加密市场周报：关税局势缓和推动市场上涨，美联储政策变化引发关注

近期，美国与中国在瑞士举行的会谈取得重大成果，标志着双方贸易关系出现转机。这一进展迅速消除了市场对关税问题的担忧，美股和加密货币市场反应积极。

交易者开始关注新的焦点：美国经济可能出现的衰退与美联储重启降息之间的博弈。本周公布的通胀和就业数据显示，通胀持续下降，就业暂时保持稳定，关税影响似乎低于预期。这些超预期的数据推动美股指数本周大幅上涨，而黄金价格下跌。

美联储主席在本周的重要讲话中提到可能重新审视"货币政策框架"，这可能加速降息周期的重启。然而，评级机构下调美国国债评级，再次凸显了美国长期债务问题的严重性。

宏观经济与政策动向

5月12日，美中两国宣布了为期90天的临时关税减让协议。美国将对中国商品的最高关税从145%下调至30%，中国则将对美国商品的最高关税从125%下调至10%。这标志着贸易摩擦进入新阶段，市场预期其对全球经济的短期影响可能不会超出预期。

受此影响，美股市场本周表现强劲。纳斯达克、标准普尔500和道琼斯指数分别上涨7.15%、5.27%和3.41%，连续四周上涨。如果降息预期进一步增强，市场可能在短期内突破历史高点。

4月CPI数据显示，季调后月率为2.3%，低于预期并连续三个月下降。就业数据方面，首次申请失业金人数为22.9万，符合预期。生产者价格指数（PPI）为2.4%，略低于预期。这些数据表明，关税问题尚未对消费造成实质性影响，同时通胀继续下行，为重启降息创造了有利条件。

美联储主席在演讲中表示，2020年引入的货币政策框架在当前经济环境下可能需要调整。他提到，频繁的供给冲击使得平均通胀目标制难以应对，需要更灵活的政策来平衡通胀和就业目标。这一表态可能意味着美联储将根据更短期的CPI数据做出决策，从而提高政策灵活性。

与此同时，美国债务问题仍然是一个重要隐患。今年美国新增1.9万亿美元债务，需要置换的债务规模可能达到9.2万亿美元。如不尽快启动降息，美国政府不仅将继续承担高额利息，还可能面临一级市场的拍卖困难。

5月16日，某评级机构将美国政府的长期发行人和高级无担保债务评级从Aaa下调至Aa1，这是该机构自1917年以来首次下调美国国债评级。此举标志着美国失去了三大评级机构的最高信用评级。

加密货币市场表现

比特币本周大部分时间维持高位盘整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上涨2.24%。技术指标显示，比特币全周运行于"第一上升趋势线"之上，接近"特朗普底"上沿。超买指标得到一定修复，成交量与上周相当。

资金流动情况

本周加密市场资金流入保持活跃，两大通道共流入25.27亿美元，其中稳定币18.80亿，比特币ETF和以太坊ETF合计6.47亿美元。值得注意的是，近四周ETF通道资金流入呈下降趋势。场内借贷资金处于扩张阶段，合约市场进入本轮行情的二次扩张阶段。

市场抛压分析

比特币重返10万美元后，部分抄底资金进行了止盈操作。随着流动性恢复，一些长期持有者也进行了少量抛售。总体而言，"长手减持短手增持"的格局尚未完全形成，经验丰富的长期投资者似乎在等待更高的价格。

数据显示，本周流入交易所的比特币为127226枚，连续四周下降；流出交易所的规模达到27965枚，为今年以来最高。抛售规模减少而购买规模增加，在外部条件具备时通常预示着价格可能快速上涨。

周期指标

根据某数据平台的周期指标，BTC Cycle Metrics 当前为0.875，处于上升期。