عدد البيتكوين الذي يمتلكه المستثمر بحلول نهاية السنة الثانية سيصل إلى 1.1، متجاوزًا الكمية التي تم شراؤها مباشرة.

يجب أن نؤمن بأن شركة DAT يمكن أن تستمر في تطوير BPS من خلال الإيمان بثلاث نقاط رئيسية:

1. الأسهم ليست دائماً متداولة بالقيمة العادلة، وقد يحدث سلوك غير عقلاني في السوق، مما يؤدي إلى تقييم مرتفع بالنسبة للقيمة الصافية للأصول.

2. بعض أسهم شركات DAT تتمتع بتقلبات عالية، مما يخلق ظروفًا للشركة لبيع السندات القابلة للتحويل أو للحصول على علاوة تقلبات من خلال بيع خيارات الشراء الخاصة بها.

3. يتمتع الإدارة بالحكمة المالية الكافية للاستفادة من هذه الظروف السوقية.

أحد العوامل التي تم التقليل من شأنها لنجاح DAT هو كيف تربط سلوك المستثمرين التقليديين باستثمار الأصول الرقمية، بشكل أساسي من خلال تحويل العملات المشفرة إلى أسهم. تشير الطلبات القوية على بعض شركات DAT وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وكذلك الجيل الجديد من منتجات DAT إلى أن الكثير من الأموال لم تتمكن من دخول السوق سابقًا بسبب عتبة الدخول للمنتجات الأصلية للعملات المشفرة. الآن، هناك المزيد من رأس المال يدخل هذا المجال من خلال النظام المالي التقليدي، وهذه علامة إيجابية.

من منظور العرض الهيكلي، يظهر DAT و ETF مقارنة مثيرة للاهتمام: يمكن أن يؤدي شراء DAT إلى تأمين العرض بشكل فعال، حيث أن DAT في الواقع هو صندوق مغلق أحادي الاتجاه، مما يقلل من احتمال البيع. بالمقابل، يمكن أن تتبدد الرموز التي تحتفظ بها ETF بسهولة مثل التراكم. قد يكون لهذه الظاهرة تأثير إيجابي أكثر على أسعار الأصول الأساسية، لأن DAT يمكن أن تشتري المزيد من الرموز كاحتياطي دون أن تعزز عمليات البيع.

لقد ظهرت العديد من شركات DAT التي تركز على أصول رقمية مختلفة في السوق الحالية، بما في ذلك البيتكوين وSolana وEthereum وغيرها. تتميز هذه الشركات كل منها بخصائص فريدة، حيث اقتبست بعضها استراتيجيات من حالات النجاح، بينما ابتكر البعض الآخر خصائص تتعلق بأصل رقمي معين.

مع نجاح شركة DAT في السوق، يشهد هذا المجال ظهور المزيد من المشاريع الجديدة. يزداد اهتمام المستثمرين بهذه الأدوات الاستثمارية الناشئة، مما يظهر أن الاستثمار في الأصول الرقمية يتجه نحو مزيد من التعزيز والتنوع.