近期，以太坊（ETH）市场波动加剧，价格一度跌至4192美元，但随后出现反弹迹象。当前，加密货币市场正面临地缘政治风险缓解与美联储可能降息的双重影响，投资者密切关注ETH能否突破当前震荡格局。

地缘政治方面，俄乌冲突出现新的谈判动向。虽然乌克兰总统泽连斯基拒绝停火，但表示愿意与俄罗斯总统普京进行三方会谈。这一发展暂时缓解了地缘紧张局势，部分资金开始流向黄金等避险资产。然而，加密市场的焦点已转向即将到来的美联储利率决议。

美联储政策方面，市场普遍预期9月份可能会有25个基点的降息，但最新的通胀数据表现不一，为决策增添了不确定性。如果降息如期而至，ETH等风险资产可能迎来上涨；反之，若政策不及预期，短期内可能面临回调风险。

从技术面来看，ETH目前显示出超卖信号。日线级别上，近期4小时K线收阳，表明抛压正在逐渐释放。MACD指标显示多头力量占优，而KDJ指标形成金叉，暗示可能即将反弹。

链上数据显示，机构投资者正在积极布局ETH。BlackRock的ETH信托持仓量达到83.2万枚，而富达单周净流入达4.7亿美元。同时，Arbitrum生态系统日交易量突破1.2亿笔，ETH的销毁量持续高于发行量，强化了其通缩逻辑。

长期来看，ETH仍然存在诸多利好因素。技术升级方面，Proto-danksharding正在测试中，有望大幅提升网络性能。监管环境也在逐步改善，SEC批准ETH ETF的可能性增加，欧盟已明确将其定位为"技术资产"。

然而，投资者仍需警惕潜在风险，如美联储政策转向、地缘局势再度恶化等不确定因素。当前，4261美元成为ETH的关键价位，或将决定短期走势。虽然短期波动在所难免，但以太坊的技术创新和机构资金的持续流入，为其提供了坚实的支撑。